陳亮
以上證指數為首的三大指數,在2635點開始向上走出了一段波段上升行情,前期因為超跌的原因,速度不算慢,但進入3月以來,則持續橫盤消耗上升動能。上證指數在2月23日重返3000點后,一直到3月19日見最高點3090點,指數在此之間高位窄幅震蕩,其后的調整,也并沒有有效的向下破位于3000點。
創業板指數及代表中小盤題材類的國證2000指數,整體表現也是大同小異,差不了多少,國證2000指數本輪的最高點為7228.38點,出現在3月21日。
我們來解讀下市場指數的表現。首先,筆者認為這是弱勢的市場表現。雖然市場遲遲沒有向下有效的破位,但同樣也并沒有有效的形成向上突破。背后的大波段周期則是向上的方向。筆者從技術角度多次給出過相關的觀點,認為市場始于2635點的波段上升(暫定是四浪反彈)結束于3月20日(19日-21日)。那么市場其實是在橫盤消耗上升周期的。
我們來看上證50指數,它在3月12日出現了本輪高點2458.92點,其后震蕩橫盤,離2023年10月19日的向下跳空缺口2463.66點僅差了一點點,但就是沒有形成向上的有效回補。代表大多數中小盤題材表現的國證2000指數,在周線上形成了一個大級別的三角形,并在2024年1 月上旬有效破位三角形下軌,形成大周期的向下破位,1月份持續快速回落,其后雖然反彈上升較快,但同樣的在3 月份受阻于破位后的下軌線,并沒有形成有效的向上翻越、重新站上去。技術上,也就是一個破位后的反彈反抽。
從上述三點來看,市場各指數整體表現應該是弱勢的,并不是強勢表現。
其次,2635 點開始的上升,筆者一直將其明確的定義為某級別的四浪反彈,不是什么大行情正式開始在了2635點。這個某級別的四浪反彈之后,市場還會運行一段五浪下跌。這個五浪下跌,如果有效下破2635點,也并不會離得太遠;如果不能下破2635點,可以稱為失敗的五浪下跌結構。
其實,對于我們來說,并不用過多關注2635點是否還會被向下刷新,也不用去太過糾結空間在哪里,我們只要在乎時間和結構就可以了。
最后,筆者認為,未來的行情已經不可能再有以前所謂“牛市”的齊漲上天的可能了。以前的市場那不叫牛市,那純粹叫瞎炒,那是連垃圾股都能炒上天的。真正的“牛市”,應該是業績為基礎的、成長潛力為基礎的,而不是簡單的炒個概念。我們的資本市場正在走歐美成熟市場走過的道路,大概是相當于其上世紀90 年代初的發展歷程。
隨著注冊制的持續推進,未來的行情大概率是績優權重為主導。這個從技術上來解釋,可以看到筆者在上面所論述的國證2000指數,其在周線上屬于大級別下跌的技術破位初始階段,屬于剛剛開始的過程當中。反過來看,部分權重類指數屬于調整結束于剛剛突破的階段。
市場在2635 點的上升整體不強(特別是進入3 月份后),二季度處于最后一跌過程當中,暫不知道是否會向下刷新2635 點,未來的“大牛市”要遠離中小盤無業績支持的純題材炒作。