中小投資者利益保護問題研究

曹玉坤 龐艷艷 張夢瑤 李瀟

從中小投資者利益保護的概念入手，深入學習我國中小投資者利益受到損害的表現方式，并從中找出為什么中小型的投資者被損害了其利益，集中對中小投資者的保護進行研究討論，進而提出建立健全中小投資者利益保護機制的方法。然后根據我國中小投資者利益保護的現實狀況，分析其中存在的問題，并提出相對應的完善策略。

中小投資者;利益受損;利益保護

引言

中小投資者是一個在中國的資本市場最重要的參與者，它是必不可少的為中小投資者參與籌資、投資和融資。但是，因為投資者優先，股份占有比較低，能夠知道的信息也很少，不影響公司做經營上的決策;上市公司大股東有動機和獲得自己的個人利益的能力，對中小投資者利益的侵占，中小投資者和測定的熱損傷，使一大批中小投資者的資本市場，投資者將隱性的，更糟糕的是，帶來了巨大的負面影響，對資本市場的良性運行和發展在中國。保護投資者的相關利益是一個企業內部完善的最重要的問題。大股東與中小投資者之間的利益沖突也是市場中最重要的委托代理問題。如何有效保護中小投資者利益，降低委托代理成本，是理論界和實務界亟待解決的重大問題。

一、我國中小投資者利益保護的狀況及存在的問題

（一）我國中小投資者利益保護的現狀

在此階段，中國維護了中小投資者;在制度建設，逐步建立多層次資本市場體系的結構，我國逐步建立包括主板和創業板，市場和場外交易市場的區域市場和外匯市場，構建多層次的資本市場體系使得彼此之間的信息流，再做進一步的信息披露，由于一個一致的框架，能減少摩擦規律，進一步提高交易效率。加強保護投資者利益;證券投資者保護基金的設立，證監部門出具的證券投資者保護基金的“辦法”管理，我國的證券基金希望有限責任公司能夠積極調動和控制上市企業和投資者間的活動，管理和評價，以進一步保護中小投資者利益的實現。

（二）我國中小投資者利益保護存在的問題

1.公司治理結構中大股東侵犯小投資者權利的情況日益嚴重

在一些上市公司小股東利益受損的情況下，我們可以直接看到，它們大多是上市公司的大股東，尤其是大股東占主導地位的股東持股比例。在我國上市公司的治理結構，大股東一般都是絕對的控股股東，其明顯特征是要通過董事會的機會相當高比例的股份。正是由于這種機制，在股東治理在組織內可以及時增加對中小股東的壓力，大股東表決制度的缺陷，使得大股東做出的決定是符合自己的利益，但對小股東的利益難以得到相應的反應，不能在這過程中發揮獨到的作用，中小投資者無法通過股東大會維護弱勢群體的合法權益已成為。

對中小投資者的基本權利和法律權利的上市公司治理結構分布不均衡，大股東侵害中小投資者的縱容違法行為一定程度上的利益，進一步合理平衡公司利益的公司治理機制，可以更有效、更規范更健康，促進中國證券市場的良性發展。

2.信息披露的弊端顯著

披露信息是證券市場的重點，股票發行人、上市公司和所有合法的證券市場，特別是主要通信方式，中小投資者事實上，上市公司信息的渠道并不是那么明顯，在不同的機構投資者和中小投資者的信，信息掌握獲得優先權和更大的收入通常通過其上市公司和董事會的主導地位，中小投資者因為信息 一個完全不同的結果。上市公司信息披露質量不高，已成為不爭的事實。

對于真實性和有效性的資本市場的信息披露，有著非常重要的意義，它不僅可以減少不平等的一些方面的信息，提高了公眾視野上市公司的質量，還可以有效地降低內幕交易相關的交易，企業和其他違法行為，然而那些它，因為信息不對稱會給他們很多的好處，所以他們愿意鋌而走險，機會得到錯誤的信息，從而減少損失攫取巨額利潤。

二、我國中小投資者利益保護的辦法及建議

（一）完善公司治理結構

一個完善的公司治理結構可以使公司能夠真實準確的向外界發布更多的消息，另外，提高企業治理結構，有益于提高企業形象，抬高市場價值。為完善公司治理結構，投資者首先應該給予更多的權利來減少控股有權召開股東大會，提交該法案的要求，因此，他們有權參加股東大會，防止“多數人的統治”的免費使用，以保護中小投資者利益。

（二）增強信息披露

提高保護中小投資者的利益，依靠現代信息技術，還需要建立和完善信息披露相關的法律法規，并通過相關制度的完善，提出了改革計劃和有效的會計信息，以便縮短所需的時間信息披露;第二，我們必須加強對中介的管理行為不規范，它可以通過建立中介信用評級體系，加強監督注冊會計師和會計師事務所，為了維持機構的獨立性;再次，相關系統必須明確和有效的發展在信息傳輸的過程中，進一步，使證券市場參與者的公平、公正，及時獲得信息，然后作出正確的決定;最后，呼吁建立一個系統的公共主和小投資者是加強上市公司虛假披露的懲罰。

參考文獻

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