天風證券
1、整體商品代價格都將處于相對高盈利區間。
2、具備安全邊際。
受海外禽流感影響,國內白羽雞祖代引種從2015年起就開始回落。我們預計,2017年祖代引種+自產約64萬套左右,同比持平。祖代供應的偏緊狀態已經在父母代種雞苗的價格上得到反應。白羽雞協會數據顯示,在產父母代種雞苗價格2017年6月底7.16元/套的低谷之后,一路上行,無視9、10月份商品代價格的低迷,目前已達36.89元/套?;?017年的引種規模,預計2018年父母代種雞價格仍將維持在30元/套以上的相對高位。在產父母代種雞存欄是綜合了祖代、父母代換羽后的結果,是最好的短期產能指標。節后,煙臺雞苗報價已達3.5元/羽,正是短期供給下降的最好證明。在產父母代種雞存欄是雞苗價格提前9-10周的先行指標,當前存欄規模預示至少5月前整體商品代價格都將處于相對高盈利區間。
回顧2017年,禽鏈產品價格底部出現在2017年5、6月份,瘋狂換羽過后,產業重回理性,行業基本面上的最壞時候已經過去。而板塊內相關個股,近期受業績及大盤影響,大幅回調。市值均已跌破2017年5月份的低點。而如前所述,行業基本面已經較當初有了明顯好轉,這也是市場預期差所在。
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