直銷銀行經營模式探索
——基于百信銀行與互聯網銀行的比較分析

于 婧

（國家開發銀行，北京 100031）

一、百信銀行概況

股東方面，百信銀行由中信銀行和百度發起成立，成立之初，中信銀行持股70%，百度持股30%。2020年，銀保監會批準百信銀行增資擴股方案，加拿大養老基金投資公司及中信銀行認購后，中信銀行持股比例由70%下降至65.70%，加拿大養老基金投資公司持股比例8.27%，百度持股比例由30%下降至26.03%，注冊資本由40億元增加至56億元。

機構定位方面，百信銀行采用商業銀行控股、民營經濟深度參與的治理結構，“主流商業銀行+主流互聯網公司”深度融合創新的模式既滿足金融審慎監管需要，又滿足互聯網激活市場活力的需求。該行以數字科技為驅動，致力于打造“人工智能+大數據”賦能的敏捷銀行，堅持走智能普惠之路，以純線上模式服務個人客戶和小微企業。

監管定位方面，不同于微眾銀行等互聯網銀行，百信銀行由銀保監會直接管理，屬于全國性銀行。微眾、網商等互聯網銀行屬于民營銀行，由地方銀保監局直接管理，屬于地方性銀行。近年來，部分地方性法人機構也向銀保監會申請獨立法人直銷銀行牌照，地方性銀行的獨立法人直銷銀行是否按照全國性銀行管理，有待監管進一步明確。

二、百信銀行主要經營情況

1.業務板塊及業績

百信銀行已明確資產平臺化和財富平臺化兩大戰略方向，并依據現有條件確定資產平臺化優先發展的差異化策略。業務模式方面，該行綜合利用人工智能、大數據、云計算技術，提供“循環使用、隨借隨還、按日計息”的純信用線上貸款產品。

目前，該行提供的產品主要包括消費金融、小微金融和財富管理三個板塊。百信銀行的消費金融業務主要通過“商城”提供消費分期服務，并于2020年推出純線上小額消費信貸產品“好會花”，2021年4月8日發布汽車金融品牌，推出面向汽車經銷商和主機廠品牌連鎖汽修店的“百商貸”，以及面向乘用車和商用車的個人購置者的“百車貸”兩個汽車金融產品。小微金融服務為包括供應鏈金融、聚合支付、商戶錢包、行業存管等業務。該行推出的貸款產品包括與養殖企業合作的“養殖貸”、純線上出口企業信用貸、無接觸式票據貼現服務“百票貼”等。該行普惠信貸領域已累計發放超過3000億元。百信銀行財富管理板塊主要包括銀行理財產品、養老保障管理產品、信托計劃、醫療保險等，該行推出“錢包Plus”理財產品，邁入零錢理財時代。在P2P歸零的情況下，百信銀行的存管業務發展不容樂觀。

經營業績方面，截至2020年年末，該行資產約665億元，貸款余額485億元，不良貸款率1.66%，撥備覆蓋率229%，資本充足率接近16%。全年凈利潤-3.88億元，繼2019年該行實現正利潤后再次下降為負值。

2.組織架構及風險控制

組織架構方面，該行共有20余個部門，主要包括用戶與平臺金融事業部、普惠信貸事業部、智慧財富事業部、金融市場部、智能科技群組，以及財務、內審和紀委等部門。該行非常重視金融科技發展，涉及金融科技共包括大數據部、智能云部、科技產品部、技術管理部。該行近700個員工中，60%以上集中在金融科技部門。該行未設立地方分行，但中信銀行作為控股股東，在每個省份均為百信銀行設置客戶現場驗證場所，便于客戶開展一類賬戶業務。

客戶群體方面，該行信貸客戶100%從線上獲取信貸服務，三線（含）以下城市客戶占比50%左右，月收入一萬元以下客戶占比75%，30%的客戶此前沒有在正規金融機構獲得過信貸服務。

風險控制方面，該行以“反欺詐”為風險管理的核心，在前端控制風險，成立反欺詐中心，以大數據等互聯網手段，將有欺詐潛質的客戶排除在外。該行2020年年末不良率1.66%，其中小微企業不良率為0。

三、百信銀行與互聯網銀行的比較分析

自2014年首家互聯網銀行——微眾銀行誕生以來，互聯網銀行飛速發展，成為銀行業重要組成部分。不同于傳統商業銀行開業后3年～5年將處于虧損狀態，互聯網銀行往往規模發展迅猛，較快實現利潤增長。例如：盡管微眾銀行與網商銀行分別成立于2014年和2015年，但在2016年就實現扭虧為盈，資產規模實現飛速增長。微眾銀行和網商銀行業務的成功拓展，與微信和支付寶的龐大的用戶群體密不可分，這部分用戶在很大程度上構成了微眾和網商的初始客戶源。

百信銀行與微眾、網商等互聯網銀行呈現出一些相同點：一是高度依賴同業負債，“平臺”性質明顯；二是放棄高端客群，深挖長尾市場（低凈值個人、小微企業）；三是遠程開戶受限，尚無正面挑戰傳統銀行的契機。

為了解唯一直銷銀行百信銀行與互聯網的關系，選取微眾、網商、新網、眾邦、億聯及蘇寧六家互聯網銀行，與百信銀行在發起設立、監管類型、業務種類等方面進行了比較。

表1 獨立法人直銷銀行與互聯網銀行基本情況

1.基本情況分析

從發起設立上看，作為唯一直銷銀行，銀保監會將百信銀行歸于“其他金融機構”類別，而互聯網銀行皆歸類于民營銀行。監管對于民營銀行股東要求為，任何單一民營股東持股比例不得超過30%；對于直銷銀行股東要求，除發起者需為傳統銀行機構外，單一民營股東持股亦不可超過30%。

從監管部門上看，百信銀行在銀保監會股份制銀行部監管范圍之列，互聯網銀行與其他民營銀行均為地方銀保監局直接監管。目前，百信銀行按照全國性銀行機構進行監管，而互聯網銀行則屬于地方法人銀行機構。

從注冊資本上看，百信銀行與幾家互聯網銀行注冊資本主要為20億元～50億元。其中，百信銀行、微眾銀行、網商銀行、億聯銀行均發生不同程度的增資。百信銀行引入境外投資者加拿大養老投資基金，持股8.27%。

從經營范圍上看，在主營業務方面，幾家銀行并無顯著差異，且經營方式均主要通過電子渠道辦理。不同于其他幾家互聯網銀行，百信銀行未被批準開展代理發行、代理兌付、承銷政府債券及提供信用證擔保業務。

2.經營指標分析

總體來講，互聯網銀行為近幾年新興業態，首家互聯網銀行微眾銀行成立也僅不到7年時間。微眾銀行和網商銀行成立時間最早，發展最快。經過幾年的業務探索和發展，已經發展成為互聯網銀行領域的先鋒企業。與其他各家互聯網銀行及直銷銀行明顯拉開差距?？紤]到銀行前期發展速度快、難點多，尚未達到穩定發展階段，主要將百信銀行與同一年成立的眾邦銀行、億聯銀行、蘇寧銀行三家機構進行比較。

在規模發展速度方面，微眾銀行、網商銀行成立時間最早，規模體量最大。百信銀行資產總額、負債總額與同年成立的眾邦銀行、億聯銀行、蘇寧銀行三家機構相比，處于中等位置，低于蘇寧銀行、眾邦銀行，高于億聯銀行；貸款規模與上述三家機構相當。存款規模低于蘇寧銀行和眾邦銀行，與億聯銀行相同。

在盈利能力方面，百信銀行為七家機構中利潤最低，2020年，該行凈利潤進一步下滑至-3.88億元。該行與同期成立的眾邦、億聯、蘇寧的凈利潤均在2億元以上，且與排名倒數第二的蘇寧銀行凈利潤差距仍有2億元。

在資產質量方面，根據中信銀行2020年年報披露，百信銀行不良率1.66%，與億聯銀行不良率水平相當，均高于其他機構。2020年互聯網銀行整體不良率均有所上升，資產質量承壓較大。網商銀行在資產規模擴張1800億元的同時，不良貸款率升高0.2%。

表2 百信銀行與互聯網銀行經營指標情況表 （金額單位：億元）

3.百信銀行業績不佳的原因分析

（1）計提撥備較多

百信銀行成立四年，其中三年虧損，累計虧損達11.45億元。針對百信銀行2020年再次虧損的原因，該行對外解釋稱，這是財務上的主動安排，2020年面對新冠疫情的沖擊，該行積極落實中央及監管降費讓利的政策，營業收入有所下降，年末加大了撥備計提力度，撥備覆蓋率達到229%。2020年該行撥備前凈利潤為8.91億元，同時該行金融科技投入持續保持增長，2020年增長率為5%。若按撥備覆蓋率150%計提撥備，該行預計可盈利1億元以上。但其他各家互聯網銀行撥備覆蓋率也均高于20%，因此，計提撥備導致凈利潤偏低不能作為該行業績在行業內表現欠佳的主要原因。

（2）面臨互聯網巨頭巨大競爭壓力

在百信銀行的主要業務領域，均面臨著來自阿里和騰訊兩座大山的壓力。消費金融和財富管理戰場上，無論花唄、借唄、余額寶、螞蟻財富，還是騰訊理財通、微眾銀行、微粒貸，都在攻城略地。相較這些強勢選手，百信銀行無論場景還是流量的優勢并不明顯。

企業金融業務上，百信銀行主打的聚合支付、商戶錢包，受限于移動支付市場已被支付寶和微信支付壟斷94%市場份額的現實。如何吸引更多線下零售商戶參與切入消費場景，是百信銀行面臨的一大難題。此外，百信銀行為P2P、消費金融等提供資金托管服務，隨著P2P網貸機構全面清退，百信銀行的資金托管業務將手到沖擊。

（3）面臨主要股東其他子公司競爭壓力

在百信銀行的主要業務領域，包括消費金融、財富管理、小微金融幾個板塊，其兩大股東均在上述方向有所布局。這些子公司涉足同一領域，將導致內外部資源投入互相擠壓，而股東也將依據全資、控股、入股不同維度，在支持力度和資源投入上有所區別。

消費金融方向，2019年7月，由中國中信有限公司、中信信托有限責任公司、金蝶軟件有限公司共同出資成立的中信消費金融正式開業，三家持股比例分別為35.1%、34.9%、30%。百度也在2019年5月獲批參與了哈爾濱哈銀消費金融有限責任公司的增資，增資后，百度旗下度小滿科技有限公司持股30%，成為第二大股東。

財富管理方向，2019年12月，中信銀行獲批籌建全資控股的理財子公司信銀理財有限責任公司（以下簡稱“信銀理財”），并在2020年7月開業揭牌。信銀理財主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和咨詢等資產管理相關業務。

此外，百度在2017年末成立金融服務事業群組，2018年拆分獨立運營，啟用全新品牌度小滿。在消費信貸、財富管理、支付等領域布局“有錢花”“度小滿理財”“度小滿錢包”等產品。

（4）百信銀行的優勢

百信銀行股東為傳統銀行機構和互聯網企業，同時具備傳統銀行業務豐富經驗傳承和互聯網高新技術優勢。依靠母行背景，便于迅速做大存款用戶。依靠互聯網資源，便于做大信貸用戶。

首先，不同于地方法人銀行，百信銀行作為全國性銀行，可在全國范圍內經營業務。特別是2020年年初，銀保監會發布《關于進一步規范商業銀行互聯網貸款業務的通知》及《關于規范商業銀行通過互聯網開展個人存款業務有關事項的通知》，明確地方性銀行不得跨注冊地轄區開展互聯網存貸款業務?；ヂ摼W銀行有可能因無實體經營網點、業務主要在線上開展而不受此條款約束，但目前銀保監會尚未給出明確答復。百信銀行非地方法人銀行，其業務毋庸置疑不受此規定限制。

其次，獨立法人直銷銀行與母行的集團協同效應有利于其業務拓展。百信銀行由股份制銀行中信銀行作為大股東發起設立，中信銀行充分支持該行的客群拓展、流動性管理、風險控制，集團協同效應顯著。中信銀行對百信銀行提供流動性保障支持，對百信銀行的早期發展階段保駕護航，以應對外部市場環境的突發變化。在客戶資源上建立導流機制，將中信銀行服務不充分的長尾客戶推給百信銀行，激活存量客戶，獲取增量客戶。同時，百信銀行的金融科技能力反哺母行，目前中信銀行尚未設立金融科技子公司，百信銀行承擔著中信銀行金融科技創新探索的職責，通過銀行業務實踐對自研技術進行驗證迭代，技術成果對母行進行輸出，助力母行實現數字化轉型。

此外，獨立法人直銷銀行有利于防范互聯網業務引發的系統性風險。獨立法人直銷銀行的控股股東為傳統銀行機構。當前主要傳統銀行機構均已建立了完善的全面風險管理系統，在金融風險防控方面比互聯網企業具有更為豐富的經驗和管理體系。因此，獨立法人直銷銀行較互聯網銀行更有能力防控業務經營所面臨的風險，同時更有能力防控互聯網業務引發的系統性風險。

四、結語

作為新興業態，直銷銀行在發展中面臨著諸多挑戰與機遇。但通過與互聯網銀行的比較分析，可以看出，直銷銀行盡管在初期經營表現稍顯不足，但依托于自身金融科技實力，以及母行的協同優勢，具有較好發展前景。直銷銀行是銀行業數字化轉型的生力軍，對于開啟銀行業發展變革的新時代具有重要意義。