數字普惠金融緩解小微企業融資約束邏輯路徑

沈刻銘

摘 要：就目前中國宏觀經濟形勢而言，小微型民營企業仍是促進中國經濟發展的主力軍，但企業資金制約問題是妨礙其自身發展的頑疾，同時也是制約我國經濟轉型升級的主要瓶頸所在。然而，數字普惠金融服務已成為普惠型金融業發展的新型模式，并利用大數據、云計算等數字信息技術為解決小微微企業資金制約問題帶來了新思路。結果顯示，數字普惠金融發展在一定程度上的確對小微企業融資約束產生了減緩的效果，但相對于國有小微微企業來說民營小微企業的減緩效果卻更加突出。論文作者通過分析數字普惠金融發展減緩對小微企業投融資的制約及其邏輯路徑，并分析其關鍵要害，提出了具體的對策舉措，進而充分發揮了數字金融服務在小微微企業投融資中的普惠價值。

關鍵詞：數字金融，小微企業，融資約束，邏輯路徑

1.小微型公司投融資困境解析與建議

1.1融資渠道層面及企業自身困境

小微型民營企業貸款難、融資貴的現實問題在中國長期，投資困境的成因之一就是小微型民營企業的投資渠道窄。在中國，有些經濟發展規模較大的大型民營企業和上市公司，可以利用發行股票、發債等方法緩解自身的資金短缺問題，從而走出融資困境。有關調查還指出，移動和數字化銀行的一些專用電子科技設施的建造成本和維修成本都比傳統銀行要低。

與大型企業相比，小微企業自身存在規模不經濟、盈利能力弱、信用級別低、償貸能力弱等天然缺陷，尤其是在信用方面這種缺陷更為明顯。，大公司通常能夠用足額的質貸物或者質貸物如個人財產、掛牌股份等來提升信譽，但是小微企業大多數都是初創型企業，輕負債小微企業，他們缺少足額的質貸物、質押物。小微企業發展時間不長，管理制度不完善，可能會出現財務信息混亂、不規范等問題，導致其抗風險能力差、壽命短。

1.2構建數字普惠金融服務體系

針對小微企業融資難的問題，首先要積極支持和促進數字普惠金融的發展。政府應該制定相關制度支持數字普惠金融的發展，可以鼓勵和支持金融機構利用區塊鏈、大數據、云計算等技術與小微企業的融資業務進行結合，以此來幫助金融機構降低信息搜集的成本，緩解小微企業融資難的問題。同時，政府要提高服務能力，擴大服務范圍，督促和監督相關金融機構建立完善的風險提示和披露機制，構建完備的數字普惠金融服務體系，有效推動數字普惠金融的健康持續發展。

1.3實行差異化的支持政策，優化地區制度環境

相應的政府扶持政策，能更好地充分發揮數字普惠金融服務的"普惠"特色。一方面，中國各個地方在數字代普惠金融服務的發展水平仍存在差距，數字普惠金融的支持政策也應該做到"因地制宜"。但是，因為不同地方的政策條件差異，數字普惠金融起到的效果可能有所不同。調查研究顯示，數字普惠金融在制度環境更開放、更包容的地區發揮的作用更加顯著。因此，各個地區應該優化本地區信用制度環境，完善金融市場化體系，提高地區經濟發展水平，真正讓數字普惠金融發揮積極作用。

2.數字普惠融資解決對小微型公司投資約束的邏輯路徑分析

近年來，數字金融服務也有由一般消費者金融服務活動向傳統公司服務活動轉變的趨向，既影響了一般消費者的支付、理財、投資等金融服務活動，又影響了以小微型公司為代表的公司投資活動，也包括了傳統金融的業務活動。所以，有必要研究用數字普惠融資解決對小微型公司投資環境約束的邏輯途徑，以分析哪些創新服務和產品能夠為企業融資難等問題提供有效幫助。

北京大學數字普惠化金融服務指數在涵蓋廣度、應用深度和數字化程度等多個層面上對數字普惠化金融服務作出了刻畫，同時也設置了支付、信用、保險、貨幣基金、信用服務、融資等分指數，可以說比較全面地體現了當前中國數字普惠化金融服務的發展狀況。論文將繼續通過這套指標中的相關指標和現金流（CF）的交叉項，檢驗不同維度和業務模型下的數字普惠金融服務發展過程對小微企業融資方面的負面影響。通過北京大學相關研究結果表明，在數字普惠金融服務應用的三個層次上，其應用深度減輕對小微企業資金約束的效應最為突出，其次為覆蓋廣度，最后是數字化程度。覆蓋范圍廣度則主要代表數字金融的移動電子帳戶數量，是對其業務觸達能力的反映，從而也可以在一定程度上減少資金約束。

不同的服務模式對緩解小微企業融資約束問題也存在較大差異化。網絡融資業務大大提高了一般消費者利用數字資金向市場上進行資本供給的水平，進一步擴大了市場融資總量，從而對解決企業融資難等問題產生了正向影響;網絡信用業務也為小微型公司獲取融資支持創造了傳統融資途徑以外全新的機會，減少了信用金融市場上的信息不對稱，因此更加明顯的減少了融資約束。而當前數字金融領域的信用服務更多針對個人消費者開展征信和信用抵押服務，各類企業主體的信用評級和增信等服務還沒有利用數字技術很好地開展，因此其難以解決小微企業的融資約束問題。

3.結論

通過對小微企業運用數字普惠金融解決融資約束邏輯途徑解析，文章中指出，利用數字普惠金融能夠為小微企業創造大量信貸資產，進而增加其信貸抵押價值，進而減少企業投融資服務市場上的不對稱，進而獲得更多金融機構企業資本并為其發展創造投資支撐。而相對于國有的小微企業而言，數字普惠金融對于改變我國民營小微企業的投資環境效果尤其突出。而數字普惠金融的應用深度和涵蓋廣度也是解決企業融資約束問題的主要途徑，在數字普惠金融的全新業務模型中，企業投融資服務與信用業務是其賦能小微企業投融資咨的主要模塊。不過從調研結論看來，盡管日前利用數字普惠金融機構解決對小微企業資金約束問題的力量還不足，但數字金融機構的普惠價值在服務于小微微企業投融資問題上，仍值得進一步發掘。只有不斷完善數字普惠金融相關政策，才能實實在在為小微企業融資帶來福利，為我國經濟發展提供有力保障。

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