專利事項暴露匯川物聯“隱秘”三季度凈利率不降反增有異常

王宗耀

前不久，匯川物聯披露了對上海證券交易所第三輪審核問詢函的回復，結合《紅周刊》記者此前發布的多篇關于匯川物聯的文章來看，其回復內容對于一些問題的解釋依然有模糊之處，甚至存在前后矛盾情況。此外，《紅周刊》記者在進一步分析過程中還發現，在諸多矛盾表述背后，一些不太被人注意的細節或對公司未來的業績表現有明顯不利影響。

對“專利外購”解釋恐難自圓其說

在《紅周刊》此前發表的《匯川物聯專利靠“外購”，研發數據鬧“烏龍”，有虛構交易嫌疑》一文中，記者曾指出，匯川物聯招股書中多處強調“自主研發”的核心技術中，除了有3項為其自主研發并申請取得的，剩下的10項發明專利均是2019年底從閩江學院外購而來的，這一條件疑似不滿足科創板發行規定。此后，在上海證券交易所問詢后，在其披露的補充法律意見書（二）中表示：“根據合作期內具體研發項目合同約定，發行人與閩江學院合作研發過程中產生的研究開發成果及相關知識產權均歸發行人所有，相關的研究開發成果、專利申請權、專利及其有關知識產權權利均歸屬發行人?！?/p>

從公司給出的表述看，合作雙方是有簽署具體研發項目合同的，且合同約定其中的“專利申請權”是歸匯川物聯所有的，可令人不解的是，在此后的解釋中，其又表示：其中的4項其他發明專利系雙方戰略合作協議簽署前，由閩江學院作為技術研發資源投入到研究院中以支持雙方開展技術研發的。另外6項才為合作研發專利，屬于雙方戰略合作領域項下的研究項目，“但基于公司保密考慮和學院內部需要等原因，經雙方友好協商后未就該等專利單獨簽署專項的項目開發協議或專利權歸屬協議，由閩江學院及相關人員申請并取得了專利權，由于專利相關的項目合作開發一直在聯合研究院合作項下進行并由發行人主要提供資金支持，同時上述專利能夠在發行人相關技術及產品中進行產業化應用，因此閩江學院允許發行人在受讓該等6項專利前獨家無償使用該等專利?！币簿褪钦f，這里其又變成了“未就該等專利單獨簽署專項的項目開發協議或專利權歸屬協議”。那么，雙方到底是簽署了協議，還是沒有簽署協議呢？

更令人不解的是，到底是什么機密需要“保密”的連關系到公司生存大計的核心技術“專利申請權”都不要，非要讓“閩江學院”來申請呢？而雙方相關協議都不簽署的做法意味著，匯川物聯已經將自己的“生命線”拱手交給了別人，一旦出現合作方將專利轉讓給其他公司的情況，則匯川將面臨極大的生存危機。

另外，根據公司披露的信息來看，其10項專利的轉讓價格分別為1萬～2萬元不等，既然其專利及其有關知識產權的權利均已歸屬匯川物聯所有，那么，其每項專利轉讓時為什么又要支付轉讓費呢？而從中國專利網查詢到的信息來看，第5項轉讓專利“一種基于二分圖的認知無線電網絡頻譜組合拍賣方法”的發明人為馮慧斌、林耿、余兆釵、阮志強4人，其中林耿、余兆釵、阮志強3人并不在公司披露的合作研發項目參與人員名單中。也就是說，如果交易雙方真的沒有簽署相關協議，那么，匯川物聯這樣漏洞百出的解釋恐怕就難以自圓其說了。

專利背后的“隱秘”

正如上文所述，匯川物聯的13項發明專利中，有10項為外購所得，而剩余的3項發明專利，根據其問詢函回復中相關表格中內容的表述，其取得情況均為“自主研發”，研發方式則均為“獨立研發”。那么，這3項專利真的是其憑借公司實力及公司員工“獨立研發”出來的嗎？

《紅周刊》記者查詢國家知識產權局中國及多國專利信息查詢網站發現，其中的2項專利中的“基于雙光同軸實現的遠程測距系統及其測距激光點定位方法”專利發明人包括：林景輝、鄭文、梁篤國、曹寧、李力;“視頻攝

像與激光測距儀同軸光電測量裝置”的專利發明人包括：鄭文、賴愛光、林升、孫小燕、王艷敏、黃燕丹、黃思尚、上官新水、葉鴻英。據記者查詢到的信息，前一項專利發明人中梁篤國和曹寧與中國電信上海研究院副總工及高級專家同名;而后一項專利中的發明人賴愛光，其為原福建省科協副主席、福建省光學技術研究所所長，也就是說，其也非匯川物聯員工。

值得一提的是，隸屬中國電信的一項申請號為：ZL201010579520.4，名稱為“遠程測距終端、方法和系統”的專利發明人中的曹寧、梁篤國、張艷霞、李力、鄭文、林增忠、黃立強、潘大偉、薛冬嬌、林景輝、賴昌賢、孫小燕等人，這其中就包括上文提到的曹寧、梁篤國，也同樣說明上述兩人應該不是匯川物聯的員工。那么，匯川物聯上述專利所謂的“獨立研發”一說似乎就有虛假陳述的嫌疑了。

此外，令人意外的是，上述發明人中還包括匯川物聯的實際控制人鄭文、大股東林景輝及上述匯川物聯專利發明人李力，另外還包括一位名為林增忠的發明人。值得一提的是，2010年時，福建省建設工程質量安全監督總站站長也叫林增忠，兩者是否是同一人是值得推敲的。若只是同名，則另當別論，但若兩者為同一人，則意味著匯川物聯早在2010年就與其大客戶中國電信以及其監管部門福建省建設工程質量安全監督總站之間是有微妙關系的。

實際上，作為監管者與被監管者，匯川物聯與福州市建設工程質量監督站似乎也有著千絲萬縷的聯系。根據招股書披露，匯川物聯的董事、總工程師，同時也是其控股子公司福州匯云法人代表的林文，早在1989年9月至2016年5月期間，曾是福州市建設工程質量監督站總工辦主任。而就在此期間，《紅周刊》記者從天眼查APP查到的信息顯示，其于2016年3月還曾成立了福州匯文醫療技術有限公司，而匯川物聯的財務總監王艷敏就曾擔任該公司監事。而在更早之前的2014年，匯川物聯就與林文有著經濟往來，其在2015年1月披露的公開轉讓說明書中曾表示，向原公司股東林汀的兄長林文累計借款金額9萬元，用于經營生產。2016年，林文從福州市建設工程質量監督站離開后，直接成了匯川物聯的董事，并兼任公司總經理。雖然該公司目前已經注銷，但從過往資料看，匯川物聯與福建省建設工程質量安全監督總站的關系顯然是不一般的。

需要投資人和監管部門注意的是，福州市建設工程質量監督站是福州市城鄉建設局直屬單位，主要負責對福州市建設工程質量進行監督管理。在福建省住房和城鄉建設廳下發的《關于全面實施房建和市政工程質量安全遠程視頻大數據管控的通知》閩建建[2017]5號文件中，就有督促通信運營商履行服務承諾的要求。其還要求“各級住房城鄉建設主管部門應加強對通信運營商遠程監控服務的管理，督促其按照本通知以及合同要求履行職責，對無法提供正常服務或服務不符合本通知要求的運營商約談其主要負責人或予以通報批評?！绷硗?，在其下發的《關于進一步明確工程項目遠程視頻大數據管控有關事項的通知》（閩建建[2018]7號）文件中也要求，“通信運營商應建立管控設備的故障排查和功能驗證抽查制度，發現功能達不到省廳文件規定的，應及時予以改正或更換，確保管控設備正常運行?！薄案骷壉O管部門在日常監督工作中應抽查驗證管控設備的功能，發現管控設備功能不符合要求的，應責令通信運營商限期改正，同時書面報告所在設區市住建主管部門，設區市住建主管部門應加大對相應設備的驗證抽查頻率?！憋@然從上述內容看，作為監管機構，福州市建設工程質量監督站有對各大通信運營商進行監管的職責，意味著福州市建設工程質量監督站對匯川物聯的經營是有重大影響的。

此外，從匯川物聯經營模式來看，公司主要是從通信運營商手中獲取訂單，而和通信運營商簽署協議的是工程方案的具體實施方之一，因此其理應也是要受該監管機構監管的，然而其在很早之前就和監管機構工作人員有經濟往來，并且該員工離開原工作單位就直接成為匯川物聯的員工，這中間的種種就難免會令人聯想。要知道，在此前文章中我們已經提過，匯川物聯前五大客戶中，前三大客戶基本都是中國電信、中國聯通和中國移動，其收入的9成以上來自這三大運營商，如果說其和監管機構之間有著微妙的關系，那么其能獲得三大運營商的青睞也就不難理解了。

可問題在于，如果這一情況真是如此，那么一旦國家出臺新政策或運營商人事出現變動，則這一微妙的生態鏈很可能就會被打破，屆時，匯川物聯目前的高增長模式又該如何維持就存在很大問題了。

政策影響或已初露端倪

事實上，影響其相關收入的政策已經出臺，早在2020年6月4日，福建省建設工程質量安全總站在福建省工程項目建設監管系統中發布《關于遠程視頻監控有關問題的答復》規定，在遠程視頻監控系統有關標準發布之前，閩建建[2017]5號文中要求安

裝的全景成像測距攝像機不作硬性配置要求，各企業可根據自身需求采用其他高清全景攝像機替代。

根據匯川物聯披露的信息，其最核心技術是“AI遠程視頻測量技術”，匯川物聯在招股書中介紹“公司以‘遠程視頻測量為切入點，創新性地采取視頻監控與激光測距技術相融合的技術路線，成功研發了AI遠程視頻測量技術?！倍?017年福建省發布《關于全面實施房建和市政工程質量安全遠程視頻大數據管控的通知》，其中對施工現場遠程監控的要求中明確要安裝“全景成像測距攝像機”，而匯川物聯2018年業績收入增長221.06%恐怕就是受益于該政策。如今，對全景成像測距攝像機不作硬性配置要求，這意味著公司失去了核心優勢，其競爭對手可能會大量增加，進而會對公司未來的收入有明顯影響。

對此，雖然匯川物聯在其給上海證券交易所的第三輪問詢函答復中表示“公司2020年1-9月項目新安裝數量和經營業績表現平穩，亦未出現業績大幅下降的重大不利情形?！钡珜嶋H上，相關影響已經有所顯現。根據其答復函披露的信息顯示，2020年1～6月，匯川物聯新安裝全景成像測距攝像機數量共計1323臺，較上年同期新裝2055臺下降35.62%，對此變化，公司的解釋是，原因是受新冠肺炎疫情影響，工地開工推遲，需安裝全景成像測距攝像機的項目數量減少所致。而實際上，2020年7～9月，其雖然新裝全景測距攝像機數量866臺，但較上年同期新裝965臺仍下降了10.26%。

除了政策的影響，匯川物聯對其大客戶的嚴重依賴對其業績的影響也同樣不小。根據招股書披露，來自福建省三大通信運營商的主營業務收入占其主營業務收入的比例分別為 89.99%、97.18%、98.58%及97.92%。對此情況，公司在第三輪問詢函回復中表示，“政策變化影響公司全景成像測距攝像機項目及公司經營業績的主要因素包括：一是2020年6月起，全景成像測距攝像機不做硬性配置要求產生的業務影響;二是服務價格的影響，其中包括2020年以來通訊運營商對公司的分成比例進一步下降的影響，以及取消最高指導價導致運營商在終端用戶層面的市場競爭加劇，終端協議的折扣對公司分成金額下降的影響?！?/p>

其終端用戶與運營商新簽訂單的折扣情況會對匯川物聯分成金額造成一定影響的。據披露，根據福建三大通信運營商與匯川物聯協商約定的分成安排，報告期內其與通信運營商的整體平均分成比例逐年降低，2018年、2019年及2020年1～6月較上期平均分成比例降低幅度分別為5.14%、2.38%及7.56%。由此不難看出，在大客戶依賴下，公司的話語權比較低，分成比例也不斷被壓縮。如此狀況下，實際上也體現出匯川物聯本身在經營上的獨立性是明顯不足的。

最新披露的財務數據暴露新疑點

另外，匯川物聯在第三輪問詢函回復中表示，其未出現業績大幅下降的重大不利情形，但從公司披露的實際數據看，其中卻有著很大疑點。

匯川物聯在問詢函答復中披露了今年第三季度、前三季度以及全年的預測業績數據。根據披露，在上述周期中，其實現營業收入分別為6877.59萬元，2.03億元和2.7億元，而對應的凈利潤分別為4162.06萬元、1.21億元和1.51億元。如果照此數據計算，則在以上周期中，其凈利率分別高達60.52%、59.48%和55.94%，這樣的凈利率可謂是提升明顯，因為其2019年的凈利率僅有51.36%，今年第三季度最新的凈利率比去年全年凈利率竟然高出了9個百分點以上，而全年的預測數據比去年也要高出近5個百分點，這在今年整體市場有所萎縮下顯然有些不合常理。

首先，從公司披露的信息不難看出，由于疫情原因，上半年收入受到了不小影響，尤其第一季度，疫情處于國內最嚴重的一個季度，其公司業務也應當基本處于停止狀態，然而，業務雖然暫時停止了，但是員工工資、辦公費用等固定成本費用仍舊在發生，受此影響，這些成本費用需要在以后兩個季度中攤薄，勢必會影響到當年的凈利率。

其次，在上文中也提到，由于政策原因，對全景成像測距攝像機不作硬性配置要求，其相關產品收入也有所下滑，而該產品價格要高于普通高清全景攝像機，這意味著其整體凈利率也會受到影響有所下降才對。

再次，正如上文所述，其與通信運營商的整體平均分成比例在逐年降低，2020年1-6月較上期平均分成比例降低幅度為7.56%。收入分成比例在降低，而其自己的成本卻無法降低，如此狀況之下，其凈利潤也應該有所下降才合理。然而從其當年披露的業績數據來看，不管是其預測的全年數據，還是第三季度和前三季度數據，其凈利率均出現了不降反增的趨勢，這顯然是不符合常理的，明顯有些“奇葩”。

附表 匯川物聯凈利率對比情況數據（單位：萬元）