玉米、稻米、大豆行情月報

（2021年8月）

玉米行情月報

一、月度玉米行情分析

今年玉米價格一直在高位徘徊，雖然近期有所回落，但是整體依然屬于高位。從2020年四季度以來，國家有關部門已經全面開始兩端發力，補供給、減需求，投放儲備玉米、增加進口、嚴格限制玉米燃料乙醇加工產能擴張等“組合拳”，對玉米全面施壓。整個8月份玉米都處于弱勢整理態勢，走勢偏弱主要有以下幾方面原因。

（一）新季玉米逐步上市

新作方面，據農業農村部農情調度看，目前秋糧種植面積已落穩落實，總體穩中有增，尤其是玉米面積增加，在田作物目前長勢總體正常，全年糧食生產基礎較好，糧食增產趨勢明顯。目前全國13個糧食主產?。▍^）中，除河南部分重災區長勢較差外，其他地區秋糧作物長勢較好，特別是東北地區玉米、水稻已進入灌漿乳熟至蠟熟期，長勢好于常年，增產趨勢明顯。新季玉米將逐步上市，而東北產區陳玉米存糧較多，對當前陳玉米價格形成壓制。

（二）小麥替代持續

由于玉米價格持續高位，疊加生豬養殖利潤回撤，小麥具有明顯的替代效應，小麥價格成為玉米價格的錨，限制著玉米價格上漲，小麥價格和玉米價格緊密關聯。

（三）玉米、豆粕減量替代方案出爐

農業農村部在重慶舉行飼料中玉米豆粕減量替代技術方案發布會，會上公布了全國動物營養指導委員會提出的《豬雞飼料玉米豆粕減量替代技術方案》，整體30%的飼料用玉米替代是有可行性的。隨著飼料中玉米配比的下降，有效減少了玉米的飼用需求，限制玉米價格上漲。

（四）生豬存欄恢復良好，養殖利潤下滑

據國家統計局統計，2021年6月末全國能繁母豬存欄4564萬頭，相當于2017年年末的102%，生豬存欄4.39億頭，恢復到2017年年末的99.4%。隨著生豬存欄的有效恢復，生豬價格持續下跌。發改委價格監測中心統計的豬肉平均零售價格從8月2日的17.34元/500克降至8月31日的16.67元/500克。而從今年以來每月首個工作日的豬肉平均零售價格來看，豬肉價格從1月4日的29.36元/500克降至8月2日的17.34元/500克。

雖然生豬存欄恢復良好，但是生豬價格持續下跌，目前養殖企業紛紛虧損，養豬不賺錢，從各個方面減少投入，其中飼料中玉米的運用減少，紛紛采用陳稻谷、小麥及進口玉米和替代品等，抑制玉米消費。

（五）美國玉米價格回落

美國全國農業統計局（NASS）宣布將在9月修正美國玉米和大豆的種植面積，而往年通常要到10月份才這么做。目前還不清楚今年提前修正播種面積的原因。歐布萊恩資深分析師里奇·菲爾茨認為美國農業部可能會將玉米播種面積調高80萬到120萬英畝，高粱播種面積可能調高100萬英畝。芝加哥期貨國際的特瑞·瑞利認為玉米播種面積可能提高50萬到100萬英畝。疊加美國季節性收割壓力臨近，且對颶風導致美國墨西哥灣沿岸出口停滯的擔憂揮之不去，CBOT玉米期貨承壓收低。

獨立分析機構IHS Markit Agribusiness將2021年美國玉米平均單產預估下修至每英畝175.4蒲式耳，但將美國玉米產量預估從149.11億蒲式耳上修至150.91億蒲式耳。USDA月度供需報告將更新美國2021/22年玉米產量預估，交易商等待從中尋找指引。

二、玉米行情展望

從供應面來講，目前全國范圍內新季玉米長勢較好，且春玉米逐漸上市，加上進口玉米集中到港，中儲糧進口玉米拍賣也持續發放，同時小麥及稻谷定向拍賣向市場投放低價谷物，另外，有消息稱國內某大型糧企要求三方資金的貿易商9月30日前必須出庫，不能出庫的全部砍倉，風險不能后移，導致當前東北糧源走貨明顯增加，市場供應相對寬松；需求方面，生豬等養殖方面以及深加工方面受成本利潤的影響，比較注重成本端的控制，多數養殖戶傾向于用進口玉米以及其他低價谷物替代玉米的使用，替代品持續擠占玉米的市場份額，因此飼料養殖對玉米需求拉動相對有限；而深加工當前處于較低開機率及偏高成品庫存壓力下，短期補庫力度有限。

總的來講，短期玉米邏輯從現實轉向預期，多空雙方在新作問題上分歧較大，在當前基本面偏弱背景下，連盤玉米01合約偏弱震蕩運行。隨著后續新季玉米大量上市，預計貿易商與農戶將進行一段時間的心態博弈，直到各地深加工企業啟動收購，將決定新季玉米的后續走勢動向。

稻米行情月報

一、粳稻行情

8月市場購銷平穩運行，8月下半旬步入清淡。本月由于國家臨儲的拍賣以及中儲糧各分公司的銷售，目前稻谷供應充足，各地稻價穩中有降。本月各地訂單增加，加工廠開機率得到了一定的維持，多數企業希望依靠9月份的訂單提振市場。目前來看，目前整體上漲動力不足，9月份市場預計有所提振，預計價格將平穩運行。

二、粳米行情

本月大米市場處于消費淡季，米企目前消耗量大，供應充足，去庫存成為各個米企的首要目標。部分大型米企通過降價來達到搶占市場的目的，為9月份的市場銷售打開通道，但這也對小型米企產生了不利影響。預計粳米價格在9月份可能有所下降。

三、稻米價格影響因素分析

1.市場供需狀態良好

8月以來，受到政策性稻谷拍賣及儲備輪換以及早稻的上市，市場供給充足；受疫情的影響，下游企業以及居民備貨量上增，大米市場有望回暖。

另據國家統計局最新公布，2021年全國早稻播種面積7101萬畝，同比減少24.9萬畝，下降0.4%，主要是廣東、湖南有所減少。但播種以來，主產區大部時段氣象條件較好，階段性陰雨寡照和洪澇災害發生偏輕，總體有利于早稻生長發育和產量形成。全國早稻總產量2802萬噸，同比增72.3萬噸，增長2.7%。

2.我國大米進口量大幅增加

據海關統計我國上半年大米進口情況顯示，6月份，我國進口大米30萬噸，環比減9.1%，同比增16.8%；出口大米26萬噸，環比增13.0%，同比減1.5%。1-6月累計，進口大米255.40萬噸，同比增1.1倍；進口額11.96億美元，同比增74.9%；出口大米131.72萬噸，同比減3.2%；出口額5.09億美元，同比減3.4%。進口大米主要來自巴基斯坦（占進口總量的23.1%）、越南（占21.8%）、緬甸（占20.8%）、印度（占18.2%）、泰國（占7.5%）。出口目的地主要是韓國（占出口總量的10.5%）、塞拉利昂（占9.5%）、巴布亞新幾內亞占7.0%）、埃及（占6.8%）、土耳其（占6.5%）。

大豆行情月報

一、國產大豆行情

大豆現貨方面，隨著國儲的不斷收購，及終端需求的消耗，使得黑龍江產區大豆余糧基本見底，同時8月份受疫情影響，各省內國產及進口豆流通受限，加上各大院校如期開學，且節前備貨需求增加等因素均提振大豆現貨價格。另外8月底海關暫停3家加工企業和倉庫的進口資質，同時對進口貿易豆流向問題進行徹查，使得近期進口貿易豆流通受限，也側面提振國產大豆價格。整體來看，8月份大豆現貨市場表現可觀，預計在新糧上市之前，大豆現貨價格將維持堅挺態勢。

期貨市場來看，8月份豆一期價呈現“過山車”行情。雖然大豆現貨市場維持堅挺，但是期貨價格卻出現大幅波動，多次出現大漲大跌的行情。這主要是一方面國儲雖然在不斷收購，但是市場傳言國儲停收和拍賣的消息也未曾間斷過，因此，國儲拍賣和停收的消息始終影響市場情緒，促使期貨價格出現大幅波動。另一方面，從技術上來看，豆一2111合約價格底部在5600元/噸附近獲得支撐，而上方壓力在6000元/噸附近。短期來看，預計豆一主力2111仍將在此區間波動的概率較大。

1.省儲總共拍賣4次

7月20日發布公告宣布27日拍賣8.844萬噸的2018年大豆。該消息公布前后市場恐慌情緒加劇，期貨價格出現大幅回落，最低觸及5602元/噸。7月27日省儲第一次拍賣最高溢價160元/噸，成交率達到66.8%。7月30日將第一次拍賣剩余的2.93萬噸大豆繼續投放市場，此次拍賣均為底價成交，成交率73.2%。8月3日剩余的7000噸大豆底價也全部成交。省儲拍賣之前令市場恐慌情緒增加，使得消息公布后期價出現回落，不過在省儲拍賣之際，由于溢價和成交率良好，對大豆市場起到階段性的提振作用。

2.進口豆第一拍全部成交

2021年8月24日，中儲糧拍賣的2019年29.4萬噸的進口大豆全部成交，底價4350/4380/4500元/噸，成交均價4444元/噸。對比來看，去年進口豆共計成交135萬噸，年成交率86%，成交均價3286元/噸。雖然進口大豆拍賣等對國產大豆價格影響不大，但是今年首批的進口大豆拍賣底價高于去年均價將近1000元/噸，且最高溢價100元/噸，側面提振國產大豆價格。

3.國儲拍賣靴子落地

9月2日晚，市場傳言已久的國儲拍賣終于兌現，從公告來看，本次拍賣的時間是9月7日上午10點，拍賣的大豆主要是18年和19年的，數量77092噸，標的分布在北安、嫩江、穆棱、哈爾濱、海倫、敦化、莫旗、大楊樹、阿榮旗、尼爾基、成都。

本次拍賣對于市場的影響具體分析如下，目前大豆余糧已經見底，這時國儲拍賣對于市場是補給的作用，雖然有人會認為拍賣是利空打壓，但是，實際未必如此。從去年的拍賣看，去年的拍賣開始于6月12日，從拍賣的價格看，越往后期拍，價格越高，拍賣反而是利多的提振。今年的市場環境和去年一樣，都是在市場余糧售罄的階段開始拍賣，對于市場的壓力會大大減輕。另外，市場傳言國儲此次拍賣底價為5700元/噸左右，該價格與當前現貨市場的價格一致，對市場而言也有提振作用，需重點關注拍賣的成交情況。

另外據悉，國儲2018年和2019年的糧大概有40萬噸，由于2018年遭遇早霜，大豆品質相對較差，因此中儲糧可能會將2018年的糧全部拍賣出去，預計后期拍賣或將持續。

4.8月進入大豆生長關鍵階段

8月份，黑龍江省東部地區降雨量偏少，如佳木斯、雙鴨山、牡丹江等地出現干旱現象，雖然8月份迎來了有利降雨，對大豆鼓粒有利。不過據寶清地區知情人士反饋，低洼地塊的大豆往年一公頃能收購5000-6000斤，今年差不多只能達到3000-4000斤，因為前期干旱大豆結莢少。山地一公頃大豆能達到3000多斤，但是由于干旱部分地區的大豆已經旱死，剩下的就參差不齊，個別能到千八百斤，也有2000多斤的。西部地區降雨良好，個別地區降雨偏多，低洼地塊出現洪澇現象，不過據目前反饋來看，西部地區大豆漲勢和單產可能好于去年。9月底大豆逐漸進入收購期，重點關注9月份的天氣變化情況，秋收時節的雨水情況。

5.現貨價格普漲

本月國產大豆價格整體普漲。截止9月3日當周，黑龍江產區大豆毛糧價格較上月平均每斤上漲了5分錢左右，篩糧2.82-2.88元/斤，平均每斤上漲2-3分錢；吉林地區余糧逐漸見底，現已經停報；內蒙古毛糧價格2.75元/斤，較上月上漲了0.02元/斤。

自5月11日國儲入市收購至今，已經持續將近4個月之久，因此，隨著國儲的不斷收購，及終端需求的消耗，使得黑龍江產區大豆余糧基本見底，同時8月份受疫情影響，各省內國產及進口豆流通受限，加上各大院校如期開學，且節前備貨需求增加等因素均提振大豆現貨價格，另外8月底海關暫停3家加工企業和倉庫的進口資質，同時對進口貿易豆流向問題進行徹查，使得近期進口貿易豆流通受限，也側面提振國產大豆價格。整體來看，8月份大豆現貨市場表現可觀，預計在新糧上市之前，大豆現貨價格將維持堅挺態勢。

二、進口大豆行情

美豆價格在8月份區間波動，美豆價格總體在外部市場的變化，美豆主產區天氣以及美豆出口勢頭強勁之間博弈。預計美國農業部9月份供需報告有可能下調美豆單產，美豆期末庫存或進一步趨緊。同時，9月份進入美豆收獲期，應重點關注美豆主產區天氣與美豆的優良率情況。整體上來看，在目前美豆出口強勢，庫存偏緊的形式下，預計美豆維持震蕩偏強的格局。

1.美豆8月走勢回顧

美豆價格進入2021年8月份以來，美豆價格總體呈現區間震蕩走勢，上方壓力位置1400美分，下方支撐位置1300美分。美豆主產區天氣以及優良率變化是影響美豆價格走勢的主要因素，美豆多空因素影響因素交織，價格區間波動。

三、美豆價格影響因素分析

1.美國新季大豆產量遠高USDA預期

美國農場期貨雜志旗下的職業農場主公司（Pro Farmer）經過上周對美國中西部7個玉米大豆主產州進行的為期四天的年度實地考察后，發布報告稱，預計今年美國大豆產量遠高于美國農業部（USDA）的最新預期，因為東部種植帶產量提高，有助于彌補西部地區干旱的影響。ProFarmer預計今年美國大豆產量為44.36億蒲式耳，平均單產為51.2蒲式耳/英畝，分別高于美國農業部8月預測的43.39億蒲式耳和50蒲式耳/英畝。

2.美豆優良率下降

美國農業部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2021年8月22日當周，美國大豆優良率為56%，市場預估均值為56%，之前一周為57%，去年同期為69%；美國大豆開花率為97%，之前一周為94%，上年同期為99%，五年均值為97%；美國大豆結莢率為88%，之前一周為81%，去年同期91%，五年均值87%；美國大豆落葉率為3%，去年同期為4%，五年均值為3%。

3.美國播種期天氣

8月美豆主產區降水中西部增多，打破了之前炒作天氣干旱的格局，在連續的降水下，降水不均、部分地區的干旱得到解決。從未來一個月美國大豆主產區天氣預報來看，溫度與九月相比下降很多，降水較為一般，預期美豆優良率有進一步下調的可能。

4.巴西8月大豆出口量環比上升

巴西谷物出口商協會ANEC稱，8月份巴西大豆出口量可能達到578.5萬噸，低于一周前預期的598.6萬噸，但是仍然高于去年8月份的出口量557.4萬噸。ANEC在8月初預計2021/22年度巴西大豆出口量將提高到9430萬噸，高于當前年度的出口預估值8650萬噸。

5.中國7月份大豆進口量下降

海關總署公布的數據顯示，7月份我國大豆進口量為867萬噸，環比減少19.1%，同比亦減少14.1%。

6.美國大豆對華出口增長

自8月5日以來，美國農業部已經15次報告單日大豆出口銷售，累計銷售350萬噸，其中銷往中國約190萬噸，銷往未知目的地約145萬噸，還對墨西哥銷售近15萬噸，基本全部在2021/22年度交貨。

四、美豆市場展望

1.美國農業部9月份單產有上調可能

Pro Farmer預計今年美國大豆產量達到44.36億蒲，平均單產為51.2蒲/英畝，也要高于美國農業部8月份預測的43.39億蒲和50蒲/英畝。這份報告在市場上引起熱議，美國農業部很有可能在9月10日的報告中對產量進行調整。

2.美豆天氣的不確定性

目前美豆降水雖然有所好轉，但是9月份的IKA颶風會對美灣產生較大影響，有可能導致美豆出口受阻，從而導致美豆盤面價格持續下跌。

美豆價格在8月份區間波動，美豆價格總體在外部市場的變化，美豆主產區天氣以及美豆出口勢頭強勁之間博弈。預計美國農業部9月份供需報告有可能下調美豆單產，美豆期末庫存或進一步趨緊。同時，9月份進入美豆收獲期，應重點關注美豆主產區天氣與美豆的優良率情況。整體上來看，在目前美豆出口強勢，庫存偏緊的形式下，預計美豆維持震蕩偏強的格局。