計算機行業股權激勵對會計信息可靠性影響的實證研究

陳舒羽

摘要：本文以2009年至2013年A股市場計算機行業板塊中實施了股權激勵的上市公司為研究樣本，采用雙樣本T檢驗，相關性分析以及多元回歸分析等方法，考察股權激勵方案的實施對會計信息可靠性是否有顯著影響。

關鍵詞：股權激勵 會計信息可靠性一、研究背景

在計算機行業這樣一個對人力資源高度依賴的知識密集型產業中，股權激勵制度被廣泛采用。但由于股權激勵的行權條件與公司的業績指標息息相關，因此公司管理層存在動機進行盈余管理。盡管現已有不少針對股權激勵和會計信息質量的研究，但分行業研究的文獻較少，針對計算機行業實施股權激勵方案的研究則更少。故本文從盈余管理的角度，對計算機行業實施股權激勵對會計信息可靠性的影響進行研究。

二、理論分析與研究設計

（一）研究假設

本文提出以下假設：在實施股權激勵的計算機公司中，隨著股權激勵比例的增大，盈余管理的程度也隨之增大，會計信息可靠性降低。

（二）樣本選取與數據來源

筆者選取了2009年至2013年A股市場計算機行業板塊中實施了股權激勵的上市公司，并按以下標準進行篩選：1、行權有效期超過2015年；2、剔除ST等和數據不全的上市公司。篩選后得到35個樣本數據，數據主要來自wind數據庫，數據處理主要采用eviews8.0軟件進行。

（三）變量定義

1、被解釋變量。被解釋變量為盈余管理程度（DA）。本文擬采用國內學者陸建橋（1999）提出的修正的截面瓊斯模型來計量盈余管理程度。具體模型如下：

（1）根據公式2-1對樣本數據進行線性回歸，從而得到β1，β2，β3，β4的參數估計值。

其中，TA=凈利潤-經營活動現金流量凈額；ΔREVj，t代表第t年和第t-1年主營業務收入之間的差額；ΔRECj，t第t年和第t-1年應收賬款之間的差額；FA代表第t年的固定資產原值；IA為第t年的無形資產和其他長期資產之和。

（2）將β1，β2，β3，β4的參數估計值代入公式2-2中，計算出非操縱性應計利潤NDAA。

（3）根據DAA=TAA-NDAA計算出操縱性應計利潤，取其絕對值表示盈余管理的程度。

表1變量定義符號變量類型變量名定義DA被解釋變量盈余管理程度操縱性應計利潤的絕對值G解釋變量股權激勵程度股權激勵份額占公告當年公司總股本的比例（%）REVROESIZEGROWTHRATEYEAR控制變量償債能力公司負債除以總資產經營業績凈資產收益率公司規?？傎Y產的自然對數成長能力營業收入增長率獨立董事比例獨立董事的人數除以董事會總人數年度因素設置年度虛擬變量（四）模型構建

為研究股權激勵比例與會計信息可靠性的關系，通過以下模型進行多元回歸：

以上各變量的定義見表1。

三、實證分析

在相關性檢驗初步證實所提模型的合理性之后，本文進一步進行多元回歸分析：

將樣本數據代入模型2進行回歸分析，Adjusted R-squared為30.07%，表明回歸方程對盈余管理程度的解釋程度可接受，F值為30.52，通過a=0.01的顯著性檢驗，說明回歸方程擬合度較好，滿足回歸方程的線性假設。其中，股權激勵比例（G）與操縱性應計利潤（DA）在5%的置信水平下顯著正相關，由此可見股權激勵比例與盈余管理程度之間顯著正相關，股權激勵比例對會計信息質量可靠性有顯著影響，假設成立。

四、研究結論

本文通過研究發現，在計算機行業中，實施股權激勵的公司股權激勵比例越大，盈余管理程度越大，會計信息可靠性越低。

參考文獻：

[1]陸建橋.中國虧損上市公司盈余管理實證研究[J].會計研究1999， 9：25-35.