低估本幣幣值 能糾正金融部門的扭曲

王雅琦+鄒靜嫻

“本幣幣值低估、金融發展與經濟增長”

《世界經濟》2017年2月10日

本文基于兩部門的小國開放模型，證明本幣幣值低估在一定程度上能夠糾正金融部門的扭曲，通過提升可貿易部門的生產率和份額以促進經濟增長，這一效果對借貸約束越緊的國家越明顯。我們利用1980年-2011年的跨國數據，對理論部分結論進行了檢驗，結果顯示，對于樣本中金融發展程度最低的四分之一的國家，實際本幣幣值低估程度每增加50%，平均能提升經濟增長率0.15個百分點，并且這一作用更多是通過可貿易部門內的生產率提高實現的。