關于我國利率市場化改革的探討

張衍龍 李雪芹

作者簡介：

張衍龍（1989-11-27），男，漢族，安徽合肥，學生 ，碩士研究生，單位：中央財經大學金融學院證券投資專業，研究方向：銀行證券方向。

李雪芹（1986-2-5），男，土家族，湖北恩施，學生 ，碩士研究生，單位：中央財經大學金融學院證券投資專業，研究方向：銀行證券方向。

摘 要：利率市場化是我國金融市場的一次戰略性變革，本文主要探討利率市場化對我國經濟發展的重要意義，并在此基礎上闡述我國目前利率市場化進程中出現的一些問題，最后提出相應對策。

關鍵詞：利率市場化；變革

從1993年黨的十四屆三中全會提出利率市場化基本理念開始，我國利率市場化改革已經走過了20年的歷程。十八大報告更是明確提出“要穩步推進利率和匯率市場化改革”。利率市場化本質是讓市場對利率的形成起到決定性作用，而不是由政府對利率實行完全的管控。

一、利率市場化對我國經濟發展有著重要的意義

利率市場化能夠發揮市場在利率決定過程中的主導地位，促進市場化利率的形成。一方面，我國商業銀行長期以來的收入來源嚴重依賴存貸款利率差，通過實行利率市場化，能夠打破這種傳統的盈利模式，提升商業銀行的創新能力，促使商業銀行尋找新的盈利點。另一方面，利率市場化能夠提高資金的運用效率，我國目前的信貸市場，由于利率市場化的不充分，很多企業的資金需求得不到滿足，比如一些有融資需求的中小企業，在需要資金時候得不到銀行貸款，只能去借高利貸，高利率的融資成本又加重了中小企業的負擔，從而阻礙了中小企業的發展，加大了中小企業破產倒閉的風險，這些都嚴重制約了我國實體經濟的發展，而利率市場化能夠形成最有效率的資金配置，促進實體經濟的發展。最后，利率市場化有助于我國金融市場的發展與完善。利率市場化形成的利率價格是金融市場的一個重要信號，而利率市場本身又是金融市場不可分割的一部分，其自身的發展就對金融市場的發展有著重要的作用。

二、我國利率市場化過程中面臨的問題

（一）、銀行利益受到嚴重影響。

利率市場化使得銀行的存貸利率完全由市場決定，存貸利率逐漸減小，這使得銀行的存貸利差收入大幅度縮水，而目前我國銀行的收入來源主要來源于存貸利差收入，這使得銀行的利益受到了很大的威脅，國外很多國家在利率市場化進程中，都伴隨著銀行的破產倒閉。在我國，銀行是金融體系的主要組成部分，銀行體系的安全與否直接決定著我國金融體系的穩定與否，如果由于利率市場化而使得一些大型商業銀行紛紛破產倒閉，從而影響整個金融體系的安定，這無疑得不償失，所以，在利率市場化改革的過程中，我們必須充分考慮利差收入的縮小對銀行體系的沖擊。

（二）、利率市場化使得中小銀行面臨存貸危機

隨著利率市場改革的推進，銀行為了獲取利率，肯定會面臨著激烈的市場競爭，比如優惠利率、極低的利率差等，在這種劇烈的競爭環境中，中小銀行就更加處于劣勢，中小銀行的風險管控能力較低，技術管理水平相對落后，利率風險的識別水平更是無法和大型商業銀行相比，所以在利率市場化的過程中，中小企業的經營面臨著更大的風險，劇烈的競爭很有可以會引發中小銀行的存貸危機。所以，在利率市場化改革中，我們必須得關注利率市場化對中小銀行的不利影響，這樣才能發揮利率市場化的真正積極意義。

（三）沒有完善的債券市場

利率市場化需要有個比較完善的債券市場做支撐，沒有完善的債券市場，信息很難在資金供求雙方迅速流通，這樣必然形成不了市場化的利率水平。一方面，在完善的債券市場中，交易雙方通過大量的撮合交易，能夠形成最有效率的債券定價，從而形成了最具效率的利率水平，進而充分發揮市場在利率形成過程中的決定水平，另一方面，中央銀行的很多調控措施都是通過債券市場來完成的，一旦能夠形成完善的債券市場，中央銀行能夠更加有效的進行宏觀調控，積極糾正市場上低效率的定價水平，從而將利率控制在合理的水平。

（四）沒有健全的基準利率體系

利率市場化使得市場決定利率，在整個市場化利率體系中需要一個基準利率體系，所以要實現利率市場化必須得有一個健全的基準利率體系。目前，我國的基準利率體系并不完善，主要是以上海同業拆借利率為主，這與利率市場化的要求還相差甚遠。

三、利率市場化改革的主要措施

（一） 加強銀行業務創新，尋找盈利增長點

如前面所述，利率市場化的變革過程伴隨著銀行存貸利差的降低，這必然使得銀行的存貸款收入減少，為了避免銀行的收入過分下滑，商業銀行必須積極開展業務創新，努力提升自己的創新能力。利率市場化的過程也是銀行進行業務轉型的一個機遇，銀行可以充分把握這個機會，積極開展中間業務、表外業務等新型業務，開展金融綜合服務，實現多元化經營，把自己打造成為具有國際競爭力的新型創新型商業銀行，這樣，商業銀行的收入水平才不會因為利率市場化改革而劇烈波動，能夠減少商業銀行在利率市場化進程中的破產風險。

（二）建立完善的存款保險制度

銀行在利率市場化進程中面臨著比較大的破產風險，從而影響著金融體系的穩定，對實體經濟產生不利影響，我們可以通過建立完善的存款保險制度來降低這種風險。存款保險制度主要是為了保護存款人的利益，能夠讓銀行系統穩健的運行，一旦利率實現市場化，我國的商業銀行會面臨著巨大的利率風險，并且銀行業很可能會產生一些信息不對稱現象，這就會引起我們所熟知的逆向選擇和道德風險，而存款保險制度可以很好地解決這個問題。所以在利率市場化進程中，為了維護銀行體系的穩定和保證利率市場化的逐步推行，我們有必要建立完善的存款保險制度。

（三）完善我國債券市場、健全基準利率體系

目前我國的債券市場還很不健全，存在著很多非市場化因素，從債券的審批到發行以及交易，很多時候都沒有發揮市場的作用，這嚴重阻礙了我國利率市場化的進程，我們必須采取諸多措施，加快推進債券市場的發展，從而有效推進利率市場化改革。同時，我們還要逐步完善基準利率體系，只有這樣，利率市場化才能最終形成。

利率市場化對我國金融市場以及實體經濟的發展都有著重要的意義，但是在改革過程中，也會面臨著諸多問題，要解決這些問題，我們必須要從加強銀行業務創新、建立完善存款保險制度、完善債券市場以及健全基準利率體系四方面著手，只有這樣，才能最終實現利率的市場化，發揮市場在利率決定過程中的基礎性作用。（作者單位：中央財經大學）

參考文獻：

[1] 易綱.中國改革開放三十年的利率市場化進程[J].金融研究，2009

[2] 閆兆虎. 我國利率市場化發展方向[J]. 金融經濟. 2011