京東：一直被唱衰 一路被看好

文 | 林槑

京東：一直被唱衰 一路被看好

文 | 林槑

京東與澳大利亞郵政簽署戰略合作備忘錄

作為一個男人，2016年的劉強東絕對稱得上春風得意：繼去年娶得女神歸后又喜得小公主；但作為京東掌門，劉強東應該得意不起來：京東創立12年來還未盈利；“618”引爆購物狂歡，但京東份額依然不敵阿里。

1998年，劉強東在北京中關村成立京東公司，為實體店經營；2004年，京東涉足電子商務領域，開通京東多媒體網，主營網絡零售；2007年，京東多媒體網更名“京東商城”，并一直沿用至今，成為中國家喻戶曉的自營式電商平臺。

雖然在進軍電商領域的路上，京東只比阿里巴巴慢了一年，卻一直無法擺脫追趕的命運。盡管“假貨”等負面新聞纏身，阿里巴巴依然是中國電商當仁不讓的領導者，牢牢站穩市場份額第一的位置。多年來，京東憑借其在物流體系建設方面的長期投入以及對整體網絡銷售產品流管理的系統性建設而吸引了大批忠實用戶，依然無法扭轉得名不得利的尷尬局面。2016年5月9日，京東發布2016年第一季度財報，在凈營收同比增長47.3%的前提下，凈虧損達3190萬美元；而同期阿里凈盈利76.35億元人民幣：與阿里這臺”超級印鈔機“相比，京東賺錢的能力實在不能讓人滿意。

在剛剛落幕的“618品質狂歡節”中，僅6月18日當天京東累計下單量就超過億單，移動端訂單量占比高達85%，新增下單用戶中來自微信和手機QQ購物的新用戶數量是去年同期的2.6倍；而整個“618”期間，京東在3C產品、家電的銷售持續領跑，而手機、數碼、電腦辦公的總銷量突破4000萬件；京東超市、全球購、服飾家居、生鮮、中國特產館都的銷售成績都遠超去年同期；但京東并未公布“618”期間的銷售總額，最終戰績如何不得而知。不過，既然京東選擇對這個問題避而不談，從側面可以確定它終是沒能超過老對手——聯手之后的阿里和蘇寧。

創立12年仍未盈利的包袱，讓京東一直承受著被唱衰的巨大壓力。2015年，京東在美國上市之時，很大程度上被當做中國版的亞馬遜。和貝佐斯一樣，劉強東一直將京東的虧損定為“戰略性虧損”，認為這不過是“用今天的虧損來換明天別人無法超越的優勢”，并以此讓外界相信京東不僅可以實現盈利，而且可以挑戰阿里的領導地位。然而，曾信奉戰略性虧損的亞馬遜早已憑借云計算業務實現逐年盈利，擺脫了純電商平臺的定位，股價也持續走高；而京東股價則頻頻受挫，頗有些跟不上亞馬遜的發展節奏。巨額虧損與高估值的反差讓京東深陷冰火兩重天：一方面，京東財報上漂亮的GMV（指交易總額，包括已付款和未付款兩部分）支撐起的高估值，對投資者具有相當的吸引力；另一方面，京東不能提供GMV之外的切實證據證明自己的高估值，也沒有行之有效的盈利模式。

在持續性虧損背后是京東激進的資本擴張。2015年，京東開啟并購模式，投資項目包括分期樂、途牛、餓了么、易車、天天果園、有品PICOOC、永輝超市、藍色光標、到家美食會、穿衣助手等，累計投入超過160億元。2016年4月，京東旗下O2O子集團京東到家與眾包物流平臺達達合并；“618”酣戰之際，又爆出京東收購1號店的消息，緊接著消息坐實，京東以95億元買下1號店的品牌、網站、APP，而1號店舊東家沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，并入駐1號商城。

從上述投資項目中不難發現，京東對外的投資布局，基本是對已有核心電商業務模式的有效補充：對永輝超市、天天果園的投資是在布局生鮮O2O；投資分期樂是對京東金融的補充；投資餓了么和到家美食會是對餐飲的強勢介入；投資途牛是想在旅游業務方面分一杯羹；投資易車是為了布局汽車產業；而收購1號店、與沃爾瑪達成深度戰略合作被指是為了有效抗衡阿里與蘇寧的聯合。京東的投資布局，不僅可以滿足用戶的多元化需求，又能切入高潛力的垂直領域市場，其投資邏輯可謂清晰且高明。未來，除了龐大的BAT三巨頭以及后起之秀小米、樂視，京東系未嘗不能成為一個規?？捎^的電商帝國。據京東旗下投資并購部門的內部人士稱，京東的投資邏輯主要是放眼大的電商生態圈，不管是發展農村電商、布局O2O，還是發力互聯網金融和智能硬件，京東的發展主線始終以電商業務為核心，豐富產業生態圈，完善價值鏈，為未來高速增長提前布局。

不過，京東在激進砸錢的同時更應著力于找到一個實現盈利的突破口，用以緩解持續虧損造成的巨大壓力；畢竟資本方更看重京東能為他們的投資帶來多大回報，而非京東又收購了多少家公司。