富達多只基金給中國“增持”評級 可關注AI、生物醫藥、半導體等領域

吳海珊

萬圣節期間的華爾街氣氛不太熱烈。隨著美國大部分公司公布了三季度業績，我們看到企業業績增速很快，但在財報電話會議上，許多公司高管都對未來態度謹慎。

例如埃隆·馬斯克表示利率上升抑制了汽車的購買需求；玩具制造商美泰（芭比娃娃的制造商）對今年圣誕節的銷售并不樂觀；Snapchat也表示，由于中東緊張局勢，廣告商支出有所下降……

為什么數據和情緒之間有巨大的反差？以百事可樂和可口可樂為例，它們2023 年以來的增長來自于提價，而非碳酸飲料和食品的銷量增加。這就是一些企業焦慮的根源，高管和投資者都想知道銷量下降而價格上漲是否可持續。

金融數據提供商Factset 統計發現，今年以來，標普500 指數中約一半的公司錄得盈利，其中78% 超出了利潤預期，而標普500 指數至10月31 日上漲不足9%。

極限情況下，當產品售價上漲無法抵消銷量下降的時候，企業想要保持增長只能通過裁員實現，如此一來，美國消費者的購買力將愈發降低。目前，把目光緊緊盯牢企業表現與管理層行動尤為重要，一些行動靈活且迅速的優質公司將有逆勢上行的機會。

從投資角度來講，在過去12 個月里，全球市場充滿挑戰。但就增長而言，亞洲貢獻了全球經濟70%以上的增長，其中，中國貢獻了全球經濟增長的1/3。

10月31日，富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin闡述了他對于中國以及亞洲股票市場的觀點，他表示對于中國市場持有非常樂觀的態度。且從長期投資角度來講，鑒于目前的估值水平，對于中國資本市場的態度越來越樂觀，尤其是一些個股標的和行業機會。

Marty Dropkin表示，富達國際有許多不同的基金，投資于特定的市場，這意味著在對同一個國家的資產配置有不同的方法，“但是毫無疑問，中國（市場）變得越來越便宜?！币匀甑囊暯莵砜?，中國的市場又回到了很多年前的水平。

2022 年第四季度中國股市出現了一段時間的反彈，一直持續到今年年初。就短期而言，富達認為中國市場可能會再次波動，反彈仍然具有挑戰性。但就目前的估值和機會而言非常樂觀。富達的大多數基金都對中國市場給出了“增持”的評級，事實上，其中一些基金對中國資產的持倉已經接近了它的上限?！澳壳暗闹袊墒?，如果我們從個股選擇角度來看，就會發現一些非常好的機會?！?/p>

同時他提到，盡管中國市場的投資機會確實存在。但是在考量股票，以及思考主題和趨勢等方面，需要考慮3～5年的周期，而不是一個季度，因為很難知道什么時候會有什么樣的變動，但是長期趨勢是存在的，長期主題也確實存在。

“簡而言之，我們確實認為中國股市會有一些波動，但現在是一個好的買入點嗎？我認為答案是肯定的”，MartyDropkin表示。顯然，房地產行業現在正面臨著一些挑戰，它也將繼續面臨挑戰。但政府會確保這個行業渡過難關。他表示，正在深入研究這一領域的一些個股。之所以這么做，是因為當前市場正處于關鍵時刻，中國的估值是有吸引力的?！拔覀冞M行投資的方式是在公司中尋找良好的機會，這些機會將推動投資組合的表現，并尋求收益的增長?！?/p>

他表示正期待房地產價格有所回升，但也認同，“我們不會看到幾年前那種供應和需求雙雙大幅上漲的日子，速度會慢下來。這就意味著，你需要考慮空間更大的行業?！?/p>

Marty Dropkin表示，目前他們會更關注那些與政府政策方向一致的股票，包括AI、醫療保健以及工業領域的標的。

他說，在中國尋求投資機會的時候必須關注政府的政策方向，中國政府的投資重點在哪里，投資機會應該就在哪里。生物醫藥大概就是方向之一。

他表示，生物技術是一個有趣的領域，因為它與更廣闊的醫療保健領域相聯系，當然這個領域面臨著一些挑戰。醫療保健的某些領域已經受到了一些監管方面的影響。但考慮到股票上升的空間就會更有信心。因為政策方面的影響已經導致生物醫藥的股票下跌了。

“當股票下跌時，就創造了機會?！彼?，“我認為，生物醫藥是值得投資者去關注并睜大眼睛挑選標的的領域。這是一個相當復雜的領域。投資者必須真正理解一個特定公司的藥物?！蓖瑫r，他表示生物醫藥行業的機遇，總是伴隨著創新和在這個領域的投資，以及與相關的技術改進，這些總是會提供行業機遇，也會提供具體的標的。

他表示，生物醫藥未來將是一個非常強大的機會，但同時人工智能、半導體和其他領域，中國也存在一些非常好的機會。

目前富達關注的科技領域的重點是半導體?！皩τ谡麄€半導體行業來說，目前處于一個周期的底部，庫存水平已經見頂。這是一個全球角度的看法?！彼e例表示，比如智能手機，將會實現長期增長和一些好的機會。

同時，半導體也對日本股市今年的表現起到了促進的作用。他表示，日本和美國市場持續走高，已經成為過去10年最強勁的市場。當然其中包括一些因素推動的，包括公司治理、分紅派息和回購等等。在早期階段，這些因素推動了股票市場的大幅上漲，這種趨勢將會持續一段時間。但是需要關注的是，日本政府正在推動其國內在半導體領域增加投資，目標是10年期翻倍，這將為日本帶來機遇，日本在半導體行業有著非常強大的基礎設施。

從全球需求的角度來講，這也將帶動中國的需求，中國公司和中國消費者正在增加他們的消費和支出，“我們也開始看到一個手機周期正在加速，一個真正的手機升級周期將從中國開始?！?/p>

（文中觀點僅代表作者立場，不代表本刊觀點。文中所提個股僅做分析，不做投資建議。）