當國企遭遇融資性貿易風險

陳　鋆

冰凍三尺非一日之寒，突然完全禁止既不現實，也不利于發展，所以當前融資貿易業務利導不利堵，利改不利禁，抓緊規范操作，加大轉型力度已成當務之急。

在企業貿易經營過程中，銀行根據企業真實貿易背景和上下游客戶資信實力，以單筆或額度授信方式，提供銀行短期金融產品和封閉貸款，以企業銷售收入或貿易所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源的融資業務，稱為自償性貿易融資。但由于多數中小型民營企業缺乏足夠的資信，很難從銀行通過自償性的貿易融資解決流動性資金不足的問題，而通過占用大中型國企的良好銀行信用，自己控制上下游客戶，以國企名義與客戶簽訂貿易合同，取得銀行融資，銷售貨物后返還一定手續費給相關國企，這種以融資為目的，以貿易為手段，放大自身規模的貿易，表面稱代理貿易，實質為融資性貿易。

風險浮出水面

對于多數貿易型國企而言，由于機制僵化等固有的體制性問題，在貿易行業競爭日益加劇的情況下，市場逐漸被蠶食，但在取得銀行信貸方面仍具有天然優勢，從而通過出借自身信用賺取手續費，然后通過加大周轉率解決利潤來源。

由于中小企業強烈的擴張欲望。加上寬松的融資環境，使整個融資性貿易規模越來越大，風險敞口也不斷加大，金融海嘯的突然到來進一步加劇風險的爆發。2008年以來因為部分大宗商品價格急跌，使實際貿易企業(簡稱實企)無法按時按照合同約定的價格收回貨款，資金鏈出現斷裂，開證開票的國有企業成為最后支付人的不乏其例。

眾所周知，銀行的信貸管理、風險控制等已形成一套較為完善的制度體系，但即便在銀行嚴密的管理制度和監督下，每年依然會產生大量的不良資產?，F在很多國企所做的融資性貿易表面上是貿易行為，實際上成為中小企業的“銀行”，而在運作中卻缺乏銀行制度的完整性和嚴密性，既無科學的事前資信評估，也無嚴密的風險防范和應變措施，在監管上更無法像銀行一樣對賬戶實時監管，只能在有限的保證金及部分抵押物的基礎上為中小企業提供融資性支持，一旦實際貿易出現問題，資金鏈斷裂，國企則成為最后支付人，承受巨大損失。

由于上下游客戶都由他人控制，存在交易無貨真價實的商品，發票和報關單等憑證均是偽造或虛假的情況，不論是真實貿易，還是虛假的關聯交易，不論是面對客戶，還是面對銀行，只要敞口風險超出自身支付能力，導致信用證無法按期支付，形成國企對銀行大量不良債務，其中產生的法律糾紛都將由國企獨立承擔。

從操作表面上看，既不要開拓市場。也無須承擔交易風險，由貿易商自行尋找上下游客戶，國企只要收取保證金，控制貨物，就能坐定收取手續費，但其中卻暗含一定的經營風險。短期看，實際上只有保證金可控，很難真正控制貨物，即便貨物辦了質押，在流轉中仍是很難監控，資金結算就更不在監管能力范圍內，風險隱患不言而喻。從長期看，業務單一，客戶單一，直接造成國企依賴性強，大量的資金信用被各類民企占用，荒廢自身主營業務，在市場上會逐漸喪失自我生存能力。

融資性貿易的風險積累到一定程度，很有可能引發整個國有資產經營的系統性風險。在經濟下行風險增大的情況下，貿易商的風險向提供融資性貿易支持的國企傳遞。由貿易商造成的大量的信用證和銀行承兌匯票逾期。會進而形成國有企業的巨大債務，讓國有企業舉步維艱，而銀行同時收緊授信，不再輸血，即便國有企業主營業務本身不出現問題，失去造血功能后也很難持續經營。

融資性貿易管理和監督機制的相對寬松，容易滋生道德風險。一方面，融資性貿易的需求方在沉重的資金需求壓力下，會不惜一切代價獲取融資支持，造成國企在信息不對稱的情況下做出決策；另一方面，國企為民營企業提供融資性貿易支持的過程中制度約束不嚴，決定權集中在國企管理層。2007年上?！笆赘弧敝苷惆妇褪峭ㄟ^融資貿易做大電解銅合同，套取現金炒作股票，最后案發牽涉大批銀行及國企官員。

融資性貿易實際上是資信不高的實企通過向國企支付手續費，利用國企的信用取得銀行信貸支持，所以實質已是類銀行業務，但這部分資金的使用無法如實反映在人民銀行、銀監會等監管下，因此融資性貿易日益受到民企的青睞，放大傾向越來越明顯。所以說融資性貿易使國家在宏觀調控和管理上都增加了難度，一旦引起系統風險將可能造成社會不穩定因素。

規范操作，加快轉型

融資性貿易作為一種變通的融資方式，從某種意義上說，極大程度解決了中小企業貸款難的問題。但由于機制不完善，監管不嚴密，容易滋生國有企業的腐敗現象。冰凍三尺非一日之寒，一時完全的禁止既不現實，也不利于發展，所以當前融資貿易業務利導不利堵，利改不利禁，抓緊規范操作，加大轉型力度已成當務之急。

融資性貿易業務其實已屬類銀行業務，就應引入銀行的監管，同時加大對上下游客戶的控制，加強貨物的監管。

首先，嚴肅操作紀律。嚴禁無真實貿易背景的融資性貿易，對個別企業既無真實貿易基礎，也無資金實力，通過偽造虛假發票和報關單等憑證，套取銀行資金或騙取出口退稅的業務，隱含巨大的資金風險及法律訴訟風險，要堅決制止。

其次，落實資信調查。對開展此項業務的客戶和業務進行定期評估，形成一套科學有效的評估體系，從客戶的資信優劣、抵押資產質量、業務的風險程度、資金使用占比等多個角度對客戶及業務進行全方位立體的評估。確保業務在可控的范圍內操作。

再次，落實保證抵押。進行融資貿易的企業除必須按要求交具足額保證金外，還應對無法確保的信用使用額度提供足夠的抵質押物，國企在對抵質押物市場價格進行合理的評估同時，應根據業務風險和抵質押物的不同，采取一定折扣辦理確實的抵質押手續，在條件允許的情況下，還可要求實企對融資性貿易商品采用套期保值對沖現貨風險，以便對抗市場變化帶來的跌價沖擊。

第四，加強當期監督。對實企客戶賬戶應與銀行簽署三方共管協議。監督融資企業賬戶資金往來，確?，F金流正常，交易正常；對交易貨物無論倉單還是運輸發票都必須由國企控制，貨款應直接回籠國企，收一筆錢放一票貨，而不是通過實企劃轉，確保資金能按時支付信用證和銀行承兌匯票余款。

最后，調節業務占比。按銀行的管理慣例要求，避免個別業務或客戶在國企融資類貿易業務占比過大，合理調配各項業務占比及客戶所占份額，不要把雞蛋放在一個籃子里面，避免將風險集中在某項業務或某個客戶身上。

無論如何加大監管，畢竟是用自己的錢做別人的業務，國企在賺取小額手續費的同時承受巨大的風險，因此必須挖掘內涵，加大業務轉型力度。

許多貿易型企業商品覆蓋面廣，擁有大量的各行業客戶，自身也有許多經驗豐富的業務員，個別還有碼頭和倉庫，應整合資源，逐步從貿易公司向供應鏈管理服務型公司過渡。融資性貿易業務則逐步向供應鏈管理的采購執行服務環節轉變，提供集商務服務、資金結算服務、物流服務、信息處理服務為一體的新型供應鏈服務，在增加業務融資環節的可控性同時，提高單筆業務利潤率。

在控制大量終端客戶的同時，貿易型企業應逐步向制造或科技類企業進軍，實現貿工技一體化，更好地控制成本，貼緊市場，使企業的發展立于不敗之地。