險資還會舉牌A股嗎？

相較去年險資舉牌洶涌，今年的舉牌方險資鮮見，代之以基金、實業等頻頻現身。

《中國經濟信息》綜合報道

4月的金融圈不平靜，保險方面的動態讓資本市場產生了震動。先是保監會對整頓亂象，對兩家保險公司及相關責任人的處罰，然后，保險業“掌門人”項俊波的落馬，這些都讓市場為之一驚，之后是思考：險資還會舉牌A股上市公司嗎？。

險資舉牌正退潮

項俊波任保監會主席期間，保險業資金在金融市場上的“大動作”備受爭議，不過眼下，A股市場上，險資舉牌正在退潮。

據了解，今年以來，A股市場上共有21家公司被舉牌。僅在1月份，就有武昌魚、東陵國際、陽光股份、博雅生物、浪莎股份、仰帆控股、新黃浦、焦作萬方8家公司被舉牌。而到了3月份，舉牌更是頻頻。天目藥業、歐浦智網、貴繩股份、常山股份、金橋信息、國投電力 、泰合健康7家公司被舉牌。

去年，在A股市場上頻頻舉牌的險資，在今年的舉牌戰中并未現身。從舉牌方來看，主要以基金、實業以及個人為主。

具體來看，武昌魚、焦作萬方、仰帆控股、新黃浦、貴繩股份、常山股份、金橋信息等公司的舉牌方屬于基金，如武昌魚的舉牌方為宜昌市長金股 權投資合伙企業（有限合伙），新黃浦的舉牌方為上海領資股權投資基金合伙企業（有限合伙），均為股權基金。

除了基金外，實業和個人參與舉牌的也不少。東陵國際、浪莎股份、天目藥業、國投電力、東軟集團等為實業舉牌，而美欣達、易世達、歐浦智網等為自然人舉牌。

總體來看，相較去年的洶涌舉牌，今年的舉牌較為溫和，大部分舉牌方表示系對公司前景的看好。

被過度解讀的險資

對此，有保險觀察人士指出，險資舉牌上市公司，只要合法合規，在其沒有放棄自身權力的情況下，被舉牌方應當尊重舉牌險資的股東權利，這也是對資本的一種尊重。事實上，監管層也多次強調，保險資金在資本市場中其實發揮了非常重要的壓艙石的作用，只要合規，舉牌是正常的市場行為。

事實上，正如保監會副主席陳文輝所述，險資舉牌行為是正常的信息披露，不能將險資舉牌等同于收購。

今年以來，對于險資的誤讀正在逐漸消除。國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生表示，“保險資金舉牌，可以提升被舉牌上市公司在資本市場中的表現。通過舉牌方式，可以促進保險資金服務于實體經濟。保險資金舉牌上市公司，提高了中長期股權投資在保險業資金運用結構中的比重，有利于滿足實體經濟融資需求，從而促進經濟發展?！?/p>

“保險作為長期資本市場最重要的投資者和資金來源，就是來自于退休金、保險金、公募基金。巨大的財富一定要找最好的標的，保險行業靠保險主業賺錢的公司其實并不多，大多數險企需要靠別的方式和途徑賺取利潤，因此投資成了各家險企的重要工作，在資本市場舉牌也就可以理解了?！?/p>

除了理論層面之外，在實踐層面上一些對險資的誤讀也正在消減。河南省政府近日出臺《關于積極穩妥降低企業杠桿率的實施意見》?！兑庖姟分赋?，引導保險資金更多通過股權投資計劃和股債結合等方式服務于省內企業降低杠桿率；鼓勵保險機構舉牌省內優質上市公司，支持法人保險公司引入戰略投資者發起組建保險資產管理公司。

按照河南省出臺的新規，鼓勵險資舉牌的目的在于，通過股權投資或債股投資服務于實體企業降低杠桿的資金需求。由此可以看出，當前地方政府在實體經濟轉型、基礎設施建設等投資領域中對大規模、長期、低息資金的需求仍有較大缺口，而近年來規模急劇膨脹的險資無疑是最好選擇之一。

股東權益應得到保障

對于河南省政府此舉，有保險業內人士指出，“保險投資因為追求長期、穩定收益，傾向于配置大盤藍籌、高分紅個股，并較長時間持有，是上市公司良好的投資伙伴。保險資金和地方上市公司合作，地方政府的支持態度非常重要。作為盈利金融機構，險資要追求投資的合理回報與資金安全，而‘政府鼓勵能否贏得險資信任、緩解險資頻繁舉牌背后的資產荒，取得雙贏局面，還需要時間檢驗。要拓展險資運用的空間，彌合當前政府、企業與保險機構之間面臨的需求差異，必須找準三方契合的關鍵，其中合作創新必不可少?！?/p>

3月28日，央行公布了由央行、工信部、銀監會、證監會、保監會五部委聯合印發的《關于金融支持制造強國建設的指導意見》。

在積極開發促進制造業發展的保險產品方面，《指導意見》指出，進一步鼓勵保險公司發展企業財產保險、科技保險、專利保險、安全生產責任保險等保險業務，鼓勵發展制造業貸款保證保險，大力發展產品質量責任保險等。

在擴大保險資金對制造業領域投資方面，文件指出要積極發揮保險長期資金優勢，通過債權、股權、基金、資產支持計劃等多種形式，為制造業提供低成本穩定資金來源，支持保險機構投資制造業企業發行的優先股、并購債券等新型金融工具，鼓勵有條件的保險機構投資設立制造業保險資產管理機構，允許保險資金投資制造業創業投資基金等私募基金。

一位長期研究資本市場股權的律師表示，“保險資金作為重量級的大資金應該更加遵守市場規則，做好財務投資。險資入市應為市場輸入血液，促進企業發展和擴充保險行業投資渠道，實現利潤增長的雙贏策略。為了避免再次出現惡意收購行為，要加強監管，讓險資的舉牌更加規范、信息披露更加全面和透明?！?/p>

該律師還表示，“從一些保險公司業務來看，80%左右的保險資金都投資了固定收益類產品，在股市方面的投資總體加起來在10%至15%。另外，從分散風險的角度來看，投資股市也是分散投資、管理可能出現的風險的一種方式。合理選擇固定收益類和股票類比例，分散投資和財務投資都是比較正確的選擇?！?/p>

知名財經評論員皮海洲則認為，“險資舉牌上市公司成為股東之后，無論是作為‘財務投資者還是股東身份，在其沒有放棄自身權利的情況下，其股東權利應該受到尊重，這也是對資本的一種尊重?！?