嚴重依賴大客戶“扶貧股”新油股份帶病上市被否

蔣海倫

克拉瑪依新科澳石油天然氣技術股份有限公司（簡稱：新油股份）于2014年遞交材料排隊IPO，擬在深交所公開發行不超過3000萬股，發行后總股本不超過12000萬股。趁著證監會的扶貧政策，新油股份于2016年9月14日面臨證監會發審委的審核，但不幸“被否”，成為首個被否“扶貧股”。

發審委主要關注兩個焦點：一個是嚴重依賴大客戶，一個是其業績的可持續性。其實，這兩點也是因果關系，正因為新油股份的主營業務單一，近90%的業務來自中石油，未來其生產經營的可持續才會存在重大隱患。

據新油股份招股書披露，近三年來，新油股份對中石油的營收依賴分別是89.65%、90.19%和87.93%，其中對中石油新疆油田公司的依賴度較高。然而，在經濟增速放緩的當下，油田技術服務需求正在隨著國際油價下行而減少，這對于依附于石油企業的新油股份來說顯然是個“難關”。

除此之外，新油股份已經受到中石油業務收縮的影響。2015年，其主營業務同比下降了15.53%，加之油田助劑產品價格競爭激烈，新油股份2015年凈利潤同比下滑50.07%。IPO期間利潤下滑對于擬上市公司來說是一大忌。

隨著國家“供給側改革”的深入，中石油、中石化兩大集團也不斷深化企業改革。同時，國家陸續出臺針對于鼓勵民營資本進入油氣田勘探開發領域的政策，導致傳統體制下油田技術服務行業原來的行政壁壘、區域壁壘逐漸被打破。中石油、中石化下屬各油田技術服務企業、民營油田技術服務企業以及國外油田技術服務企業獲得相對公平的市場機會，各類油田技術服務企業之間的競爭越發激烈。

新油股份業務單一，而且服務及產品銷售范圍集中在新疆北部地區。在上述背景下，若企業不能增強自身，豐富和完善業務體系，則可能面臨在不斷加劇的市場競爭中喪失發展機會、營收規模增長乏力，進而影響其服務質量，造成客戶流失的風險。

對新油股份來說，首要任務是解決業務單一、客戶單一的問題，在激烈競爭中磨礪自我，提升服務質量，改革創新，爭取在未來給廣大投資者交一份更好的答卷。