企業財務風險控制問題研究

劉雅新

(中冶建筑研究總院有限公司，北京 100088)

1 企業財務風險內涵及其特點分析

企業財務風險的內涵一般來說是從企業財務層面上對風險進行闡釋，主要是指企業進行生產經營等經濟活動過程中面臨來自市場、政策等方面不確定性的影響，導致企業財務口徑計算的實際經營收益與預期收益間出現較大差值，導致企業經營目標無法實現的可能性。財務風險在企業經濟活動的各個環節都會有所體現，從前端的一線作業、籌融資活動到終端生產過程中材料采購、生產統籌規劃再到末端的損益測算、效果評價和資金回籠都會存在。企業財務風險的特點主要有以下幾方面：

一是客觀性。財務風險不以人的意志為轉移，由于企業經營的市場、社會、政策等各方面環境非企業本身所能控制，因此不可避免受到來自于外部不確定性的影響，只能通過自身確定性的安排降低外部不確定性，但只要與企業之外的客體發生連接，不可避免地受到影響。

二是全面性。財務風險的覆蓋面是廣泛的，企業的任何一項活動只要涉及到財務指標，則都具有財務風險，任何生產經營、管理都需要資金支持，全流程、全項目都會不同程度面臨財務風險，只是部分活動能夠通過制度或規范予以減少。

三是統一性，企業各項活動實際上是收益與風險并存的，特別是在投資和生產中體現更為顯著，從經濟學角度來說，一項活動的風險和收益成正比，投資市場更是如此，收益率越高的項目往往風險程度越高，這就需要企業根據自身實際和發展目標實現風險收益平衡。

2 企業財務風險及其控制重要性

企業財務風險控制主要是指在生產經營過程中,財務部門結合自身發展的實際情況以及各項與財務管理相關的業務內容,運用相關策略對財務活動進行管控,根據企業的經營目標,提高財務管理模式的合理性和適用性,避免財務風險的發生。通過加強財務風險控制，能夠幫助企業進一步減輕償債壓力，減少不合理的資金使用成本，優化企業資本構成，幫助企業穩定經營，提高資金利用效率。同時控制財務風險還能減少企業決策者、管理層的決策壓力，在發現市場機遇時能夠放開手腳制定市場規劃和經營策略，提高決策的科學性和前瞻性，幫助企業更好發展。對企業成長來說，任何經營和管理活動離不開資金運用，通過加強企業財務風險管理，能使企業資金使用規范化，通過企業內控制度的建立健全和強化執行，能有效遏制資金浪費和挪用行為，保證企業資產安全。此外，采取措施控制財務風險能夠激發員工工作積極性，使員工在健康的工作氛圍下更好成長。

3 企業財務風險的具體表現

隨著市場競爭越發激烈，企業在今后的生產經營中面臨的風險挑戰更為嚴峻，其中財務風險由于存在于各環節，更應當引起重視。從企業資金的流動規律分析，企業財務風險主要存在于籌融資活動、投資、生產經營等環節。要想將企業財務風險控制落到實處，必須對這些環節的風險成因進行剖析，發現風險積聚的環節，才能更好防范和應對相應的風險。

3.1 企業籌融資風險

企業籌融資風險是指企業在向外部籌措資金時產生的風險，其主要來源于融資市場、社會經濟、政策方面的變化，這些都會形成資金借貸成本波動，給企業的資金成本蒙上了一層不確定性。企業籌融資風險來源主要包括利率、財務杠桿、負債結構、融資渠道等。其中利率造成的風險主要是金融市場供需變化導致資金借貸成本波動，影響企業經營；財務杠桿是指企業負債規模變動對企業利潤和償債能力的影響，這直接影響到經營決策的制定和執行，也影響投資人的信心；負債結構是指不同來源的貸款資金成本和還款期限不同，過于激進的負債會影響負債結構合理性進而影響企業現金流和經營穩定性。融資渠道指不同融資渠道間由于市場變動和政策變化，使得以往的籌融資內容發生變化，如銀行由于情況變化導致抽貸或斷貸，則對企業的存續產生重大影響。

3.2 企業投資風險

企業在一般生產經營外，還會參與一些行業或項目投資。投資總是受益與風險并存，且情況會隨著時間推移動態變化，如果投資項目由于各種因素導致收益不及預期，造成企業投資風險。企業的投資活動主要分為直接投資和間接投資兩種，直接投資是指通過現金、實物等方式直接參與其他企業的生產經營并獲取收益的行為，包含收購兼并，合資建廠等；間接投資主要是通過技術、現金等方式獲得其他企業的權益，并獲取企業的經營利潤的投資活動，其中最典型的是股票投資和債券投資。直接投資的風險在于前期投入成本大，回收期長，受外部影響明顯，間接投資的風險在于投資企業經營問題造成虧損，導致無力支付股息或利息的情況。

3.3 收入分配風險

不少發展中的企業為實現長期激勵，往往存在著股息分配的行為，這在企業財務管理方面同樣需要重視。與一般籌資相比，其風險主要源于內部，股息分配的基礎是經營利潤。但企業發展到一定階段，經營擴張所需的資金量將會增加，利潤發揮作用的維度將會增大，大部分利潤將會留存下來用于擴大再生產，利潤分配的空間將會縮小。但企業發展不僅僅依靠擴大再生產，股東結構的穩定同樣重要，如果用于股息分配的利潤變少，股東的穩定性將會受到影響，進而影響企業經營的穩定性。因此需要強化企業財務風險管理，通過有效手段平衡擴大規模和股息分配之間的比例，通過股東大會制定適宜的分配比例，既保證企業發展成果得到共享，又能讓企業實現自我成長，形成可持續發展的良性循環。

4 當前企業財務風險管理存在的主要問題

4.1 資本結構不合理，負債率偏高

在企業經營實際中可以發現，許多公司資本結構不甚合理，經常向外部發行債券或者簽訂債權債務協議，或向銀行籌措資金或者通過金融租賃、抵押擔保的方式滿足資金需求，但是較少參與發行股票等股權融資方式獲得資金。一方面，債權債務融資雖然能夠短時間內獲得資金，但這些資金成本較高，與債權方商定的還款時間越長，利息越高，雖然能立竿見影地解決資金短缺問題，但不可避免地會給企業長期經營帶來負擔，經營利潤縮水，一旦企業償債能力下降，造成負面影響面會擴大，債權人可能會迅速采取措施減損，企業將難以獲得資源支撐其調整或渡過危機，增加破產風險。另一方面，通過融資將提高杠桿率，降低企業資金流動性，一旦經營不善或市場變化，企業風險將會迅速放大，造成企業危機。據了解，一些企業的負債率甚至高達70%，過度追求發展規模、忽視發展質量，造成盲目舉債發展，在資金無法滿足擴張速度時，在內生資金無法快速形成的情況下只能通過借債發展，最后造成無法挽回的后果。

4.2 缺乏健全的財務風險管理制度

企業財務風險不僅來自于外部，更多問題暴露在內部財務風險管理體系的不健全、不完善上。

首先，一些公司不具備健全的財務風險管理體系，一些重要活動環節缺乏風險管控，使得財務風險管控和生產經營出現脫節，甚至相互掣肘。一旦經營活動缺乏財務風險預警和防控，相應的競爭劣勢在激烈的市場競爭中將會被集中放大，產生更難以預估的影響。

其次，財務風險預警體系不夠敏銳，指標設置不科學導致企業難以動態識別過程中產生的財務風險，只是靜態地對照前期制定的指標判斷風險情況，對新風險認識不足，應對不足，加大企業的風險。

此外，由于管理者和財務人員對于財務風險管控認識不足，停留在制度形式上，僅僅出臺文件了事，并未真正投入使用，發揮作用，或者制度過于老化，與企業當前發展階段嚴重不符，或者僅僅認為財務風險就是現金流、利潤把控，忽視其他風險，制約了財務風險管理系統的正常運行。

4.3 企業財務管理信息化水平低

企業財務管理工具具有很強的專業性、綜合性和整體性，是企業整體財務風險管控體系中的重要組成部分，各項活動缺少財務支持將成為無本之木、無源之水。隨著企業發展不斷壯大，業務門類逐漸豐富，各行業競爭趨于激烈的情況下，財務風險管理的工作量和強度不斷增加。當前財務風險管理開展需要較多的信息，通過數據分析才能準確識別風險類別和等級。而傳統的人工統計數據、分析的風險管控方式已經難以滿足龐大的業務規模和信息技術與業務融合后產生的大量數據。而企業由于對財務風險的忽視，導致遲遲沒有建成信息化財務系統，包括財務風險管理在內的各項財務工作信息化、數字化程度不足，導致財務人員在開展財務活動以及風險管理活動時數據收集不全，分析維度不豐富，呈現出的風險報告和應對建議較為簡單和單薄，很難給企業決策者、管理層提供足夠參考意義的建議，導致企業整體降低對財務風險管理的重視度，形成惡性循環，進一步弱化企業財務風險防控能力，增大了企業經營風險。

5 企業財務風險管理與控制策略

5.1 優化公司資本結構

企業要想長遠持續發展，通過內部確定性防范財務風險，必須要保持健康的資本結構。因此企業應當從長期視角著力解決資本結構不合理問題，在債券方面平衡長期債務和短期債務的關系，調整比例滿足企業短期經營資金短缺同時與企業長期發展戰略相適應，同時適當提高股權融資比例，減輕企業資金成本。

首先，企業開展項目投資注意嚴格測算盈虧比例，做好完整詳實的調研調查工作，查清項目行業平均收益和普遍問題，深入研究項目具體情況，做到心中有數。同時企業應當在籌資過程中合理評估自身償還能力，科學配置長短期債券，避免一段時間償債壓力過大或融資力度不足，同時還注意向同一主體借債要適當，避免債務過于集中受到他方債權影響經營。

其次，通過內部各職能部門協同聯動，構建企業債務情況全景式動態監測體系，在公司經營節奏變化時及時提出債務方面建議，將債務問題控制在合理水平。

最后，企業應當保持對政府各項財稅、產業、金融政策的敏銳度，政策出臺后第一時間進行研判、應對，保證發展方向符合國家需要，市場需求，以在嚴峻的經濟形式和市場環節中保持主動。

5.2 建立系統高效的財務風險管控體系

企業財務風險管理系統要想切實發揮作用，建立之初必須堅持系統化、高效化的原則，用高標準、嚴要求加以構建。

首先，在信息平臺上要提高協同性，平臺化能夠連通業務和財務系統，使業務活動產生的數據能夠迅速傳輸到財務系統中，幫助財務動態了解經營情況，識別存在的風險，同時財務體現的業務數據也能及時傳輸到業務系統中，便于業務部門做好經營決策，與財務部共同形成一致的應對策略。

其次，建立合理完善的預警體系。企業應當根據發展階段和行業特點設立分層分類財務風險預警指標，針對不同類型的經濟活動，按照風險發生概率，最大損失可能性設置不同風險權重，制定不同應對措施，以最小成本防范、處置風險。

再次，健全風險管理機制，適時調整風控模型參數。企業可以將預算成本、業務節奏融入財務風險控制體系中，以預算和業務為基點判斷風險程度，減少過度識別、過度防控影響正常經營。

最后，結合信息技術。傳統財務管理系統效率慢，準確性不穩定，在財務風險管理中時效慢的劣勢更是被放大，因此應當結合互聯網技術，將管理工作線上化，在管理流程上進行優化再造，同時建立企業數據庫，網絡企業內部和市場數據，建立大數據風險分析平臺，提高財務風險管理智能化水平。

5.3 加強員工風險管理意識和能力

企業風險管理離不開員工，要想提高財務風險管理水平，必須提高員工管理能力和素質。

首先，企業可以通過線上線下結合方式對財務人員開展風險管理培訓，筑牢風險防控意識，同時更新知識內容，與時俱進。

其次，加大力度引進專業人才，探索金融人才、科技人才對財務風險管理水平提升的路徑。非財務人員更容易從其他角度看待財務風險，在當前財務和金融、科技更緊密連接的背景下，更能夠全面構建以財務為核心的金融、科技全領域防風險系統，系統性提高企業抗風險能力。

最后，提高職業素養和道德水平。財務人員除了學習專門財務管理和風險管理知識外，還應當熟悉我國相關法律法規和道德操守規范，時刻筑牢法律防線，樹立底線思維。

6 結語

一直以來，財務是企業的生命線。經濟形勢的嚴峻性要求企業必須正視財務風險管理的重要性，尤其管理層要高度重視，從上到下樹立整體重視財務風險管理氛圍，優化資本結構，平衡長短期債務，保持健康的資金水平，同時融合信息技術建立智能化風險管理體系，科學設置指標。加強人員培訓，提高財務及相關人員識別風險、應對風險能力，堅持底線思維，秉持好水平的從業道德操守。只有這樣，企業才能做好財務風險管理工作，更好防范風險，實現長遠穩定發展。