2018年趨勢觀察：TMT投資

OVUM觀點

自2011年以來，TMT價值鏈上的公司在IoT或增強現實/虛擬現實（AR/VR）等創新領域的投資越來越活躍，部分原因是為了應對傳統收入來源的下降。就IoT來看，耗資最多的領域是芯片組和半導體，供應商急于將技術融入其設計中，這將使他們能夠為以前未連接的設備和傳感器添加連接。與此同時，AR和VR初創企業不僅吸引了來自科技公司和運營商的更多投資，也吸引了來自內容提供商的投資。OVUM預計，通過數十億美元的投資，運營商和科技公司以及可能的主權財富基金之間將建立更多的合作關系，從而進一步滲透到IoT和計算機視覺生態系統。

電信、媒體和科技(TMT)企業的合并、收購和風投活動在2018年加速，因為整個價值鏈上的公司都在努力超越自己的競爭對手。本文列出了OVUM在TMT企業創新戰略中看到的趨勢，特別是對開展物聯網（IoT）和計算機視覺業務的初創企業進行投資。本文還研究了企業如何應對這些趨勢。

對IoT的關注將推動半導體行業的進一步整合

芯片組供應商是IoT并購交易中的最大買家

自2011年以來共有126宗與IoT有關的并購交易，其中有40宗公布了交易條款，價值總計超過1466億美元。有14筆交易的總價值達到1392億美元，每筆價值超過10億美元，在所有交易中占絕對主導地位，其中英特爾和高通等供應商是最大的買家。2016年出現的高價值收購交易數量最多。而截至2017年上半年，2017年的交易數量呈落后態勢。

這些收購的主要驅動因素在于企業需要多元化的策略來應對傳統TMT收入的下滑或停滯，特別是全球手機銷售的疲軟態勢。

圖1 VR和AR合并和投資

舉例來說，軟銀收購ARM意味著它將能夠透過ARM在非智能手機應用領域不斷增長的銷售獲益，同時還能夠利用ARM在過去幾年里通過收購所積累的IoT專業知識。OVUM預計更多的非硬件公司將效仿軟銀，因為它們試圖將IoT市場利潤豐厚的部分收入囊中。

新科技有望推動進一步整合

芯片組供應商的整合不僅僅由對IoT的興趣驅動。英特爾的大規模收購活動亦旨在機器人和人工智能（AI）等領域展開競爭，尤其是收購現場可編程門陣列(FPGA)制造商Altera和計算機視覺公司Mobileye。事實上，能夠在這些領域取得進展的供應商將非常受歡迎。Xilinx便是一個例子，其FPGA為百度和Amazon Web Services的機器學習架構提供支持。

在高通收購恩智浦半導體之前，Xilinx被高通作為潛在收購目標，并可能成為百度或任何其他尋求提高其機器學習能力的公司的重要收購對象，因為該公司是繼英特爾收購Altera之后最大的獨立FPGA供應商。

媒體和內容公司指望通過VR和AR來講述故事

企業選擇進行投資，而非收購

TMT行業的公司對VR、AR和其它涉及計算機視覺相關功能的初創企業投資了近229億美元。英特爾以153億美元收購Mobileye的IoT交易也被收錄在OVUM的報告VR追蹤：2017年下半年中—這筆交易占了總投資的大部分。圖1顯示近年來VR和AR的交易越來越多。

然而，OVUM認為最活躍的活動將是投資（而不是收購），并且娛樂公司和影視制作工作室將發揮越來越重要的作用。AR初創企業Magic Leap便是一個例子：它于2014年10月在B輪融資中融得5.42億美元，隨后又在2016年2月的C輪融資中融得7.94億美元。盡管像Qualcomm Ventures和Google GV 這樣的公司參與了投資，Magic Leap同時也從娛樂公司（即傳奇娛樂和華納兄弟）那里獲得了資金。

到目前為止，OVUM已經發現了15筆這樣的交易，即內容提供商和工作室對提供AR/VR硬件或軟件的公司進行投資。OVUM預計這一趨勢將繼續下去，并且有可能出現收購。部分原因在于這些交易與影視工作室戰略有更直接的聯系。一個例子是21世紀?？怂故召廇R頭戴設備制造商Osterhout Design Group(ODG)的股份，隨后又向該公司投資了5 800萬美元。

雖然VR和AR仍然處于為大眾提供娛樂的初級階段，但迪士尼將最有優勢購買其已經投資的創新公司，比如旨在創造電影VR的Jaunt。這樣做是效仿迪斯尼在2006年收購皮克斯的老做法，之前迪士尼聯合投資并發行了皮克斯的第一部電影《玩具總動員》。

提供娛樂的新方式

21世紀?？怂构九cODG的交易明顯旨在幫助ODG從企業和政府市場擴展到大眾市場，并將?？怂沟膬热菖cODG的技術結合起來。通過第一份協議，?？怂钩蔀镺DG的主要外部投資者，并宣稱該公司的高清視場技術是觀影的一大進步。這為影視制作工作室提供了一個以新形式提供現有內容的機會——即在公共場合私下看電影的可穿戴設備，而投資Magic Leap或Jaunt之類的交易則表明影視制作工作室有興趣開發講述故事和娛樂的新形式，而它們將有可能與游戲和互動故事融合。

另一方面的趨勢是內容創作者和觀眾之間的直接關系（盡管與AR/VR投資無直接聯系），這種趨勢導致流媒體平臺交易的出現，比如迪斯尼收購BAMtech以及AT&T收購Quickplay。迪斯尼和AT&T在進行收購之前已經分別與BAMtech和Quickplay建立了關系，而這些交易則旨在促進它們提供OTT內容的策略。從長遠來看，控制自己的流媒體基礎設施和工程團隊也將有助于通過創新技術（比如AR和VR）提供更多內容。