公路建設新型投資模式與規避風險措施分析

暴葉凱

(山西路橋集團試驗檢測中心有限公司，山西 太原 030006)

0 引 言

著力提升資本運作水平，利用好上市公司對接資本市場的優勢，不斷更新經營理念，建立以資本和利潤為核心的企業管理體系，積極引進注入新的優質資產，提升企業市場競爭力；要通過股權融資等市場化方式，逐步實現高速公路股權多元化，打通在資本市場融資的通道；交通產業基金要集中力量提升高速公路盈利水平，做到“資產資本化、資本證券化”。

1 公路建設投資新模式分析

以高速公路及其關聯產業為載體，樹立綜合開發理念，采用“PPP+EPC”“股權合作+EPC”“PPP+EPC+一級土地開發+房地產”“PPP+EPC+物流園開發經營”等模式，適度投資收益率較高、資金回籠較快的金融、房地產等行業，努力形成主輔映襯、產融結合、長短兼顧的投資格局，實現交通基礎設施投資價值最大化。著力提升籌融資水平，積極探索綜合證券、保險、信托、資管等各類權益融資工具，采取公司債、境外債、中期票據、短期融資券、融資租賃等方式，加大直融比例，降低融資成本。

2 公路PPP投資模式風險規避措施分析

2.1 嚴控重點領域風險

圍繞債務兌付、投資、改革穩定、安全環保、降杠桿率、貿易、擔保、金融、法律、內部控制、上市公司退市、信息網絡等重點風險領域，制定實施方案，編制風險清單，壓實相關責任。規范投資決策程序，加大投資全過程管控力度。強化財務監督檢查，加強預算執行跟蹤和過程控制。推動內部審計工作轉型升級，加大企業領導人員任期經濟責任審計力度，狠抓問題整改和追責問責，強化審計結果運用，堵塞管理漏洞。推動法務部門和法務人才隊伍建設，嚴格落實“三項法律審核”，穩妥處置各類法律糾紛案件，充分發揮法治工作的服務和保障作用。

2.2 加強經濟運行分析

健全季度、年度定期經濟運行分析和不定期專項經濟運行分析制度，完善分析方法，突出分析重點，用詳實情況和具體數據，對企業經營成果、財務狀況、運行質量、經營風險等進行深入分析，分析清楚各種主客觀因素以及內外部因素影響，及時總結經濟運行特點，查找存在問題，研究制定應對措施。重點把資產負債率作為經濟運行控制紅線，突出項目后評價，建立預警機制，扎實開展企業止損挽損行動，多措并舉，整合各類資源，提升整體資產質量和盈利水平。

2.3 加大資產證券化力度

要充分發揮專業化的規模優勢，充分發揮銀團作用，進一步降低銀團貸款利率。要加大資產證券化力度，加快政府還貸高速公路轉性和資產注入步伐。推進金融業務融入其他業務，合理使用創新金融工具，進一步降低綜合融資成本，提升投資回報水平。加大存量資產市場化盤整變現力度。加快向上市公司注入優質資產，推進金融業務和其他業務融合發展，服務主責主業，提升投資回報水平。發揮金資管理公司本類金融平臺優勢，圍繞主業開展業務，盤活存量資產、挖掘增量潛力，實現產業經營和資本經營的良性互動。建設資金集中管理平臺，與銀行合作應用財資云系統，提高資金集中使用效率。

2.4 減小資金管理成本

深化一體化財務管理，建立“一套賬”核算平臺，構建統一的預算管理平臺和稅務風險防控平臺，增強財務管控能力。開展財務管理大檢查，規范財務行為。建立預算執行定期報告、考評機制，提升預算管理水平。加強經營成本預算審核，壓縮不必要的開支，制定存貨管理辦法，強化資產管理，降低經營成本，保障國有資產保值增值。

3 項目管理要點分析

3.1 開展交通關聯產業發展行動

從全國千億級交通投資發展情況來看，總體上，高速公路主業板塊的營收和利潤貢獻率不斷降低，與主業相關的商貿物流、產業金融、工程施工等板塊的營收和利潤貢獻率不斷提高。要充分發揮投資在拓展發展空間、改善財務結構、提升發展效益中的積極作用，在全力推動高速公路板塊收入穩步增長的同時，積極拓展交通關聯業務收入。競爭性企業要緊緊抓住構建新發展格局帶來的重大機遇，加大施工、勘察設計、監理檢測、環保養護、機電信息等業務省外市場拓展力度，不斷提升市場占有率和競爭力。要堅持穩健投資，深度挖掘交通產業鏈上具有潛在價值的細分市場投資機會，加大與主業相關、風險可控、收益較高的戰略性項目投資以及短期財務性投資。重大基礎設施項目單位要充分利用當地資源稟賦，最大限度地創造衍生收益，實現以主業促進相關產業、以相關產業反哺主業的良性發展。要充分運用各種市場手段和金融工具，緊緊依托交通主業，積極捕獲高質量、高收益項目，獲取穩定市場收益。要規范投資程序，堅持“戰略引領、效益優先、風險可控”的原則，進一步完善投資管理制度，充分運用投資決策模型分析，嚴格履行決策程序，真正做到前期論證充分、過程監督有效、效果評價科學。要探索開展管理層和員工跟投機制，提升管理層和骨干員工的積極性、主動性、創造性。

3.2 高速公路沿線閑置資源開發

從行業發展來看，高速公路正從單一的社會基礎設施向經濟復合載體不斷演變，并不斷向廣度和深度擴展。對高速公路需要進行深層次、多元化的經營開發，大力發展路域經濟勢在必行。高速公路沿線大量閑置土地資源。在當前土地資源持續偏緊的情況下，這些土地資源蘊含著巨大的發展潛力。要強化路域經濟理念，堅持因地制宜、分類開發、效益最大化的原則，積極開發省界收費站、收費站服務區周邊、互通區內的閑置土地、房屋等資源資產，以點帶軸實現高效轉化，打造高速公路經濟走廊。

3.3 強化全過程、全要素成本費用控制

嚴格落實工程項目造價控制方案，控制建設成本；建立健全運營成本控制體系，大幅削減剛性費用支出，降低一般項目支出，控制養護成本；靈活配置融資工具，控制融資成本；加強事前納稅評估與交易結構設計，控制稅務成本；健全內部約束機制，提高財務管理集約化水平，控制管理費用。建立健全風險防控體系。探索建立風控量化指標體系和監測預警體系，優化調整風險管理制度和工作機制，形成跨部門、 跨層級的定期研判、 會診機制，不斷提升風控工作的規范性、嚴密性和有效性。

(1)標準清單——建立統一計價體系，做到企業標準清單、企業定額、對下簽訂的分包合同一一對應，為工程項目成本歸集和過程核算提供標準、依據。

(2)成本定額——優化完善一套科學合理、切合實際、反映工程管理和技術水平的企業成本定額，為降本增效管理提供有力抓手。

(3)測算軟件——將企業成本定額應用到成本測算軟件中，統一數據管理平臺，實現成本測算電算化，提高工作效率，規范測算編制流程、工藝、方法。

(4)管理云平臺——主要用于企業成本定額、材料價格等計價依據的發布；實現成本測算的云端報送、審批；與其他平臺數據互通互聯，實現成本過程管控，實時追蹤成本目標的執行情況，為決策分析提供基礎數據。

4 結束語

創新投資理念，把中央交通發展政策導向作為投資方向，有序推進髙速公路及重要連接線的投資建設，有重點地投資經營普通國省道建設改造項目，積極參與“四好農村路”、三大板塊旅游公路和重要交通樞紐的投資建設運營。按照“戰略引領、效益優先、風險可控”的原則，完善投資管理制度，嚴格履行決策程序，真正做到前期論證充分、項目審批及時、過程管控到位、監督考核有效、效果評價科學。