山東省深化產融結合路徑選擇

趙婷婷

[提要] 理論與實踐表明：產融結合有助于優化金融資源配置、推動生產要素融合聚力、促進企業提質增效、加速創新與科技成果轉化以及優化區域產業結構與經濟布局，這是加快新舊動能轉換的重要驅動力。近年來，山東省金融改革深入推進，金融生態環境不斷優化、經濟轉型升級成效明顯，為深化產融結合提供了有力支撐。在此基礎上，應進一步通過持續壯大金融組織體系，推動多層次金融市場創新發展，全面優化產融結合生態環境，著力建設現代化經濟體系，促進產融雙向發力，并以此加速全省新舊動能轉換，實現經濟高質量發展。

關鍵詞：山東;產融結合;新舊動能轉換;路徑選擇

基金項目：山東省社科規劃研究項目（項目編號：16CJJJ40）;山東省人文社科課題（項目編號：18-ZZ-JJ-10）

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年1月31日

山東實施新舊動能轉換重大工程，核心就是以“四新”促“四化”，而“四新”的挖掘與“四化”的實現都離不開充足、有效的金融資源參與其中。產融結合以金融創新為突破口，推進科技、制度耦合支持實體經濟創新發展，是促進實體經濟煥發新生機和新活力的“活化能”，對全省加快新舊動能轉換、實現全省經濟高質量發展將產生巨大的推動作用。

一、產融結合對加速新舊動能轉換的重要意義

理論研究認為，產融結合一般指金融業與工商企業通過信貸、股權、人事等方式相結合，它是工商企業充分市場化和銀行業充分商業化的必然產物，是產業投入產出過程與金融業融通資金過程的結合。產融結合通過資源效應與信息效應促進金融服務更加貼近市場，在實現金融資源更有效配置的同時，促使實體企業專注創新與轉型升級，但這一促進作用受到地區金融發展水平等外部金融環境的顯著影響。從實踐來看，產融結合是當前我國優化金融資源配置、促進實體產業提高競爭力的重要路徑和主流趨勢，對于推動企業、區域的經濟轉型升級與新舊動能轉換具有重要意義。

（一）產融結合有助于優化金融資源配置。一方面，產融結合是促進金融“脫虛入實”的重要路徑。金融作為貨幣或資金有條件的讓步，天生就具有脫離實體經濟的傾向，而產融結合能夠讓資金回歸實體經濟，推動經濟發展形成以產業為本、以金融為用的運行機制。通過積極探索不同的產融合作模式，將促進金融機構、實體經濟主體共同發力，進而實現經營主體獲得有效融資→傳統產業加速轉型升級，新生動能不斷涌現→實體經濟發展高質高速→金融產業發展不斷壯大→實體經濟發展獲得更多有效融資這一良性循環機制。這種良性循環不僅響應了國家關于“金融服務實體經濟”的要求，也為本地經濟繁榮發展、提升競爭力注入動力。另一方面，產融結合有助于實現產業與金融互促互進。產融結合可以實現金融業和產業企業的優勢互補，將金融體系與產業發展充分聯結，使金融為初創產業、成長產業、成熟產業、產業轉型升級等發展提供一套整體資金解決方案，進而實現產業資源的價值增值、價值重構與價值再造，因此其金融供給能夠順應產業發展的金融需求，有助于同時提高金融配置效率與產業發展效率。

（二）產融結合有助于推動各類生產要素融合聚力。一方面，產融結合能夠突破業務合作的傳統框架，通過促使大量實體資本與金融資本構建密切的金融股權關聯，實現資金、信息、人才、資源等要素共享，進而促使各類要素資源融合聚力。隨著集聚效應、規模效應不斷發生作用，產融結合各方主體的空間格局、經濟活力、創新能力、文化實力、區域影響力等不斷擴大，將進一步帶來更多要素集聚融合，促使企業、區域的經濟實力與競爭力不斷提升。另一方面，產融結合有助于在空間上形成高密度經濟區。產融結合的發展必然伴隨著金融市場愈加成熟和產業資本不斷壯大，因此產融結合的發展將不斷促使形成良好的金融貿易生態環境，形成鼓勵投資、鼓勵創新、鼓勵交易、鼓勵試錯的市場氛圍，為金融資本提供良好的回報預期，進而持續吸引區域乃至全國、全球資金、技術、人才、信息等經濟要素和產品、產值等經濟產出在空間上的集中，這種要素的空間集聚與融合將大大激發空間效率，促使經濟活動愈加頻繁，市場范圍不斷拓展，并以此形成區域經濟的發展優勢，不斷提高區域競爭力。

（三）產融結合有助于促進企業提質增效。一是產融結合將為產業企業轉型升級、技術更新換代提供充足的資金支持。對于企業成長和產業發展而言，無論是由產到融還是由融到產，產融結合增加了企業戰略規劃、經營管理、業績情況等信息的透明度，縮減了外部獲取資金支持的手續程序及各類交易費用，因此產融結合相比于傳統的銀行信貸所獲得的資金更加便捷高效且相對低廉。二是產融結合將促使產業企業專注于提升核心競爭力。產融結合不僅很大程度上放松了企業的融資約束，而且借助于發達的資本市場與成熟的企業管理體系，產融結合通常能夠為企業發展提供完整的金融手段，因此通過實施產融結合，企業發展將有更多騰挪與運作空間，這將促使企業更多專注于自身創新能力與核心競爭力的打造。三是產融結合本身就是金融企業提質增效的一種方式。對于金融企業而言，產融結合可以看作金融創新的一種模式，通過產融結合調節資金的收益性、流動性與安全性，進而優化資本調動、資本配置與資本效能，實現投資多元化，獲取更加穩定的投資回報。

（四）產融結合有助于加速創新與科技成果轉化。一是產融結合的持續推進能夠有效促進產業的科技創新與技術進步。產融結合中產業金融的重要作用之一就在于能夠為企業轉型升級的技術改造提供資金來源，這也是產融結合的一個重要誘因。產業企業通過上市或參股、持股、控股金融機構等方式，以產融深度合作獲取更多便利有效的金融服務，進而服務于自身的科技創新與技術進步。二是產融結合有助于中小型、初創型科技企業成長。中小型科技企業的成長初期往往面臨研發資金約束和成果轉化資金約束，而產業金融是解決中小型科技企業初創成功的重要金融方案，不僅能夠降低融資風險并分散創業風險，而且有助于提高資金利用效率，因此產融結合的成熟發展必然伴隨著科技與金融共同繁榮的良好局面。三是產融結合有助于提高科技成果轉化率。實踐中很多科技成果在“最后一公里”深化階段由于資本缺乏而陷入創新“死亡之谷”，通過產融結合從全方位促進科技成果轉化與金融服務體系全面銜接，就會以先進高效的金融服務體系推進更多科技成果實現落地轉化，進而實現企業核心競爭力的不斷提高與經濟實力的持續增長。

（五）產融結合有助于優化區域產業結構與經濟布局。一是產融結合有助于促進區域內優勢產業發展壯大。一方面產融結合的制度安排能夠使產業企業與金融企業形成更為緊密的利益共同體，在資本盈利本性的推動下共享各自的信息優勢、人才優勢等等，促進產融共榮;另一方面金融的介入可以向市場發出積極信號，從而吸引更多資金、產業的投資與合作，為優勢產業帶來更多發展機遇與市場空間。另外，通過發揮產融結合的產融雙驅作用，能夠圍繞優勢產業激發市場力量打造產業集群，并基于此對上下游產業鏈產生吸引力、凝聚力、承載力乃至生成力，進而可以產生規模經濟、范圍經濟、知識共享、聯合創新等集聚效應，從而使得優勢產業得到進一步鞏固與發展。二是產融結合有助于提高整個區域自主創新能力，進而推動區域經濟轉型升級。產融結合能夠為孵化孕育新技術、新產業、新模式、新業態等創新動能提供友好的金融生態。所以，產融結合將催生各類產業金融業態，如科技金融、物流金融、互聯網金融等等，這些金融創新成果將根據自身特色為相應的創新動能提供專門金融服務，進而激發新動能壯大發展?？傊?，規范有序的產融結合能夠不斷激發創新活力，集聚創新成果，將極大釋放區域的創新能力與經濟活力，真正推動新舊動能轉換，并加速發展。

二、山東省深化產融結合具備的優勢條件

（一）全省金融改革深入推進。自2013年以來，政策層面持續高度重視，全省金融改革加速推進。2013年8月，山東省人民政府出臺《關于加快全省金融改革發展的若干意見》，明確提出以22條重點措施推動全省金融業深化改革、擴大開放、創新發展，為山東省金融改革搭建了整體的政策框架。2015年《山東省人民政府關于開展新型農村合作金融試點》獲得國務院的批準。為了進一步推進資本市場發展，2016年7月，省政府出臺《推動資本市場發展和重點產業轉型升級財政政策措施》，針對推動資本市場加快發展給出了明確的政策措施。為了加大人才智力投入來加快推進山東金融改革發展，增強金融創新能力、競爭能力和服務實體經濟能力，2016年8月，印發《關于加強全省金融人才隊伍建設的實施意見》，此外還相繼印發《關于金融支持實體經濟發展的意見》《關于貫徹國發[2015]43號文件促進融資擔保行業加快發展的意見》等。2017年，印發《山東省人民政府關于推進普惠金融發展的實施意見》，旨在持續提升普惠金融服務的覆蓋率、可得性和滿意度，為全省實施新舊動能轉換重大工程貢獻金融新動能。2017年省黨代會報告提出要深化投融資體制改革，優化金融生態，促進金融業健康發展，同年省政府工作報告中要求繼續深化金融改革，在已有政策框架基礎上不斷深入推進。隨著金融改革逐步深化，2018年，山東省印發《山東省現代金融產業發展規劃（2018-2022年）》提出要聚焦新舊動能轉換重大工程和經濟高質量發展，努力構建大金融產業格局，同年省金融辦聯合省委組織部、省委宣傳部、省發展改革委等十八個部門出臺了《關于進一步運用資本市場助推全省新舊動能轉換的若干意見》，旨在促進全省上下運用資本市場的能力和水平不斷提升。2019年，在8月份確定山東成為自貿試驗區之后不久，8月底山東自由貿易試驗區（濟南片區）金融改革試點實施方案出臺，把金融改革持續向前推進。

（二）金融生態環境不斷優化。在全省上下共同努力下，近年來山東省金融生態環境得以不斷優化。一是監管環境更加規范有序。在讓市場發揮決定性作用的同時，政府更好發揮作用，為了能夠促使金融市場規范有序發展，2015年山東省在全國率先建立省市縣三級地方金融監管體系，強化了地方與中央駐魯金融管理部門的監管協調。2016年3月，為了依法科學實行金融監管，山東省十二屆人大常委會第二十次會議表決通過了《山東省地方金融條例》，成為全國首部地方金融監管法規。2018年，為了適應不斷變化的金融服務需要，組建現代金融產業工作專班，并根據省委、省政府關于“十強”產業工作專班最新建設標準，調整完善現代金融產業工作專班組建方案，努力為產業發展營造法制健全、管理規范的金融環境。二是金融人才環境更加友好。政策層面上，2016年8月，立足打造國內領先的金融人才發展環境，進一步增強金融人才聚集效應和競爭實力，省政府印發《關于加強全省金融人才隊伍建設的實施意見》，為全省吸引集聚金融人才提供了良好的政策環境。此外，全省發展龍頭城市濟南與青島也相繼出臺政策，濟南市《泉城“5150”引才倍增計劃》《中共濟南市委、濟南市人民政府關于深化人才發展體制機制改革促進人才創新創業的實施意見》《濟南市加快區域性金融中心建設促進金融業發展若干扶持政策》等政策均對集聚培養金融人才提出了相應方案，2018年印發《濟南市金融高端人才管理辦法（試行）》，聚焦金融高端人才;青島市印發《關于青島市金融人才隊伍建設“十百千萬”工程的實施意見》，力求對全市打造國內領先的金融人才發展環境、增強金融人才聚集效應產生巨大推動作用。三是金融智庫正在進一步豐富。省級層面，2016年，山東大學成立了“山東區域金融改革與發展研究中心”，成為山東省重點新型智庫，成立以來，圍繞區域金融發展、山東省地方性金融機構調查與發展、綠色金融問題、民間金融及金融風險問題等展開調查研究，為全省金融改革與發展提供智力支持。同年，山東省宏觀金融研究院發出設立“山東金融三十人論壇”的倡議，致力于通過整合和打通金融相關方面的智力資源，打造一個開放強、學術強、實踐強、應用強的金融智庫平臺。

（三）經濟轉型升級成效明顯。山東作為全國排名前列的農業大省、工業大省，經濟基礎雄厚，但2008年金融危機之后，傳統經濟增長路徑受到沖擊，自全國全面深化改革以來，山東經濟一直在努力轉型升級，取得了許多成效。一是去產能持續加速。2017年，制定推動國有企業改革和支持非公有制經濟健康發展兩個10條意見，省管企業實現利潤比上年增長1.2倍。完成175萬噸生鐵、527萬噸粗鋼、351萬噸煤炭去產能任務，違法違規電解鋁項目和“地條鋼”清理整頓工作圓滿完成。國有企業經營狀況持續改善，國有企業工業增加值增速自2014年以來一直為負，2017年出現扭轉并實現了8.5%的高速增長。2018年，處置“僵尸企業”不斷深入推進，破除無效供給，過剩產能加速清理，全年壓減粗鋼產能355萬噸，生鐵產能60萬噸，煤炭產能495萬噸。規模以上工業每百元主營業務收入成本為85.85元，比上年減少0.59元。年末國有及國有控股工業資產負債率為63.1%，比上年末下降1.6個百分點。二是產業鏈不斷延伸，由過去初級加工向精深加工轉變。2018年，在全球經濟環境趨于復雜多變、整體經濟形勢困難的情況下，山東省各類產業以深耕產業鏈為重要抓手力求轉型升級，在規模以上工業中，下游服裝業實現產值占上游紡織業的38.0%，比上年提高2.3個百分點;鋼鐵行業中，冶煉業增加值僅占18.5%，而精深加工行業占81.5%。三是工業穩步增長。2018年規模以上工業增加值增長5.2%，其中多數企業生產加快，全年實現產值增長的企業為23，963家，占規模以上工業企業總數的62.5%。同年規模以上工業實現利潤增長10.3%。主營收入利潤率為5.26%，比上年提高0.25個百分點。資產利潤率為4.9%，比上年提高0.3個百分點。高端制造業展現出良好的發展態勢，其中裝備制造業持續發揮引領作用，2018年全年實現增加值增長7.5%，高于規模以上工業2.3個百分點，全年月度增速始終快于規模以上工業，其中通用設備制造業、專用設備制造業、汽車制造業、電氣機械及器材制造業、儀器儀表制造業等裝備制造業等工業增加值比上年增加值顯著增長，分別為12.6%、11.4%、13.9%、10.5%、33.6%，成為支撐工業增長的重要驅動力量。四是現代服務業發展迅速。2018年，服務業增加值37，877.4億元，增長8.3%，占全省生產總值比重為49.5%，比上年提高1.5個百分點，三次產業結構更加優化;規模以上服務業營業收入比上年增長7.1%，營業收入利潤率為12.4%，服務業發展呈現出質量與效益優勢。其中，生產性服務業發展勢態良好，軟件和信息技術服務業增長14.1%，商務服務業增長25.1%，研究和試驗發展增長18.8%，同時生產性服務業營業利潤占比較高，排名前三位的交通運輸、倉儲和郵政業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，科學研究和技術服務業利潤總額占規模以上服務業利潤總額達到80%，不斷發展的生產性服務業與高端制造業的良性互動更加推動山東經濟持續轉型升級，這為進一步促進產融結合、推動全省經濟高質量發展提供了充分的產業基礎。

三、山東省深化產融結合路徑選擇

整體來看，目前山東的產融結合已具備較為充分的優勢條件，然而與其他先進省份相比，山東金融業發展起步較晚，綜合實力不夠強，金融要素不夠充分等仍是深化產融結合的重要制約因素。因此，應多措并舉促進產融雙向發力，加快推進全省產融結合高質量發展。

（一）持續壯大金融組織體系。一是大力發展金融總部經濟。吸引鼓勵銀行、信托公司、金融租賃公司、證券公司、保險公司總部、基金管理公司、期貨公司、保險資產管理公司等機構在魯設立法人總部，不斷增強全省金融業的集聚力和輻射力;鼓勵有條件的大型企業集團成立財務公司，提高資金運用效率和水平;引導支持在魯金融企業增強資本實力，提高市場競爭力、風險承擔能力和綜合經營水平;支持有條件的金融企業跨地區并購和市場化重組，實現金融資源優化整合和外溢發展。二是加快發展金融控股集團。金融控股集團是通過股權投資方式，參股控股各類單一的金融企業從而形成綜合的、集團化的金融企業，或是以參股控股金融企業為主，兼具其他優質股權投資為輔的綜合投資控股集團，其本身并不開展具體業務經營，主要經營資本層面的股權投資和管理。金融控股集團既是綜合金融企業，又是金融龍頭企業，也是各類專業金融企業的孵化器、助推器。因此，發展金融控股集團對于優化金融生態環境，引領金融產業發展，促進產業轉型升級具有重要的戰略意義。一方面要充分發展已經成立的濟南金融控股集團、青島金融控股集團等，加速聚集各類金融資源形成金融巨人推動屬地金融企業上規模、上數量、上質量;另一方面支持其他各市相應企業整合改組，支持具備條件的金融機構、大型企業集團依托主業，以資本為紐帶，推進整合重組和兼并收購，開展多元化綜合經營，逐步發展成為實力雄厚的金融控股集團。三是繼續推動地方金融機構改革發展。推動16市各城商行包括齊魯銀行、青島銀行、濰坊銀行、日照銀行等跨區域經營，增設分支機構，加快業務創新，完善法人治理結構，大力支持各地引入戰略投資者并擇機上市。推動齊魯證券增強資本實力，擴大業務規模，提升經營水平和市場競爭力，進一步打造綜合性券商，使其成為山東省產業發展和利用資本市場的重要平臺。

（二）推動多層次金融市場創新發展。一是完善資本市場體系。加強制度建設，積極培育公開透明、長期穩定健康發展的多層次資本市場。規范發展區域股權交易市場，健全和完善債券市場格局，拓寬直接融資渠道。加快齊魯股權交易中心、藍海股權交易中心創新發展。鼓勵齊魯股權交易中心、藍海股權交易中心大力開展創新性金融市場平臺建設，如針對中小型企業融資貴、融資難問題，可以打造中小微企業多元化綜合性直接融資平臺。加快發展私募股權交易、私募債券交易、股權質押交易、投資引導基金、集合貸款計劃等專業化交易市場平臺，促進各類要素流轉。以完善和推進上市企業并購為突破口，拓展證券市場配置資源的功能。在繼續培育和規范股票主體市場的同時，積極發展企業債券市場和長期商業票據市場，有計劃的提高職權融資在資本市場融資總量的比重，進一步完善資本市場功能。二是創新發展新型金融業務和產品。強化金融服務實體經濟發展的基本功能，加快產業基金、創投基金、融資擔保、融資租賃、小額貸款等各業態發展，健全適應實體經濟投融資需求的金融支持體系，構建投貸聯動、信用風險補償、知識產權交易等符合產融緊密結合要求的體制機制，促進金融業從單純資金要素保障向綜合服務功能轉變。鼓勵金融機構開發支票授信、并購貸款、融資租賃等新型融資產品，鼓勵金融機構探索開發以貸款為基礎資產的證券化產品。探索開展知識產權侵權險、房地產登記責任險、信用卡盜刷責任保險、信用保險保單融資等新型保險業務。三是鼓勵、支持發展“互聯網+”金融規范發展。推動網絡借貸信息中介機構、私募股權眾籌融資平臺等合規經營，建立線上、線下相結合的投融資服務體系，滿足創新創業型中小微企業的多元化金融需求。支持符合條件的互聯網企業發起設立或參股商業銀行、證券、保險、基金、期貨公司以及消費金融、汽車金融、金融租賃等機構，拓寬互聯網企業進入金融領域渠道。引導金融機構與互聯網企業深度合作，支持探索利用云計算、移動通信、大數據等技術手段，提供多樣化、個性化、精準化的金融產品和服務。支持企業依法建立互聯網金融信用信息共享平臺，支持具備資質的信用中介組織開展互聯網金融企業信用評級。支持金融機構加強對區塊鏈、數字貨幣等新興技術的研究探索。四是發展供應鏈金融，提升供應鏈金融服務實體經濟能力。引導省內金融機構、供應鏈核心企業積極探索預付款融資模式、動產質押融資模式、訂單融資模式、商票保貼融資模式，創新金融支持實體經濟發展方式，實現供應鏈企業物流、信息流、資金流緊密融合。五是促進金融業更高水平的對外開放。有序推進人民幣資本項目可兌換，進一步放寬外資市場準入門檻，將自貿試驗區作為金融雙向開放的試驗平臺，推廣可復制經驗，為產業與金融結合更廣、更深、更緊密結合創造有利條件。

（三）全面優化產融結合生態環境。一是積極發展各類金融中介服務機構。大力發展信用評級、投資咨詢、會計、審計、律師、資產評估等中介服務機構，為金融發展、產融結合提供配套服務。規范中介服務機構的執業行為，提高中介服務機構的專業水平和服務能力。支持保險代理、經紀、公估等各類保險中介機構創新發展，支持設立健康險、責任險、再保險等專業中介機構，支持有條件的保險中介機構通過并購、上市等途徑做大做強，發展成為行業領先的控股集團公司。二是加快征信體系建設。完善企業和個人信用信息基礎數據庫，建立信用信息共享機制，推動小貸公司、擔保公司以及證券保險等公司加入征信系統，擴大信用信息采集的覆蓋面和數據量，逐步建立健全覆蓋社會各個領域的信用信息系統。開展擔保機構、小額貸款公司信用評級，規范銀貸、銀擔合作。穩步開展征信機構備案和認可，認真清理核查已備案企業征信機構。積極推動建立企業貸款風險預警系統，探索建立個人貸款風險預警系統。三是優化金融風險監管環境。加快建立健全與互聯網金融、私募金融、要素交易平臺等新興金融業態發展相適應的監管體系、風險管理制度、風險隔離機制和基礎設施，加強信息溝通，形成監管合力，提高對部分創新型、交叉型、跨市場金融產品的監管有效性。四是打造產融結合人才高地。充分發揮山東省的教育資源優勢，引導企業與山東大學經濟學院等各類高校和研究院所的充分對接，強化校企合作、產學研聯盟，完善產業金融人才培養體系。同時，優化完善人才引進政策面向海內外并重點面向海外，加快引進高層次、創新型、國際化金融人才、管理人才、企業家人才等，實現與現代化、國際化人才的高效對接。

（四）著力集聚產業要素，建設現代化經濟體系。一是立足優勢產業，做大做強產業集群。在已有《山東新舊動能轉換綜合試驗區建設總體方案》推動十強產業發展的政策支持基礎上，應進一步引導優勢產業集聚發展，延伸、做長產業鏈條，形成產業集群，充分發揮產業集群在集聚產業主體、振興實體經濟、配置積聚財源方面的支撐引領作用，在促進優勢產業增強核心競爭力的同時推動區域整體共同發展。二是鼓勵支持高質量產業園區建設。產業園區既能為承載產業集群提供空間載體，也是廣大中小企業發展壯大的有力孵化平臺。應在全省范圍內做好產業園區規劃，突出產業園區差異化、特色化、專業化發展，加大重點產業園區基礎設施投入、轉型升級政策支持等，提升園區協同整合、集聚創新能力，同時更加注重園區自身內涵、功能、品質、環境的轉型提升，為吸引集聚優質產業資源添油助力。三是大力發展總部經濟。以總部經濟吸引眾多資源大規模聚合，將產生產業聚集效應、產業關聯效應、資本放大效應等外溢效應。實踐表明，總部經濟的運行對國際經濟的影響力和控制力有重要作用。應吸引鼓勵國內外大型企業或機構在魯設立法人總部，特別是世界500強企業總部、跨國公司地區總部等，不斷增強全省產業集聚力和輻射力;引導支持全省重點龍頭企業增強實力，提高市場競爭力、風險承擔能力和綜合經營水平;支持有條件的大型企業跨地區并購和市場化重組，實現資源優化整合和外溢發展等。四是積極吸引新產業新業態落地，豐富現代產業體系層級。從產業發展和結構調整入手，面向高新技術產業、戰略新興產業、“互聯網+”產業，面向科創型中小企業，提供全方位、立體式的政策服務，提高產業協同、產業融合力度，形成產業發展多元化板塊。

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