低通脹原因的研究現狀文獻綜述

(北京航空航天大學經濟管理學院 北京 100191)

發達國家與新興市場的低通脹現象已經引發眾多學者和各國央行的關注。當談到低通貨膨脹的問題時，人們經常會談論一些老生常談的話題，比如人口結構、全球化、石油價格和大宗商品、中國經濟放緩以及其他“暫時性因素”。本文從技術進步和全球化的角度對低通脹問題的相關文獻進行綜述，以期更加全面認知產生低通脹的原因。

一、技術進步對通脹的影響

技術創新直接影響著信息和通信技術價格的變化，導致計算機和家用電器產品價格持續下跌。由于技術變化，一些信息和通信技術(ICT)產品的價格自20世紀90年代以來迅速下降。Masse和Beaudry(2015)研究了加拿大ICT產品對通貨膨脹的影響。由于資訊及通信科技的價格構成在消費者物價指數中占很大比重，因此其價格變動主導其他資訊及通信科技的構成。因此，加拿大ICT產品(通信和IT)對CPI增長的貢獻偶爾為負。此外，隨著產品生產設計變得更加專業，對價格變化的預測變得更加困難。

技術將對市場競爭和結構產生影響。它將降低許多領域新公司成立的壁壘，加劇市場競爭，從而影響產品價格。Blix(2015)表明，電子商務的快速增長是數字化提高競爭力和影響通貨膨脹的另一種方式。新技術已經改變了消費者搜索和比較產品價格的方式，這些客戶受益于價格透明度和可比性的提高。Yi和Choi(2005)使用1991年至2000年的全國面板數據測試了電子商務對通脹的影響。

結果表明，網絡技術提高了生產率，由此將壓低通脹。此外，來自數字公司的競爭正在侵入非技術領域，外國競爭更容易進入國內市場，這可能會在當地零售業創造具有競爭力的低價。

此外，技術進步還可以提高生產率，降低相對于生產率的工資增長率，這會延緩通脹的上升。技術創新是勞動力的補充，對通縮的影響是顯而易見的。Autor等(2017)發現，隨著富人邊際消費傾向降低，收入分配的惡化可能會繼續拉低總需求，并可能抑制不斷上升的通貨膨脹，勞動力份額收入的下降與美國大公司的興起之間存在顯著的相關性。

二、全球化對通脹的影響

關于是否應該將全球化因素納入通脹驅動因素的范圍，近年來學術界仍有爭議，現有研究還遠未達成共識。例如，Gamber和Hung(2001)在NKPC曲線框架下研究了全球化對美國通脹的影響效應，實證表明，全球化僅在10%的顯著水平對美國通脹有正向效應。如果貿易伙伴國家改為經濟合作與發展組織(OECD)國家，那么全球化指標變量(由國外產出缺口衡量)對美國通脹的影響在此時就不再顯著。Calza(2009)在檢驗全球化是否已導致國內通脹對全球產出缺口更加敏感時，也得出了類似的結論。

然而，也有一些文獻證實了全球化與通脹之間存在影響效應。Milani(2012)研究了日益全球化對美國宏觀經濟變量動態的影響，發現隨著時間的推移，美國通貨膨脹對全球產出指標的敏感性有所增加。Chang(2015)利用1970年至2010年的面板因果分析，調查了21個經合組織國家的全球化與通脹之間的因果關系。研究結論表明，全球化顯著改變了一些主要工業化國家的通貨膨脹，全球化對通貨膨脹的影響表現出高度的異質性。

這些研究成果驗證了全球化對通脹的影響，其中部分結論認為全球產出缺口對國內通脹的影響已經超過了國內產出缺口對通脹的影響。Manopimoke(2015)發現，全球產出缺口已經取代國內產出缺口，成為17個發達國家和新興國家通脹的主要驅動變量。Zhang等(2015)對全球化是否增加了全球因素在推動中國通脹方面的作用進行了評估。實證表明，全球產出缺口對中國通脹存在顯著的動態影響效應。特別是在預測國內通脹方面，全球產出缺口優于國內產出缺口。

本文的文獻綜述表明，技術和全球化對通貨膨脹的影響仍然是一個重要的問題，這兩個因素是中央銀行在實現其通脹目標時面臨困難的重要原因，因此決策者應該繼續關注這兩個因素對通脹的影響。