區塊鏈：財資管理新動能

文/常玨莎 陳琳 編輯/章蔓菁

隨著我國對外貿易和投資規模的不斷擴大，企業跨境資金往來的規?？焖偕仙?。如何確保交易資金的轉移效率和安全性，成為業內普遍關心的問題?？缇持Ц蛾P系著企業的流動性管理、資金運作、供應鏈管理以及外匯風險管控等多項財資管理工作。在傳統模式下，跨境支付依賴于多個金融機構之間的協作，并受到多個部門的嚴格監管，資金轉移效率有待進一步提高，轉移過程中的金融風險也不容小覷。而區塊鏈技術可有效簡化跨境支付的操作流程，縮減支付和融資的業務成本，還可提升業務的安全性、質量和效率，為企業的財資管理工作注入了新的動能。

區塊鏈在財資管理中的技術優勢

區塊鏈是一種基于網絡技術的加密數據庫，其核心為加密認證、鏈式結構、分布式賬本、點對點傳輸、共同維護。它將一段時間內的交易信息記入“區塊”，并通過特殊密碼在不同“區塊”之間形成“鏈”，多個鏈條的結合形成加密賬本。理想狀態下，政府機構、企業、銀行、物流公司皆分布在區塊鏈上，基于統一標準，將數據加密上傳，生成智能合約。區塊鏈上的每一個節點都記錄著賬本的完整信息，任何一個節點的變動都會引起其他節點的關注。而要修改數據，則需逐級修改哈希（Hash）密碼。這在實際操作中是無法完成的，從而使企業偽造或篡改數據的行為在區塊鏈中無法實現，可有效保證數據的真實性和監管部門的要求。

實際應用中，根據開放程度的不同，區塊鏈分為公有鏈和私有鏈（包含聯盟鏈）。其中，公有鏈開放程度最高，任何人都可參與其數據的維護以及讀取，完全去中心化，不受外部機構控制，交易在密碼學邏輯下保證不可篡改，可以在從未接觸過的網絡環境建立公式，進而促成完全去中心化的信用機制。然而，從安全性上考慮，對于先完成去中心化的國家而言，其安全信息可能在鏈上被后進入的國家竊取，經濟落后國家在全球去中心化的過程中還存在喪失經濟主權的風險，因此，完全去中心化在實際應用中乃是一個“偽命題”，全球透明化賬本仍難以推行。鑒于此，當下區塊鏈在實際應用中仍以私有鏈為主。不同于公有鏈的完全開放，私有鏈相對封閉，類似于分散（多中心）管理。與公有鏈相比，嚴格的進入限制和較少的參與節點使區塊鏈上的各方更容易達成共識，從而加速交易進程、提高交易效率、降低交易成本；同時，通過自動執行的計算機系統可防止數據被篡改，有效保護內部和外部數據。而這些優勢很難在傳統系統中實現。

鑒于上述技術優勢，區塊鏈在財資管理領域，特別是跨境支付和貿易融資方面，有著廣泛的應用價值。傳統跨境支付模式是通過銀行來進行的，需要經歷諸多操作環節：匯款人先在本地銀行進行匯款信息的提交，然后本地行與總行之間、總行與境外銀行之間進行信息交互，接著境外銀行對收款人賬戶清算，本地總行對匯款人賬戶清算，最后資金支付給收款人。該模式面臨的問題是：一方面，為完成跨境資金轉移，相關金融機構和涉外企業需要付出較高的資金成本、合規成本和時間成本；另一方面，參與具體結算活動的企業主體會帶來相應風險，包括相關從業人員的操作風險，跨境貿易買賣雙方的信用風險以及融資業務發生期間的擔保物品的質押風險。

而通過區塊鏈技術的應用，可有效提升跨境支付和貿易融資的效率與安全性。由于區塊鏈具有不可篡改的特性，區塊鏈中所存儲的企業信息具有較高的真實度，可以反映企業的真實信用狀況，從而使企業免于辦理復雜的結算手續，有效降低交易雙方的信用風險。在貨物運輸途中，通過引入區塊鏈技術，使各節點都有相應的信息記錄，交易雙方可實時查詢到整個貿易環節上的信息流、貨物流和資金流，促進交易雙方在訂單、交/收貨、物流、退貨、對賬、開票、付款等環節進行協同工作，方便企業下一步的資金計劃和生產計劃。此外，通過更加系統化的操作，區塊鏈可有效降低跨境支付從業人員的操作失誤率，并通過交易的前溯，提高反洗錢監管水平。

圖1 傳統模式下跨境融資流程圖

區塊鏈在財資管理中的實際應用

近年來，花旗銀行、匯豐銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行以及招商銀行等國內外多家銀行，相繼投入區塊鏈相關平臺的開發，積極運用區塊鏈技術來優化跨境支付和貿易融資業務。以下通過幾個案例來說明區塊鏈在跨境支付和貿易融資中的應用。

區塊鏈在跨境匯款中的應用

目前，全世界主要有三種跨境匯款方式：（1）傳統跨境匯款。匯款費每筆為400—1000元人民幣，通常資金到賬需要3—7個工作日，若采用加急方式，最快十分鐘可到賬，但匯款費用較高。匯款和取款時間受到銀行工作時間的限制，匯款方需在銀行工作日攜帶該行發行的銀行卡在線下排隊辦理業務。（2）數字貨幣跨境匯款方式。該方式幾乎沒有匯款費用，匯款方僅需承擔匯率費用，僅需10—60分鐘資金便可到賬。提現時間取決于當地清算系統，一般為T+1模式，匯款和取款時間不受限制。但需要注意的是，一旦數字貨幣出現極端波動，匯款方會面臨貶值風險。（3）利用區塊鏈完成跨境資金結算。與數字貨幣跨境匯款方式相同，匯款人僅需承擔匯率費用，即可實現隨時匯款。但相較于數字貨幣跨境匯款，該種方式的時效性更高，匯款到賬時間以秒計算，并可隨時提現。

區塊鏈在貿易融資中的應用

中銀香港是香港金管局啟動“貿易聯動”區塊鏈貿易融資平臺以來，首家在中國香港地區成功運用區塊鏈技術進行貿易融資的金融機構。其利用區塊鏈“點對點（區塊鏈接節點）”的信息傳輸功能和線上監管功能，有效減輕了相關員工的重復工作，使人員安排更為合理，在提升效率、縮減成本的同時，也使銀行可以集中更多人力為線下客戶提供更多個性化的服務。實際操作中，中銀香港利用區塊鏈分布式結構縮短審批時間，細化交易信息記錄，并實現了數據在鏈內的公開、可追蹤。相較于原先的跨境融資流程（見圖1），加入區塊鏈后的跨境融資流程（見圖2）更為簡化，有效提升了交易效率，使企業可以更加快速地獲得跨境資金流轉，匯率風險管理也更為便捷；同時，受益于區塊鏈對信息真實度的保證，企業更容易獲得融資。

2019年11月，中國人民銀行貿易金融區塊鏈平臺（下稱“央行貿金平臺”）與中國香港“貿易聯動”啟動互聯互通。在此背景下，中銀香港開發API（Application Programming Interface，應用程序接口）接口（API接口屬聯盟鏈，形成團體金融閉環），與央行貿金平臺進行對接，以實現貿易信息的鏈內共享（見圖3）。對接完成后，跨境資金轉移到賬時間大幅縮短。原先傳統結算模式下的資金到賬可能需要幾天才能完成，而通過應用區塊鏈技術，資金轉移到賬時間最短十幾分鐘便可完成。

與此同時，區塊鏈技術也為貿易融資背景的審核提供了更多支持，有效降低了虛假交易帶來的風險。貿易融資業務是虛假交易的高發領域，不少投機者通過虛構貿易背景，以貿易融資之名從事跨境套利、洗錢等行為。而借助區塊鏈技術，銀行得以更便捷地查到企業背景及相關交易信息。特別是在未來央行貿金平臺與“貿易聯動”平臺實現互聯互通之后，隨著鏈內用戶數量的增加，信息共享范圍將進一步擴大，可有效打擊跨境洗錢行為。以中銀香港為例，其在兩大平臺對接之后，可獲得查看客戶內地相關交易信息的權限，方便其根據自身的電子化系統去自動判斷客戶是否觸發了銀行的反洗錢相關指標。例如，通過對客戶的交易次數、資金來源地、開戶目的、往來金額等信息的分析，判斷客戶的洗錢風險，進而判定是否需要對客戶進行盡職審查（Customer Due Diligence）或加強盡職審查（Enhanced Due Diligence），必要時還可對客戶進行銷戶處理。

圖2 區塊鏈模式下跨境融資流程

圖3 應用API進行信息共享

區塊鏈在跨境供應鏈融資中的應用

區塊鏈在跨境供應鏈融資中的應用主要集中在以下兩個方面：

一是跟蹤跨境物流信息。企業可利用區塊鏈對外實時跟蹤物流信息，一旦某一環節出現異常，便可快速進行針對性的檢查；同時，還可利用區塊鏈對內實時監控產、供、銷安排。2018年7月，澳大利亞聯邦銀行首次利用區塊鏈跟蹤貨物完成跨境運輸。生產商、物流運輸商、運營商等主要參與方在基于區塊鏈的系統中記錄貨物位置信息、貨物狀況、存儲狀態等貨物相關信息，以確保在途貨物的質量不會被損害。

二是便利供應鏈融資。目前常見的供應鏈融資模式主要有應收賬款融資（訂單合同為基礎，以應收賬款作為還款資金來源進行融資）、庫存融資（以存貨為基礎）和預付款融資（買賣雙方、金融機構、倉儲、物流四方簽訂協議，金融機構將貨款提前支付給賣方，貨物由金融機構指定物流公司進行保管，直到買方將資金支付給金融機構）三種。其中無論是哪一種融資模式，都面臨著融資背景審核方面的難題。而區塊鏈基于自身透明、真實的特性，可有效解決因信息封閉、信用無法保障、履約風險等所帶來的中小企業融資難、融資貴等問題。