微眾如果不是銀行

侯少開大連京北互聯網金融資產交易中心總裁助理中國國資系互聯網金融行業聯盟執行秘書長

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微眾如果不是銀行

微眾銀行是第一批獲得民營銀行牌照的企業，占盡天時地利與人和。但是，某種意義上來說，單一銀行牌照對微眾不僅沒有幫助，反而束縛了手腳。目前微眾在金融產品、交易結構、合作機構等方面，與螞蟻金服、京東金融、陸金所等機構相比，并沒有完成混業經營和綜合金融一站式服務。

據資料，深圳前海微眾銀行近期擬定增12億元，投后估值為320億元（50億美元），正待監管審批。經過業務調整后，由原來的消費金融、小微、信用卡、公司及同業、科技五大業務調整到財富管理、消費金融和平臺金融三大支撐。其中財富管理定位于銷售公募基金、投連險等傳統金融機構產品，實質上是基于流量變現的金融超市；基于微粒貸為龍頭的消費金融定位于風險定價和大數據放貸；平臺金融則在于依托數據推動場景化金融業務。

2014年兩會提出“推動互聯網金融健康發展”，微眾銀行獲得第一批五張民營銀行牌照的一張，此乃“天時”；微眾的優勢在于支付、賬戶和數據，從而解決了互聯網金融的移動入口、賬戶體系和風險定價能力。微信世界級的海量用戶和數據能力決定了微眾銀行在金融領域的必然成功，此乃“地利”?；谖⒈娿y行打造的原平安、原陸金所的奢華金融“夢之隊”，促成了微眾在互聯網金融領域的資源整合能力和業務拓展能力，此乃“人和”。

而占盡天時、地利、人和的微眾，在2016年估值50億元，對比其他綜合互聯網金融平臺，螞蟻金服估值600億美元，陸金所估值185億美元，京東金融80億美元，在這場互聯網金融的“搶跑”戰爭中，反而暫落下風。究其原因可能是因為銀行牌照。

金融創新有時在于突破交易效率、科技進步和政策束縛。在這條互聯網金融的跑道上，沒有銀行牌照的金融機構，目前通過類P2P業務開展各類金融產品（理財保險、公募基金、貨幣基金）銷售，可以通過小貸資產證券化出表，可以針對類金融機構（小貸、擔保、融資租賃、保理）等收益權轉讓進行金融資產交易，可以通過第三方支付開戶進行理財、借貸（吸儲和放貸）。而手握單一銀行牌照的微眾銀行則受到1類戶不能遠程開戶的限制，難以吸儲，還要通過聯合放貸的模式與其他銀行分利潤，同時受制于資金杠桿的限制，不能放量增長。某種程度上，銀行牌照對微眾不僅沒有幫助，反而束縛了手腳。在金融超市層面，不能像互聯網金融企業一樣，線上銷售非標金融資產、類金融機構資產。如今，在金融產品、交易結構、合作機構等方面，與螞蟻金服、京東金融、陸金所等機構相比，微眾并沒能完成混業經營、綜合金融一站式服務。

相比之下，螞蟻金服除信托外，已經形成了全牌照體系（包括銀行、保險、信托、券商、基金、期貨、租賃排照）。陸金所在全牌照體系之外，布局了兩家金融的最高業態前海金交所和重金所，京東金融在拿到所有牌照的情況下，開拓了眾籌業務?；诮鹑诟軛U性和外部性的前提，企業開展業務必須經過事前核準，而在互聯網金融的大浪下，草根在不持牌的裸奔，大機構也事先拿了一手牌，微眾處境略顯尷尬。

不可否認，金融的本質是基于風險定價的資產配置，微眾銀行定位于消費金融、平臺金融和財富管理，能夠充分發揮自身優勢。但金融也是綜合業務，涵蓋存、貸、匯的全牌照業務和經營。在風險可控的前提下，基于市場所有業務的深度切入，實現板塊之間聯動，才能形成多層次、一站式的綜合金融服務。

侯少開
大連京北互聯網金融資產交易中心總裁助理
中國國資系互聯網金融行業聯盟執行秘書長