“死籌碼”怎樣才能“活”起來

謝宏章

在持續波動的股市里，最佳的操作無疑是高位逃頂、低位抄底，但就多數投資者而言，很難達到這種理想化的狀態，因小失大、適得其反的卻大有人在。因此，一些投資者在不得已情況下選擇了看似被動、實則高明的“不操作”操作方式，持有的籌碼也因此成了“死籌碼”。

實際上，持有“死籌碼”的投資者并非無事可做，在正確把握“死籌碼”股性特點，熟練運用交易技法基礎上，同樣能讓“死”籌碼“活”起來，達到“流金淌銀”的目的。

死籌碼也能流金淌銀

一提起“不操作”，許多人就會與持股不動聯系起來，片面地認為抓住籌碼、緊握不放就是“不操作”。的確，“不動”比“亂動”要好。而且，對于絕大多數投資者來說，在缺乏相關交易經驗前提下，“不動”也是不得已而采取的操作方法。但對于有一定操作經驗，有相應操作技法的老股民而言，就不能滿足于簡單的“不動法”操作，完全可以在把握“不操作”大原則基礎上，通過穿插“讓死籌碼活起來”操作方法，最大程度地發揮“死籌碼”的作用。

先來看2013年6月筆者的一筆操作：繼前一日大跌百點后，6月25日上午滬深股市再次大跌。下午開盤后，見多數個股快速跳水，筆者立即賣出中海集運45100股（價1.87元），同時搶進新疆城建12600股（價4.48元）、華東數控5200股（價5.52元）。

當天，隨著大盤“V型反轉”，賣出的中海集運以及買入的新疆城建、華東數控分別出現了不同程度的上漲。至26日收盤，中海集運、新疆城建和華東數控分別收于1.93元、4.85元和6.05元。若以此價回轉交易（數量不變、方向相反），賣出的中海集運買回后虧損（交易費用按成交額0.25%計算，下同）2917元，買入的新疆城建和華東數控賣出后分別獲利4509元、2677元，盈虧相抵后總盈利額為4269元，對應初始市值（84337元）“貢獻”的漲幅為5.06%。

27日，在待賣股票的反抽和待買股票回調中，再按計劃原數賣出新疆城建（價4.90元）、華東數控（價6.09元），同時接回中海集運（價1.90元）。由于實際成交價比計劃回轉價要好，又多出2191元資金，對應初始市值“貢獻”的漲幅增加了2.60%。

再來看操作后的結果：通過“讓死籌碼活起來”操作，交易前后帳戶里的“死籌碼”保持不變——還是持有中海集運45100股，但資金余額卻在原來基礎上增加了6460元，這部分收益對應初始市值“貢獻”的漲幅達到了7.66%，這就是“讓死籌碼活起來”操作方式帶來的神奇效果。

死籌碼為何能“活”操作

所謂“讓死籌碼活起來”，具體操作方式很多，歸結起來主要有三種類型：一是單一品種自身的高拋低吸；二是兩個及兩個以上品種之間的回轉交易；三是兩次及兩次以上回轉交易組成的連續回轉。下面結合以上操作實例，重點介紹第二種類型——回轉交易的“死籌碼”操作方法。

典型的回轉交易，按操作的先后順序一般可分為初始交易和復原交易。所謂初始交易，就是通過正向換股（賣出A、買入B）操作，將持有的籌碼打破原有狀態（增加和減少）所進行的操作。復原交易正好相反，就是通過反向換股（賣出B、買入A）操作，將打破后的持股狀態（增加和減少后的籌碼），恢復至原來狀態所進行的操作。

按內在操作方式分，回轉交易實際上由以下四種交易方式共同構成：

一是雙融交易。主要體現在初始交易上。一艘情況下，當大盤和個股出現共振式暴跌后，不同個股的跌幅及錯殺程度往往不同，由此帶來日后反彈中的“彈性”也不相同，盤大、股性呆、跌幅小的“抗跌股”在日后反彈中大多難有好的表現，盤小、股性活、跌幅大的“錯殺股”多數會在日后反彈中起領漲作用。針對不同股票在日后反彈中的不同表現，可適當利用帳戶內的存量籌碼進行“自我式”雙融交易：先賣出“抗跌股”，再利用“融券”賣出后獲得的資金“融資”買入“錯殺股”。至于交易數量的確定，可依歷史交易記錄或各自交易習慣而定，并無固定程式。

二是同步交易?！白晕沂健彪p融交易有個要求，既不能恐懼——賣出“抗跌股”后不敢買入“錯殺股”，又不能貪婪——在買入“錯殺股”時希望買得更低，而是要嚴格按照同步交易的要求進行即時交易：賣出“抗跌股”后，應立即買入“錯殺股”。不僅在初始交易時要同步交易，而且在復原交易時同樣應體現同步交易的要求。

三是反向交易。雙融交易后，當相關股票出現了與預期一致的走勢，或總體上出現了正收益大于負收益，結果仍為正向收益時，原則上應及時進行反向交易——復原交易：先賣出“錯殺股”，獲得并歸還資金；再利用到位的資金買入“抗跌股”并歸還股票。反向交易重在防止息得患失——既不愿賣出“錯殺股”，又不想買入“抗跌股”，從而錯失復原交易良機。只要記住反向交易屬于復原交易，比的是“不操作”，一般都能避免患得患失情況的出現。

四是配對交易。一方面，應做好“抗跌股”和“錯殺股”之間的配對，在交易數量和操作習慣上盡量做到配對式操作，確保在兩只彼此相關聯的股票之間進行雙融交易；另一方面，須做好復原交易和初始交易之間的配對，當初賣出多少數量的“抗跌股”，如今也買入同樣數量的“抗跌股”。當初買人多少數量的“錯殺股”，如今也賣出相同數量的“錯殺股”。配對交易的目的在于，通過一輪完整的回轉交易，能使證券帳戶里的“死籌碼”保持不變，變化的只是資金帳戶里的資金在“流金淌銀”。

死籌碼怎樣才能“活”起來

單就操作結果看，僅僅在3個交易日里，通過回轉交易“讓死籌碼活起來”，就在保持“死籌碼”不變基礎上取得6460元現金收入，對應漲幅達到7.66%，多數投資者會覺得此方法確有實際效用，但真要做好并不容易。要讓“死籌碼”真正能夠“活”起來，須注意的問題還有：

用“兩種估算法”確定雙融品種。通常情況下，投資者不宜采取雙融法操作，只有當大的機會來臨、勝算把握較大時，才可適當進行“自我式”雙融交易。而當大的機會來臨時，最佳交易機會往往體現在盤中某一時點，停留時間特別短暫，一旦錯過就很難再有這樣的機會。在這種情況下，不可能有充分的時間來精準計算相關股票的漲跌，買賣品種的確定只能通過估算方法來實現。投資者可用心算法計算出相關股票大概漲跌情況，并快速確定待賣的“抗跌股”和待買的“錯殺股”。在此基礎上，當機會來臨時立即下單，賣出“抗跌股”，買入“錯殺股”。

用“兩頭觀察法”確定交易時機。在實際下單時，誰都希望賣得更高、買得更低，讓交易達到更理想的程度，但同時要求投資者進行同步交易。解決“更好交易”與同步交易矛盾的方法是“兩頭觀察”：在初始交易時，將待賣的“抗跌股”和待買的“錯殺股”放在一起進行跟蹤，選擇待賣的“抗跌股”不跌（或上漲），而待買的“錯殺股”下跌（或不漲）時立即下單，進行交易。復原交易也一樣，只要選擇待賣的“錯殺股”不跌（或上漲），而待買的“抗跌股”下跌（或不漲）時立即下單，進行交易即可。

用“兩手準備法”確定操作方式。任何交易方法在股市里都沒有百分之百的把握，回轉交易也不例外。初始交易后，相關股票走勢既有與投資者預期一致的可能，也有與預期相反的可能。當與預期一致時，一般用兩種方法實施復原交易，一是先確定好心理價格，制定好交易計劃，再按計劃執行。此法操作一般不會后悔，但也不大會有意外驚喜出現；二是根據計劃，結合盤面靈活操作。此法操作可能會有意外收獲取得，但也可能出現后悔——失去交易機會或降低操作收益。有正確技法、有良好心態并已作好兩手準備的投資者可采取后者方法——靈活法操作，否則只能采取前者方法——計劃法操作。

當與預期相反時，可以進行“補操作”——再次進行初始交易（此時的初始交易比彼時初始交易的優勢更明顯），為再次復原交易提供更好機會，進一步擴大回轉交易的盈利率；也可采取“等待法”——既不“補操作”也不“亂操作”，而是耐心等待相關股票轉機的出現。