東方航空(600115):2015 年 1-4 月,公司國內航線和國際航線 RPK 同比分別增長 9.31%和 20.87%,客座率分別為81.1%和 79.97%。一季度,公司實現營業收入 223.93 億元(+2.61%),受益油價大跌,實現營業利潤 12.16 億元(+206.02%),業績同比扭虧為盈。
從近期數據來看,國內航線呈現“淡季不淡”的局面,國際航線在多數貨幣貶值、消費升級和一帶一路推進的大背景下,出境游貢獻航空市場增量將是新常態。隨著三季度旺季的來臨,飛機票價具備更大彈性,票價上限提升的影響將集中釋放。
近期,浦東機場四跑道投運,T1航站樓擴建工程也有望于下半年竣工,產能進一步釋放,公司作為上海最大的基地航空公司,市場份額有望進一步提升;迪士尼將于 2016 年春節開園,公司在浦東及虹橋機場份額分別為 34.7%及 47.3%,受益最大。公司與迪士尼公司已建立合作關系,共同開發針對性的旅游產品,增加非航業務收入。
油價近期有所波動,但原油供給過剩并未實質性好轉,美聯儲加息和美元升值態勢不變,油價短期內難以大幅上行。近期人民幣存貶值壓力,長期來看人民幣仍有升值空間,行業供需格局改善之下,匯率對業績影響不大??傊?,航空業發展面臨供需改善、油價減負、改革提速三重機遇。公司加速改革,強化成本控制,調整機隊結構,“迪士尼效應”錦上添花。
操作策略:二級市場上,近期該股穩步爬升,成交量溫和放大,BOLL袋口再度打開,有望啟動新一輪行情,可保持關注。