行業將面臨新一輪洗牌?教育行業將迎兼并收購潮

教育行業新政不斷，并對教育企業投融資和估值產生重大影響。行業人士指出，從細分市場看，2019年K12培訓和幼教領域遭遇強監管政策環境;而早教、職業教育、素質教育和教育信息化領域政策紅利頻出，成為資本投資熱點。教育各個細分領域均不同程度的存在獲客成本高、產品同質化等問題，預計行業內大規模兼并整合不可避免。

監管政策趨嚴

新東方近日發布的《中國教育培訓行業的創新復盤與浪潮展望》顯示，在K12教育、素質教育、早幼教、教育信息化和職業教育五大細分領域中，K12教育由于適齡人口大、參培周期長，成為規模最大的細分市場。在教育行業上市公司中，好未來和新東方的K12業務均占據相當比例。不過，該行業監管政策趨嚴。2018年以來，教育部先后下發了多項中小學生減負和規范校外培訓機構的重磅文件。這使得行業線上和線下擴張均開始放緩。同時，居高不下的獲客費用使一些教育機構尤其是融資驅動型機構直接退出市場?！霸趪栏竦谋O管政策下，K12培訓機構擴張放緩，預收款、現金流受到直接影響?！毙聳|方企業發展與戰略規劃部投資總監柳倩表示。

素質教育受到政策支持，加之需求增長，目前正成為投資熱點。根據上述報告，2018年素質教育行業投融資金額同比增長82.94%。從融資總額前八名公司的細分領域分布看，藝術教育和STEAM教育賽道受熱捧。預計2019年中國素質教育的潛在市場規模為1 321億元，2020年將擴大至1 617億元。

對于早幼教領域，托育及在線兒童內容領域增速高于行業平均水平。其中，早教機構由于不需要辦理相關資格、資質，市場集中度低、進入難度低，目前正是各方創業者和資本積極涌入的焦點。

教育信息化是教育類A股上市公司中聚集的領域，A股12家公司涉及相關業務。上述報告指出，教育信息化領域產品商、集成商競爭激烈，多停留在基礎平臺搭建和生態建設層面，行業尚未進入深層次教育內涵階段。隨著新高考改革落地，教育信息化的內涵將不局限于走班、排課等服務，促進學生個性發展的需求將帶動大數據、評價類的業務增長機會。行業規模將迎來增長。

學歷職業教育面臨較大的市場增量機遇。根據新東方測算，2022年中國學歷職業教育市場收入將達到6 432億元，非學歷職業教育市場收入將達到1 614億元。除了IT、自考、公務員考試等熱門培訓，新品類職業培訓將開拓新市場。在這些新培訓品類中將誕生新的頭部公司。

利好頭部企業

多位教育行業投資人士表示，教育行業日趨規范化，企業進入門檻不斷提升。同時，企業從此前不計成本的跑馬圈地模式向注重實際效益的方向轉變，估值逐步回歸理性。整體看，細分領域的頭部企業面臨著更多機會，這些企業普遍合規水平高、具備品牌優勢，同時現金流較好，可以通過市場競爭和兼并收購提升在行業中的市場份額和話語權。行業將面臨一輪洗牌。

上述報告認為，K12培訓、早教以及職業教育細分領域，預計將是兼并收購的高發區域。預計K12培訓和早教行業的兼并收購將以縱向整合為主。通過收購，頭部企業逐步下沉至三四線城市，從而提升市場份額，獲得業績增長。而職業教育領域，除了下沉市場，企業還可以通過橫向并購的方式，豐富職業教育產品線和培訓課程內容，使企業在競爭中具備優勢。（來源：中國證券報）