微博的二次崛起

3年前，即便是微博內部的員工，也有些意志消沉。

“當時外界一片看衰，誰能想到今天的變化呢?！鼻拔⒉┻\營人員李強說。

2014年4月17日，新浪微博在納斯達克IPO，發行價17美元，原本計劃募集5億美元，最終只募集到2.85億美元。當時，新浪微博給部分后入職員工補發了一些股票，要求至少要分4次才能套現。但大部分員工并不興奮，“都覺得套現要兩年之后了，誰知道到時候新浪微博是什么樣子，說不定都私有化了?！崩顝娬f。

如今，那些早早將股票變現的員工，正在懊惱。新浪微博股價漲了3倍。2017年2月7日，實時股價達到50.85美元，市值109.7億美元。

中概股股價普遍低迷，但微博逆勢上漲，這來自于微博運營數據的支撐。

微博2016年Q3財報顯示，其月活躍用戶數為2.97億，同比增長34%；總營收達11.8億元，同比增長49%；凈利潤同比增長156%。而中國互聯網絡信息中心（CNNIC）1月公布的全國互聯網發展統計報告顯示，至2016年12月微博的用戶使用率持續回升，達37.1%，高于去年的33.5%。

談到微博的變化，新浪董事長兼CEO、微博董事長曹國偉難掩興奮：“從DAU到MAU、從信息流到發現流、從短視頻到直播、從網紅到明星、從收入到利潤，微博一次又一次地打破人們最樂觀的預期、創造新的紀錄?！?/p>

“我們對微博正重返中國互聯網市場的中心舞臺而感到非常自豪?！辈車鴤ピ谛吕藘炔磕陼细袊@。畢竟，在互聯網的歷史上，還沒有一個產品在經歷流行、沉寂之后能再次流行起來的。尤其是在社交領域，被幸運之神眷顧過的產品，比如唱吧、魔漫相機、足記，也都在短暫火爆之后歸于平靜。

即使是微博客的鼻祖，曾被看作是社交典范的Twitter也難逃這種命運，正在淪落為“衰落”的代名詞。2013年11月8日，Twitter IPO首日，市值達到245億美元，但現在只有134億美元（2月3日）。

“微博是唯一的特例?！?即使是在新浪的汽車論壇上，曹國偉也忍不住提到微博。他掩不住興奮，表示微博的用戶數、收入，讓2016年成為新浪少有的輝煌一年。

曹國偉一直堅決支持微博，他曾私底下對當時的微博事業部總經理彭少彬說：“只要你看上的人，隨便用?！钡@也讓他承受了巨大的壓力。在最近一次與微博投資的企業、也是微博視頻合作伙伴一下科技的CEO韓坤聊天的時候，曹國偉慨嘆，微博能走到今天，一個是靠堅持，一個是靠策略。

社交媒體的價值

2012年11月，彭少彬離職，由當時的新浪副無線業務副總裁王高飛接任微博事業部總經理。那是微博最困難的一年，也是開始改變的一年。

2009年8月，新浪推出“新浪微博”（2014年3月27日改名微博）內測版后，就坐上了火箭。到2011年，微博用戶數就突破了2億。借助微博，門戶網站和社交也有了關聯。

這讓騰訊掌門人馬化騰感到了不安。他曾在清華管理論壇上公開表示，騰訊歷史上遭遇過的最大的危機就是“新浪微博”崛起，當時一聽到某個大學建了微博群，自己就緊張。

“微博是有那個想象空間的?！蹦澳癈EO唐巖曾對《財經天下》周刊表示，如果換他來做微博，他會在第一時間把Face book和Twitter的功能融合在一起，大力推廣IM（即時通信）功能。

但是，在微博還沒有探索到成熟的模式、更沒有開始賺錢的時候，微信橫空出世。

2011年1月21日，騰訊推出了為智能終端提供IM服務的免費應用程序微信，兩個月后，微博才推出IM功能。

早期的微博團隊試圖進一步加強微博的社交屬性，與微信競爭。但曹國偉堅持微博應該主攻媒體屬性。這也是曹國偉與早期團隊爭論最多的地方。

曹國偉一直相信社交是未來媒體的重要發展方向之一，出任新浪CEO以后，他就在內部增加了互動社區部，但他知道，在純社交領域，沒人能與騰訊抗衡。

微信本質上是通訊產品，而且一開始就是從智能手機布局，在移動方面有先天的高效率。而在用戶方面，QQ用了十幾年的時間早已經為騰訊奠定了社交老大的地位。

基于QQ的基礎，微信用了15個月的時間注冊用戶數就突破了1億。到2013年底，微信用戶數突破3.35億。而此時新浪微博用戶規模為2.81億，使用率為45.5%，較上年底降低9.2%。

2014年4月17日，微博上市，但美股投資者卻普遍擔憂，認為微博沒有明確的盈利模式。而憑借朋友圈和微信公號，微信也成為新聞傳播的一個重要陣地，威脅到了微博的生存。

當時外界也普遍不看好微博做社交，認為微博上的內容不像微信朋友圈，具備強社交關系。由于早已經過了用戶增長的爆發期，早期的微博重度用戶又開始把大量時間分配到了微信上，這不但導致市場形成“微博不太活躍了”的認知，也影響到了內部員工的士氣。

微博內部也曾討論過，干脆完全放棄社交轉型成專業的媒體平臺。不過，討論的結果是，微博如果徹底轉型為媒體的話，價值會更低。僅僅作為一個媒體，微博的用戶長期黏性只會變得更差，所以絕對不能放棄社交。

但是，直接與微信競爭也是不可能的事。社交的馬太效應是最強的，只有第一，沒有第二，阿里的來往、網易的易信都下過一番功夫，想在熟人社交中占有一席之地，但都沒有成功。

“所以，我們的選擇只有社交媒體?！蔽⒉〤EO王高飛說。當然，那個時候的他也沒有想到，兩年后，全球的社交媒體增速反而會超過社交網絡。UGC的增速在下降，PGC的增速在上升，這是當年任何人都沒有估計到的。

找準了大方向，剩下的就是戰略和執行。

微博決定更加徹底地走移動化的道路。

2009年，智能手機還沒有普及，微博的架構是完全基于PC設計的。到了2012年，微博的策略仍然是先從PC端做起，然后復制到移動端，導致移動端上的效率大打折扣。但決定一切的產品開發和迭代全部從移動端開始，也不是一件容易的事，畢竟當時PC用戶的比例仍然很高。從2012年底，微博決定所有的產品開發都優先考慮移動端的需求，微博也調整為移動端為主的團隊。而王高飛最早就負責移動微博。

曹國偉說，回頭看，他們慶幸當時改變得及時。移動互聯網的發展猶如洪水猛獸般迅猛，微博今天的移動端用戶占比已經超過90%。

最重要的，是與微信差異化發展。

曹國偉公開宣稱，微信是社交網絡，微博是公開的社交媒體。微博決定進一步強化微博的媒體性以及平臺的傳播效率，加強重點內容的運營，讓渠道下沉，改善信息流算法。

和微信的競爭，讓一些微博員工覺得還挺興奮的。微信是一個潛在的比較大的競爭對手，但是經過這么多年的交手之后，大家也是比較涇渭分明了。社交和社交媒體區分還是比較明顯的。過去兩年多里，每一個重大的社會新聞，不論是2014年馬航失事，還是2016年王寶強婚變，都是在微博上爆出并發酵的。

“微博的社交媒體的地位沒有人能夠取代?！碧茙r說。一直以來，持有微信取代微博言論的人士，忽視了微信和微博的本質區別——微信社交仍然以個人關系為主，像一個半封閉式的沙龍；而微博則帶有媒體屬性，更像一個可以演說的的廣場。兩者在某一個時間點可能會在存在此消彼長的趨勢，但卻不存在誰替代誰的說法。

與微信的這場仗，微博不算輸。余雙記得，2013年底，他去深圳介紹微博的商業化工具，整個會場里的人寥寥無幾。余雙站在臺上，心里也沒什么底氣了。但到了2015年，他再次站在臺上講的時候，發現場下坐滿了人。

微博下沉，用戶上浮

“____________，所以你開個微博吧?！痹?013年的春節長假前的一次新浪高管例會上，王高飛給大家出了一道作業題。他說，既然要回家過年了，就應該想想，如何說服親友使用微博。

2014年，微博開始把微博渠道下沉作為首要任務。

在微博香港路演的PPT里，有一段寫了微博未來的三大戰略。

戰略一：擴大微博用戶覆蓋面及提高用戶活躍度；用戶拓展向三四線城市下沉；加強產品創新；和電視節目等多渠道合作；發展自媒體環境，產生更多優質內容。

戰略二：把握更多貨幣化機會提高廣告解決方案水平；拓展客戶規模；發展社會化電子商務；收費服務業務不斷增加。

戰略三：繼續擴大開放平臺發展更多合作伙伴；加強媒體合作關系；提高平臺服務水平。

此時，王高飛最關心的是，在用戶數上如何去縮小與騰訊的差距。他曾公開對媒體表示，在中國，社交產品日活躍用戶DAU得過1.5億，月活躍用戶得過3億以上，才比較安全。否則，隨時會出現一個新的流行社交產品把你替代掉。

新的用戶從哪里來？答案是三四線城市。

2014年初，微博內部的一次未來戰略分享會上，羅列了中國一線到四線城市的數據。微博管理層認為，在此前的5年里，除了QQ，還沒有一款社交產品真正覆蓋中國所有城鎮，微信也沒有。

為了能夠最廣泛地抵達用戶，微博選擇了和電視媒體合作，在爆款綜藝節目中植入互動環節。

《中國好聲音》《我是歌手》《爸爸去哪兒了》《奔跑吧，兄弟》等現象級的節目無一例外地都與微博進行了深度合作。僅在2014年，就有20多家衛視、超過100檔電視節目和微博進行了合作。在一期《奔跑吧，兄弟》中，導演組要求選手們發送微博，讓他們的粉絲投票決定撕名牌的對象。

雖然新媒體大行其道，但電視臺依然是大規模推廣時最有效的途徑。

微博借助電視臺獲得了大量曝光，電視臺在微博上收獲了關注和收視率，并幫助微博吸引那些對電視、明星感興趣的用戶成為微博用戶。CSM與微博聯合發布的《2014年微博電視指數報告》顯示，Top35的真人秀節目微博單期閱讀次數達到189億次，而《爸爸去哪兒》第二季的微博話題閱讀總量就達到209億次，閱讀人數超過5億人次。

微博早期靠掌握社會話語權的“大V”引流。第一批入駐微博的大V，是相對精英的用戶，比如投資人李開復，企業家任志強、史玉柱，演藝明星楊冪、徐靜蕾等。然而，這種濃厚的精英氛圍，對遠在三四線城市生活的老百姓吸引力不大。為此，微博進行垂直化運營，扶持相應垂直領域的“中小V”。

從2014年開始，微博在內部開始細分了時尚、美妝、旅游、股票等垂直領域，讓不同的人做不同的業務，并在6月成立了微博電商事業部。

以電影為例，微博鼓勵用戶對電影打分、撰寫影評，吸引專業影評人進駐微博，對當下和經典的電影進行點評，再把這些內容聚合起來，為電影愛好者提供更多有價值的參考。同時提供電影從籌備立項到上映宣傳的一整套營銷方案。僅2014年一年，根據DCCI的數據，微博上的電影興趣用戶達到8100萬，新上映的電影93.5%都開通了官方微博，電影類相關博文的閱讀量達到894億。在購票方面，淘寶電影20%的購票人群來自微博，二三四線城市的用戶占比已經近65%。

2016年10月，微博的影響力峰會上公布的數據顯示，有45個垂直領域的閱讀量都超過了10億次，而超過100億次的有18個領域。

微博在渠道上的表現也可圈可點。

微博是Apple Watch的首發應用，還與各安卓手機廠商和應用分發市場合作。小米、魅族、OPPO、vivo等品牌在三四線城市的暢銷，也為微博在三四線城市的推廣起到了重要的作用。而為了降低微博的使用門檻，他們甚至專門為三四線城市用戶開發了一個簡單版本。相比之下，微信的下沉要晚了一步，直到2015年春節的紅包搖一搖才進入三四線城市居民的視野，并在最新的《鄉村愛情故事9》中做了重度植入。

微博下沉的策略起到了作用。最新的《2016微博用戶發展報告》顯示，微博用戶進一步下沉的趨勢明顯，目前三四線城市用戶已經占據微博半壁江山，而四線及以下城市用戶的比例為30%。在年齡層上，30歲以下用戶已經占了80%。換而言之，與早期相比，微博的用戶結構徹底改變了。

網紅影響力與粉絲經濟

王高飛在微博上關注了3000多個人，其中大部分是網紅。在他看來，今天的“網紅”，已經變得完全不同。

前兩年的網紅，是羅玉鳳、郭美美，為了紅，會在網絡上不擇手段。但今天的網紅，更多的是靠自己的努力在網絡上積攢粉絲，并依靠粉絲實現自己的商業價值。

“很多人一聽網紅，覺得這個詞很負面。網紅嘛，就是各種秀下限的。但其實網紅分為很多種，對于做電商的網紅來說，我覺得屬于紅人里面的頂端。因為靠的是電商，就像一個街上開店的老板、老板娘，是做生意的人，他是自己創造內容，其實很辛苦?！蔽⒉r尚電商事業部總經理余雙說。

《財經天下》周刊記者在杭州采訪的時候，正好遇到雪梨的店鋪上新，為此雪梨熬了一個通宵。

“我覺得她們也都比較辛苦，上一次在美國，雪梨好像自己熬了一個星期?！?馮敏說。

馮敏是如涵控股董事長。如涵主要做紅人經紀服務，并幫他們做變現供應鏈。目前旗下擁有張大奕、蟲蟲等多名微博上的紅人。

2014年開始，為了推廣自己的內容，如涵開始購買微博的粉絲通、粉絲頭條等服務?！翱赡艽蠹易鰞热莸姆绞讲灰粯?，傳統品牌都會去找個明星來直播一下，這是他們做內容的一種方式。但換做我們，會覺得需要更高頻的去做這些事情?！瘪T敏說。

那個時候，余雙并不知道這個世界上有一個叫如涵的公司。但張大奕這個名字大家都知道的。張大奕在微博上有400多萬粉絲，因為粉絲喜歡她的穿衣風格而愿意購買她推薦的商品。張大奕的淘寶店鋪開業一年便拿到五皇冠，收入甚至超過很多一線明星。目前，她已經開了吾歡喜的衣櫥、Zhang Dayi's name、I love the closet等多個店鋪。

2015年，余雙發現，在微博上以張大奕為代表的網紅電商成長迅猛?！拔覀兙拖肟纯催@樣一個紅人背后的公司是什么樣的?！庇嚯p于是找到了張大奕背后的公司如涵。

余雙和馮敏第一次見面，就在如涵杭州的辦公室。余雙心里有一個疑問：為什么會有這種現象（網紅電商）的出現。兩個人聊了很久，聊到了雙方之間怎么去合作，怎么去孵化更多的網紅電商模式。

在微博上變成網紅，繼而向淘寶店鋪導流的電商模式，是大V、中V們最賺錢的手段?！八麄兏郧暗募儚V告可能不一樣，其實紅人是自媒體，是真正的自媒體，他產生內容、產生視頻、產生圖片信息。同時，產生內容雖然是商業行為，但是這種內容是粉絲愿意看的，所以他是對我們來說非常好的自媒體，這種自媒體可能跟大家的媒體或者跟寫的那種微信公號不一樣，是商業類的自媒體，所以這種生態是很有意思的?！庇嚯p說。

在美國，網紅分散在Youtube、Twitter、Instagram等幾個平臺上，而中國的網紅在微博上非常集中。丁香園CTO、前JavaEye網站創始人范凱在知乎上表示，網紅需要一個運營粉絲的平臺，而微博具有的公開性、互動性，以及廣泛的用戶基礎，恰好成為了這個平臺。

范凱認為，微博的日活增長得這么快，和斗魚、映客這類直播平臺的崛起是有極大相關性的。如今秀場類直播平臺超過90家，這些主播們都會反復不停地讓粉絲去關注他們的微博。主播經營粉絲，多半在微博發布各種活動和抽獎等，極大的拉動了微博的DAU。

現在，微博已經成為中國網紅的主要陣地。微博上的網紅已經遍布各個領域，包括了體育明星、時尚博主、直播主播。這些網紅不但擁有強大的粉絲，還會自主的生產內容。而他們的粉絲也更愿意為他們買單，甚至還自豪地稱之為“愛的供養”。

1月16日，在“微博之夜”上，國家會議中心演播廳的后排坐滿了舉著“張繼科”應援牌的觀眾，他們是在微博上得知張繼科會來參會而特地趕過來的。

張繼科至今只發了73條微博，但卻擁有803萬粉絲，每條微博的轉發在5萬至20萬次，點贊最高的超過100萬?！敦斀浱煜隆分芸浾甙l了一條關于張繼科在“微博之夜”的微博，瀏覽量瞬間達到10萬。

“轉、評、贊，是微博最直接的數據?！庇嚯p說，微博有一個詞叫做互動力，比如，1條信息被1萬個人看到，有多少個人轉、多少個人評論、多少個人贊?；恿υ胶脗鞑タ赡軙胶?。

為了增加自己微博的互動力，紅人們都會購買粉絲通和粉絲頭條。有時候，紅人們也會反饋，問粉絲頭條推他的時候為什么沒有進入到分組信息流。微博內部認為，所有產品，都需要得到真實用戶的反饋才能改進。當網紅大量使用的時候，他的反饋相對來說是更有價值、更正確的。微博紅人和微博之間已經形成了一種互為魚水的關系。

投資一下科技發力視頻

微博視頻和直播的表現，正在成為各投行分析師們關注的重點。摩根士丹利發布的研究報告指出，視頻和直播產品正在推動微博用戶數量增長，預計微博月活躍用戶數將在2018年達到4億。

微博2016年Q3顯示，第三季度的直播日均開播26萬場次、環比增長了124%；日均觀看人數538萬、環比增長了50%；日均互動次數7013萬、增長了98%。鑒于視頻的突出表現，微博已推出視頻信息流，且將在今年投入5億資源用于增加短視頻的曝光，并通過原創保護機制等措施，繼續推動短視頻生產和消費的活躍。

在2016年Q3財報的電話會議上，來自花旗銀行、瑞士信貸和摩根大通的分析師們都提出了與視頻和直播相關的問題。微博CFO余正鈞說，微博的視頻和直播業務是通過投資的公司進行的，也就是一下科技旗下的“秒拍”和“一直播”等。新浪允許在一直播平臺上進行的所有直播內容同時分享到微博，一直播通過微博的流量獲得收入，微博已經準備從中獲取分成。

曹國偉曾表示，一下科技從創辦開始，就一直和新浪保持著緊密的合作關系，基于這種合作基礎上的信任和對移動短視頻業務的共同判斷，新浪參與了一下科技幾輪的投資?！艾F在看來我們的投資是值得的?！?/p>

實際上，微博已經在2016年上半年開始推出視頻廣告，目前有三種形式：品牌速遞型（出現在移動客戶端首頁）、微博信息流（出現在熱門微博信息流中）、視頻流廣告（出現在視頻信息流中）。而Facebook的數據顯示，各類廣告形式中，視頻廣告的點擊率最高。因此，2016年微博把流量推薦向視頻領域進行了傾斜，把其作為未來內容生產的主要驅動力。

不過，與秀場直播模式不同，微博直播業務不僅限于讓網紅來直播和表演，會更加注重這項業務To B的一面，比如和媒體公司合作來直播奧運會比賽或美國大選辯論等。

在剛剛過去的2017年春節，微博與央視春晚進行了合作。從數字上看，除夕期間，微博全站視頻播放量超過33億次，其中與春晚相關的視頻播放量約為5.6億次。

隨著4G的普及、網速的提升和高壓縮技術的發展，短視頻在2013年爆發。Twiiter 的 Vine 和 Instagram 首先引領了短視頻這一浪潮，微博則選擇投資秒拍。

微博對一下科技的投資，考慮的是整個的短視頻市場和直播市場。如果僅靠微博一家的力量去獲得市場上的壟斷性地位，難度非常大，可能需要比較漫長的時間。何況，在外界看來技術并不是新浪的強項，投資可以說是一個揚長避短的選擇。

一下科技創始人韓坤也曾是酷6網的聯合創始人，在視頻行業浸淫多年。2013年7月，新浪微博基金領投了一下科技（秒拍母公司）的2500萬美元B輪融資，并聯合推出了秒拍。

2015年5月，一下科技又上線了小咖秀，憑借新浪微博的推薦和展示，再加上明星大V們的推波助瀾，小咖秀很快成為爆款應用。2015年11月，一下科技宣布完成由新浪微博領投，紅杉資本、韓國YG娛樂等跟投的2億美元D輪融資。2016年5月，一下科技又上線了直播平臺一直播，并與微博達成了直播戰略合作。

韓坤對《財經天下》周刊提到，獲得新浪微博的投資是一件意外的驚喜。早期與微博合作的時候，一下科技還沒開始做秒拍，只是一個為新浪提供技術的公司。一下科技把自己的視頻編代碼技術給各大公司去用，微博算是其中一個使用方。

韓坤當時的想法是希望檢驗自己的產品，所以一開始連技術費、服務費都沒有收。隨著合作的深入，雙方越來越默契。這個時候，微博也需要同這一類型的公司更深入合作，因此就想選擇一家公司來投資。當時有很多家公司在做這樣的技術，但微博最終選擇了一下科技。

在韓坤看來，微博CEO王高飛是一個特別產品化的人。有時候王高飛提到的關于產品的想法，韓坤可能要過幾個星期才能理解?！八麑Ｗ⒂谖⒉┻@么多年，有這樣的一個經驗、一個判斷?！敝钡浆F在，王高飛都是一個微博的重度用戶，平均每天更新20條以上。

韓坤說，新浪是目前所有戰略投資里面最好的投資人，一旦投資，就會一幫到底?！八约壕拖褚话汛髠阋粯邮箘艙沃?，你需要什么，它就幫助你去解決什么。不像有的投資公司，投資之后把你當成棋子一樣來利用。它是希望你的公司發展好?！?/p>

2016年11月21日，一下科技對外宣布完成5億美元E輪融資，投資方包括新浪微博、上海廣播電視臺等。在本輪投資的5億美元中，新浪微博投資1.2億美元，加上此前幾輪投資的7000萬美元，新浪微博共投資一下科技1.9億美元。

不過，王高飛在電話會議中也提到，微博平臺上對于視頻和直播的消費在過去半年時間里增長已經非?？?，公司主要的精力也是花在如何提升用戶對于視頻和直播的消費體驗上。但現在他們也發現，在微博看直播的時候，大部分是要跳轉到秒拍或者一直播，用戶在上傳視頻如果需要視頻美化功能，也需要跳轉到秒拍，這確實限制了一部分用戶的需求。

因此，微博也在和秒拍談合作，想把秒拍直播的一些功能和視頻美化的功能移植到微博客戶端里面，希望通過這種方式提高微博用戶上傳視頻和發布直播的數量。

王高飛強調，和秒拍的合作還是戰略上的聯合。比如說用戶在微博里發布的視頻在秒拍里都可以看到，用戶在秒拍里上傳的視頻在微博里也可以消費。所以，兩家公司在視頻內容生產方面的總量提升，實際上有助于兩家公司在短視頻市場的份額提升。

在微博團隊看來，自己的核心戰略還是要保證在社交媒體平臺領域的領先，其次才是在社交媒體里秀場直播的變現。如果兩者之間有沖突，微博寧可優先選擇做好平臺。

從社交電商回歸廣告盈利

2013年4月，阿里巴巴集團宣布以5.86億美元投資新浪微博，占股18%。這是微博歷史上一次重要的節點性事件。

在這之前，新浪微博汲取著來自新浪的資源，卻無法為新浪帶來盈利，連續3年處于虧損狀態。直到2013年阿里入股后，虧損數字才有所下降，并在當年第四季度首次盈利。根據微博財報，2013年第四季度，阿里巴巴為微博帶來營收2850萬美元，占到總營收的40%。

這一時期，微博對阿里是極度依賴的。微博的招股書中寫道，今后的重點是和阿里巴巴一同研發社會化電商。

“假設新產品成功開發、商業模式順利以及流量的有效增長，戰略合作將在2013年至2015年在廣告推廣上為新浪和我們帶來23億人民幣的營收，其中新浪的份額不超過營收的15%?！薄叭绻覀儫o法保持和阿里的戰略合作關系，將很大程度影響我們接下來的運作和發展?！?/p>

微博上市后，阿里巴巴也繼續增持微博股票，曾以4.49億美元將其在微博的持股比例進一步提高至30%。新浪也被戲稱為“阿里浪”。一些人甚至認為，微博可能很快就要像UC、高德等其他被阿里戰略投資的企業一樣，完全投入阿里的懷抱了。

曾有傳言稱，馬云在2012年曾提出想要全盤收購微博，但遭到曹國偉反對。最后，馬云做出讓步，對微博只做戰略投資。曹國偉的堅持，讓微博保持了獨立性。這種獨立性不僅僅是獨立運營，而是商業模式的獨立。根據微博的財報，阿里帶來的收入占比一直在縮小，2016年第三季度已經變為了5.3%。

實際上，曹國偉和微博管理層很快就意識到，社交電商可能不是正確的方向?！霸谏缃浑娚躺?，微博也走過彎路?！蓖醺唢w說，幾年前微博和淘寶做社交電商，一開始還是想簡單地從流量角度去解決問題，微博在相關位置向用戶推薦個性化的商品，給淘寶導入流量。但社交在里面起的作用非常小，最多是賬號打通。微博也考慮過自己做交易體系，但是發現很難。最后，微博還是回到自己最核心的領域，只作平臺，專注內容和傳播，堅決不做服務。

為了緩解盈利壓力，微博曾想了很多辦法增加服務收入，游戲、會員費和數據開放等項目都曾被寄予厚望，在招股書中甚至提到過未來可能做互聯網金融，但都沒有取得太明顯的效果。

像所有的社交網絡一樣，廣告才是最主要的商業模式。

微博財報顯示，2016年第三季度，微博單季廣告收入達到10.45億元，同比增長56%，來自移動端的廣告收入占比提升至66%。而非阿里廣告收入同比增長112%，連續三個季度保持100%以上增幅。品牌客戶和中小客戶廣告收入同比增長均超過100%，其中品牌廣告收入同比增速首次超過中小企業廣告，增幅達130%，品牌客戶數同比也增長了46%。

余正鈞在財報電話會上回答分析師提問時提到，微博有三種廣告形式，首先是信息流推廣廣告，第三季度收入貢獻占比達到了52%，而去年同期大約是51%；第二種廣告形式是品牌廣告，微博在這方面有很多創新的形式，比如應用打開時候的廣告，而且從第二季度開始，品牌廣告主還能在應用打開時投放視頻廣告；此外，微博還有一些活動類的廣告，可以讓廣告主通過關鍵詞或者“#”來進行投放，這方面的市場需求也很大。

當下，微博宣稱自己平臺上的廣告主數量超過100萬，2015年第三季度的時候，這個數字還只有目前的一半——50萬。微博用戶也明顯的感受到了廣告的增加，并或多或少產生了抱怨，甚至有網友在一張王高飛的表情包里配詞：“賣點廣告怎么了！”

對于微博來說，如何提高廣告的精準度和品質，在商業化與用戶價值之間找到平衡，依然是最大的挑戰。這也是所有互聯網公司共同面臨的挑戰。

除了微博自身，長久以來，微博的商業用戶關心的問題也是一樣：如何掙錢。2012年微博比較風光的時期，大家會興趣很大。到2013年，大家可能覺得沒法從微博掙到錢。但是到2015年，大家又覺得微博很不錯。

有一個客戶撤掉了在微博上投放的廣告已經有一段時間了，忽然找到余雙說，要在微博上投錢做廣告?！澳悴皇遣唬ㄔ谖⒉┳觯◤V告）了嗎？”余雙問。對方說，我們以為你不行了，但針對用戶做了一次調研，發現完了，怎么都用微博，必須得回來了。

“要相信光明，你要相信你做的事情是有價值的?！庇陔p說，不論外界是否看好，面對市場激烈競爭，還有很多事情要做，這是最關鍵的。

而陌陌CEO唐巖對微博則一直直率地堅持自己的看法：“完全是一幫不懂的人在說人家（微博）起死回生。人家從來就沒有死過，一直都活得很好?！?