47天融資7.2億資本垂青金山云背后的“三重門”

洪蕾

2017年12月12日，金山云宣布D輪融資3億美元，估值19億美元；2018年1月4日，獲融資2.2億美元，估計升值為21.2億美元；1月29日，金山云宣布繼D系列兩次融資累計5.2億美元后，再次獲2億美元融資。至此，47天內，金山云三次發布D系列融資消息，總額達7.2億美元，公司投后估值達23.73億美元，持續刷新中國云行業融資額和估值最高紀錄。

金山云D系列連續融資，顯示了資本對中國公有云市場的高度認可和信心。IDC調研數據顯示，中國公有云服務市場持續高速增長，2016年—2021年復合增長率將達43.2%，高于美國市場的19.9%。

但為何資本特別青睞金山云，取決于三方面因素。

子憑母貴 出生強大

提起雷軍，大家腦海中第一時間大多會浮現出小米。但或許很多人還未注意到，除了在消費級市場頗受歡迎的小米品牌，雷軍旗下的金山云也一直在公有云市場不斷攻城拔寨。

三年前，雷軍提出要All in Cloud，投入10億美元，全力支持金山云業務發展。在金山軟件集團，金山云是核心戰略業務之一，集團旗下獵豹移動、西山居以及辦公軟件WPS都在為金山云提供有力支持。

目前，獵豹移動、西山居、辦公軟件WPS以及小米系生態公司都采用了金山云提供的公有云服務。并且，金山云與金山集團旗下公司，以及小米及其生態鏈企業都采用獨立結算方式。

同時，金山云開始布局公有云全線產品，憑借控股方金山軟件集團以及第二大股東小米公司的先天優勢，首選金山與小米都擅長的游戲行業作為切入點，之后開始布局視頻云以及基于互聯網領域的原生互聯網云服務能力，而在互聯網之外主要布局政務與醫療行業。

有強大的母公司作為后盾，金山云有著較好的基礎和可期的發展潛力，受資本垂青也可以預見。

首個商用 兼具實力

但真正獲得市場認可，金山云也要“打鐵也需自身硬”。

最初進入公有云市場，金山云就選擇了具有廣闊發展前景的游戲和視頻行業作為業務切入口。如今，金山云在游戲云和視頻云領域，已成為國內最大的云服務商。據統計，目前金山云累計服務游戲客戶已超過1600家，綜合服務上線運營游戲達1000余款，其中熱門游戲占比約40%。

在視頻領域，隨著視頻直播和短視頻平臺的爆發，視頻云的需求大幅提升。金山云作為短視頻和直播行業的視頻云服務商，經歷過諸如日抗戰爭勝利70周年閱兵直播、“兩會”直播、G20峰會直播等多次重大活動的考驗，可為客戶提供高可靠性的視頻云服務。

此外，針對創業者和開發者市場，金山云發布了大米云主機，依靠超高性價比、簡單易用等特點，在開發者、創業者和中小企業客戶中迅速普及。

在2015年到2016年兩年時間內，金山云收入不斷攀升。IDC近日發布的《中國公有云市場追蹤報告》顯示，2016年阿里云市場份額為40.67%，騰訊云為7.34%、金山云為6.02%。同期，賽迪顧問發布的《2016-2017年中國IaaS市場研究年度報告》也顯示，2016年，阿里云、騰訊云、金山云分別位居中國公有云市場份額前三。

與此同時，金山云一直發力AI領域，目前金山云深度學習平臺KDL已成為國內云計算企業中首個實現商用的人工智能云PaaS平臺，也是主流云服務商中唯一實現了深度學習全面商用的平臺。

“負翁經濟” 遠期效應

盡管金山云收入不斷攀升，但因大手筆投入，虧損現狀也暴露出來。而在云計算領域虧損的也并不止金山云一家。阿里巴巴于2017年底公布的2018第二財季顯示，阿里云本財季營收為29.75億元，當季經營虧損為6.97億元，相比去年同期3.98億元人民幣有所擴大，也大于上個財季5.32億元的虧損幅度；迅雷財報顯示，2017年第二季度運營虧損1130萬美元，第一季度虧損1020萬美元，上半年累計虧損過億。

當然，云計算行業處于虧損狀況是行業整體形勢，即使虧損依然能獲得高額融資也是互聯網經濟的特性。

《互聯網下半場》一書中解釋了這一現象：“傳統經濟是富翁經濟，主要看企業賺了多少錢；互聯網經濟卻是負翁經濟，即使尚未盈利和持續虧損，也能夠上市并獲得高額估值和巨額投資?！?/p>

“京東2014年5月在納斯達克上市時，投資者給出160億美元的估值，共募集17.8億美元。然而彼時京東尚未實現盈利，2014年京東虧損49.9億元，2015年虧損94億元?！?/p>

“持續虧損但卻獲得投資者青睞的互聯網企業并非只有京東一家，途牛網、優酷網也都名列其中。虧損上市、尚未盈利卻市值很高，此類景象在互聯網經濟中是見怪不怪的。因為互聯網時代，估值方式發生了變化，對于互聯網企業來說關鍵不是賺了多少錢，而是聚集了多少用戶?！?/p>

對此，金山云CEO王育林也持相似觀點。他表示：“現在云服務大家都不盈利，不是因為大家不能盈利，而是因為現在還在投入期，也就是說需求遠遠大于供給，大家都想做大，所以盡管現在虧損大家還愿意持續地投入，而投入的資金大于帶來的營收。如果說現在就想盈利的話也可以，減少投入就可以了?！?