企業財務風險預警研究綜述

高富偉

提要本文對國內外財務風險預警研究進行綜述，并對財務風險預警研究的發展趨勢進行探討，希望為建立適用于我國企業的財務風險預警機制提供線索。

關鍵詞：財務風險；預警模型：比較分析：發展趨勢

中圖分類號：F23文獻標識碼：A

一、財務風險預警的基本含義

企業財務風險預警實際上是企業風險預警的一部分，是指通過設置一些財務敏感指標并觀察其值的變化，對可能造成企業財務危機的風險因素進行跟蹤、監測、預測，同時根據理論研究和經驗總結，設計一種有效的綜合性模型并確定一個閥值，當相關因素指標綜合值超過閥值時發出危機警報并采取對策。財務風險預警模型則是通過數學或統計方法建立模型對財務危機進行定量預警分析。

二、國內外財務風險預警研究綜述

(一)國外學者財務風險預警研究綜述。20世紀三十年代西方學者就陸續開始對企業財務預警問題進行研究，提出了各種不同的財務預警的方法和模型，一般可把它們分為定性預警分析和定量預警模式兩類。定性預警模式已有的并廣為接受的方法主要包括標準化調查法、管理評分法等幾種方法。

由于定性分析具有主觀性過強等的缺陷，因此很多國外學者開始了定量財務預警分析方法和模式的研究，陸續提出了很多企業財務預警的定量分析模型，按其所選擇的研究變量的不同主要有單變量模式和多變量模式，以及后來出現的高度并行計算能力、自學習能力和容錯能力神經網絡分析模型。

1、單變量判定模型。Fitzpatrick最早發現，出現財務困境的公司其財務比率和正常的財務比率相比，有顯著不同。美國的Beaver則最早運用統計方法建立了單變量財務預測模型，他首先以單變量分析發展出財務危機預測模型，使用債務保障率等五個財務比率分別作為變量對樣本進行一元判定預測，選取美國1954～1964年間資產規模相同的79家經營失敗企業和79家經營正常的企業，進行對比研究，發現債務