“褻童事件”身后事 新城控股危局已現

胡嘉琦 朱耘

2019年7月，新城控股出現了一起“黑天鵝”事件。

7月3日下午15時許，“新城控股董事長王振華因猥褻9歲女童被采取強制措施”的消息將這家公司推向風口浪尖。

直到2019年7月10日晚間，新城控股才發布公告，上海普陀區人民檢察院以涉嫌猥褻兒童罪對公司實際控制人王振華批準逮捕。資本市場對此反應強烈，截至7月12日，新城控股股價下探至27.09元/股，集團總市值蒸發逾500億元。

就在事件熱度漸漸散去之時，7月22日晚間，新城控股發布公告稱，公司已在洽談、協商出售的項目約40個（含合聯營項目），截至目前，公司已就5個項目與交易對方簽訂了股權轉讓協議，成交總額約為24億元，約占公司2018年年末經審計歸母凈資產的8%。

另據新城控股《關于公司實際控制人兼董事長被刑拘事項的監管工作函》回復的公告顯示，截至2019年6月30日，公司已開業吾悅廣場44座，據新城控股官網顯示，2020年，將建100座吾悅廣場，此次王振華的“黑天鵝”事件還能將此前愿景如期實現嗎？此外，新城控股于2013年創辦了公益品牌“七色光計劃”將受到怎樣的影響？ 繼任者王曉松將如何帶領新城控走出陰霾？

股價持續波動

自7月3日，新城控股董事長“黑天鵝”事件持續發酵，新城控股的股價就如過山車般持續波動。

《商學院》記者計算發現，7月8日，A股新城控股已連續3天一字跌停，其中，A股市場新城控股累計下跌33.59%，港股新城發展控股（01030.HK）累計下跌31.53%，新城悅服務（01755.HK）累計下跌31.98%。

據公開資料顯示，王振華透過信托持有新城發展（新城控股香港上市平臺）71.14%的股權，是公司的絕對控制人。而在A股平臺的新城控股，由富域發展集團有限公司（以下簡稱富域發展）和常州德潤咨詢管理有限公司（以下簡稱常州德潤）分別持有61.06%和6.1%的股份，新城發展持有富域發展和常州德潤100%股權（新城發展合計持有新城控股67.17%股份），因而王振華持有新城控股的股份占比或在48%左右。

除去王振華持有的兩家公司，新城控股十大股東中出現多名機構投資者，其中，中國證券金融股份有限公司的持股比例為1.25%，UBS AG、東證資管-招行-東方紅內需增長集合資產管理計劃、中國農業銀行股份有限公司-交銀施羅德精選混合型證券投資基金、中國銀行-華夏回報證券投資基金和東證資管-工行-東方紅8號雙向策略集合資產管理計劃也出現在新城控股十大股東之列。

清華大學公益慈善研究院副院長黃真平認為，資本不追求道德和不道德，公司是否有價值是由公司現有的土地、物業、商業模式等因素客觀衡量的。因此，王振華猥褻女童事件對新城控股股價影響是短暫的、有限的。從該事件來看，并不像當年的長生生物那樣，系公司的產品出現了致命的問題。

7月22日，新城控股發布公告出售項目之后，7月23日新城控股的股價跌停，新城控股方面在回復《商學院》記者采訪時稱，出售項目，從行業背景看，在下半年房地產行業融資趨緊、市場調控未見放松的情況下，房企紛紛以現金流為王，和行業企業一樣，新城控股也要做提前謀劃，增加公司貨幣資金；公司目前的處置，是為了確保財務結構平穩，在規模、利潤和現金流之間取得一個平衡，確保公司經營穩定、優化公司資產結構，這是當下必要的措施，也對其后續穩定發展比較有利；從轉讓資產看，目前新城轉讓的是今年新獲取的住宅項目，特別是一些不操盤的合聯營項目，通過平價轉讓這些項目，收回土地款，增加現金流，可以增強公司經營的“安全墊”，增厚防范風險的“防火墻”，企業后續經營的安全性、穩健度都會更好。

王振華事件屬于非常惡劣的事件，會對新城控股品牌、項目、股價、融資等領域形成不良影響，而且此類負面影響是比較持續的。

不過，國際評級機構紛紛下調新城控股信用評級。7月4日，多家基金公司對新城控股給出估值31.12元/股，其中，匯豐晉信基金管理有限公司給出最低估值：25.21元/股。中誠信、聯合資信等多家國際投行、信評機構對新城控股表示關注。

《商學院》記者注意到Wind數據顯示，7月1日～7月3日王振華事件曝光前，新城控股出現了5筆大宗交易，賣方營業部均發生在寧波，其中4起發生在中國銀行證券柳汀街，1起發生在海通證券寧波解放北路。這意味著在陸股通、國家隊、多家券商資管、公募基金等機構還深陷新城控股跌停的時候，來自寧波的賣方已經提前離場。

令“七色光”品牌蒙污？

新城控股“商業+地產”的開發模式，與萬達“開遍全國”的模式十分相似。這種模式的優勢在于能以較為優惠的地價去地方上拿地，再通過銷售住宅來反哺商業地產，支撐商業運營。

素有 “小萬達”之稱的新城控股還引入了萬達商業地產副總裁兼商管公司常務副總裁陳德力任新城控股聯席總裁，追隨王健林17年的曲德君也于近日加盟新城控股。

據此前多方媒體報道，曲德君要加入的新城，其商業戰略全面對標萬達。曲德君將負責新城發展旗下的多奇妙樂園。

據《商學院》記者查閱資料發現，吾悅廣場融合了精品超市、各品類零售、運動休閑、兒童娛樂、餐飲、健身、影院等，并積極引入多奇妙親子樂園，據悉，多奇妙樂園于2015年創立，按照其官網介紹，該樂園主要為2-6歲親子陪伴空間和兒童成長體驗空間，截至2019年3月，多奇妙樂園已開業52家。

按照此前新城的設想，截至2019年底，開業樂園數量將達到75家，會員總數超過200萬人，未來三年預計達到150家樂園的規模。

據企查查顯示，上海新城多奇妙企業管理咨詢有限公司法定代表人為新城控行政總裁兼執行董事呂小平，其股東分別為常州凱拓咨詢管理有限公司、上海冉悅企業管理咨詢中心、上海序悅企業管理咨詢中心，其中常州凱拓咨詢管理有限公司為大股東持股94%，而該公司的實際控制人為王振華。王振華事件對新城控股的商業業態尤其是兒童業態構成了怎樣的影響？

對此，財經評論員嚴躍進對《商學院》記者表示，這屬于非常惡劣的事件，會對新城控股品牌、項目、股價、融資等領域形成不良影響，而且此類負面影響是比較持續的。從商業項目的營銷角度看，尤其是一些兒童類的項目來說，在營銷過程中確實是很尷尬了，即過多的營銷話語容易引起反駁，說服力也是不夠的。

新城控股在資本、品牌、營銷、公益方面將如何規劃？

黃真平認為，王振華作為新城控股的董事長應向董事會負責，而董事會有公開對王振華的行為做出譴責或澄清的義務。黃真平認為，假若事后新城控股成立兒童成長基金，拿出一定資金作為補償基金，以此作為補償性罰款，或許更有誠意。

新城控股于2013年創辦了公益品牌“七色光計劃”，致力于撫育、培養和教育貧困地區青少年，從教育平權、兒童健康、綠色社區、環境保護、人道救助、文化工程、體育運動七大方面開展慈善事業，投入累計超過3億元。如今董事長王振華涉嫌猥褻女童被抓，七色光公益計劃會受到怎樣的影響？

中央財經大學綠色金融國際研究院提出質疑，在新城控股2018年度年報中，與扶貧和慈善相關的信息長達4頁，但是公司沒有披露任何其他方面的社會責任信息，不由讓人質疑公司進行扶貧慈善活動的真正目的，到底是出于社會責任的考量，還是為了包裝公司良好的社會形象。

黃真平認為，新城控股應考慮七色光項目此前的規劃的適用性，從另一方面，這也是公關的選擇，新城控股應結合經驗教訓，將公益項目融入防止兒童受性侵害的內容中。

王曉松臨危受命能否扛起大旗

據《商學院》記者從國家企業信用信息公示系統處獲悉，新城控股集團股份有新城控股的法定代表人已由王振華變更為王曉松，兩人為父子關系。

而這已經不是第一次將王振華與新城控股進行“切割”。

據新城控股披露，7月2日，王曉松于當日23：00左右前往派出所，得知王振華被采取強制措施。7月3日9時30分起，王曉松逐一通知公司董事及主要高管要求召開緊急會議。當日13時-14時，在進入會議室后，王曉松統一口頭告知與會董事及主要高管關于王振華被采取強制措施事宜。7月3日19時20分左右，新城控股董事會審議通過選舉公司董事兼總裁王曉松為公司新董事長。

這位1987年的“少東家”正式取代其父王振華成為這家千億房企的掌舵人，與此同時，新城控股也在公告中強調王振華事件與公司經營層面無關。盡管新城控股方面發布公告稱與公司經營無關，但該事件將會對公司未來發展產生怎樣的影響呢？

王振華作為新城控股的董事長應向董事會負責，而董事會有公開對王振華的行為做出譴責或澄清的義務。

然而，雖然公司法人的 “名頭”不再，但股權層面上，王振華仍為新城系三家上市公司實控人。

王振華是否會將其股權轉讓給王曉松，王曉松作為經驗尚淺的年輕一輩是否能接的住成為外界關注焦點。

對此，商業領導力專家畢波在接受《商學院》記者采訪時表示，王振華作為新城控股的董事長，在公司的運營當中扮演著重要的角色，雖然其子王曉松接班，但是王振華作為公司的創始人，是公司的精神領袖，而企業精神領袖出現問題，也意味著新城控股“主心骨”，即真正決策的焦點和關鍵人物缺失。

在員工層面，會使得廣大的員工對企業出現質疑；對于外界而言，也會使得新城控股上下游的商業伙伴對其保持疏遠的態度；另外，房地產行業作為高杠桿的公司，銀行有可能對其收緊融資渠道，提前收款，這種情況有可能導致最終公司“隨風而去”。新城控股的債權人、銀行、賒銷的供應商、下游的合作伙伴如果出現提前收款，會引起公司資金鏈斷裂。

7月15日， 在新城控股半年度經營工作會議上，集團新任董事長王曉松首次發聲，從個人價值追求、新城的感情寄托、企業家的責任三個方面承擔起新城控股。

與此同時，新城控股明確了三個“不變”：雙輪驅動戰略不變，今年2700億元銷售目標不變，以及下半年開業20座吾悅廣場不變。

資料顯示，王曉松生于1987年12月，南京大學本科學歷。2009年8月加入江蘇新城地產股份有限公司，曾任江蘇新城常州公司工程部土建工程師，上海公司工程部助理經理，總裁助理、總裁。2015年3月至2016年10月，任公司總裁；2013年10月至今，任新城發展控股有限公司非執行董事；2015年3月至今，任公司董事。此后，新城控股于2015年12月合并新城地產后，12月14日，王曉松被聘任為新城控股總經理，成為迄今最年輕的A股公司總裁。

但是在2016年10月下旬，王曉松卻突然發出一封題為《不忘初心同心同在》的內部郵件，以“個人事務”為由，表示將離開公司，并提到“是和董事長充分溝通后做出的慎重決定”。

王曉松去職后，王振華便出任新城控股總裁，全面掌舵。對于兒子的辭職，彼時王振華回應稱，王曉松主要是去深造，多接觸了解新業務，同時他仍然是公司的董事。而就接班人事宜，王振華則笑言，自己還比較年輕，再干十年沒有問題。

不過，王振華總歸是沒有“再干十年”。2018年8月，新城控股發布了公司總裁變更的公告：公司總裁王振華因工作原因辭職，公司聘王曉松為公司總裁。

王曉松回歸新城后能否勝任總裁的職位，去職公司總裁的事件是否會再度毫無征兆地發生？王曉松能否帶領新城控股轉危為安，《商學院》記者將持續關注。