淺談中小企業融資中應注意的問題

樊劉偉

改革開放30年來,我國中小企業對國民經濟的貢獻率不斷上升,特別是經濟結構調整和國有企業改組力度加大,中小企業吸納就業的作用更加明顯,在一些縣市區,大部分為中小企業,中小企業占工業國內生產總值、利稅比例相當大。重視發展中小企業對于發展國家、地方經濟及至促進整個社會的發展都有著重要的推動作用。

資本是企業經濟活動的第一推動力和持續推動力。企業融資效率越來越成為企業發展的關鍵。中小企業快速發展必須有足夠的資金作保障,而融資渠道不暢一直是困擾中小企業快速發展的重要制約因素之一。由于經濟發展的需要,一些新的融資方式應運而生,融資渠道紛繁復雜。對于中小企業而言,如何選擇融資方式,怎樣把握融資規模以及各種融資方式的利用時機、條件、成本和風險,這些問題都是企業在融資之前就需要進行認真分析和研究的。因此,中小企業在融資過程中應注意把握好以下幾個方面的問題。

一、應使融資總收益大于融資總成本

在企業進行融資之前,首先應該考慮的是,融資后的投資收益如何?因為融資時融資成本既有資金的利息成本,還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。它主要包括:融資過程中的組織管理費用、融資后的資金占用費用以及融資時支付的其它費用。企業融資成本是決定企業融資效率的決定因素,對于中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。只有經過深入分析,確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總成本時,才有必要考慮如何融資。

二、企業融資規模要量力而行

由于企業融資需要付出成本,因此企業在籌集資金時,首先要確定企業的融資規模?；I資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導致企業負債過多,使其無法承受,償還困難,增加經營風險。而如果企業籌資不足,則又會影響企業融資決策之初,要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業合理的融資規模。

三、企業最佳融資機會選擇

所謂融資機會,是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程,這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說,要充分考慮以下幾個方面:

第一,由于企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境,雖然企業本身也會對融資活動產生重要影響,但與企業外部環境相比較,企業本身對整個融資環境的影響是有限的。在大多數情況下,企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境,這就要求企業必須充分發揮主動性,積極地尋求并及時把握住各種有利時機,確保融資獲得成功。

第二,由于外部融資環境復雜多變,企業融資決策要有超前預見性,了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素,合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最佳融資時機,果斷決策。

第三,企業在分析融資機會時,必須要考慮具體的融資方式所具有的特點,并結合本企業自身的實際情況,適時制定出合理的融資決策。比如,企業可能在某一特定的環境下,不適合發行股票融資,卻可能適合銀行貸款融資;企業可能在某一地區不適合發行債券融資,但可能在另一地區卻相當適合。

四、盡可能保持企業的控制權

企業在籌措資金時,經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失,這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性,而且還會引起企業利潤分流,使得原有股東的利益遭受巨大損失,甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。當然,在某些特殊情況下,也不能一味固守控制權不放。比如,對于一個急需資金的小型高科技企業,當它在面臨某一風險投資公司較低成本的巨額投入,但要求較大比例控股權,而此時企業又面臨破產的兩難選擇時,一般來說,企業還是應該從長計議,在股權方面適當做些讓步。

五、選擇有利于提高企業競爭力的融資方式

企業融資通常會給企業帶來以下直接影響:首先,通過融資,壯大了企業資本實力,增強了企業的支付能力和發展后勁,從而減少了企業的競爭對手;其次,通過融資,提高了企業信譽,擴大了企業產品的市場份額;再次,通過融資,增加了企業規模和獲利能力,充分利用規模經濟優勢,從而提高企業在市場上的競爭力,加快了企業的發展。因此,融資方式的選擇極為重要。

六、尋求最佳資本結構

中小企業融資時,必須要高度重視融資風險的控制,盡可能選擇風險較小的融資方式。尋求最佳資本結構的具體決策程序是:首先,當一家企業為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時,企業可以分別計算出各個融資方案的加權平均資本成本率,然后選擇其中加權平均資本成本率最低的一種。其次,被選中的加權平均資本成本率最低的那種融資方案只是諸種方案中最佳的,并不意味著它已經形成了最佳資本結構,這時,企業要觀察投資者對貸出款項的要求、股票市場的價格波動等情況,根據財務判斷分析資本結構的合理性,同時企業財務人員可利用一些財務分析方法對資本結構通行更詳盡的分析。最后,根據分析的結果,在企業進一步的融資決策中改進其資本結構。

七、應運用科學方法來提高融資能力

一是企業應實行嚴格預算控制制度,建立一套資金需要量的預測辦法,使預算管理貫穿于融資管理的全過程。充分發揮預算對實現融資目標全過程的控制和協調作用。二是融資活動中成本控制也是很重要的,要考核成本完成情況,要讓成本指標落實到每個部門、每個職工,成為每個職工的奮斗目標,應建立融資管理責任制。三是要建立一套有效運用資金的方法,加強內部管理,把有限的資金用好,用出效益,這樣才既有內源資金的支撐,又能充分利用外籌資金,把一切資金充分調動起來。

八、量力提高企業自身素質

首先,要提高企業經營管理者的素質,經營管理者應熟悉金融政策,學習金融知識,運用現代金融知識結合自身條件,選擇合適的融資方式。其次,企業要把握住產品的經營壽命周期,在產品飽和之前,及時進行技術改造、設備更新,使產品不斷更新換代,提高質量,降低成本,在激烈的市場競爭中穩定健康的發展。再次,強化企業信用觀念。有些中小企業沒有長遠眼光,為了減少一時債務負擔,不還貸款本息、逃債,嚴重損害了企業信譽形象。為此,中小企業必須強化信用意識,為企業融資創造條件。