貨幣政策之跨越式改進

鐘經平

2022年1月18日，在國務院新聞辦例行記者見面會上，中國人民銀行副行長劉國強在講述當前貨幣政策如何“穩中求進”時說：一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方;二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構;三是靠前發力。

這番表述被市場各界人士解讀為央行提振市場信心的信號，廣受好評。

回望過去兩年中國經濟的發展過程，可謂跌宕起伏，這期間各類宏觀政策作用相當關鍵。

2020年初開始，突如其來的新冠肺炎疫情讓中國經濟，乃至全球經濟猶如坐上了“翻轉過山車”。但從年度數據看，2020年，中國GDP最終核算的結果是實現了2.2%的增長率，而2021年，中國GDP增速初值為8.1%，過去兩年平均增長5.1%。這個成績乃是當仁不讓的主要經濟體“冠軍”，但這個成績來之艱難，而取得這一成績的關鍵在于：黨領導人民齊心協力，以“動態清零”的疫情防控，最大限度地保住了中國經濟活力。

但挑戰依然存在。2021年12月舉行的中央經濟工作會議明確指出，當前中國經濟發展面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力。從中國貨幣政策看，努力破解“三重壓力”的過程，從2021年下半年已經開始。據劉國強在記者見面會上介紹，央行從那時開始“統籌做好跨年度政策銜接，發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”。

具體而言，7月，全面降準0.5個百分點，釋放長期流動性1萬億元，更好支持實體經濟，提早為下半年經濟持續穩定恢復做好鋪墊;8月，召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，引導金融機構增強信貸總量增長的穩定性;9月，新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行增加小微企業和個體工商戶貸款;11月，推出碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，增加能源總體供給能力，促進煤炭清潔高效利用;12月，再次全面降準0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元，年中和年底兩次降準共釋放長期資金2.2萬億元……

一系列兼顧總量與結構的貨幣政策實施后，中國GDP按季看，回落的速度已經大大減緩。從各項宏觀政策常規傳導的時滯看，2021年第四季度GDP增速4%恐怕已經是底部數據，而2022年上半年幾乎必然出現“從低向高”的拐點。

中國宏觀政策必須把握好“進與穩”的辯證關系，而絕不能把“穩”當成拖與耗的借口，要在進中求穩。此次記者見面會上，劉國強說：“我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就‘哀莫大于心死’，后面的事就難辦了，所以我們不能拖，要走在前面，及時回應市場的普遍關切?！?/p>

宏觀經濟政策部門從善如流值得贊賞。同時，也熱切期待不斷跨越式的改進對中國經濟高質量發展起到更加積極的作用。