對中央企業內部資本市場運作的研究

張弘

摘要：隨著我國社會經濟的不斷發展，中央企業已經成為了我國經濟體中的重要組成部分，加之受到了規模以及資源等方面的影響，一些企業集團具備較為特殊的優勢，并且促進了資本市場的運行。且對于中央企業來說，其產權屬于國家，由國務院的資產監督管理委員會所代表行使出資人職責的特大型與大型國有企業?；诖吮疚尼槍χ醒肫髽I內部資本市場運作進行了簡要闡述，并提出幾點個人看法，僅供參考。

關鍵詞：中央企業;內部資本;市場運作;研究分析

中圖分類號：F832 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-0000-01

前言

由于中央企業在國民經濟發展上有著極為重要的影響，因此，在一定程度上也可以促進我國經濟實現健康與穩定的發展。所以在實際中就要對中央企業中的資金以及投資等方面進行科學的管理。中央企業的發展方向已經成為了內部資源市場發展的必然結果。且中央企業與一般的國有企業還存在著本質上的區別，有著規模大與資本雄厚等優勢。

一、內外資本市場的資本運作與驅動因素

對于資本運作來說，也可以將其看作是資本運營，通過不斷的優化配置來提高運營的效果，增強經濟效益。且內部與外部資本市場的交易活動可以擴大或是縮小企業中的內部資本市場便捷，從而實現資源的優化配置。

（一）資本的運作方法

對于中央企業來說，借助發行股票或是抵押貸款等方法來提高長期的資本，促進了集團內部資源市場規模的不斷擴大。隨著時代的不斷發展，國家并購風波的不斷擴大，使得內部資本市場已經成為了一起企業實現集團化發展的重要方法之一，同時也是企業實現不斷發展的重要途徑。中央企業通過資產出售以及徹底算清等方法來減少長期資本，從而縮小了內部資本市場的邊界。在長期的發展過程中，企業會出現生產經營以及外部資本市場交易等現象，但是對于這種方法來說，卻并沒有改變內部資本市場的范圍，如委托理財等方法并沒有增加或是減少企業集團中的長期資本，但是也給企業的發展帶來了技術與專業化的服務等方面，同時也可以實現財富增值[1]。

（二）驅動的因素

中央企業的內外資本市場所進行的交易活動不僅可以轉變內部資本市場的實際規模，實現資源的優化配置。中央企業之所以會發生相應的變動，其主動的驅動因素就包含了：第一，為了解決中央企業內部中資金短缺的現象，往往會從外部資本市場上采取募集資金以及選擇較好的投資項目來進行投資。第二，從自身優勢出發，選擇引進先進的設備與技術專利等，實現內外資源上的有效交換，從而提高實際的經營能力。第三，借助延伸產業鏈條或是采取強強合作等方法來實現對企業集團中的規模進行不斷的擴張，從而建立出穩定的關系，增強中央企業的整體競爭能力，避免同行競爭帶來的不利影響。

對于中央企業的內外資本市場來說，其中的交易活動直接影響著整個的資本市場，因此，就要引更多的關注。同時，中央企業資本實現擴張與收縮的活動還要堅持從戰略發展的層面上出發，運用好人力、物力以此信息等資源來保證后期工作的順利進行，同時也要對集團中的內外運作的過程以及后果等方面進行全面的監督與控制，從而明確內部資本市場運作的實際效果，為以后的研究與發展提供明確的方向。

二、內部資源市場的內部運作與驅動因素

對于中央企業來說，屬于產權組織的聯結體，在利益等方面上有著一致性的特點。且從內部資源市場的內部資本運作上來說，通過母公司來實現的，成員之間的相互交易也沒有占據主要的地位。但是對于這種說法來說，從另一層面上來說，有著資本調配以及任務分配的重要意義。從內部資本與內部資本市場的運作上來說，有著決定的作用。

（一）資本運作的形式

內部資本運作的活動形式主要包含了：項目的有效投資以及資金的集中分配等方面上。因此，在實際工作中就要明確，內部資本的運作形式有著多樣性的特點，但是在母公司的統一管理下，資本的實際流動也是通過內部金融中介來分配的，所以母公司有著一定的優勢。且對于中央企業來說，實現資金的集中化管理已經成為了企業長遠發展的必然選擇，但是也要建立在適度分權的基礎上。在適度分權中，主要是從母公司與成員企業之間的控制程度不同以及對集團戰略發展的重要性等方面來出發的，所以也就影響著內部資本市場中內部資金的有效流動。從資源的籌集以及交換等方面來說，其交易形式以及價格機制等方面都存在著一定的不同。因此，在實際中就要從不同的層面上出發來做好控制工作[2]。

（二）驅動的因素

作為內部資本市場運作中的重要內容，內部資本的運作有著極為重要的影響，同時也起到了維持資本運作的重要使命。不論是在籌資還是在投資等方面上來說，中央企業的內部資本市場有著極大的優勢。因此，母公司就要堅持從企業集團的發展戰略上出發，做好投資等工作，實現資源的有效集中，從而提高收益的回報業務，提升資本配置的效果。此外，母公司還要依靠自身的權威性來加強企業之間的合作，真正實現資源共享，從而增強企業的整體競爭能力，降低風險的發生。

三、運作形式之間的對比

在實際中母公司還要真正發揮出企業集團的優勢，從整體戰略發展的層面上出發，環節融資約束，提高企業中的集團效應，增強自身在行業市場中的競爭力。從中央企業視角上來說，從經營上可以有效提高收入，實現多元化的業務。在財務上也可以實現融通大量資本，避免降低資源的浪費[3]。

四、結語

綜上所述可以看出，不論是從內外資本市場交易上來說，還是從內部資本市場的內部資本交易來說，都是從交易收益的層面上來說的。因此，就要明確運作的機制，掌握好交易的動機，提高運作的效果。從盈利的角度上出發來實現經濟效益的最大化。

參考文獻：

[1]呂洪雁.國有及國有控股企業集團內部資本市場運行機理探析[J].經濟問題，2007，（09）：43-44.

[2]鄭迎迎.內部資本市場及其對企業價值的影響：理論綜述[J].經濟評論，2007，（02）：23-24.

[3]萬良勇.中國企業內部資本市場的功能、陷阱及其法律規制[J].經濟與管理，2006，（11）：26-27.