亨迪藥業“過山車”

支點財經記者 張帆

股價隨退燒藥布洛芬供求狀況波動。

2022年12月中下旬，新冠病毒感染潮暴發，退燒藥布洛芬一度一粒難求。

時隔兩周，布洛芬供需矛盾大幅緩解。元月上旬，記者走訪武漢海王星辰、天濟大藥房、中聯大藥房、老百姓大藥房等多家連鎖藥店，布洛芬均有現貨出售。

此前，資本市場上，湖北荊門的布洛芬原料藥企亨迪藥業（301211.SZ）引發了前所未有的關注。自去年11月1日起，亨迪藥業股價一路走高，股價從17.51元/股一度漲至56.25元/股，最高漲幅超過兩倍。

在此期間，亨迪藥業三度發布股票交易異常波動公告，稱公司經過自查不存在違反信息公平披露的情形，目前的經營情況及內外部經營環境未發生重大變化等。截至1月4日收盤，亨迪藥業股價已回落至33.33元/股。

鮮為人知的是，亨迪藥業背后站著的是大名鼎鼎的投資人劉益謙。

布洛芬原料藥巨頭走了一波高熱行情

布洛芬，即Ibuprofen（異丁苯丙酸），是一種解熱鎮痛類的非甾體抗炎藥。起源于英國的布洛芬因藥效好、副作用小，在全世界范圍內應用廣泛，和撲熱息痛（乙酰氨基酚）、阿司匹林、安乃近一起，并列為四大解熱鎮痛藥。

自20世紀80年代中期起，布洛芬在英國和美國的專利權相繼到期，我國不少藥企開始投資生產布洛芬仿制藥。國家藥監局官網顯示，國內有558個企業擁有布洛芬批文，產品涵蓋膠囊、混懸液、片劑、顆粒四種劑型。

亨迪藥業是國內第二大、全球前六大布洛芬原料藥企，主要產品包括布洛芬和右旋布洛芬原料藥、心血管類原料藥等，其中布洛芬原料藥年產能為3500噸。

亨迪藥業在2020年被列入湖北省抗疫用重點藥品產業鏈生產企業，但亨迪藥業未曾預料到會因疫情“走紅”，股市上演了一波高熱行情。在招股書中，新冠疫情還被列為公司經營的主要風險點。

自2021年12月23日上市以來，亨迪藥業的股價和市值一直不溫不火，公司也并非賺錢大戶。2020年、2021年和2022年前三季度，亨迪藥業實現營業收入5.93億元、5.41億元、3.46億元，對應歸母凈利潤為1.68億元、1.22億元、0.79億元，布洛芬占營業收入比重超八成。

①見了寶玉，都順墻垂手立住，獨那為首的小廝打千兒，請了一個安，寶玉不識名姓，只微笑點了點頭兒。(第五十二回)

據了解，布洛芬這類大宗原料藥在全球市場需求量較大，不涉及專利問題，產品附加值低，廠家通常通過控制生產成本獲利，盈利能力在毛利率普遍較高的制藥行業中不算可觀。

亨迪藥業是國內第二大、全球前六大布洛芬原料藥企。

財報顯示，2021年亨迪藥業布洛芬毛利率為28.12%，主要客戶包括賽諾菲、雅培、葛蘭素史克、梯瓦制藥、印度格萊、人福醫藥、珠海潤都等大型醫藥制造企業。其中，葛蘭素史克的“芬必得”是最早進入中國的布洛芬緩釋膠囊。

亨迪藥業主要的銷售市場在海外，連續多年海外銷量占比超50%，印度是其最依賴的市場。印度是布洛芬仿制藥大國，也是布洛芬原料異丁基苯的主要供應國。亨迪藥業的第一大客戶印度格萊和第一大供應商Vinati Organics Limited均位于印度。

目前，亨迪藥業正在按照規劃擴大產能，IPO時的募資項目“5000噸布洛芬原料藥項目”正在建設中。亨迪藥業表示預計該項目將在今年12月31日達到預定可使用狀態。

2022年12月24日，貴陽，一家藥店工作人員為顧客介紹布洛芬。

與亨迪藥業類似，國內第一大布洛芬原料藥企業新華制藥（000756.SZ）股價也一路攀升，在短短10個交易內（ 2022年12月5日-12月16日）實現8個漲停板。新華制藥位于山東淄博，布洛芬原料藥年產能達8000噸。

從產能上看，我國布洛芬原料藥的供應十分充足?！吨袊悸宸以纤幨袌龇治鰣蟾妗窋祿@示，2021年國內布洛芬原料藥的需求量為1725噸，我國布洛芬原料藥的年產能為1.4萬噸。

2022年12月29日，國務院聯防聯控機制醫療物資保障組新聞發布會上，工業和信息化部副部長王江平介紹，全國布洛芬產量已迅速提升，日產能現已達到2.02億片，與12月初相比，當前的日產量和供給量提升都超過4倍。

劉益謙及其家族持有亨迪藥業63.75%的股權。

亨迪藥業上市源于劉益謙“無心插柳”

亨迪藥業發展歷程，繞不開其實際控制人劉益謙。2022年胡潤全球富豪榜名單中，劉益謙家族總資產達415億元，全球排名470位，橫跨藝術收藏、金融、地產、醫藥、化工多個投資領域。

劉益謙祖籍湖北，他的投資版圖中湖北一直占有重要位置。劉益謙創立的新理益集團是長江證券第一大股東，同時他還是天茂集團實際控制人。投資亨迪藥業則頗有些“無心插柳”的意味。

亨迪藥業成立于1995年，前身為湖北百科亨迪藥業有限公司（下稱“百科亨迪”），是上市公司百科藥業的合資公司。2002年12月，劉益謙通過新理益集團入主百科藥業。2006年，百科藥業更名為天茂集團。公司發展期間，天茂集團多次收購百科藥業合資方股權，2012年11月，百科亨迪成為其全資子公司。

劉益謙堅定看好保險行業。2007年，天茂集團作為創始股東，發起成立國華人壽，主要經營人壽保險、健康保險、意外傷害保險等各類人身保險業務。劉益謙有意將國華人壽裝入天茂集團的“殼”中，推動國華人壽整體上市。2016年7月，天茂集團公司主業變更成保險業，正式變身為保險股。

為了給國華人壽上市“讓路”，2019年7月，天茂集團將其醫藥、化工板塊“清盤”。天茂集團持有的百科亨迪100%股權等資產、債權以3.96億元轉讓給上海勇達圣商務咨詢有限公司（下稱“上海勇達圣”）。不過，此番操作僅僅是“左手倒右手”，上海勇達圣也是新理益的全資子公司。

2019年8月，天茂集團正式啟動對國華人壽的吸收合并，擬收購國華人壽另外6家股東共計持有的49%股權。2020年5月，由于外部資本市場環境發生變化等原因，天茂集團發布公告稱，終止吸收合并國華人壽。

無心插柳柳成蔭。一個月后，百科亨迪改制更名為亨迪藥業股份有限公司，并于當年遞交上市招股書。2021年底，亨迪藥業成功登陸創業板，上市當日市值超百億元。

天眼查顯示，劉益謙及其家族持有亨迪藥業63.75%的股權。其中，通過上海勇達圣持股38.25%，劉益謙之子劉天超持股12%，劉益謙三個女兒劉妍超、劉思超、劉雯超分別持股4.5%。按1月4日收盤價估算，劉益謙家族合計持有亨迪藥業總市值為50.1億元。

目前，亨迪藥業擁有布洛芬、右旋布洛芬、托拉塞米、醋酸阿比特龍、米力農、磷酸氟達拉濱等多種原料藥的生產能力，并且能夠生產多種劑型的制劑產品，已經形成了以原料藥為主、制劑為輔的一體化產業鏈布局，不斷向下游制劑領域延伸。

分析人士表示，投資者要理性看待概念股大漲的情況，謹慎投資，不宜盲目跟風。