海南自貿區金融開放與財富管理發展機遇

海南省地方金融監督管理局自貿金融發展處（研究室）副處長

海南自貿港總體方案中關于金融政策主要有四個方面：三定位、四項原則、六、三重保障。

自貿港總體方案中涉及到金融的任務，省委省政府進行了分工，涉及金融領域44項，占了自貿港任務分工的23%。金融其實在所有的自貿港中，比如國際上知名的中國香港、新加坡、迪拜，一定是非常重要的標志。因為我國還是外部管制國家，有外匯相關政策，對資金的進出與國外流動有一定限制和條件，海南總體方案中資金自由流動有很多設計。主要解決外匯不便利、融資渠道不統籌、投資范圍受限制、資金跨界流動等問題。

三大戰略定位的問題

第一，金融要全方位建設對外對內開放先進區。對外開放金融的定位主要是面向東南亞、太平洋、印度洋建立金融對外開放先進區，在一些政策和資金流動方面嘗試新突破。主要是和粵港澳大灣區的政策流動。

第二，金融改革的創新定位，金融改革創新系統集成的前沿地帶，金融政策是一系列集成創新，各個自貿區對金融的突破很難形成系統創新，而海南將要形成金融政策系統集成創新。

第三，金融新液態集聚發展新高地。目前來說海南的金融業態相對來說比較傳統，新興業態也在慢慢往這里匯聚，受制于海南實體經濟和產業現狀，新的金融業態相對比較慢。希望通過釋放政策紅利效益，吸收金融新業態加快聚集。

四項基本原則問題

海南金融開放創新有四項基本原則。金融領域中，首先堅持的原則就是服務國家戰略的原則。宏觀來說，金融要服務國家戰略，從中觀來講，要對標國際高水平經貿規則，聚焦貿易投資的自由化和便利化。

現在關注比較多的是中歐貿易協定還有RCEP。其實海南目前在和歐洲國家的合作，相對來說還是一個比較初期階段。在投資領域，2020年歐盟在海南注冊的企業總共是58家，占了總注冊企業的5.8%，對我省的合同外資金額是9.2億美元，才占了4.6%，相對來說也是處于比較早期的狀態。第二個原則是堅持金融要服務實體經濟這個本源。民營企業像小微企業貸款利率基本上達到6%左右，還不含相關的其他費用。海南現在傳統的金融已經達到非常飽和的狀態。2020年存款余額是一萬一千億，貸款是九千九百多億。從傳統信貸角度來講，這個空間很小，每年銀行的信貸額度不會有特別大的調整，總行給海南分支行的額度一定是固定的，相對微增的狀態，不會海南需要多少資金就多大額度，尤其是房地產貸款，房地產企業面臨融資更加困難的狀態。第三個原則是服務好小微企業。應該說海南建自貿港，金融的定位要依據海南的實際服務好三農，海南自貿港建設金融政策也是分步驟分階段推進，從外匯角度首先是加快建設經常項目下資金進出的便利化程度，分階段開放資本項目。還有一個原則就是要堅持不發生系統性金融風險。管得住才能放開，金融本身是經營風險的行業，要經受住金融風險考驗。

自貿港金融開放六大方面重點政策

跨境資金流動政策。這是目前國家給海南自貿港金融政策中最有特點的，最區別于上海、深圳和粵港澳大灣區的就是這個政策?？缇迟Y金流動，可以服務好跨境貨物和新興國際貿易，為打造區域性離岸貿易中心做好準備。2020年見效最快的是新型國際離岸貿易的發展，新型離岸貿易的收支超過18億美元，增長了10倍，是市場主體翻番，實際能達到10倍的很少。去年6月1日自貿港方案公布之后，到年底新型離岸貿易收支就做到將近12億美元左右，是自貿港金融支持離岸貿易的政策效益最好體現。新型離岸國際貿易有三種模式，第一種是兩頭在外，只有結算資金流和訂單流匯集到海南來。比如在國外設立分支機構，現在做的都是比較大型的央企，在國外設立央企，采購的貨物或者是相關的東西，出口到第三國，但是貨物流不經過海南，來到海南只有資金入口訂單流，還有信息流，海南能夠獲取的是引來資金流。

從這個角度來講，新型離岸貿易能夠在短期內做大海南的流量是非常好的模式。如果依賴于培育傳統的產業來發展海南自貿港，建設海南自貿港就會需要很長時間，通過新型離岸貿易兩頭在外的模式，能夠很快在海南集聚起大量的信息流和資金流?，F在支持新型離岸貿易方面，主要政策是推進貿易結算便利化，銀行對一些優質企業，憑支付指令就可以辦理新型離岸貿易的結算。新型離岸貿易最大的風險點是沒有真實貿易背景，資金流出是最大問題，所以現在能夠便利企業結算，首先是基于真實貿易背景的結算，因為銀行擔心后續被監管作為發現貿易背景不真實，然后造成資金大量流出，監管部門肯定對試點銀行進行處罰，認為這個審核沒有到位。

財稅支持更具吸引力

目前新型離岸貿易已經列入海南鼓勵目錄，去年列入國家電商投資目錄，海南享受政策的優惠必須在三個目錄中，一個是國家關于部分地區的產業目錄，第二個是外商投資的目錄，第三是海南自己的鼓勵投資目錄，只有在三個清單內的產業才能享受15%的企業所得稅優惠。

目前新型離岸貿易已經列入海南自己的鼓勵類產業目錄，如果是外商也列入外商投資的鼓勵類產業目錄，肯定享受15%的企業所得稅優惠。打造新型離岸貿易先進區出臺了支持洋浦發展新型離岸貿易的十條措施，其中一條措施是和稅收有關，洋浦正在研究全球貿易商業計劃，這個計劃出臺之后，企業所得稅在洋浦的新型離岸貿易企業是可以享受所得稅最高優惠稅率達到10%，這個稅率媲美新加坡，新加坡目前對于新型離岸貿易如果納入全球貿易商計劃可以享受10%或者5%的優惠，但是5%的優惠條件非常高，所得稅也是優于倫敦。

如果按新型離岸貿易計劃的話，個人所得稅方面，洋浦也會有一個地方流程40%全額扶持的優惠，在個人所得稅最高15%的狀態下，還可以享受更加優惠的個人所得稅。

海南在跨境資金流動方面，還有一個服務跨境資金流動的高速公路，這是我們極力推進的跨境資金流動的渠道。QFLP就是合格境外有限合伙人，是指由外國企業和個人參與投資設立的基金管理企業向境內投資。向境外投資募集資金在境內開展股權投資，這個就是境外投境內的渠道，QFLP是境內投境外的渠道。

首先給大家詳細地講一下QFLP政策起草的過程，我們是6個月推出QFLP，QFLP在上海、深圳、青島都有在做，但是海南政策的推出，應該說是全國最優惠的政策。首先落地園區，如果你要落地園區，目前在三亞的基金小鎮、中央商務區、?？诮瓥|新區都在積極出臺支持吸引QFLP企業落地的政策。在實際操作中，首先需要拿到推薦函，在海南開推薦函的地方非常多，園區也可以出具推薦函，相關的事業政府單位也可以開。拿到推薦函之后就可以到市場監管部門進行登記注冊，登記注冊之后到銀行開監管戶，開托管戶和募集戶，然后進行基金的備案，后面開展投資運作。

海南項目推出方面跟全國差不多，沒有特殊要求，比如三亞的金融監管局、金融辦就可以出推薦函。大家申請推薦函時，需要向主管部門提交以下資料：第一個是申請表；第二個是章程和協議；第三個是人員信息；第四個是高管；第五個是境外公眾郵件；第六個是承諾函。

海南的QFLP政策主要有五大亮點。第一是登記注冊檢驗高效不設聯審機制，大大壓縮企業申請流程。第二是門檻最多，目前對于QFLP登記注冊沒有銀行要求，但是深圳上海有管理企業注冊不低于200萬美元的貨幣，QFLP基金不低于500萬的基金限制，在海南沒有限制。第三是對內資外資沒有要求，對內外資的QFLP管理要求完全一致。也允許可以內資管外資，外資管內資兩種模式得可以。第四是外商投資分類經營管理，在七個不能投的領域內，除此之外都是可以投的。第五是優惠政策力度更大。目前來說，海南剛出的2020年版企業鼓勵類產業目錄中只是提出跨境資金流動的相關領域。

另外一條高速公路應該是雙向的，QFLP是境外投境內，但是QDLP是境內投境外，因為我國對于ODI包括到境外投資有研制的限制，目前QDFLP能夠試點的地區，海南是一個，前一段批準了重慶、上海、深圳和廣州。

QDLP目前具體的債權辦法特點

一個是注冊資本要求最低。試點管理企業注冊資本不低于人民幣500萬元，上海不低于200萬美元，等值貨幣深圳不低于200萬美元或1000萬人民幣的要求，這樣對股東資質的要求是最低的，試點管理企業的控股股東最近一年沒有受過重大的行政處罰，但是在上海市5年，在深圳市2年，現在大家知道金融監管越來越嚴格，能夠找到幾家沒有被處罰過的銀行、保險機構都相對比較難，所以我們對股東資質要求比較低。

一個是資金投資有范圍。這是重點清單，可投境外二級市場，但是深圳沒有明確投資的范圍，上海也沒有明確，上海的明確范圍僅限于境外的二級市場，但是海南可以投境外的上市企業，相關領域也可以。

一個是額度申請限制。這是海南QDLP非常明顯的亮點，目前上海對于基金管理企業的申請額度限制在5000萬美院以內，甚至是3000萬以內。海南總的額度是50億美元，包括申請資金企業和管理企業股東背景情況要做綜合評估，根據額度申請，只要符合相關要求，一定是50億美元額度內，盡可能滿足企業的需要。

在QDLP境外投資方面，方案明確將海南納入QDLP試點區域，每年還可以按照實際規則進行增發額度。第一是基金管理企業和基金需要向金融監管部門提交申請資料。第二是試點管理企業和試點基金獲得批準以后，可以直接憑獲得的書面文書到市場監管局辦登記注冊，進行登記備案，注冊和備案之后向銀行開戶，向國內合格投資者進行募資。第三是試點管理企業和試點基金拿到申請書和相關證明，就可以對境外融資辦理外匯登記。今年上半年可能出臺QDLP暫行辦法，后面會出臺配套實施細則。

構建與海南自貿港開放型相適應的經濟形勢

目前海南的金融業態相對來說是傳統的金融業態，不夠健全。海南金融機構的國際展業能力和自貿港全方位開放不適應，為什么有些企業來海南辦國際業務，包括新基聯國際貿易方面辦結算都覺得不便利，因為海南目前很多銀行除了國有大行之外，很多銀行沒有辦過國際業務。海南可能面臨天才的政策沒有天才執行，辦理結算需要嚴格審核，如果沒有獲取這些信息無法判斷風險，導致政策很好，但是實際執行中總是出現問題。

海南還存在一些歷史遺留問題，比如海南發展銀行的一些問題，除了大的金融機構外，海南地方的金融機構、小貸融資租賃擔保的審批都是在地方金融監管局。在海南如果有意設立類似的金融機構，海南是開辟綠色通道的。

還有一個重大金融政策就是要素市場體系建設。目前加快推進交易場所國際化，海南有6家3類交易場所，主要政策是關照一批翻牌一批、合并一批、轉接一批、新建一批。并加強與中國香港、新加坡國際知名貿易港的互聯互通，實現產品互換、資金互通、標準互認、市場互聯。

金融制度集成創新體系

推動全流程全系統金融服務的創新，主要圍繞海南三大重點產業需要，推動科技和金融的深度融合發展。目前我們在做的就是金融信息平臺，為中小微企業融資解決信息不對稱問題提供融資服務，推進金融科技領域成果率先在海南落地。海南自貿港是全國首批瑞慈試點地區，也是全國唯一的試點省份。瑞慈是非常復雜的金融工具，主要就是解決盤活不動產資金，目前主要是在推海南省內的酒店、公寓基礎設施，投融資市場化、規范化發展，創新金融渠道，降低債務風險，滿足重點園區和重點企業的融資需求。海南一直在推瑞慈的發展，目前底層資產比較符合，瑞慈對底層資產的要求有一定門檻，符合條件的項目比較少，大家如果有比較合適的項目可以積極推薦，我們一直在各個園區和市縣挖掘項目，在海南推動享受稅收的優惠，瑞慈列入海南鼓勵類產業目錄中，享受15%企業所得稅的優惠。

目前海南除了傳統信貸資產，還有貿易融資資產，也是可以轉讓的。這個資產范圍有兩類，一個是銀行不良資產，一個是貿易融資，貿易融資應該說是新的納入對外清算資產轉讓范圍的種類。成立國際醫療旅游先進區建設，是金融所配套的服務，建立與國際商業保險體系相銜接的商業性醫療保險服務，這個在博鰲已經嘗試。去年年底在博鰲樂城上線特醫加特藥的保險，特醫在博鰲樂城可以赴中國香港向8家醫療機構就醫，如果你在博鰲樂城投了特醫特藥險，就可以赴中國香港進行就醫。特藥就是涵蓋51種未上市、21種已經上市的特藥保障，這個保額可以達到100萬美元，特醫特藥險的保費相對來說比較低，只需要15塊錢每個月，全年也就是180元左右，最高可以獲得700萬元的保障。在博鰲樂城嘗試與更多的醫療保險健康保險與醫療資源對接。

自貿港總體方案中明確可以構建多功能自由貿易賬戶體系。賬戶是解決資金流動的問題。2019年，海南開展F賬戶試點，2020年末全省10家金融機構可以提供F級賬戶的金融服務。目前開戶主體大概是兩萬左右，但是活躍度不是特別高。因為F級賬戶在實際運用中存在很多不便利的問題，F級賬戶和非F級賬戶的資金流動受到諸多限制，客戶使用過程中會發現并沒有想象中那么便利。F級賬戶的產生是上海搞F級賬戶，海南是接入上海的F級賬戶，主要對跨國企業做資金的結算是非常有利的，但是因為海南的跨國企業不是很多，所以F級賬戶的需求和使用過程中會發現和內地轉的時候會出現很多問題。比如說省外的銀行機構對F級賬戶政策不了解，通過F級賬戶轉到內地某一家銀行，會發現那邊沒有操作，因為不知道該怎么操作。

現在大家都在研究海南自貿港運作以后，到底是離岸狀態還是在岸狀態，這就關系到金融規則如何確定的問題。海南封島之后，要么選擇立馬處理離岸狀態，現在所有的人、財、物都是離岸的，包括資金也是離岸的。目前海岸70%、80%的貿易往來是在內地，這樣會造成和內地資金流動不便，小孩在內地上大學，資金是離岸的資金，往內地轉的時候，給小孩支付學費，會受到各種各樣的限制。但是如果你往外轉，小孩在國外上大學，換匯或者用什么幣種支付都會比較便利。2025年封關后，或者2024年封關前，一刀切劃為離岸和在岸，海南全部離岸可能也不現實。所以現在針對離岸來構建多功能自由貿易體系，是為了海南未來能夠更好地往外走，支持離岸金融和離岸業務的發展。

目前，多功能貿易帳戶的建設還在探索階段，爭論也比較多，海南還是要以國內現有的自由貿易帳戶體系為基礎，構建海南多功能自由貿易體系，單獨建一套自由貿易體系時機還不是很成熟。在案離岸金融市場是培育離岸的人民幣市場，助推人民幣的國際化，主要是想在海南加快建立離岸人民幣積聚地區。目前在中國香港、新加坡、倫敦地區大概有0.7萬億的離岸人民幣，現在都在找渠道回流，如果可以把1萬億的離岸人民幣回流到海南，就能為海南的自貿港建設和產業發展提供更多便宜的資金。

習近平總書記在浦東成立40年紀念大會上提到離岸金融。上海一直想搞離岸金融，從中央角度來說，上海體量比較大，離岸金融有風險，大量資金的流入流出會對經濟造成沖擊。但是對于海南來講，自貿總體方案明確提到推動經批準的金融機構通過指定帳戶，或者特定區域進行離岸金融業務，在遵循國際通行法律規則的基礎上，逐步對境外居民開放海南金融方案。就算海南目前的GDP是5000多億，全部都劃為離岸，只有5000多億離岸的人民幣，不會造成沖擊。因為離岸金融本身是非常大的領域，除了離岸銀行，還有離岸保險、離岸信托等，目前也是分階段分步驟推進的，首先在小的領域進行突破，比如支持有限發展離岸保險業務，包括離岸再保險，引進再保險機構，除了在跨境醫療這個領域之外，能夠發展一些離岸保險業務。

我們也在探索離岸家族辦公室的新業態，主要是服務東南亞和海上絲路國家加盟資本的需求。目前來說還是家族辦公室，如果是加上信托，一旦列入信托管理的話，需要持牌，信托有非常嚴格的監管規定，離岸家族辦公室還是屬于新領域，沒有特別多的明確監管，不會受到金融監管的約束。所以也希望能夠在三亞中央商務區以及相關的?？诘貐^，探索離岸家族辦公室讓資本回流到國內的問題。我們會支持三亞打造財富中心高地，逐步對境外非居民開放海南的離岸金融市場。

建立全方位對內對外開放相適應的金融風險防控體系

目前是一家私人的風險防控網絡，提高金融監管的國際化水平，要在洋浦率先開展金融綜合監管的協調試點。金融監管是分類監管，銀保監會負責監管保險機構，證監會負責監管證券機構期貨，人民銀行負責宏觀審慎的監管，這是一個分業監管的狀態，各管一塊會出現監管重復的問題?，F在探索在洋浦推進綜合監管試點，實現綜合監管之后，不管在洋浦任何類型的機構都會受一個部門的監管，這個難度非常大，我們也一直在積極爭取中央支持。要提升兩種能力：提升銀行自身的風險防范能力、提高金融監管部門的能力。目前金融監管人力的配備，以及未來海南自貿港金融發展還是有很大差距的。

建立健全風險檢測的防控體系，人民銀行已經建立資金流的監控系統，電子監控平臺，未來出島，離開自貿港的每一筆資金都會有監控，都會做到監控，具體流向和流出的原因，包括流向之后全鏈條、全過程的監控，人民銀行對于自貿港每一筆資金都做到可記錄、可留痕、可追溯，因為是剛上線的系統，還在調試、優化和完善的過程中。

金融開放創新的保障機制

第一個，金融法治的環境。我們現在自貿港法爭取在6月份出臺，自貿港法中關于金融想爭取的，能夠結合自貿港法建設的需要，能夠在金融領域，包括投資貿易方面單獨立法，特別是解決跨境資金不便利問題，率先改革創新和發展離岸金融，離岸金融方面希望能夠在地方立法有所突破。目前來說，離岸金融的相關監管規定和監管制度不健全，如果利用自貿港法框架下的單獨立法權，實現金融單獨立法，對于我們發展金融業務提供非常好的法治環境大有益處。

第二個，希望能夠著力夯實自貿港金融創新的人才基礎。我們之前統計過，上海金融從業人員超過36萬，占全市人口的3%，海南金融從業人才是7.67萬人，占全市居民人口的1.87%，其中包含大量的保險人員和營銷人員。金融人才在海南非常匱乏，還包括這種非居民的，國外的高層次的金融人才也是非常匱乏。之前看到過省內的材料，講到海南省2017年以來發放的外國人就業職業證，發了1492個，從2017年到2020年末，總共發了1492個，其中金融業職業證只有4個。金融業從業的外國人只有4個，真的是非常少，所以現在非常希望加大金融國際化人才的引進。

但是因為金融國際化人才的引進主要是市場金融機構來引進，這應該是相互促進的事情。但是目前來說，海南人才的引進政策，除了所得稅政策之外，還應在金融高層次人才認定方面多下功夫，在海南的銀行，分支機構的行長，或者是保險機構的總經理，基本上能夠上高層次人才就是D類人才，或者是E類人才。大多數的中層人才享受不到人才認定，無法認定高層次人才，就不能享受高層次人才一系列的優惠政策。