金融安全打響保衛戰

陳希琳

金融安全是我國經濟安全的重要內容，一旦金融出了問題，很有可能影響到我國多年來的財富積累與發展成就，危及我國經濟與社會的整體發展。著名經濟學家成思危曾表示，金融安全是經濟安全的核心，我們既要防止麻木不仁，喪失警惕；也要防止神經過敏，草木皆兵。那么，在當前的經濟發展形勢下，金融安全應該從哪些方面來維護？

金融安全≠沒有金融風險

在新的環境下，中國金融安全問題尤為重要。外部環境和內部環境的變化使得金融安全問題不容忽視。

首先，我們有非常復雜的外部環境。隨著金融體系的發展，次貸危機之后美國的QE政策、歐債危機的演化以及新興市場的艱難給中國的金融安全帶來了很大的沖擊。

社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤向《經濟》記者表示，隨著加入WTO，當很多市場向國外開放后，必然會面臨這樣的問題?！拔鞣街饕l達國家不僅擁有相當健全的金融體系，而且在國際金融體系中占據主導地位，即使金融安全發生了問題，通常也不會擴展為全局性的金融危機，但對大多數發展中國家來說，如果金融安全發生了問題，往往會危及金融體系和金融制度的穩定，甚至還會危及經濟社會安全?！?/p>

其次，從內部環境來看，經濟增速的下滑、經濟轉型調整的大背景，給金融體系帶來很大影響。

“從宏觀的角度來講，最簡單的一點，人口結構的變化對儲蓄率有很大變化，對中長期資金的需求會增加，容易出現資金錯配；從微觀的角度來講，隨著互聯網金融的創新和全民創業大環境的來臨，對金融產業會產生很大的影響，給金融安全帶來很多負面的東西?！币駶硎?，國內的經濟發展與金融安全之間會有循環性的影響。

從這兩方面來看，金融安全問題都不容忽視。但要真正維護金融安全，首先需要厘清金融安全與金融風險之間的關系。

從一定意義上來說，金融安全的對立面是金融不安全，但絕不等于金融沒有風險。

在尹振濤看來，金融安全并不等于金融沒有風險。金融風險的積累和爆發會給金融安全帶來負面影響，但金融風險不一定會導致金融的不安全。如果對金融風險控制得好、運籌得好，那么即便存在金融風險，也能實現金融安全?！敖鹑诒旧砭褪怯酗L險的，風險和收益對等，如果沒有收益，本身就不存在金融了。我們要防范系統性金融風險的發生，但要對金融風險有一定的容忍?！?/p>

讓監管為金融創新保駕護航

隨著互聯網金融的迅猛發展，網上銀行、網上金融已經成為現實。它消除了時間和地域的差異，改變了傳統的金融業務運作模式，提高了服務質量和效率。但同時也應看到，開放性更強的互聯網，增加了金融安全的不確定性。

“互聯網給消費者帶來方便的同時，也產生了網絡安全方面的隱患?；ヂ摼W會使風險的聚集和擴散效應有所增強?！敝嘘P村互聯網金融研究院研究總監郭大治向《經濟》記者表示。

在中國政法大學金融創新與法制研究中心主任李愛君看來，互聯網金融已經具有了自身的風險特征?！耙皇侵贫扰c技術二重性所造成的風險，現有制度對互聯網金融的監管已經滯后和缺失，互聯網金融在創新過程中容易觸發技術性風險；二是投資者、融資者以及平臺本身往往欠缺理性，互聯網金融參與者的非理性和非專業性造成的風險不容小覷；三是欺詐風險，互聯網金融領域目前充斥著各種欺詐行為，影響了行業的健康發展；四是存在洗錢的風險?！?/p>

李愛君向《經濟》記者表示，傳統經濟處于原有的法規監管之下，相比于非金融機構的風險要小很多。而非金融機構是沒有形成監管，只有刑法和司法的約束，所以要探討更為多層次的監管體系，“一是要充分發揮現有的制度進行規范，二是通過行政監管的手段，三是通過行業自律，四是通過市場的作用以及社會監督的作用來進行風險規避”。

在這個過程中，李愛君認為，中國對互聯網金融的監管應秉持4個理念，一是以服務引導為主，二是明確金融權利能力和金融行為能力，三是明確民間金融的定位，四是從反洗錢的角度進行重點監管。

互聯網金融這種創新形式也提醒我們要防范風險因素的聚集。

“互聯網金融的創新，包括傳統機構的創新和非金融機構的創新，無論從司法層面，還是法律制裁層面，都需要進行法律方面的定性?！崩類劬f。

不管是創新的金融業態，還是傳統的金融業態，都需要有相應的規則進行保駕護航，“現在監管部門把第三方支付定位于便捷支付，而非大額支付，從一定程度上降低了洗錢風險的存在”，郭大治表示。

“從法律層面來看，金融和監管是密不可分的，本身金融就是一種規則，各種金融產品和業務形態都在按規則運行?！币駶J為，如何維護金融安全，建立一套法治體系最為重要。

逐步恢復貨幣發行自主性

“中國的國家金融安全現在面臨的最大風險，還是原來的那些風險，就是我們的貨幣主權問題。這是我們金融風險的根源所在?！敝袊F代國際關系研究院經濟安全中心主任江涌向《經濟》記者表示，維護金融安全，首先需要解決貨幣自主發行問題。

“我們的人民幣發行主要靠外匯占款。貿易順差、資本項目進來多少外資，我們就相應發行多少人民幣，這是一個大麻煩，這就是原來所講的美元陷阱?！苯空J為，和這個問題相比，其他問題都是派生問題。

我國在1994年外匯體制改革之前，央行再貸款一直是基礎貨幣發行的主渠道，但外匯并軌改革之后，通過外匯占款渠道投放的基礎貨幣占當年基礎貨幣凈投放儲備貨幣增量的比重大幅上升，從10%一下一躍到了75.5%。此后連續數年，通過外匯占款渠道投放的基礎貨幣都維持較高的比重，尤其是加入WTO之后，隨著出口關稅的下降和貿易壁壘的消除，外貿出口的貨幣順差也出現了大幅增長，結果導致入世后中國國際收支順差持續擴大。外匯占款迅速成為央行基礎貨幣發行的主渠道。

外匯儲備的快速增長造成了貨幣信貸被動快速擴張。據對外經濟貿易大學校長助理丁志杰介紹，企業將外匯收入賣給商業銀行，商業銀行再賣給央行。結果是企業在商業銀行多了一筆人民幣存款，商業銀行在央行多了一筆存款準備金?！坝捎诖婵顪蕚浣鸬睦实?，商業銀行必須將由此產生的超額準備金用出去，如放貸、購買債券，形成收益相對高的資產。這些資產大多又形成銀行體系的存款，進而造成貨幣供應量也被動快速擴張?！?/p>

而央行現行采取的對沖操作方式使得利率和利差居高不下。盡管央行對商業銀行的存款準備金付息，但低于商業銀行吸收存款的利率，更低于商業銀行放貸的利率，加上存款準備金率處于高位，商業銀行不得不以更高的利率將資金用出去。

據江涌介紹，很多單位都要吸引外資，就到國外去發債券，現在美元和日元的利率都很低，他們使用這些貨幣的資金成本很低，但是我們內部企業如果跟外資沒有聯系，他們的資金成本就會很高，很多企業就垮掉了，這也是融資難的一大根本問題。

江涌說，很多外資借此倒資金，從外國拿到低成本的資金后，到人民銀行結算成人民幣，賺差價，就形成了亂象?！凹热煌赓Y融資這么便宜，大家就都去外面融資，一下就有很多外資進來了，只能繼續增發人民幣，但央行有流動性總量控制，就收回人民幣。這樣就進入了一個惡性循環，使得人民幣的資金成本不斷地提高”。

“其實中國是世界上儲蓄率最高的國家，這么高的儲蓄率為什么還有這么高的資金成本？實體經濟的利潤不到10%，卻面臨15%-20%的資金成本，那大家就只能去做房地產、股市?！苯空J為，這又引發經濟層面的一些問題。

丁志杰也建議，要逐步恢復貨幣發行自主性，“為了降低高額外匯占款給實體經濟帶來的巨大成本，央行必須從資產和負債兩個方面同時瘦身”。

繼續加強對資金流動的管制

對外開放促進了我國經濟、金融國際化的發展，為提高我國國民經濟的總體水平發揮了極其重要的作用。但是，作為發展中國家，在對外開放過程中，有很多因素對我國的金融安全造成了嚴重的負面影響，其中一個就是資本的非法流出和流入。

國際上的熱錢和投機資本的體量非常巨大，每天都有大量游資在全球資本市場上尋找歸宿。一旦長期資本大量流入，迅速增加的資源不能得到有效配置和利用，再加上銀行體系流動性的增加，就會刺激金融資產價格的過度上漲，促使經濟泡沫化，最終導致金融危機的出現。

對此，江涌建議，國家要加強對資金流動的管制，畢竟和龐大的游資相比，我國的外匯儲備從體量上并不具備競爭優勢。

“如果按照我國有3.5萬億美元外匯儲備來計算，看起來數目龐大，但國際上很多基金管理的資產都比這要龐大得多，例如黑石基金。所以這一點錢在國際交易當中是很渺小的，一旦在市場上全部放開，根本就不是國際資金的對手，差距太懸殊?！苯勘硎?，資本的本性是貪婪的，投機資本就靠這個來收益，所以，一定要保障資本項目絕不可以對外開放，監管措施絕對不能放開。

在他看來，有沒有監管、是否認真監管的結果大不一樣?！拔覀兿鄳谋O管機構應該認真監管，沉下心搞清楚境內到底有多少熱錢，這個事情要認真地去做。不能圖省事，不管什么都開放再開放，完全交給市場，開放并不能解決根本問題，不能迷信資本的自由流動，更不能相信資本的道德”。

“下一步必然要通過各種方式來規范跨境資本，從反洗錢的角度來說很有必要?！币駶f。

江涌表示，在監管方面，其實中國可以學學歐洲，它們自從在歐債危機中吃了虧，就開始強化對美國金融機構的監管，特別是對于美國的評級機構、對沖基金和投行，以及境內合資企業有了更嚴的監管。

在發展路徑的選擇上，我們也要保持清醒。以評級機構為例，次貸危機的發生再一次證明評級機構的客觀公正是不可靠的，因為它們本身就屬于利益集團。

“如果按照美國的經濟發展方式，就必須要有評級機構，用美國設計好的資本市場發展方式，但歐洲就沒有采用這種方式，德國及德語區的國家都沒有大力發展資本市場，但是經濟非常健康，國家根本就沒有債務?！苯勘硎?，如果按照德國的模式，就不需要美國的評級，畢竟評級要增加融資成本。

“但是反過來說，我們也可以發展一部分資本市場來彌補在金融市場的主導權，只是不要迷信這個評級的機制。我們要鼓勵民族資本的評級機構，可以采取雙評級制度，即其中一定有一家100%的中資評級機構參與?！苯勘硎?。

用公司治理減少“稻草人”機構

金融的問題從某種程度上來說是制度的問題，而制度的問題最終又是人的問題。金融政策制定者的能力、眼界和立場，直接決定著金融政策的走向。在江涌看來，中國有一些經濟決策是利益集團在控制的，“我們不允許有這樣的利益集團存在，不能任其影響金融的安全和穩定”。

“在金融領域的高管和高官一定要有黨性意識，要堅持正確的政治方向，不能吃里扒外，要把金融主導權拿到自己的手里，只有指揮官可靠，才能在金融戰中有堅固的陣地?！苯勘硎?。

對此，中國人民銀行研究員宋鴻鈞向《經濟》記者分析稱，我們的金融政策制定者和金融從業者一定要跟上時代發展的腳步，提高眼界和效率。

“按照貝塔郎菲的系統論來說，每天早上醒來，每一個經濟體都要進入一個新的系統，這個系統上面連著生產，下面連著市場，市場下面連著生活，每天系統的變化是多種多樣的?！彼硒欌x說，這就需要按照科學的發展觀來發展經濟，認真學習政治經濟理論，用組合拳來醫治存在的問題。

在他看來，中國存在的經濟問題也是人的問題?！敖洕鷮W界有這么一種說法：如果一個笨蛋被提拔，兩年以后，他就要去找兩個笨蛋干三個笨蛋的活，再過兩年，這兩個笨蛋還要找四個笨蛋或者七個笨蛋干一個笨蛋的活，很多國家都有這種情況。一個錯誤的政策比沖動、腐敗要厲害得多，提拔一個能夠制造錯誤政策的人要比殺人放火厲害得多，甚至比戰爭的損失都要大?！彼硒欌x說，這需要警惕，我們的領導干部要經常到大學里或外地去學習，不能永遠在后面跑。

“大學擴招、部隊轉業、工人提干等，把一些金融機關的崗位塞得滿滿當當的，堵塞了從全國往中央輸送人才的機會?！彼硒欌x說，金融機構“治懶”同樣重要，需要用公司化治理來提升金融人才的積極性，一旦員工有期權或股權，會增加公司“血液”的流動速度，從根本上減少“稻草人”機構。

“我們國家的金融安全只是經濟安全的一部分，就像白菜里面的白菜心。中國經濟安全的風險管理無非有4種途徑：第一，司法管理，用法律的管理手段；第二，行政管理手段，給予金融人才以發展空間；第三，經濟管理手段，用經濟政策平抑潛在風險；第四，技術管理手段，德國人有句話，人不可靠機器可靠?！彼硒欌x向記者表示，如果我們能夠很好地把這幾個方面運用起來，就能防患于未然，不讓風險有危及安全的機會。