外管局多舉措深化外匯市場發展

易蘇輝

國家外匯管理局日前發布了《國家外匯管理局關于銀行間債券市場境外機構投資者外匯風險管理有關問題的通知》（以下簡稱《通知》）。外管局有關負責人答記者問時表示，此次發布《通知》，既是便利銀行間債券市場境外機構投資者管理外匯風險，也是推動債券市場和外匯市場對外開放的改革舉措。

國家外匯管理局的統計數據顯示，今年1月份，中國外匯市場總計成交1.52萬億美元，較上月環比下降32.4%。數據顯示，1月即期市場累計成交6402億美元，衍生品市場累計成交8845億美元，較上月均有明顯回落。1月銀行對客戶市場成交3101億美元，銀行間市場成交1.21萬億美元，分別較上月環比下降10.3%和36.3%。專家認為，1月份，美元指數出現一定回調，當月下跌2.7%。

隨著國內債券市場對外開放，境外機構在境內債券市場的參與程度不斷上升。截至2016年末，銀行間債券市場境外投資者總計持有債券8700億元人民幣，較2015年末增加834億元人民幣。在人民幣匯率雙向浮動彈性逐步增強的市場環境下，境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風險的需求。當然，境外投資者可以在境外人民幣市場進行外匯風險管理，但隨著國內外匯市場深度逐步提高，有條件支持境外投資者參與國內外匯市場，在債券和外匯市場進行綜合管理。此次發布《通知》，既是便利銀行間債券市場境外機構投資者管理外匯風險，也是推動債券市場和外匯市場對外開放的改革舉措。

據了解，《通知》主要內容包括：一是銀行間債券市場境外機構投資者可以在具備資格的境內金融機構辦理人民幣對外匯衍生品業務，提高外匯市場開放水平。二是境外機構投資者的外匯衍生品業務遵守實需交易原則，限于對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口，保障外匯市場秩序。三是對境外機構投資者的外匯衍生品業務提供多樣化的交易工具和交易機制選擇，便利外匯風險管理。

該負責人指出，《通知》所稱參與境內外匯市場的境外機構投資者，是指符合《中國人民銀行公告〔2016〕第3號》規定的各類境外投資者，這與目前銀行間債券市場的對外開放范圍保持一致。境外機構投資者的范圍不包括境外央行類機構，主要考慮是，根據《中國人民銀行公告〔2015〕第31號》規定，目前境外央行類機構已有多種渠道參與境內外匯市場，可以便利地管理投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口。

該負責人強調，為對沖投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口，境外機構投資者可以自主選擇辦理遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權等《銀行辦理結售匯業務管理辦法實施細則》（匯發〔2014〕53號）規定的人民幣對外匯衍生品，在國內外匯市場已有的衍生品類型內不作交易品種限制。

據介紹，按照銀行間債券市場現有政策安排，結算代理人為境外機構投資者提供交易、結算等債券投資相關服務。因此，結算代理人對境外機構投資者辦理外匯衍生品業務，可以提供債券投資和外匯交易“一站式”綜合服務，更好滿足境外機構投資者的投資需求。未來，外匯局將根據銀行間債券市場的政策安排，不斷豐富境外機構投資者參與國內外匯市場的交易模式。

“我國外匯市場分為銀行間市場（也稱批發市場）和銀行柜臺市場（也稱零售市場或銀行結售匯市場）兩個層次，前者以金融機構提供市場流動性為主?！痹撠撠熑诉M一步補充道，考慮到境外機構投資者參與境內外匯市場主要是對沖投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口，現階段不是市場流動性的主要提供者，因此以客戶身份參與銀行柜臺市場完全可以滿足需求。境外機構參與銀行間外匯市場，仍遵照《中國人民銀行 國家外匯管理局公告〔2015〕第40號》的規定執行。

同時，境外機構投資者辦理銀行間債券市場投資項下衍生品業務所涉及的外匯收支，遵照《國家外匯管理局關于境外機構投資者投資銀行間債券市場有關外匯管理問題的通知》（匯發〔2016〕12號）的規定執行，通過本外幣專用賬戶直接在結算代理人辦理資金匯出入和結匯或購匯手續，資金匯出入幣種基本一致，外匯局不進行事前核準或審批。

“境外機構投資者在結算代理人辦理外匯衍生品業務，交易雙方可以自主協商選擇并簽署主協議?！鼻笆鲐撠熑吮硎?，未來外匯局將繼續深化外匯市場發展，豐富交易工具，擴寬參與主體，擴大對外開放，完善基礎設施，更好地滿足包括銀行間債券市場境外機構投資者在內的境內外市場各類主體的外匯風險管理需求，服務實體經濟發展，支持金融市場開放。