上海糧油期貨市場建立的前前后后—— 上海糧油商品交易所籌建紀事

文/賀 濤

上海糧油期貨市場建立的前前后后
—— 上海糧油商品交易所籌建紀事

文/賀 濤

作者賀濤，曾任：上海糧油商品交易所總裁；上海市糧食局局長助理、副局長；上海良友集團有限公司總經理、黨委書記；上海國盛集團有限公司總裁；上海蔬菜集團有限公司董事長；上海建筑材料集團總公司總裁、黨委書記，兼任上海耀華皮爾金頓玻璃股份有限公司董事長；百聯集團有限公司總裁。

中國現代期貨市場建立已經有二十年的歷史，回顧20世紀90年代初中國第一批期貨交易所的創建，我作為初創者和親歷者之一，仍感到思緒萬千。我主持了上海糧油商品交易所的整個籌建工作，與我的同事馬榮慶、勞光熊、王和生、陳融、湯克均等，在吳邦國和黃菊同志的關心支持下，在白美清、莊曉天、孟建柱等同志的領導下，創建了上海糧油商品交易所（以下簡稱上海糧交所）。上海糧交所在當時中國改革開放，特別是上海浦東開發開放的背景下，擔當了改革先鋒的角色，為中國期貨市場初期創建作出了探索和貢獻。

一、要找到替代計劃流通和計劃價格的方式

在今天，期貨交易制度已成為經濟學的常識，然而在改革開放初期，許多人都在探索、研究這一奇妙的游戲規則，我有幸成為其中的一員。1984年，國家對糧食市場開始逐步放開。當年7月，我從上海財經學院畢業，回到上海市糧食局工作。9月下旬，時任上海市糧食局黨委書記應飛同志決定籌建“上海市糧油貿易中心”，從事計劃外議價糧油的交易。他把籌建任務交給我和幾個同事。在布置任務會上，他講了一段我至今記憶深刻的話。他說：國家決定對糧食流通體制進行改革，對糧食流通要逐步放開。過去我們是用統購統銷計劃經濟的辦法組織糧食流通，糧食放開后怎么流通，我看關鍵是要找到一種替代計劃流通的方式?，F在各地都在搞貿易中心，我們上海也要搞糧油貿易中心，但不能搞倒買倒賣，能不能把貿易中心搞成組織議價糧食流通的交易市場。我1982年隨姜習副部長參觀芝加哥糧食期貨市場，他們搞會員制，在場內公開交易，場外不能隨便交易。解放前上海糧食市場也是場內公開交易。芝加哥糧食市場的方式我們能不能搞？我們創辦“上海市糧油貿易中心”，就是要找到糧食放開后替代計劃流通和計劃價格的方式。

于是，我們按照應飛同志的要求，籌建“上海市糧油貿易中心”。我們到處尋找收集芝加哥糧食期貨交易市場的資料，收集解放前中國機制面粉上海交易所的資料，構思“上海市糧油貿易中心”建設方案。但是當時很難找到芝加哥糧食期貨交易市場的資料。正當我們為此發愁時，由于全國各類貿易中心泛濫，國務院決定對貿易中心進行整頓和關停，“上海市糧油貿易中心”沒有建成就在整頓中停止了籌建。

“上海市糧油貿易中心”雖然沒有建成，但是應飛同志提出的“要找到替代計劃流通和計劃價格的方式”這句話，給我留下了一連串問題和思考。芝加哥糧食期貨交易市場究竟是怎樣交易的，成為我經常關注和探索的問題。1986年以后，我陸續從報刊、參考資料中收集到一些美國和國外期貨交易的資料，還收集到20世紀20-30年代中國期貨交易的資料。后來我又看到了幾本最早介紹期貨交易的書籍，其中唐雄俊先生《美國金融市場新知識》一書給我印象最深刻。盡管這些資料和書籍介紹的大都是期貨交易的概念，但不管怎么說，給我提供了研究期貨交易最早的鑰匙和啟蒙材料。我常常在思考應飛同志的話：我們能不能也搞芝加哥這樣的市場？我們要找到一種替代計劃流通和計劃價格的方式。

二、上海有意創辦國家級市場商業部會積極支持

1990年4月18日，李鵬總理在上海宣布中共中央、國務院開發開放浦東的重大決策。同時，上海提出要建設成為國際經濟中心、金融中心、貿易中心和航運中心。浦東的開發開放，拉開了中國改革開放新的一幕。浦東的開發開放，再一次喚起了我對建立像芝加哥那樣的糧食市場的思考。1990年10月，我參加上海市財貿黨校第三期中青年干部培訓班，在黨校5個月的脫產學習期間，我花了許多時間，仔細研究了以往收集的期貨交易資料。1990年底，我向當時的上海市糧食局局長王樹威同志寫了一份書面建議，提出：上海糧食行業要抓住浦東開發開放機遇，從計劃經濟體制徹底轉到商品經濟體制上來，積極融入上海國際經濟中心、金融中心和貿易中心建設。為此，建議在浦東建立大型糧食市場，開展現貨交易和期貨交易，發揮上海國際貿易中心作用。我的建議提出后，王樹威局長等市糧食局領導非常重視，將我的建議整理成報告，報給當時上海市政府分管財貿的副市長莊曉天同志，莊曉天副市長表示積極支持的態度。

我知道，在此之前，國務院發展研究中心、國家體改委和商業部期貨市場研究工作小組也在研究國內開展期貨貿易工作。他們已有了在鄭州、武漢、吉林建設糧油期貨市場、在石家莊建設生產資料期貨市場的初步方案。但當時他們沒有在上海建設期貨市場的設想。我感到上海建立期貨市場的條件要優于其他城市，歷史上上海是中國的經濟中心和金融中心，曾經在20世紀20-30年代就是期貨交易市場的所在地，而浦東開發開放將會提供更加有利的條件。在得到上海市政府和市糧食局領導支持搞期貨貿易的情況下，我主動同商業部中國糧食貿易公司劉東平（時任中國糧食貿易公司總經理）、沈思義、朱玉辰等同志聯系，希望爭取商業部支持在上海創辦期貨市場。在同他們交流當中，我得知商業部中國糧食貿易公司正在根據白美清副部長的指示，研究全國糧食市場體系建設問題。白美清副部長指出，“建立和發展我國社會主義糧食市場體系的指導思想和基本框架是：根據計劃經濟與市場調節相結合原則，按照經濟規律和經濟區域，逐步建立一個網絡齊全、功能完備、交易靈活、高效統一的運行機制，以適應糧食商品生產的發展和深化糧油流通體制改革的需要。這個市場體系，以星羅棋布的糧食初級市場為基礎，以區域性的批發市場為骨干，以國家級糧食批發和期貨市場為龍頭，構成互相聯系、互為補充的完整體系?！碑敃r，鄭州糧食批發市場已經國務院批準開業，他們重點開展現貨中遠期合同交易業務。同時商業部還在考慮再開辦一個層次較高的國家糧食批發市場。上海各方面是具備有利條件的，但是上海在計劃經濟時代給人印象比較保守，因此商業部一直沒有明確提出過。我同商業部中國糧食貿易公司沈思義、朱玉辰等同志溝通后，很快，中國糧食貿易公司總經理劉東平以及專門負責市場建設的領導沈思義、朱玉辰等同志就向我們轉達了商業部副部長白美清同志的意見：上海有意創辦國家級糧食批發市場（由于當時對期貨市場有不同意見，因此在許多場合和文件中用此名稱代替期貨市場），建議上海市糧食局向市政府匯報，如果上海市政府有這個積極性，商業部會積極支持的。得到商業部中國糧食貿易公司這個反饋后，我立即向上海市糧食局王樹威局長作了匯報，并由市糧食局向市政府領導匯報了商業部領導的意見。

在商業部與上海達成在上海創辦糧油期貨市場口頭意向后，為進一步推進此事落實，創造在上海建立糧油期貨市場的條件，經商業部白美清副部長同意，1991年5月13日-16日，由商業部中國糧食貿易公司和我所在的上海市糧油貿易公司（我時任上海市糧貿公司經理）在上海聯合舉辦“中美期貨交易講座”，時任美國芝加哥期貨交易所第一副總裁勞倫茨和副總裁格羅斯曼等出席。此次講座由沈思義、朱玉辰和我具體操辦。國內各省糧食系統的貿易公司經理和各地批發市場籌建負責人及國內學者約近百人參加了講座學習。會上邀請美國芝加哥期貨交易所的專家介紹了美國期貨交易的歷史、作用及基本交易原理，國內參加講座的企業經理和學者們熱烈討論建立期貨交易市場問題。此次講座社會反響很大，推動了國內對期貨交易的關注。

此后一段時間，由于上海市糧食局領導班子調整等原因，創辦上海糧油期貨市場的推進工作停頓了一些時間。1991年7月，上海市糧食局班子調整后，由陳士家同志接替王樹威任局長，我擔任上海市糧食局局長助理，分管糧食市場建設等工作。我到任后，繼續與商業部中國糧食貿易公司進行聯系，爭取在上海創辦期貨市場。

1991年10月下旬，商業部在湖南長沙召開全國糧食批發市場座談會。會上商業部傳出信息，初步擬定在上海建立糧食期貨市場，但要上海市政府明確表態。上海市糧食局陳士家局長連夜向莊曉天副市長匯報，并取得市政府領導書面表態意見，隨即傳真給了參加會議的上海市糧食局領導和商業部。座談會期間，10月26日商業部副部長白美清同志就在上?；I建期貨市場作了講話。白部長講：商業部經過反復醞釀，最后決定選擇在上海建立期貨市場，是考慮上?？陀^上具備不少條件。我談幾點意見：一、上海辦期貨市場，起點要高，特點要突出。上海是我國最大的港口城市，具有金融、貿易中心和貨物集散地的特點，在上海辦市場要發揮上海的優勢，把這些特點與辦市場結合起來，市場的規劃和籌建工作要體現改革的要求和精神。我想了很久，對上海市場的名稱，叫“上海糧油商品交易所”，這個名字很好，有新意，是新起點。二、要認真搞好調查研究，制訂方案。聽說你們請了舊上海搞市場的人員開座談會，很好。聽聽他們當時是怎么搞的，是怎樣開展交易的，怎么投機的，是如何避免風險，有些可以參考。三、現在提出關于建立上海期貨市場有兩個方案，一個是分兩段走，逐步到位。另一個是一步到位。兩個方案，你們論證一下。我意見，請你們回去以后，組織班子先搞方案，局長要向市長匯報，建議市長辦公會議討論。辦市場一定要成立由市長掛帥的領導小組。如果市長沒興趣，不親自掛帥，單有部里的積極性是搞不起來的。我打算11月份到上海來一次，具體聽取你們的匯報。

1991年11月5日，上海市糧食局將白美清副部長在長沙會議上的講話精神向上海市副市長莊曉天同志作了匯報。莊曉天副市長對商業部選定上海創辦糧油期貨市場，表示了積極的支持態度，并要求上海市糧食局速辦。

同日，上海市糧食局成立“上海糧油市場建設”調研組，由我擔任組長，王和生同志擔任副組長，湯克均等同志參與。調研工作迅速展開，我們連夜擬訂建立上海糧油期貨市場的方案。好在此前，我收集了許多期貨市場的資料，作了大量準備，此時擬訂方案派上了大用處。我們于1991年11月8日寫出了關于新建上海糧油批發市場的設想，作為籌建上海糧油期貨市場方案的第一稿。很快于11月22日，在第一稿基礎上修改形成了《上海市糧食局關于籌建上海糧油商品交易所方案》，方案當時提出：上海糧交所立足中遠期合同交易，爭取在不太長的時間內實現合同的標準化和合約轉讓，向期貨交易過渡，最終建設成在國家統一領導下，服務全國，面向世界，國內外貿易兼有的、現代化、多功能、高層次的糧油商品交易中心。該方案對交易所的發展目標、性質、功能、組織形式、交易規則、風險控制、實施步驟提出了設想。當時為什么提“向期貨交易過渡”，主要是聽取一些專家學者和政府部門意見時，有不少人對期貨交易明確反對。為回避這些問題，所以采用了上述提法。

11月8日，初步方案擬就后立即報給了商業部中國糧食貿易公司。11月13日晚上在京西賓館，上海市糧食局局長陳士家等就初步方案內容，向商業部副部長白美清同志作了匯報。白美清副部長再次表示商業部全力支持上海建立國家級糧油商品交易所。那天晚上，白美清副部長談了如下意見：第一，商業部與國家糧食儲備局全力支持上海把糧油商品交易所辦好。上海市政府領導態度積極，上海市糧食局作了努力，我們會積極支持你們。第二，上海搞糧油商品交易所起點要高，經營范圍要廣一點，除了糧油，今后逐步發展到其他農產品。上海糧交所要發揮它應有的作用，在全國要有影響力。第三，認真做好糧油商品交易所的咨詢論證工作。商業部也準備組織專家到上海來，與上海的同志一起進行可行性研究。第四，積極做好糧油商品交易所的籌備工作。搞糧油商品交易所，要從糧食系統的發展戰略來看，起點要高一點，想得遠一點。關于會員，可以把全國幾大總公司及省市糧食系統的一些主要公司都發展進去。中央要成立協調小組，地方也要成立一個領導小組。糧油商品交易所還要排個時間進程表。全國性的交易市場要經國務院批準，我們要向國務院寫報告。以上問題先請你們向市政府領導匯報。

不久商業部部長胡平率商業部各司局、各公司領導來滬，于1991年12月10日與上海市政府領導簽訂了《關于發展商品流通和建設商品流通設施的合作意向書》，此意向書由商業部副部長傅立民與上海市政府副市長莊曉天簽署，關于建立上海糧交所項目作為整個合作意向中的一個重點項目。意向書簽訂后不久，上海市糧食局將“上海糧食市場建設”調研組轉為“上海糧油商品交易所”籌建處，我擔任籌建處主任，王和生任副主任，湯克均、金炎等作為最早的一批籌建骨干。市糧食局陸續對籌建處充實了一些力量，先后參加到籌建處的有馬榮慶、陳融、勞光熊、陳建平、宣月清、黃幼杰、王豐利、陳伯奇、華蒔蕻、樊友樂等同志。

三、上海辦期貨市場起點要高

上海糧交所籌建進入緊張的階段，盡管已有了初步方案，但真正要制訂一個起點高，又可實施的方案，碰到了許許多多的問題。會員制問題、交易品種問題、標準合約問題等很快統一了思想，得到了解決。但涉及到幾個焦點問題，不論是籌建處內部，還是政府部門及專家都有針鋒相對的看法。關鍵焦點集中在幾個問題上：一是期貨交易起步還是中遠期合同起步；二是是否實行每日結算；三是是否開放自然人參與交易，是否允許投資和投機；四是交易所能否作為股份公司上市。

關于期貨交易起步還是中遠期合同起步，是籌建階段的爭議焦點。交易所籌建處兩個方案都寫了，但傾向于從期貨交易起步。這既想體現上海糧交所的高起點，又考慮以適應上海建設國際金融貿易中心的發展。但當時征求中央有關部委和上海市政府有關部門意見時，多數都不傾向直接從期貨起步，主張從中遠期合同交易起步，引進一些期貨交易機制。主要理由是中國市場化程度較低，大家對期貨還不熟悉，不具備條件。由于這是涉及到交易所籌建的大前提，是所有交易規則和管理制度的核心前提，因此在籌建過程中對此進行了較長時間的反復論證。我和籌建處的同事比較堅持從期貨交易起步，但由于政府部門多數不傾向我們的意見，為不影響籌建進度，我們擬訂了兩套交易和結算規則及管理制度，準備一旦開辦期貨交易通不過，就先從中遠期合同交易起步。這個問題最后是在1992年10月27日匯報論證會上，白美清副部長拍板的，會上決定上海糧交所直接從期貨交易起步。

關于是否實行每日結算制度（即“逐日盯市”制度），這是當時爭議的另一個焦點問題。實際上每日結算制度是當時期貨市場還是現貨中遠期交易的主要標志。1992年前后開業或正在籌建的交易所（批發市場），都沒有采用每日結算制度，有的甚至用保函代替保證金。其實這對控制市場風險是極為不利的。當時爭議主要在交易所籌建處內部和部分專家之間。一部分同志力主從期貨交易起步，一開始就實行每日結算制度。也有一部分同志擔心，每日結算制度太復雜，我們所有人都不熟悉期貨結算，是否有能力設計出每日結算的制度和方式，還擔心我們如果實行這么嚴格的保證金結算制度會不利于市場交易。但是我們幾位主要人員非常堅持，決心要搞出國內第一套期貨每日結算制度和方法。我和馬榮慶、勞光熊等同志日以繼夜研究結算制度和結算公式，逐字逐句地討論，用數據反復測算，并同計算機軟件編制人員反復討論。在大家奮力工作下，終于設計出了國內期貨市場第一套保證金每日結算制度和方法。而且這套制度構成了較嚴密的風險控制體系，這個體系由保證金制度、每日結算制度、頭寸限制制度、分層風險管理制度等構成。特別是對保證金實行按總持倉收取，嚴格控制了交易風險。到今天來看，這些設計思想和制度，對控制風險仍然有效。

關于是否允許自然人參與期貨交易，這個問題在政府部門之間爭論很激烈。當時已經開業的批發市場和正在籌建的交易所，規則只允許企業法人參與交易，自然人不允許參與。我們在籌建時一直在考慮，期貨交易需要投資者和投機者參加，擴大市場參與主體，增加市場的流動性，也使市場有風險轉移和承擔者。同時，我們根據商業部和市政府領導提出的，上海糧交所在各方面要有更多突破。因此，我們在方案設計中提出允許自然人參與期貨交易，這在當時是交易制度方面的很大突破。交易法規征求政府有關部門意見時，當時多數政府部門認為自然人信譽差、實力弱，不傾向自然人參與期貨交易。我們反復做政府部門同志的工作，宣傳期貨市場需要投資和投機資本，轉移和分擔價格風險，并宣傳糧油的特點不同于其他商品，糧油是小生產，需要通過市場與大流通結合。當時，上海市政府法制辦非常支持我們，從法理上幫我們尋找依據。最終，以上海市政府令形式，由黃菊市長簽署發布的《上海糧油商品交易所管理暫行規定》中明確規定：公民可以客戶名義參與期貨交易，實現了大宗商品交易制度的重要突破。

關于交易所是否能上市。上海糧交所籌建是浦東開發開放中的舉措，當時缺乏建設資金，商業部和市政府領導提出，由商業部和上海市政府安排一部分，其余要由社會集資，由商業部所屬企業和全國糧食部門共同投資。共同投資怎么搞？我向市糧食局陳士家局長、高慧芝副局長等領導提出，組織股份有限公司，上市發行股票。當時這個想法得到了市體改辦副主任蔣鐵柱等同志的大力支持。于是，上海市糧食局專門向市財辦、市體改辦寫了《關于籌建上海糧油商品交易所股份有限公司和申請發行股票》的請示。但當時上海市糧食局內部多數人對期貨交易所上市盈利前景不看好，影響了對上海糧交所的上市決策。最后由為上海糧交所配套服務的部分功能，如寫字樓、住宿、餐飲等服務性業務上市，即上海良華實業股份有限公司作為A股上市公司。

四、建立期貨市場對上海長期發展是必不可少的

上海糧交所的籌建過程，凝聚了許多領導的心血和智慧。時任商業部副部長白美清同志（后商業部并入新設的國內貿易部，白美清同志任國內貿易部副部長兼國家糧食儲備局局長）傾注了最多的心血。他于1992年5月20日、6月18日、7月30日、10月27日，1993年6月14日多次聽取匯報，親自組織論證會，對上海糧交所籌建和開業的重大問題及時做出了明確指示。尤其是白美清副部長決定上海糧交所直接從期貨起步，使上海糧交所成為國內第一家真正的期貨交易所。上海市副市長莊曉天同志代表上海市政府對上海糧交所籌建給予了全力支持，許多重要突破與他的支持是分不開的。時任市長黃菊同志簽發了《上海糧油商品交易所管理暫行規定》，成為全國第一個地方政府發布的期貨交易管理規則。時任上海市副市長孟建柱接替莊曉天副市長工作后及時要求上海糧交所立即開業，使上海糧交所發揮了改革先鋒的角色。

在上海糧交所籌建的關鍵時候，時任上海市委書記吳邦國同志對上海糧交所籌建指明了重要方向。1992年6月25日下午，市委書記吳邦國、副書記陳鐵迪在上海物資貿易中心召開市場工作座談會。參加座談會的有我和上海金屬交易所總裁余國聰、上海市物資局局長李厚圭、副局長周曉紅、上海棉花交易所籌備組負責同志、上海市紡織局的負責同志等。會上，余國聰總裁匯報了上海金屬交易所籌建過程和一個月的運行情況，我匯報了上海糧油商品交易所的籌建情況，周曉紅副局長匯報了準備籌建上海煤炭市場的情況。

當我匯報中談到，上海糧交所所在地浦東良友大廈預計1994年底才能建成，準備1993年初先在浦西良友飯店借地開業；交易品種打算開展糧食、食用油脂、飼料糧等品種期貨交易；交易方式用電腦交易以及立法等情況，吳邦國同志中間幾次插話。他說：先借個地方開起來，94年太晚了，時機錯過了。交易品種飼料糧包括進去，糧油大宗商品都要包括進去。用電腦交易好，中國這么大，說話各地都聽不懂，再打手勢交易更麻煩。立法問題，現在搞，肯定會有許多障礙，因為不懂期貨市場的人不少，不易通過。先交易起來，經過實踐后再立法，搞得成熟了，有基礎了，立法就行了，現在我們的市場還剛開始。當我匯報到現在國內還沒有真正的期貨交易，目前對期貨交易要不要上還有不同看法，我們想期貨上快一些。吳邦國同志說，上海市場起點要高一些，要發展期貨。

最后，吳邦國同志談了幾點意見：第一，市場要搞。沒有市場，怎么把企業推向市場？市場無論如何要辦好，走在全國前面。上海有條件，要把它當大事抓，要把大的國家級市場盡量形成在上海。小平同志講，上海要發展成貿易中心、經濟中心，要當大事來抓，抓在全國前面。第二，國家級市場還要與國際接軌。不要小打小鬧，要立足全國，與國外接軌，產品經濟過渡到市場經濟快得很。會員要大企業，有信譽、有資本的，想方設法把他們吸引到上海來。包括我們交易所搞大樓要配套，搞最好的，多投點資。千萬不要小打小鬧。第三，專業干部要培訓，懂了膽子就大。全部培訓（指出國）不可能，但一定要有專家，人才要出在上海，要花點精力。第四，交易所內部管理、人員使用、工資分配、甚至職工住房，市場要照市場的辦法辦，不要像衙門。好的人才不要留不住，不需要的人不要跑不掉，千萬不要搞成行政化。新的東西，要新的辦法，新的東西可以嘗試一下，其他部門不要干預。市場辦得好，對上海發展影響很大，還能帶動一系列工作。

吳邦國同志的講話高瞻遠矚，不但為我們當時建設期貨市場指明了方向，而且為上海長期持續發展指明了方向。

上海糧交所建立過程中，除了商業部、國家體改委和上海市領導關心支持外，各級政府部門領導、企業界領導和經濟理論界專家及商業部老領導，如姜習、季銘、劉東平、唐新元、范文明、沈思明、胡正昌、許冠癢、張廣生、蔣鐵柱、沈思義、朱玉辰、許宗仁、趙凌云、杜巖、段應碧、吳碩、田源、常清、曾麗瑛、朱國華、余健、張庶平等許許多多同志都給予了大力的支持和指導。特別是商業部吳碩教授，不論是在北京，還是他來上海，十多次悉心指導，仔細和我們研究期貨市場建設問題，我永志難忘。

五、上海糧油商品交易所起步以期貨交易為主，這個模式要定下來

1992年7月30日，由上海市糧食局局長陳士家帶隊，我和其他4位同志一起去北京，向商業部副部長白美清同志匯報上海糧交所籌備情況，并對籌建方案進行論證。參加此次匯報會的有國家體改委、農業部、中國人民銀行、國家糧食儲備局、商業部經濟研究所、基建司、財會司、糧食管理司、糧食綜合司、規劃調節司、世界銀行項目辦公室和中國糧食貿易公司的負責同志。我在會上匯報了上海糧交所籌備情況以及幾個主要問題：第一，交易模式問題；第二，交易品種問題；第三，發展會員和交易參與者問題；第四，交易結算問題；第五，起草向國務院的報告和交易管理規則問題；第六，建設資金問題；第七，爭取優惠政策問題。匯報中我提出：對交易模式，傾向于從期貨起步；對交易品種，傾向于主要糧油品種，包括大米；對會員發展，建議面廣些，包括國營、私營和中外合資企業，糧食行業和非糧食行業及金融機構；對期貨交易傾向于允許個人參與交易。在會議討論過程中，有些部門負責同志不傾向于從期貨起步，堅持要從現貨中遠期合同交易起步；有些同志認為大米（粳米）是國計民生重要品種，不傾向引入期貨交易；大多數同志比較贊成會員吸收面廣些，但對允許個人參與交易意見分歧較大。

在我匯報和各部門討論后，白美清副部長談了重要意見，他說：籌辦上海糧交所，前一段時間你們抓得不錯，部里對你們的工作很滿意。下一步繼續加緊籌辦，力爭早日開業。要根據國際慣例與中國實際情況相結合原則，迅速制訂交易所有關規章制度。具體有幾條：第一，交易模式問題。起點要高，既可期貨交易，又可現貨交易。第二，交易品種問題?？梢韵刃←?、大麥、玉米。粳米是否也可以考慮。第三，發展會員問題。發展會員要與建立經紀行、經紀公司結合考慮。對象可以以國營企業為主，廣泛一點，不限糧食系統，可以向多種經濟成分發展。工廠也可以參加，個人可以委托經紀行交易。一定要有風險承擔者，首先國營企業承擔，逐漸發展到多種經濟成分，投機者與套期保值要進一步研究。第四，結算要搞好。同銀行聯合，搞期貨、現貨交易必須兌現。結算中心可以采取各銀行聯合搞股份制的辦法，要與金融市場聯合起來，從實際出發。第五，做好各項準備工作問題。向國務院的報告，由商業部、上海市政府、國家體改委三家聯合報告，爭取10月份批下來。交易所管理委員會要搞，先由商業部、上海市政府再加體改委，可以部門少一點。交易所有關文件修改，請咨詢小組幫忙。第六，交易所借地開業問題?？梢韵确旁谄治髁加扬埖?，力爭明年一季度開業。這個事你們研究。第七，資金問題。（略）第八，優惠政策問題。要請（上海）市長、秘書長、財辦主任幫助解決。有許多事要按程序辦，是辦不成的。最后，請你們回去向市政府匯報。

我們從北京回到上海后，迅速根據白美清副部長的要求，對各項籌備工作進行落實。1992年9月8日，上海市糧食局將商業部7月30日論證會及落實情況向上海市政府副市長莊曉天同志作了匯報，參加匯報會的領導有市財貿辦公室主任張俊杰、財貿辦副主任沈思明、上海市糧食局局長陳士家。

我在會上匯報了幾個問題：第一，上海糧交所初步擬訂在1993年春節前后借地開業。第二，我們已起草了《關于開辦上海糧油商品交易所的報告》，以商業部、國家體改委、上海市政府名義上報國務院，爭取國務院10月份批下來。第三，我們已起草了《上海糧油商品交易所管理暫行規定》、《上海糧油商品交易所章程》、《上海糧油商品交易所期貨交易規則》等5個規章制度，送商業部及市場咨詢領導小組審查。市場咨詢領導小組反饋意見中建議交易所管理暫行規定和交易所章程這兩項規則附在向國務院報告后，請國務院對報告一起審批。其余規章制度由上海市政府或上海糧油商品交易所管理委員會審批。第四，擬訂交易模式問題，有兩個方案：方案一，以中遠期合同交易開始，引入期貨市場機制，實行合同標準化和合同轉讓。同時選擇現貨交易數量多、價格波動大、交割運輸條件好的品種開展期貨交易。（即同時開展期貨、現貨兩種交易）方案二，直接選擇幾個品種開展期貨交易，不搞中遠期合同交易。上海糧交所籌建處傾向于方案二，但征求商業部、市場咨詢領導小組和上海市政府有關部門意見，多數同志傾向于方案一。第五，發展會員問題。交易所實行會員制，我們意見發展會員要與建立經紀公司結合起來考慮。對象以國營企業為主，向多種經濟成分開放。個人可以委托經紀公司交易。允許合法投機者參加交易，可以起到分擔風險和制造市場流動性的作用。投機者允許多種經濟成分與個人參與。第六，組織領導問題。上海糧油商品交易所的領導機關是商業部和上海市政府。經與商業部商量意見，由商業部、上海市政府、國家體改委、國家糧食儲備局和市有關部門組成交易所管理委員會，行使政府對市場的管理、監督職能。第七，爭取優惠政策問題。（略）第八，建設資金問題。（略）

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聽了我匯報后，莊曉天副市長談了幾點意見：第一，關于交易所建設資金問題，按原來與商業部商談的各半承擔原則解決。第二，關于交易所的組織領導問題。按商業部領導意見辦，成立交易所管理委員會，由上海市政府、商業部、國家體改委、國家糧食儲備局、市財貿辦、市體改辦、市糧食局、市財政局、市工商行政管理局、市物價局等部門領導參加，由上海市政府和商業部領導任主任。第三，關于爭取給予交易所優惠政策問題。你們說的幾條優惠政策，都要寫進向國務院的報告內，力爭支持解決。第四，關于借地開業問題。我贊成，如有問題，我再協調。第五，現在正研究糧食購銷價格全部放開的問題，交易所借地開業的時間表要盡量爭取提前，以便適應糧食流通體制改革發展的需要。

莊曉天副市長的意見，反映了上海市政府對建設上海糧交所的積極支持態度。我很快將這些意見向商業部作了匯報反饋。對于交易所最至關重要的交易模式問題，我們交易所籌建處還想爭取放棄中遠期合同交易，直接從事期貨交易。我內心明白，白美清副部長和莊曉天副市長是支持我們意見的。但由于國務院有關部委參加論證會的多數同志比較堅持從事中遠期合同交易，因此，白美清副部長在總結時是留有余地的，莊曉天副市長在聽取匯報時不便直接表態。

為了盡快解決這個問題，1992年10月27日白美清副部長約請商品期貨交易咨詢小組和商業部有關司局及國家糧食儲備局的有關領導和專家，就上海糧交所試辦期貨交易再次舉行論證會。會上，我就上海糧交所運行方案作了匯報。方案提出，上海糧交所直接從期貨交易起步，并就規則制訂、會員發展、期貨結算、期貨品種、市場管理提出了具體方案。我在匯報中對中遠期合同交易問題沒有提及，還就向國務院報告起草內容作了說明。這次論證會陣容很強，與會的領導和專家有：原商業部副部長姜習、季銘，期貨交易咨詢小組成員杜巖（國家體改委司長）、魏耀榮（全國人大法制工作委員會）、段應碧（農業部農研中心主任）以及商業部吳碩教授等十多位專家和各部門領導。上海方面參加論證會的有我和上海市糧食局副局長張崇偉、上海糧交所籌建處王和生、湯克均等同志。我匯報后，大家進行了討論，由于會前對交易模式問題做了領導和專家們的工作，因此討論中除了個別專家外，大家對直接從期貨交易起步沒有提較多的反對意見，只提了一些具體問題和建議。

最后白美清副部長作了總結講話。他說，上海糧交所籌建工作從去年長沙會議以來，在上海市政府和商業部領導下，在國家體改委和上海有關部門的幫助支持下，經過一年多的努力，做了大量工作，取得了很大的進展?！凹Z食等重要農產品，要在現貨交易的基礎上，逐步向遠期合同和期貨交易發展”，建立和完善社會主義市場經濟體系，一定要引進期貨交易機制，這是方向，一定要積極、穩妥地下功夫搞好。接著他明確了幾點意見：第一，上海糧油商品交易所起步以期貨交易為主，這個模式要定下來，不能動搖。鄭州糧食批發市場開辦以來，三級市場有了很大的發展。隨著糧價的放開，市場機制的作用將更加明顯，需要一個期貨市場出現。在上海，特別是在浦東試辦一個期貨市場，有利于國內外貿易的銜接，同國際期貨交易的接軌，對促進上海國際經濟、金融、貿易中心的形成，有著十分重要意義。通過規范化的期貨市場，逐步形成套期保值、轉移風險、價格導向的機制，對指導生產、保護生產、引導消費、加強市場宏觀調控將發揮積極作用。第二，期貨交易要抓住兩個環節。一個是發展會員，一個是發展經紀公司和經紀人。會員需要有資信保證?？梢晕諅€人經紀人進來，沒有各種人參加，交易不熱鬧，沒氣氛。第三，期貨結算也是個關鍵。光有交易所結算部不夠，也可以委托銀行搞，沒有銀行參加，資信程度不會高，可以搞股份制辦法。第四，期貨交易品種。先從幾個品種開始，由少到多，先搞進口小麥、大豆、玉米、優質大米等若干品種。期貨合約設計要搞好，要便利交割和交易。第五，加強期貨市場的領導和宏觀調控管理。由上海市政府和商業部建立交易所管理委員會和監督委員會，加強對交易所、會員及經紀公司交易活動的管理、監督，使期貨交易活而不亂，活而有序。為保證期貨交易有序不亂，要草擬一些法規，由上海市政府批準試行，規章主要寫期貨，要按期貨機制設計。第六，由上海市政府、商業部、國家體改委三個單位向國務院寫個報告，題目為《關于在上海糧油商品交易所試辦期貨交易的報告》，在原來稿子的基礎上進行修改。

這次會議非常重要，白美清副部長最后肯定了上海糧交所從期貨交易起步的方案，并對幾個關鍵問題作了明確，奠定了上海糧交所籌建開業的重要基礎。

六、國務院批準前，可先試營業

1993年1月6日，商業部、國家經濟體制改革委員會和上海市人民政府聯合向國務院上報了《關于開辦上海糧油商品交易所、試辦期貨交易的請示》，該請示報告由白美清副部長代表商業部、高尚全副主任代表國家體改委、莊曉天副市長代表上海市政府簽發。請示初稿由我和湯克均及金炎三位同志起草，中國糧食貿易公司總經理唐新元、市場處張永生等作了重要修改。請示提出：在上海浦東開辦上海糧油商品交易所、試辦期貨交易，是貫徹中央關于開發開放浦東戰略的需要，這對充分利用上海的綜合優勢，帶動長江三角洲和整個長江流域地區經濟發展，把上海盡快建成國際經濟、金融和貿易中心，推進國內市場與國際市場接軌將發揮重要作用。請示還提出：上海糧油商品交易所試辦期貨交易，先從交易量大又適合開展期貨交易的少數糧油商品入手，在積累經驗、不斷完善的基礎上，逐步擴大到其他農產品的上市品種。盡快把上海糧油商品交易所建設成為既符合國際慣例又有中國特色的商品期貨市場，力爭在本世紀末使之成為遠東的期貨交易中心。

該請示后面還附報了上海糧油商品交易所管理委員會組成人員名單：主任：莊曉天（上海市副市長）；副主任：白美清（商業部副部長）、高尚全（國家體改委副主任）；委員有：許宗仁（國家糧食儲備局副局長）、孟建柱（上海市政府副秘書長）、沈思明（上海市政府財貿辦副主任）、唐新元（中國糧食貿易公司總經理）、杜巖（國家體改委流通司司長）、陳士家（上海市糧食局局長）等。

1993年政府換屆后，商業部并入新設的國內貿易部，上海糧油商品交易所管理委員會成員作了調整，調整后主任：孟建柱（上海市副市長）、白美清（國內貿易部副部長兼國家糧食儲備局局長）；監督委員會主任：沈思明（上海市政府財貿辦副主任）；副主任：范小靜（國家糧食儲備局體改法規司處長）。

商業部、國家體改委和上海市政府請示報國務院不久，政府換屆，國務院一直沒有批復。國內貿易部和上海市政府及我們交易所一直在等待國務院批復后開業。1993年5月3日，上海市副市長孟建柱視察上海糧交所。當我們匯報到，上海糧交所萬事俱備，只等國務院批復時，孟建柱同志要求我們盡快向國內貿易部匯報，爭取立即開業。

1993年6月3日，時任國內貿易部部長張皓若到上海視察，聽取上海糧食工作匯報。上海市糧食局局長陳士家和我一起向張皓若部長匯報了上海糧交所籌備工作情況。我匯報說：上海糧交所籌備工作全部就緒，現只等商業部、國家體改委和上海市政府聯合給國務院的請示批下來就可開業。請內貿部再幫助協調，爭取盡早批下來。張皓若部長當即表態：不要等了，在國務院批準前，可先試營業。正式開業放在國務院批準后。其實當時國務院對審批期貨市場是非常慎重的，而且當時政府部門和理論界對期貨市場看法并不一致。如果繼續等待批復，很可能就錯失了市場發展的時機。張皓若部長的果斷表態，使我們一下子解決了等待交易所開業問題。

為此，1993年6月14日，上海市糧食局局長陳士家和我專程到北京，向白美清副部長匯報上海糧交所準備開業工作。參加這次匯報會的有內貿部各部門的領導：許宗仁、趙祖德、文紹星、范文明、趙凌云、張庶平、劉曉雨以及國家體改委杜巖等同志。

聽取匯報后，白美清副部長說：上海糧交所在上海市政府、內貿部（商業部）、國家體改委支持下，進行了很好的籌備?，F在已具備開業條件，我同意張皓若部長的意見，贊成先試運轉。6月25日后哪天開，請你們自己定。正式開業時間等國務院批文下達后，由內貿部與上海市政府商定。第一，上海糧交所要成為堅持規范化、標準化、高起點、嚴管理、有特點的交易所。交易所的各種設計要向規范化靠攏，起到發現價格，轉移風險的作用，促進生產指導消費。起點要高，從期貨起步。要強調管理，規章要嚴格執行。要強調有糧油的特點，糧交所既要有一般交易所的共性，又要有自己的特性，把這個交易所辦好。第二，要逐步完善，不斷總結向期貨市場高級階段發展。要避免兩種情況：既要避免市場混亂，又要避免市場冷清。為了完善市場，向高級階段發展，要抓住一個重要因素，要引進一部分合法投機資本和投機者參加，特別是要有金融資本參加。還要抓住兩個重要保證：一個是實物交割保證。鑒于中國期貨市場初期，交割數量可能較大，交割庫上海不要集中過多。另一個是結算保證。清算可采用多種形式，你們結算部形式是初級形式，要逐步向股份制結算公司過渡。第三，加強管理和組織領導。要著眼于效率，著眼于落實。理事會要能開展工作，先少而精，逐步充實。第四，你們要研究上海糧交所如何增強輻射力，要與其他市場聯網，經濟中心是自然形成的。第五，關鍵在人才。期貨市場搞好取決于人才。交易所、期貨公司要把人才培養好，通過實踐培養，還要吸取國內外經驗，密切關注其他交易所。商品交易所要由單一向綜合發展，由商品市場向金融市場發展。

回上海后，陳士家局長和我立即把內貿部張皓若部長和白美清副部長的意見向孟建柱副市長作了匯報。孟建柱副市長表示贊同內貿部領導的意見，立即開業。

七、孟建柱敲響了國內期貨市場真正啟航的鑼聲

張皓若、白美清兩位部長的果斷決定，使直接從期貨交易起步的上海糧油商品交易所拉開了國內期貨市場的大幕。1993年6月30日，國內貿易部和上海市政府聯合組建的上海糧油商品交易所試營業。上海市政府副市長孟建柱出席試營業儀式，并為上海糧交所敲響了開市的第一響鑼聲。這一下鑼聲，標志著國內首家直接從期貨交易起步的交易所啟航了。瞬間，大型電子顯示屏上和各交易席位上的電腦終端顯示出上市品種和開盤價格。出席試營業儀式的有國家糧食儲備局副局長許宗仁、上海市財貿辦公室副主任沈思明、中國糧食貿易公司副總經理周頌哲、中國飼料公司總經理范文明、中國植物油公司總經理文紹星、國家糧食儲備局計劃統計司副司長曾麗瑛、上海市糧食局局長陳士家等。我主持了試營業儀式。在儀式上許宗仁、沈思明、文紹星、陳士家等領導作了講話和致詞。第一批進場會員有43家，分別來自全國14個省市。首批上市交易的期貨標準合約有：白小麥、紅小麥、大豆、玉米、秈米、粳米、豆油、菜油等八大品種。

1993年7月10日，上海市政府黃菊市長簽發第39號政府令，發布施行《上海糧油商品交易所管理暫行規定》。這是全國第一個地方政府發布的期貨交易管理規則，它為上海糧油商品交易所的有序運營奠定了基礎，也為中國期貨市場初創階段的期貨交易提供了管理示范。

上海糧交所開業，我擔任總裁；王和生、陳融、馬榮慶、勞光熊擔任副總裁；湯克均擔任總裁助理，后提任總經濟師。1994年6月18日，上海糧交所召開第二次會員大會，選舉陳士家（上海市糧食局局長）擔任理事長；唐新元（中國糧食貿易公司總經理）和我擔任副理事長；朱玉辰等擔任理事。

八、中國領導人有決心把中國建成一個向市場經濟發展的國家

上海糧交所期貨交易的誕生，迅速引起了國內外的高度關注。到1993年8月，上海糧交所實時交易信息與美國道瓊斯/德勵財經資訊有限公司和英國路透社資訊網絡正式聯通，通過兩家公司的衛星系統向全球播發上海糧油期貨市場的即時交易行情。同時，異地會員和客戶的遠端信息站也陸續在杭州、北京、南昌、廈門、成都、?？诘仁畮讉€城市開通。1994年黃菊市長在元旦獻詞中，把上海糧油商品交易所同上海證券交易所、上海金屬交易所列為1993年上海三大要素市場，稱其為上海的改革開放和金融貿易中心建設發揮了重要作用。

1993年10月21日，美國農業部長邁克·埃斯彼訪華，美國駐華使館指名要求安排訪問上海糧交所。這是當時克林頓政府上任后首位訪華的部長，而且當時美國政府和社會普遍缺乏對中國的了解。我向美國客人介紹了為什么要創辦期貨市場以及期貨市場運營的情況，這位部長也提了許多有關期貨市場和中國糧食政策的問題，我一一作了回答。原定邁克·埃斯彼部長參觀訪問時間為半小時，由于美國客人對中國這個新興的期貨市場和農產品市場價格的興趣，結果雙方交談持續了一個半小時。他最后說：上海糧交所十分成功。這是中國政府的一個大膽試驗，它清楚地說明了中國領導人有決心把中國建成一個向市場經濟發展的國家。上海糧交所的建立也向世界發出了一個信號，中國在整個世界貿易體制中占有十分重要的位置。當時，中國已開始申請加入世界貿易組織，這些話從一個美國政府閣員口中說出，在當時是很不容易的，可見上海糧交所的影響。

1993年12月30日，時任中共中央政治局委員、中共上海市委書記吳邦國同志視察上海糧油商品交易所。我向吳邦國同志匯報了上海糧交所開業來的運營情況。吳邦國同志聽取匯報后步入交易大廳，觀看屏幕上的行情，與交易員親切交談，并欣然為上海糧交所題詞：“培育期貨市場，促進糧食經濟發展”。在視察過程中，吳邦國同志說：上海糧交所初創很成功。上海期貨市場已經走在全國前面，希望你們進一步借鑒國際經驗，敢闖敢試。解放前上海是冒險家的樂園，但也培養了一種冒險精神，改革開放也要有敢冒風險的精神。政府部門（指市財辦等）要支持期貨市場，要支持改革，促進市場經濟的發展。

1996年12月30日，上海糧油商品交易所浦東新址落成，作為第一個搬遷浦東的交易所，為浦東金融機構聚集起了先導作用。對此，受到市政府的高度重視。時任市領導徐匡迪、馮國勤、韓正、周禹鵬、周慕堯等出席上海糧交所的東遷儀式，并對上海糧交所落戶浦東給予高度評價。

中國期貨市場建設已走過了二十多年歷程，上海糧油商品交易所作為初創階段的一枝艷麗花朵，為中國期貨市場的建設作出了有益的探索，今天讓我們作為歷史的片段把它記錄下來。

后記：

上海糧油商品交易所的籌建經歷了許多曲折過程，各級政府部門、企業界和經濟理論界及籌建處許多同志給予了大力支持和關心，貢獻了寶貴的智慧，但由于事隔多年，有些資料不齊，有些記憶可能不準，本文記敘如有不準確的地方，希望知情者給予補正。