國資國企改革融合創新發展（筆談）

國資國企改革融合創新發展（筆談）

編者按：根據中共十八屆三中全會精神，各地均出臺了深化地方國資國企改革的指導意見，并在推進國企分類改革、混合所有制改革、構建以管資本為主的新國資管理體制、完善現代企業制度等方面取得了一些成效?！巴七M供給側結構性改革，上海始終把制度創新作為首要，以科技創新為引領?！钡?，推進改革還面臨著平臺型企業轉型、資產證券化、構建新國資管理體制、規范公司治理結構等問題。本輪國企改革在經營體制機制方面有兩大顯著創新：一是通過混合所有制改革推動國資改革，以國資改革帶動國企改革；二是通過監管方式的改革，從管資產到管資本，由目前的雙層管理架構轉變為三層管理架構（國資委、國有資本投資經營公司和國有企業），出資人與監管人分離，減少行政干預，為國企完善現代企業制度創造條件。為此，本刊邀請部分上海國資國企系統的高管，圍繞“國資國企改革融合創新發展”這一主題，結合自身的實際工作情況、當前國有企業科技創新面臨的問題及有關措施進行了專題討論。茲擇其要者，刊發于此，以供交流、參考。

上?？苿撝行慕ㄔO中國有企業主體創新的難點與建議

張龍

（上海張江（集團）有限公司黨委書記、副總理）

創新是國家興盛的源泉，是社會進步的主要推動力。近年來，我國對創新的重視程度不斷提高。中共十七大把提高自主創新能力、建設創新型國家提升為國家發展戰略的核心、綜合國力提高的關鍵。十八大指出，實現經濟轉型升級，最根本的是依靠科技的力量，實施創新驅動發展戰略。十八屆三中全會進一步提出加快建設創新型國家。

2014年5月22號到24號，習近平總書記在上?？疾鞎r指出，上海要努力在推進科技創新、實施創新驅動發展戰略方面走在全國前頭、走在世界前列，加快向具有全球影響力的科技創新中心進軍。市委市政府對創新高度重視，2015年把“大力實施創新驅動發展戰略、加快建設具有全球影響力的科技創新中心”作為市委的重點調研課題。2016年4月14日，韓正書記在張江調研時強調，“要立足全局、站高一步，深刻認識上海建設具有全球影響力的科技創新中心這一國家戰略的重大意義，始終按照黨中央、國務院的要求部署，按照國家‘十三五’規劃綱要確定的目標任務，舉全市之力加快推進。要聚焦張江核心區，全力以赴推進國家科學中心建設，為提升國家核心競爭力作出上海的更大貢獻?！?/p>

一、上?？苿撝行牡膬群治?/p>

（一）“具有全球影響力的科技創新中心”，具備三層內涵——“全球影響力”、“科技創新”、“中心”

“全球影響力”意味著順應和對接全球科技革命的大趨勢，進而在全球范圍內配置和集聚創新資源，贏得創新話語權。

“科技創新”意味著牢牢把握科技進步大方向，瞄準世界科技前沿領域和頂尖水平，在關鍵核心技術領域取得大的突破。

“中心”，則意味著發揮對周邊地區的輻射帶動作用。

（二）對于建設具有全球影響力的科技創新中心，上海所具備的的優勢

從人才儲備上來看，上海擁有復旦、交大、同濟、中科院上海分院等一批知名高校和科研院所，有近170名兩院院士、600多名國家“千人計劃”專家，有約21萬名研發人員，絕對量上與意大利、加拿大總體持平。

從科研投入來看，上海的研究與試驗發展（R&D）經費占GDP的比重每年都在上升，已相當于全國的1.5倍水平，R&D經費的增速也已經超過了GDP增速。從全球性或區域性研發總部數量上看，上海在全球研發投入強度最大的1000座城市排名表中，僅次于東京和硅谷。

從產業基礎來看，上海的產業結構和企業構成也比較全面。既有舉足輕重的一批老牌國企，其中多家已具備較強的國際競爭力；更有大量外資企業和外資研發機構。具體到科創中心的承載區域——張江核心區，截至2015年底，擁有跨國公司總部50多家，外資研發機構130多家，國家級、市級、區級研發中心400多家，經認定的高新技術企業700多家，國家“千人計劃”109人。具備較為雄厚的創新基礎。

從改革經驗來看，上海推進多年的國際經濟、金融、貿易、航運等“四個中心”建設，以及率先探路的自貿區試驗改革，都將為創新提供強有力的支撐。

二、國有企業主體創新的優勢

國有企業主體是國民經濟的骨干和主導力量，是重要的創新主體和國家創新體系不可缺少的重要組成部分。經過改革開放三十年發展，從整體來看，國有企業主體規模龐大，在資本、技術、管理、品牌、信譽等方面都有著巨大優勢，在國家重要行業和關鍵領域具備支配地位，長期引領國家重大科技創新，如兩彈一星、神州號載人航天飛船、天宮號空間實驗室、蛟龍號深潛器，等等。

在上?？苿撝行慕ㄔO中，國有企業主體肩負著重大使命和歷史責任。在張江核心區內，目前已經匯聚了一批具有重大影響力的重大科學裝置和國家級研究中心，包括超算中心、國家蛋白質中心、上海同步輻射光源、量子卓越中心、中國商飛、中科院上海藥物所、中國人類基因組（南方）研究中心、國家生物芯片有限公司等。這些國有企業主體對于推動張江國家科學城建設發揮著至關重要的作用。

三、國有企業主體創新的難點

（一）存在的問題

雖然國有企業主體在整體上，匯聚國內頂尖資源，具備雄厚實力，是上?？苿撝行慕ㄔO的主力軍，但與國內外優秀企業相比，中國國有企業總體上技術創新水平和技術創新效率都比較低，特別是原始創新和在引進技術基礎上的消化吸收再創新能力十分薄弱。一些關鍵技術、大型成套設備、核心元器件等還依賴進口，具有自主知識產權的核心技術和知名品牌還比較少。國有企業自主創新能力和自主品牌建設在推動和引領國家經濟轉型升級、可持續發展方面，與后國際金融危機時代對科技創新的要求相比，還存在差距。

（二）原因分析

一是部分國有企業占據壟斷地位，其中既有對市場的壟斷，也有對資源的壟斷，能夠通過壟斷獲取巨額利潤，缺乏創新動力。對于一般的競爭性企業而言，生存和發展的壓力和對資本回報和超額利潤的追求，是其創新的最大動力。創新是其取得競爭優勢的重要條件，沒有持續的創新，就沒有企業的生存和持續發展。而對于占據壟斷地位的國有企業主體來說，即使創新較少，也能夠獲取豐厚利潤，創新的動力不足。

二是由于薪酬制度限制，部分國有企業主體對領軍人才、優秀人才缺乏吸引力，存在人才流失現象。人才是企業創新的基礎，無論是科技人才，還是管理型人才，還是服務型人才，都是企業創新最寶貴的資源。但是，與外資企業和民營企業相比，傳統的薪酬制度與激勵機制使國有企業主體在高端人才競爭中處于劣勢，高端人才更容易被民營和外資企業的高薪和發展機會所吸引，從國企中出走。許多國有企業因為缺乏具有國際化視野和能力的創新領軍人才，使創新缺乏前瞻性、引領性和顛覆性。

三是國有企業經營者的考核模式和任期限制，使其缺乏對技術創新進行長遠投資的動力。創新是非常艱難并且伴隨著很多風險的工作，許多自主創新需要較長的周期。一般企業經營者的創新動力主要來源于生存發展壓力、經濟利益回報、個人使命感和榮譽感等，而國有企業經營者由于考核模式和任期限制等，在投入大量精力開展創新工作之后，卻往往因為任期限制無法享受回報，并且由于考核模式的限制，往往無法體現階段性的創新工作成果，因此就沒有投入資源進行企業較長周期創新的動力?，F實中許多國有企業往往專注于企業盈利，通過技術引進解決技術瓶頸，對企業的長遠發展和競爭力的持續提升不利。

四、相關建議

上海建設具有全球影響力的科創中心，需要解決好三個領域的創新問題：一是科學技術本身的創新突破；二是與推動科技創新相適應的，管理體制機制的創新；三是服務于科技創新的配套服務的創新，包括科技金融、政策引導扶持、公共服務等。就具體舉措來說，有以下幾個方面的建議：

（一）區分界定不同國有企業功能，分類激勵創新

國有企業身處不同行業，其功能目標、產權結構、公司治理、改革重點都有明顯區別。激發國有企業主體創新活力，首先要區分不同國有企業的功能，有的放矢。對提供公益性產品或服務的企業，要圍繞科創中心建設的目標，完善符合企業功能定位的考核評價指標體系，對在公共服務方面的創新舉措有所激勵。對國有資本控股經營的自然壟斷行業的企業，要實行政企分開、政資分開、特許經營、政府監管為主要內容的改革，根據不同行業特點，放開競爭性業務，推進公共資源配置市場化，對壟斷業務的創新提升進行持續監管，并作為考核的加分項目。對一般性競爭領域的國有企業，要按照市場化的要求，依托資本市場，推進公眾公司改革，鼓勵戰略投資者參與國有企業改組改造，實現國有資產資本化，提高國有資本流動性；對于大型科研機構企業，要最大限度調動科技人才創新積極性，在研究方向、團隊組建、經費使用等方面尊重科技人才創新自主權，大力營造勇于創新、鼓勵成功、寬容失敗的氛圍。

（二）合理進行國有企業主體在科創中心建設中的布局

作為具有全球影響力的科技創新中心，不僅要有“高大上”的創新項目和產業，如大飛機、國家蛋白質中心、上海同步輻射光源等，還應該有和群眾的日常生活更加貼近的各種創新和產業、服務，如支付寶、微信、360等類型的企業。這些創新和產業形成一個有機的整體，形成一個互為上下游的鏈條，才能夠形成良性循環，才能夠形成良好的創新文化和人文環境，不斷推動科技創新中心建設向更高的水平發展。

（三）加大創新投入力度，提升產出水平，提高國企創新績效

加大科技投入力度，提高科技經費使用效益。一是加大對自主創新的投入，完善科技投入的穩定增長機制。二是在創新科技投入方式上，探索補助、貸款貼息、股權投資等多種財政支持新機制。三是完善科研項目立項及預算評審評估制度，形成更加適應科學研究規律的科研經費管理制度。四是加強財政科技經費監管，形成規范、有效的監督和服務機制，提高資金使用效益。

（四）建立現代人力資源管理體系

國有企業作為市場經濟的主體，在推進科技、管理、服務的創新過程中，應按照市場經濟的內在要求加快建立現代人力資源管理體系。一是推進職業經理人制度，降低國有企業主要管理人員的調動頻率，使其對國有企業的創新和發展有較長遠的發展規劃；二是進一步完善國有企業的薪酬機制，合理確定并嚴格規范國有企業管理人員、技術骨干人員的薪酬水平、職務待遇，逐步實現薪酬分配制度與市場接軌；三是加強科技人才隊伍建設。以高層次人才隊伍為重點，大力加強科技人才隊伍建設。進一步完善科技人才培養、評價和激勵機制，弘揚科學精神，倡導科研誠信，形成崇尚創新、寬容失敗的良好環境。提高專利申請數量和質量，提高創新績效和產出水平。

（五）培養與上?？苿撝行慕ㄔO要求相匹配的國有企業家

培育和激發國有企業勇于創新創業的企業家精神。創新精神是企業家精神的核心，企業家的首要職能就是創新。企業家型的企業領導者是整個企業創新創業精神的基因和源泉，是帶領企業實現“創造性破壞”的人，是自主創新的主要組織者、促進者和實施者。從實際情況看，凡是創新水平高的國有企業背后都有一位優秀的企業家，凡是擁有企業家和企業家精神的企業，其自主創新水平都比較高。為提高國有企業自主創新能力，必須完善國有企業企業家的培育、成長、引進與選拔任用機制，要在全社會倡導和弘揚企業家精神，優化企業家人才資源配置，積極推進企業經營者的市場化、社會化、職業化，形成企業家群體的創新效應與氛圍。

國有企業改革創新須在原點上破局

馬偉根

（上海電影股份有限公司黨委書記、副董事長）

中央部署的國有企業創新發展、轉型升級、供給側改革，為產業發展指明了方向。這些方針、策略能否得以全面準確地貫徹落實，聚集點落在了國有企業這個主體上。這個主體如何改革，是一項復雜的系統工程，直接效應巨大，影響長久深遠。而無論如何復雜和艱難，首先要從國有企業的核心原點（事物最本質、最基本規律）上著手破局。

原點破局之一：全面、科學厘清國有企業與黨政機關（事業單位）的邊界，讓國有企業成為真正的市場主體。

一直以來，國有企業的動力、活力始終難以激活，產生問題的原因在于主管國有企業的組織對國有企業體系定位的模糊和管理模式的搖擺。有時，將國有企業納入黨政機關（事業單位）管理體系，也就是俗稱的“體制內”；有時，又按照社會功能分類將國有企業納入外資企業、民營企業管理體系；更為常態的是將國有企業放在黨政機關（事業單位）和企業兩個體系中混合管理。例如，最為典型的表現，政府主管部門下發針對黨政機關（事業單位）規范性文件時，往往會在結語中附上一條：國有企業參照執行。由此帶來兩個結果：一是主管部門對國有企業管理的行政化思維，強化了將國有企業納入黨政機關（事業單位）管理體系的定位事實。二是強化了國有企業對行政化身份的認同和對行政化管理的依賴服從，強化了國有企業在管理經營中的行政化行為。這般對國有企業管理體系的錯位監管，不利于國有企業作為市場主體的功能發揮。

具體的建議：

1.梳理并去除各類下發針對黨政機關（事業單位）規范性文件中的“國有企業參照執行”附帶條款，今后在此類文件中不再出現這項附帶條款。出于對國有資產監管的考慮和國有資產保值增值的需要，可以專項制定針對國有企業經營管理的規范性制度，文本越少越好、越精煉越好，歸類、集中、明了，有利于國有企業的整體性把握和規范準確執行。

2.國有企業主管部門徹底轉變行政化管理的思維和行為，徹底將國有企業科學完整地納入企業管理體系。盡可能將國有企業接近和總體基本同等于外資企業、民營企業等其他各類企業根本原點、思維方式和經營規則。同時針對國有企業出臺附加規則需極為謹慎，萬不得已以不出附加規則為宜。這樣，才能真正確立國有企業的市場主體地位，才能徹底地去行政化，才能有效激活國有企業的動力、活力。

原點破局之二：科學、準確地界定國有企業負責人與黨政機關（事業單位）干部的邊界，讓國有企業負責人成為真正的責任主體。

目前，國有企業負責人的身份定位看似清晰明確，實質上依然是混雜不清的。國有企業負責人既有參照黨政機關干部（相當于部、局、處、科干部）級別管理的模式印跡，又有代表國資方履行管理國有企業的企業家（董事長、董事、監事長等）職能，還有并非真正出資人的職業經理人（總裁、CEO、總經理等）的責任。于是就形成了國有企業負責人以哪個身份靠都靠得上，而究竟是何身份又都不像的現狀。

國有企業負責人是又一個原點和破局之處。2016年5月9日《人民日報》刊登的《開局首季問大勢——權威人士談當前中國經濟》一文中指出：需要更好地發揮三個“關鍵少數”的積極性、主動性和創造性。企業家（國有企業負責人）就是“關鍵少數”排在第一位的其中之一。創新的主體是企業，國有企業創新驅動、轉型發展也好，去庫存、供給側改革也罷，都離不開國有企業負責人推動和實施。如果國有企業負責人這一環節出現了“腸梗阻”，企業的發展戰略確定、資源配置、研發項目確定及推進的效應都會直接衰減，創新人才和企業各級經營管理骨干（三個“關鍵少數”的另兩個）都將得不到有效支持，難有用武之地。

具體的建議：

1.在將國有企業科學完整地納入企業體系的基礎上，真正將國有企業負責人定位為企業家，納入與外企企業家、民企企業家同等的管理體系。對國有企業負責人徹底去除行政化，不再對應黨政機關（事業單位）干部確定相應的行政級別。按照企業通行的規則制定國有企業負責人培養、選拔、任用、考核、激勵制度。除去涉密等特殊內容會議外，為國有企業負責人切實減負，盡可能少安排國有企業負責人參加各類無關緊要的會議和活動，使之集中精力謀劃企業的發展，使之真正成為國有企業的責任主體。

2.建立“親”和“清”的新型政商關系，把企業家當做自己人。其中，把國有企業負責人當做自己人的核心是信任。這種信任不是簡單地起用你擔任國有企業負責人就可以了、足夠了，更要在具體的管理過程中體現這種信任，而不是采取有些不必要的限制措施時時透露出懷疑、不放心的信息。例如：在國有企業中，企業負責人因經營業務需要出國（境），依然沿用因公出訪的行政化表述和管理模式，禁止持因私護照出國（境）開展業務工作。面對瞬息萬變的市場，國有（特別是競爭類的）企業人員出國（境）開展業務工作要報主管部門和外事部門層層審批，需一個長周期得以批準方可成行，往往錯失許多良好的商機。同樣一次出國（境）開展業務工作，業務內容、費用預算、時間周期、上級批準都一樣，持因公和因私護照的時間、機會、效率成本大不一樣。此例看上去是管理制度的不同，實質是信任度的不足。對國有企業負責人來說，政府主管部門的信任比黃金更寶貴。

3.讓企業家既有“恒產”又有“恒心”。國有企業負責人的“恒產”關鍵在于確定他對企業發展付出心血和貢獻有清晰、明確、合理、公允的薪酬績效回報。具體講：一是要有清晰的路徑。在橫向坐標軸上，參照整個行業的平均薪酬確定標準；在縱向坐標軸上，參照整個行業的年度平均增長率和該國有企業年度實際增長率之差確定績效標準，防止不分行業、不顧增長率對國有企業負責人的薪酬績效實行一刀切、大鍋飯式的平均主義。二是要有穩定的預期。防止朝令夕改，薪酬績效多了就限制、薪酬績效少了就拉高之類隨意性行為。

國有企業負責人的“恒心”關鍵在于把確立中長期的任職目標作為考核的主要依據，防止強化短期目標考核的驅動，以避免國有企業負責人急功近利式的短期行為和短期收益。另外，對一個履職良好的國有企業負責人，要防止隨意跨行業、跨職能、頻繁地調動帶來的短期意識、短期行為副作用，應給予國有企業負責人五年、十年乃至更長時間的穩定履職經營預期，正向引導國有企業負責人持之以恒地規劃、實施國有企業的增值、保值和長久良性發展。

國有企業、國有企業負責人是優化資源配置、提高供給體系適應能力的主導力量。推進供給側結構性改革，亟須發揮國有企業負責人的創新精神?！肮び破涫卤叵壤淦鳌?，制度安排、機制設計等，首先都要從原點上破局，使國有企業真正確立市場主體地位，使國有企業負責人真正確立責任主體地位。固本培元，才能有效激活創新精神和創新動力，才能實現創新效應，才能事半功倍；反之，則一定事倍功半，甚至只是一句口號。

BIM促進建筑業供給側結構性改革

高承勇

（華東建筑集團股份有限公司總工程師）

建筑業是我國國民經濟的五大支柱產業之一。近年來，我國建筑業取得了令人矚目的成績，高速的城鎮化建設和一大批標志性建筑落成，彰顯出我國建筑業的總體實力。但不可否認，在高速發展的背后，我國建筑業存在一些不容回避的問題。在功能與品質方面，規劃及設計能力跟不上社會發展需求，對于最終的用戶群體來說，建筑業在了解需求、創造需求、引領需求及滿足潛在需求等方面存在明顯能力不足；在質量與安全方面，由于技術和管理模式等方面因素影響，豆腐渣工程、質量不達標、“樓倒倒”、短命建筑等現象屢屢發生，造成了極大的社會負面影響；在性能與節能方面，我國80%新增建筑和95%既有建筑仍屬高耗能建筑，建筑能耗占全國總能耗近三成，而綠色建筑標準實施多年見效甚微，建筑業節能減排壓力巨大。

總體來說，我國建筑業尚處于粗放型發展階段，作為房地產和城市服務供給側的建筑業，亟須通過結構性改革，以科技創新補短板，實現行業能級提升和轉型發展。與先進制造業相比，建筑業的短板主要來自于傳統建設模式的束縛，該模式特點是開發建設各參與方相互割裂、建設方與建筑用戶相互割裂，通常建設方被分割為投資、政府監管、勘察設計、施工、分包商、供應商等不同參與主體，相互之間的協同性較差，最終用戶更是較少參與到建設過程的決策，這導致建筑供給與需求不匹配、建設質量與安全存在隱患、建筑性能和品質難以提升等問題。而建設模式的改革涉及政策法規、企業資質和投資管理等諸多方面，這就導致很難在短時間內實現產業能級提升，行業必須尋求有效的創新手段，開展新技術和新模式變革，切實提升建筑業供給側結構。

BIM（建筑信息模型的簡稱）是近年來在全球建筑業界興起的創新性技術和變革性管理方法，發達國家政府和市場正在依托BIM開展轟轟烈烈的建筑業革新。BIM基于三維模型技術的建筑全生命周期信息集成設計、管理和決策方式，實現用戶體驗式設計，實現建筑不同參與方高度信息共享與協同工作?？梢哉f，BIM連接了專業的建設方與非專業的普通用戶，從而可以實現建筑業供給側能級提升和結構性改革。

BIM實現建筑業供給側結構性改革，主要從建筑全生命周期的三個階段實現。

一、BIM實現城市規劃與建筑設計技術革新

傳統的城市規劃與建筑設計，非專業人士無法參與其中，這導致最終用戶需求無法得到很好滿足，而BIM作為一項革命性的規劃與設計新技術，可以從多個方面提升設計供給側能力。首先，BIM實現了多專業、跨地域的設計模型集成，有效避免設計方案中的“錯、漏、碰、缺”等問題，建筑項目的所有參與方可以發揮各自專長，開展協同設計工作，優化設計方案，提升設計質量。其次，BIM可實現用戶體驗模式的設計，BIM采用模型可視化、虛擬現實新技術手段，讓用戶進行身臨其境的虛擬體驗，及時獲取用戶意見和精細化需求，改進設計方案，進行快速迭代，從而形成用戶滿意的建筑產品。再次，BIM可實現基于大數據的設計決策，利用BIM對建筑設施的數字化描述能力，可積累和利用建筑大數據，為城市規劃和建筑設計提供智能分析。規劃與設計能力決定了建筑產品的供給結構，BIM技術可實現三維數字技術、互聯網技術和大數據技術的融合，提升產品設計質量、功能、性能和品質，促進建筑供給側結構性改革。

二、BIM促進建設開發管理和服務模式創新

業主、開發商和總承包企業是建設開發項目實施的主體，參照迪士尼、美國軍隊后勤管理部、英國地鐵、新加坡房屋管理局等國際領先的建設主體基于BIM的管理模式，BIM可以促進建筑項目產業鏈一體化發展、促進建筑工業化發展、促進城市綜合開發、促進區域一體化建設，從而滿足城市化發展水平不斷提升的新需求。依托BIM實現建筑全產業鏈一體化的建設管理模式，建設管理方依托BIM技術，開展專業化分工和信息化協作，提升核心競爭能力和供應鏈整合能力。依托BIM推進建筑工業化發展，實現建筑部件的工廠化制作，提高裝配式建筑設計施工質量和效率。依托BIM實現建筑與城市基礎設施一體化開發，將城市規劃、綜合開發、基礎設施建設和建筑工程融合發展，提升城市基礎設施發展水平。依托BIM實現區域一體化發展，提供交通基礎設施、地下綜合管廊、海綿城市、城市設計、城市生態環境修復等方面開發建設服務。

三、BIM提升智慧城市運營與管理

正如GIS技術在地理信息管理中的基礎作用一樣，BIM可以打造數字化虛擬城市，為城市運營和管理提供基礎數據架構，從而提升建筑業在智慧城市建設與服務中的供給水平。2016年中央城市工作會議要求，要將建筑規劃設計、施工建造和城市管理有效結合起來，建設新型智慧城市和數據平臺。智慧城市建設最大的難點就是將割裂的建筑信息孤島連接起來，通過整合發揮更大的優勢，可以說BIM模型是整個智慧城市管理的細胞，而BIM數據標準則是城市基礎數據的底層架構。在大型公共建筑中普遍開展基于BIM的運營管理，鼓勵業主自建或采購公共服務方式，建立BIM全生命期數據管理平臺，將大數據、物聯網等技術相互融合，實現數字化的設施運營和資產管理。以BIM促進智慧城市建設，結合GIS、物聯網、智慧城市標準，為智慧政務、智慧建筑、智慧交通、智慧醫療等新興產業發展提供基礎數據。

目前，上海在國內率先啟動“全球科創中心”建設，市政府正在大力推進BIM、綠色建筑、建筑工業化、智慧城市等建筑業相關的新技術和新模式，努力實現建筑業供給側結構能級提升，以技術和模式創新改變建筑業粗放型發展現狀，相關政策與措施之間的關聯性有待加強。從根本上來說，BIM在這些能級提升技術中，處于關鍵性和基礎性地位。

為此，建議上海市在開展建筑業結構性改革戰略實施過程中，深入推進BIM數據標準和基礎平臺建設，深入推進BIM與相關建筑新型產業及模式的融合發展，具體可以從制定以下三點政策保障和工作機制入手，切實以BIM促進建筑業供給側改革。

第一，加強BIM標準建設，特別是BIM基礎數據標準制定與推廣。數字化、互聯網化、智慧化是建筑業供給側改革的重心，其核心基礎就是BIM數據標準，BIM數據標準可實現建筑項目及部件統一的數字化表述，實現數據的交互和共享，是實現智慧設計、智慧建造和智慧城市管理的必要支撐。有了BIM數據標準，產業鏈協同工作標準、“建筑+互聯網”發展模式、城市大數據等產業能級提升發展，就具有了堅實的基礎。

第二，加強BIM共享平臺建設，特別是協同工作云平臺和建筑大數據平臺。通過協同工作云平臺，可以實現不同建筑項目工作模式和交付物的統一化和標準化；通過建筑大數據平臺，可以實現不同建筑數據的共享和交互，有利于發揮數據價值。平臺建設可以由政府積極引導、企業自主投入方式開展，作為上海市智慧城市建設的主要工程實施。

第三，加強BIM與建筑工業化、綠色建筑、智能建筑等新模式的深度融合。目前上海市建筑業供給側改革主要以建筑性能提升為總體目標，并以建筑工業化為主要載體，新一輪的建筑工業化是在“工業4.0”背景下啟動發展的，因此上海在推動建筑工業化過程中，務必要以BIM為基礎，積極推動BIM與工業化的深度融合，才能有效實現建筑工業化目標。

綜上所述，上海市在建筑業能級提升、補短板及創新發展等供給側改革過程中，需要以BIM數據標準與BIM平臺建設為支撐，基于BIM數據深度融合建筑工業化、綠色建筑及智慧城市運營等產業發展，實現建筑業響應需求能級提升、產品供給能級提升、產業鏈協同能力提升和城市設施基礎數據價值挖掘能力提升，并最終實現以人為本的城市建設可持續發展。

國資監管核心是以“管資本”為主推進國資監管轉型

譚士軍

（上海市奉賢區國有資產監督管理委員會黨委常務副書記、主任）

中共十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（下文簡稱《決定》）提出，完善國有資產管理體制，以“管資本”為主加強國有資產監管。與中央和上海市國資相比，奉賢區的國有資產無論在體量、規模方面，還是在功能定位及管理體制方面均存在較大差異?？梢哉f，奉賢區國資體量、規模、分布、功能定位及管理體制既有一般國資監管的共性，又有顯著的區域特點：

第一，國有資本功能定位不一樣。中央國有資本的主要功能是保障國家安全和實現戰略目標，控制關系國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、體現國有資本收益全民共享等；上海市國有資本的主要功能是為區域提供公共服務以及發展重點產業促進本市經濟發展；我區國有資本更重要的是為區委、區政府實現區域發展提供重要抓手，服務區域經濟的功能性特征明顯。

第二，國有資產質量不一樣。由于中央、上海市及我區國資在行業結構和資源稟賦等方面存有差異，中央和上海市國資無論從資產質量還是流動性方面都明顯優于我區國資，我區國企在收益水平和市場化盈利能力上遠不如中央國企和市級國企。

第三，國資改革任務不一樣。目前，中央國資改革的主要任務是簡政放權、增強活力，在更好體現收益全民共享和參與國際競爭等方面發揮作用；上海市國資改革的主要任務是積極布局全球和全國市場，積極服務區域經濟轉型升級，引領本市經濟發展；我區國資改革的主要任務側重于增強國企服務區域經濟的能力以及促進原來的投融資平臺轉型。

因此，建議在今后一段時期，我區國資監管應牢牢把握中共中央、國務院《關于深化國有企業改革的指導意見》所提出的重點管好“國有資本布局、規范資本運作、提高資本回報、維護資本安全”的要求，準確把握依法履行出資人職責的定位，科學界定國有資產出資人監管的邊界，建立監管權力清單和責任清單，實現以管企業為主向以管資本為主的轉變。重點管好國有資本布局、規范資本運作、提高資本回報、維護資本安全，將依法應由企業自主經營決策的事項歸位于企業，將配合承擔的公共管理職能歸位于相關政府部門和單位。大力推進依法監管，著力創新監管方式和手段，改變行政化管理方式，改進考核體系和辦法，提高監管的科學性、有效性。

一、優化資本布局

一是摸清國有資產實際家底，重點對經營性國資的各種資產形態（包括可上市資產、土地、金融資產、應收賬款、參股企業等）的賬面資產及其實際價值進行集中梳理，并進一步摸清轄區范圍內國資的整體規模及行業分布狀況。二是加強頂層設計和戰略規劃，根據國資的功能定位，對整個國資布局進行整體性規劃，統籌考慮各個領域和行業板塊的國資布局，明確未來國資在不同領域的發展目標、規模和支持重點等，并制定分階段實施計劃，增強國資布局調整的系統性、整體性、協同性。三是對于一般競爭性領域的國資，不能一概而論地簡單退出，而要根據在國內外及所在行業的控制力和影響力、是否具有新的商業模式和創新技術等方面進行綜合評價，并結合國資總體布局規劃確定進退流轉的規模和時序安排。四是探索非經營性國資轉換盤活試點。探索創建非經營性國資轉為經營性國資的制度化變更機制，在更大范圍內盤活和調整國有資產。五是要為清理退出、重組整合、結構調整創造條件，建立健全優勝劣汰市場退出機制，切實保障退出企業依法關閉或破產，加快處置低效無形資產，淘汰落后產能。

二、規范資本運作

一是堅持依法監管。按照法律賦予的職能和以管資本為主加強國有資產監管的要求，完善國資監管法規制度體系，科學界定國有資產出資人監管的邊界，充分尊重企業市場主體地位，大力推進簡政放權，做到放權到位、監管到位。嚴格監管程序，建立健全重大決策的合法性審查機制，完善重大信息公開制度，做到法治監管、陽光監管。二是實施清單管理，包括監管權力清單和責任清單兩部分。通過清單管理，一方面明確監管范圍和邊界，另一方面進一步強化監管事項。抓住促進國有企業改革發展的關鍵環節，在國有企業重大發展戰略協同落實、國有企業重大事項支持和資源調配等方面，重點強化國資委的出資人監管職能。三是以完善國有企業公司治理結構作為改善管控模式的重點。第一，要以公司法為基礎，規范與國有企業的關系；第二，要一手推進企業的董事會建設，一手推進企業內控體系建設；第三，國資委可以根據所出資企業公司治理的完善和規范程度，給予董事會大小不同的授權；第四，不同類型公司的董事會結構可有所不同，如對少數需要國家長期財政、信貸資金支持的公司，有關公共經濟管理部門甚至可以派出代表，以董事身份參與企業決策，監督企業對國家計劃的執行和資金的使用情況。

三、提高資本回報

一是要增強平臺公司的資產流動性，逐步將國有上市資產及其他經營性資產納入中間層公司進行統一運作。二是要推進多元化投資，在符合國資布局調整方向的前提下，對其具體投資領域不做過多的限制，鼓勵產融結合。三是要建立規范的治理結構，通過優化和細化法人治理的制度規范和操作流程，形成較為完善的股東導向機制、規范運作機制和激勵約束機制。四是要建立市場化的風險共擔的長效激勵制度，在推進市場化選人用人和管理機制的基礎上，逐步形成收入與業績掛鉤、能全面體現企業領導人員貢獻的長效激勵約束機制，并建立延期支付和追索扣回制度。

四、維護資本安全

一是建立國資信息公開制度。應公布合并的國有企業財務報表（逐步編制年度綜合報告）、所有權政策、國家給予的支持政策等。二是切實加強權力監督的制度設計，對于權力集中的領域和崗位，實行分事行權、分崗設權、分級授權，防止權力濫用。三是改進和完善外派監事會制度，聚焦監督主業，將工作重心放到發現危及國有資產安全、國有資產流失的重大問題上來，增強監督實效。

五、創新監管方式手段

一是要創新出資人監管的理念。樹立現代管理理念，運用信息監管新手段，充分發揮信息手段的功能優勢，把現代管理理念轉化為信息化監管的實際手段。樹立開放管理理念，走出協同監管新路子，切實改變過去封閉式的習慣性做法，用開放式的監管理念推動區域聯合監管、協同監管。二是要按照更好地履行出資人職責的要求設置內部機構、探索自身治理能力現代化。對于政府來說，國資委是代理人；對于國有企業來說，國資委是委托人。國資委要明確自身定位，要有更多的民事化、商業化的色彩，而不是更多的行政化色彩。在內部機構設置上，應加強國有資本經營預算和國有企業風險監控的機構，建立監管機構自身的約束機制和激勵機制。

六、培養國企人才

一是要實施“人才強企”戰略，大力培育出資者代表隊伍、企業經營管理人才隊伍、專業技術人才隊伍、高技能人才隊伍、黨群工作者隊伍以及后備人員隊伍六支人才隊伍。二是要建立健全企業各類管理人員公開招聘、競爭上崗等制度，對特殊管理人員可以通過委托人才中介機構推薦等方式，拓寬選人用人視野和渠道。三是要大力開展在職人員各類培訓，加強經營團隊的教育和培養，千方百計提高現有人才的素質。建立與國資企業人才發展相匹配的薪酬管理體系，優化國企人才發展環境，全面調動各類人才的積極性。四是要構建和諧勞動關系，依法規范企業各類用工管理，建立健全以合同管理為核心、以崗位管理為基礎的市場化用工制度，真正形成企業各類管理人員能上能下、員工能進能出的合理流動機制。

加快創新轉型步伐，構筑汽車行業差異化市場競爭優勢

衛勇

（上海汽車集團股份有限公司董事會辦公室主任、證券事務部執行總監）

中共十八屆五中全會指出，要實現我國“十三五”時期發展目標，必須牢固樹立并切實貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念。這五大發展理念，是黨中央在深刻總結國內外發展經驗教訓、分析國內外發展趨勢的基礎上形成的，是針對我國發展中的突出矛盾和問題提出來的，是“十三五”乃至更長時期我國發展思路、發展方向、發展著力點的集中體現，是關系我國發展全局的一場深刻變革。經過兩個月研修班的學習，結合自己工作的實際，我對五大發展理念的認識進一步深化，對在上?？苿撝行慕ㄔO的進程中汽車行業如何深入貫徹五大發展理念的思路進一步清晰。

從汽車行業發展看，未來五年，在市場演變、科技進步、產業形態等方面，國際和國內汽車工業都將發生深刻的變革與轉折，進而觸發新一輪行業發展軌道的躍升。今后幾年，面對互聯網時代“云計算+移動互聯、大數據+機器智能、物聯網”等高科技的成群爆發，用戶群體個性化、多樣化、體驗式的消費需求快速變化，以及各路跨界競爭者帶來的沖擊，世界范圍內的傳統汽車產業鏈，正在發生重構，也將會衍生出新的價值鏈。與發達國家汽車工業相比，盡管技術水平有高低，市場環境有差別，但這種發展趨勢，也會深度影響我國汽車工業下一步的發展。

一是國內市場趨于飽和的現實挑戰，倒逼我們開拓國內后市場與海外市場，抓住拓展市場新空間的未來機遇。根據我們的預測，2020年前后，國內乘用車的新車銷量將達到峰值，而商用車同期的銷量還會持續小幅負增長。這就是說，隨著國內車市逐步趨于飽和期，傳統的主要依靠市場增量擴大規模的發展方式，將不再是一個可持續的主要發展路徑。但同時，我們要看到，國內后市場具有很大的潛力。由于汽車保有量的不斷擴大，后市場的發展空間正在逐步打開。一方面，預計未來5年，后市場業務規模將翻一番，超過3萬億元；另一方面，信息技術、金融資本與互聯網企業的加快滲透，后市場的商業模式創新也大有可為。海外市場也有一定的結構性機會。預計到2020年，全球汽車市場約2000萬輛的增量，有一半繼續在中國市場，另一半在中國以外的市場。這當中，南美、東歐、南亞、東盟、中東等新興市場的增速相對較快。

二是高新技術成群爆發與跨界進入的現實挑戰，倒逼我們輕裝上陣、主動對接，抓住謀求差異化優勢的未來機遇。未來幾年，從高新技術成群爆發的角度看：首先，各類電動動力系統技術進入全面商業化，對傳統內燃機技術的影響越來越大。預計到2020年，我國新能源汽車的市場將達到約300萬輛規模。其次，信息技術、材料技術等多元化技術融合發展，嵌入汽車概念、改變汽車產業傳統邊界、重構汽車價值鏈的趨勢越來越明顯。以智能汽車為例，未來的發展軌跡，將從以駕駛員為中心的主動安全輔助系統，先過渡到以網絡為中心的網聯汽車，最后實現以車輛為中心的無人駕駛技術。在這個過程中，汽車的概念會變，可能從交通工具，進化為可移動的智能終端，汽車“交通工具”的單一屬性，將會發生重大變化；傳統汽車的產業邊界也會因之而變，一些傳統機械零部件業務會消失，而電子、移動終端與機電高度一體化的零部件業務會應運而生；新的汽車價值鏈會衍生出來。第三，3D打印、射頻識別等智能制造技術，將對以福特流水線、豐田精益生產為代表的汽車制造傳統業態帶來深刻變化。一方面，由于自動化率的提高，生產效率會相應提升，用工的需求也會較快下降；另一方面，生產系統的柔性大大增強，訂單化、定制化的需求將得到更好的滿足。

未來幾年，從跨界進入的角度看，伴隨著近年來信息技術、互聯網經濟、金融資本的全面滲透，國際、國內跨界進入汽車行業的趨勢已十分明顯。這方面，國際上，已有特斯拉電動車、谷歌無人駕駛汽車、優步汽車共享模式，蘋果也在快速切入汽車產品領域；在國內，百度無人駕駛汽車已經上路測試，還有樂視造車、滴滴打車，等等?；ヂ摼W公司跨界進入汽車產業，往往注重發揮產業聯盟的作用，整合各類資源為己所用，并且善于打破汽車業原有行規，制定新的游戲規則。這些，都對以整車為中心的傳統汽車產業格局，帶來相當大的沖擊。

三是法規越來越嚴、消費者要求越來越高的現實挑戰，倒逼我們加快高新技術應用和業務模式創新，抓住創造經濟新增長點的未來機遇。如節能減排，光靠對傳統動力進行優化升級，已不能徹底解決問題，必須加快新能源技術的應用，才能滿足不斷升級的排放法規要求。又如現在消費者主體，已開始轉向“85后”和“90后”等年輕一代，他們不僅追求個性化、多樣化，而且還越來越講究用車體驗，講求出行效率，講求一站式服務。這會帶來如互聯網汽車、分時租賃、O2O等很多新的市場增長點。

四是制造業趨于收縮、服務業快速擴張的現實挑戰，倒逼我們加快產業結構調整，抓住實現轉型升級發展的未來機遇。未來幾年，制造業環節在整個產業價值鏈中的地位，會有所下降。甚至類似富士康模式的汽車貼牌工廠，未來也有可能出現。但是，服務業態將會快速擴張并趨于豐富，逐步從碎片化走向一站式和品牌化。目前，我國汽車企業服務業收入占比不到10%，跨國汽車公司的平均水平已超過35%。應當說，差距是明顯的，但反過來說明，我們轉型升級發展的空間和潛力也是很大的。

用更長遠的歷史眼光看，傳統汽車產業格局，已經維持了近百年。尤其是近40年來，世界汽車工業也沒有出現重大創新。但就在今后這幾年，它將面臨巨變，這是已經基本確定的大趨勢，產業鏈在重構，圍繞產業鏈的價值鏈，也會發生翻天覆地的變化。因此，我們要善于抓住大時代里的大趨勢，在上海建設科創中心的進程中有所作為。

上汽集團作為國內領先的汽車集團，在新一輪五年發展規劃中明確，要全面實施創新驅動、轉型發展戰略，加快從主要依賴制造業的傳統企業，轉向為消費者提供全方位汽車產品和服務的綜合供應商，力爭早日建成全球布局、跨國經營，具有國際競爭力和品牌影響力的世界著名汽車公司。為此，我們將努力把握市場演變大格局、科技進步大方向、產業變化大趨勢，緊緊圍繞中央和上海市的戰略部署，牢固樹立創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，以創新為引領，不斷加快轉型升級，重點突破新能源、互聯網、智能化等關鍵技術和服務貿易、金融等重點領域，在數字化時代的背景下，在產業鏈、價值鏈重構的過程中，全力搶占有利地位；持續深化改革，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，為企業創新發展營造良好的體制機制環境；加快推進全球布局和跨國經營，著力提升國際競爭力和品牌影響力，從而傾力打造富有創新精神的世界著名汽車公司，引領未來汽車生活。

今后幾年，上汽集團將圍繞產業價值鏈部署創新鏈，按照“重在向產業鏈兩端加快延伸，加快轉型，著力提升產業鏈整體能級”的總體思路，全力實施創新轉型、升級發展戰略，在產業鏈重構過程中，打造差異化競爭優勢，搶占行業發展的有利地位。

在自主創新方面，著眼于“新能源+互聯網+智能化+新業務模式”。一是引領中國新能源汽車發展。在技術上打造全球行業標桿的新能源汽車車型，在產業鏈上完善布局，形成有差異化競爭優勢的新能源汽車產品，樹立上汽新能源汽車國內行業領先地位；構建創新的新能源汽車用戶綜合解決方案，建立“使用便捷、資源共享、綠色循環”有差異化競爭優勢的服務體系。二是推出全球領先的互聯網汽車。與阿里巴巴合資成立的互聯網汽車公司，將定位成提供互聯網汽車解決方案和生態運營的互聯網公司，為整車廠提供互聯網汽車解決方案，幫助整車廠完成汽車產品的互聯網化升級，以上汽、阿里體系服務和生態集成切入，結合智慧城市的建設，構建圍繞汽車和汽車生活的生態圈。三是加強前瞻技術研究。通過自主研發、收購兼并、專利許可等多種方式，以智能駕駛等技術為突破，為自主品牌產品在市場競爭中提供具有差異化競爭優勢的技術；為上汽的創新轉型培養技術預見力及洞察力（含戰略性顛覆式創新技術）。在美國硅谷建立加州創新中心及風險投資公司，并通過種子基金等多種方式，探索自主研發對個人激勵的創新模式。四是建設信息和數據平臺，加快云計算和大數據在行業的應用。

在后市場拓展方面，抓住中國汽車服務爆發式增長的戰略機遇期，以用戶體驗為中心，使該業務板塊成為汽車產業服務落地和消費者連接的媒介和資源平臺，成為公司本土化競爭優勢和全產業鏈競爭能力的重要組成部分。一是打造覆蓋汽車消費全生命周期的O2O電商平臺，構建汽車服務業務生態圈，為用戶提供一站式服務。提供B2C專業化服務，成為公司與終端用戶間互動橋梁。二是打造物流平臺商業模式，培育智能物流核心競爭力，成為具有全球運營能力的現代綜合供應鏈管理者。三是加快產融結合，打造金融控制平臺，以市場為導向，以互聯網金融為重點，全力圍繞消費者需求，為全產業鏈上的用戶提供專業化、市場化、綜合化的金融服務。

在國際經營方面，響應國家“一帶一路”戰略，整合全球資源，持續提升國際經營能力。一是以品牌為導向，在產品、品牌、供應鏈、融資、人力資源及激勵和容錯機制六個方面，建立和國際業務發展階段相適應的國際經營體系，實施由簡單出口向品牌營銷的轉變。二是充分發揮中國市場優勢，自主品牌以差異化優勢產品參與國際市場競爭，實現海外與國內車型全球同步開發，在新興市場國家成為有影響力的競爭者，自主品牌海外銷量占比顯著提升。三是建立數個海外全價值鏈體系的低成本制造基地，供應鏈實現全球化及深度本地化，建成若干個工程應用技術開發中心，完成對全球新興市場的營銷布局。四是通過資本運作手段，促進海外經營的開展，初步建立海外金融體系，更加注重全球資源整合。

關于加強集團市值管理的研究思考

邵黎明

（光明食品（集團）有限公司董事會秘書）

目前上海地方國資控股的70家上市公司平均市值350億元左右，而光明食品集團旗下4家上市公司市值沒有一家超過200億元，最小的僅幾十億市值，大大低于上海國資上市公司平均水平。如何將光明食品集團綜合資源、價值充分挖掘出來，特別是如何更好發揮上市公司資本運作載體作用為“五年再造一個光明”戰略服務是一個值得思考研究的問題。

一、市值管理的內涵

自“新國九條”明確鼓勵上市公司建立市值管理制度以來，市值管理很快成為資本市場熱點。對于上市公司來講，市值管理本質上是維護上市公司價值水平的一種綜合動態管理活動，通過建立一種長效組織機制，致力于追求公司價值最大化，為股東創造更大價值。

對于非上市公司來講，市值管理也是一個非常有用的理念。通過積極踐行市值管理理念，可以放大資產的潛在價值，短期來講，可以獲得較好的資產價格；長期來講，能使企業考慮更長遠的產業布局，搶占未來的商機。

市值不僅僅是股本乘以股價，市值管理也不是股價操縱，市值決定著企業發展的命運，市值是上市公司一大戰略資源，市值管理是公司戰略、公司理財、公司經營、公司投資者關系管理的集中體現，是由內而外的管理模式，是將企業經營發展、資本市場運作、利益相關方管理三方面相結合的戰略管理模式。市值管理是推動上市公司實體經營與資本經營良性互動的重要手段，是產融互動的戰略思維。

（一）市值管理的好處

1.能更有效的獲得資本資源

通過市值管理獲得較高的資本定價，這樣股東能通過同樣的股權代價獲得更多的融資資金或者股權價值更高。好的市值管理可以避免資產價格經常性低估的狀態，防止股權貶值，進而影響到企業的融資等方面。同時大市值企業在對外并購以及防止其他方敵意并購等方面也存在明顯優勢。

產業自身的成長是實體經濟的增長，需要按照資源、市場的運轉規律，速度是有限的。而借助資本的幾何級增長實現資本沉淀最終輔助產業的資源積聚，實現產業的乘數化增長，這種發展路徑和模式逐步成為當今實體產業發展的主流。

2.有利于樹立員工的股東價值理念

當企業將市值管理的體系和理念貫穿于企業的文化和管理系統后，管理人員必將更加重視股權價值，有利于在集團內樹立起統一的衡量標準和價值觀。

3.有利于培養管理人員的長遠戰略視野

市值管理的公式是P=E×EPS，盈利與溢價同樣重要，而關注于溢價就必須要有長遠的價值蘊含在公司的經營布局中，只有有競爭力的業務和有競爭力的團隊，加上有前途的產業或者商業模式，才能獲得更高的市值。這就需要有前瞻性的洞察力、敏銳的戰略眼光以及強有力的執行力。

（二）市值管理的弊端

由于資本市場上一些短期的股價操縱案例而使市值管理這一概念變得有一些負面的含義，這就導致了部分上市公司關注股價的同時未必會好好經營業績，市值管理就僅僅淪為數字操縱游戲，雖然短期獲得了資本的好處，長期卻是在削弱企業的競爭力，蠶食企業的優秀經營文化根基。

二、市值管理的目標

市值管理主要有兩個目標：一是短期目標，實現上市公司的價值顯現。即通過切實有效的市值管理與維護，使上市公司的市值能夠真實、準確、及時地反映公司的內在價值。二是長期目標，即通過綜合運用多種科學、合規的方式和手段，最大化股東股權價值，獲得更充足的股本融資資金。

三、市值管理的原則

1.揚長避短。發揮市值管理好的方面，避免市值管理的負面情況。

2.注重由內而外的價值管理，避免不必要的股價操縱。

3.管理體系要與市值管理模式相配合，避免互相矛盾。既有合適的組織和能力來完善價值管理，也需要在高管人員管理、績效體系設計、決策標準等方面建立起適應市值管理模式的體系。

4.統籌管理，全盤規劃。要有專門部門來統籌部署集團整體市值管理的推進工作。

四、市值管理的手段和路徑建議

資本市場的波動和周期有時不以企業和個人的意志為轉移，但在內部管理層面上，企業還是可以有所作為的，建議集團從影響市值的兩個重要方面來完善市值管理的手段和方法。

（一）提高價值創造能力

1.做好行業布局。行業有很多劃分，例如多元化與專業化，朝陽行業與夕陽行業，周期性行業與抗周期行業，傳統行業與高科技行業，政策扶植行業與政策限制行業，低風險行業與高風險行業。公司所處的行業結構對市值影響非常大，需求潛力大、業務壁壘高、符合市場發展趨勢的業務會有更高的市值體現。

一方面，建議集團考慮如何充分用好現有上市公司的平臺，將具備良好發展潛力又比較缺乏資本的業務裝進上市公司。既能提高集團整體資產市值，又能用好上市公司的融資功能推動集團優勢產業的快速發展。譬如集團這幾年（通過高杠桿）加大了國際化布局力度，海外資產購買市盈率8-10倍左右，而中國食品上市公司平均市盈率40倍以上，將海外資產往上市公司裝，上市公司就增加了兩個收益方式，一個內生式的，一個是海外并購式的（上市公司+PE的盈利模式）。當然，前提是我們海外并購的業務一定要與中國市場需求對接，在中國市場一定要有成長，有中國故事、中國概念作支撐。

另一方面，集團將有限的資源、資金向更有前途的行業傾斜，布局優勢產業，將有利于整體市值的提升，使集團的產業組合更加有市場吸引力，從而提升集團整體估值。

2.調整業務結構。如神州數碼原是聯想控股的子公司，當時虧損；聯想控股與神州數碼業務類型不同，定位、戰略不清晰，市盈率也不高。剝離神州數碼后，聯想控股定位、戰略清晰，市盈率相應提高。由于不含神州數碼的虧損，聯想控股凈利潤也提高；市盈率、利潤同時提高，導致聯想控股市值大幅增加。與此同時，神州數碼雖然虧損，但業務（以軟件服務為主）有發展前景，故也得到了市場的認同，有了不錯的市值。通過分拆，聯想控股與神州數碼兩家上市公司總市值遠高于原市值。

對于光明食品集團來講，業務結構的調整同樣對于上市公司市值的提升有很大的幫助。比如，梅林股份（SH.600073）旗下幾家重點虧損企業每年虧損8000萬元以上，如果重組剝離這些虧損企業，將可提高其凈利潤50%，按照梅林股份現在的市盈率測算，其市值將大大提高。

另外，集團旗下還有一些老字號的品牌食品，如益民一廠冷飲等基本上游離于主業之外，相關子公司對其資源配置、關注度也不高，其市場潛力和估值并沒有得到充分的挖掘。如果對這些業務進行合理分拆，再市場化引進能為其發展帶來價值的戰略投資者，充分挖掘市值潛力，是集團未來資本運作可以考慮的。

3.優化商業模式設計。即便是同一行業，不同商業模式的公司估值水平差異也很大。比如，同屬于養殖行業，溫氏集團以7倍的市凈率遠超同行2-3倍，源于溫氏的輕資產商業模式，大大放大了它的資產估值。

不同的商業模式有不同的資產結構、運營效率和盈利能力，從而會影響投資者的投資回報。如集團（上海農場）生豬養殖業務處于全國同行領先水平，在行業內也有一定的影響力，目前其發展也到了以域內布局轉向域外布局的轉折階段，如能有效運用其養殖管理經驗、技術、團隊實行品牌、管理、模式輸出，實現輕資產擴張（農業技術服務公司概念），再與相關平臺公司發展結合，既有利于上農的業務轉型，又有較好的資本運作題材。

4.提升運營效率和盈利水平。市場估值的一個很重要的因素就是盈利水平，包括凈利率、凈資產回報率，對市值的影響巨大。比如，我們的光明乳業（SH. 600597），銷售額約為伊利的一半，但利潤只是伊利的1/20，市值為其1/5。更加注重內涵挖潛，有效提升運營效率，追求更高的盈利質量，從而提升市場估值，不管對于上市公司還是集團整體發展而言都還有很大的潛力可挖。

5.提升存量土地資產價值。集團位居上海的最大的優勢之一就是區位優勢以及存量土地資產優勢，如何充分挖掘土地資產提升市值是一個值得深入研究探討的問題。集團的農用土地主要位于上海近郊或江蘇、安徽等周邊區域，而市內存量土地及房產主要集中在徐匯、楊浦、普陀和閔行等經濟發達的區域。當前，由于實行城市土地屬性管理政策形成的價格雙軌，以及土地級差地租沒有在賬面充分體現，導致集團存量土地資產價值大大被低估。但從長期來看，集團在盤活、利用這些存量土地資產方面，有著巨大的運作增值空間。譬如通過集團對市區存量土地的統一、有效運作，將目前分散、低產出的存量工業廠房或倉儲用地轉化為高價值的城市服務業、商業用地，然后與資本平臺轉型進行互動，成熟一塊、注入一塊，這樣集團既可獲得一筆資本增值收益，又可以為相關平臺公司提供持續的發展題材和想象空間。

6.提高公司治理與運營管理水平

偉大的企業都是由優秀的管理層造就的。公司治理能帶來溢價的原因，是因為管理是企業持續成長的根本，可以影響公司對社會資本的吸納能力，影響投資者對公司看好的程度和社會資本在公司內部的積聚程度。

北京大學總裁班通過調查發現：良好的公司治理，越來越被國際資本和全球投資人看作是改善經營業績、提高投資回報、走向國際化的一個重點。在財務狀況類似的情況下，投資者愿意為“治理良好”的亞洲公司多付20%-27%的溢價，愿為“治理良好”的北美公司多付14%的溢價。

國外的投資機構對于公司的管理水平、治理結構、分紅派現以及股東權益都會給予溢價評級。只有那些能夠經受國際化視野考察、具有優良公司治理能力以及注重分紅的上市公司才會持續獲得較高的公司治理溢價。

7.發展戰略聯盟?，F在跨界的戰略聯盟無論是資本市場的認可還是企業價值的直接創造，都起到非常重要的作用。比如上汽與阿里戰略聯盟，京東與騰訊，阿里與蘇寧云商，永輝超市（以生鮮經營為特色的連鎖超市）與香港牛奶集團、京東到家合作，等等。

（二）做好價值溝通

1.主題和概念設計。在資本市場，主題和概念是很重要的。將公司的核心價值模式通過主題和概念設計，凸顯概念上的前瞻性和獨特性，引領資本市場的潮流。如何描述集團的產業鏈商業模式，各上市公司如何描繪自己的商業模式獨特性都是一個非常重要的命題。獲得認可的商業模式將獲得更高的溢價，并有可能引領行業真正的變革。比如中糧集團提出全產業鏈的概念，既引領了行業的潮流，掌握了媒體話語權，在一定程度上對于中糧系的估值也提供了支撐。

2.4R（IR、AR、MR、RR）溝通。IR、AR、MR、RR分別代表投資者關系、分析師關系、媒體關系、監管層關系。這4個R在市值管理中大有可為。用投資者理解的語言去描述公司價值，與資本市場對話，公司估值就可能不同。從集團作為上市公司大股東以及上市公司作為主體的角度，做好與上市公司其他股東以及資本市場潛在投資者的關系維護工作，做好集團整體及上市公司的市場輿論的正面宣傳引導工作，也是日常工作的重要環節。

10.16538/j.cnki.jsemc.2016.05.002