電子行業回購、分紅進入佳境

李壯

已發布2023年年報的106家電子股，年內股票回購金額已超過去年全年17.24億元的水平，達18.35億元。在回購股票用途方面，主要集中在股權激勵和員工持股方面，但也有個別公司選擇注銷回購股票。在電子股積極回購股票的同時，還有八成公司預期分紅派息。

回購金額規模超過去年

據Wind數據，截至4月3日，已發布2023年年報的106家電子股年內回購股票10644.37萬股，達去年全年水平的93%；回購金額18.35億元，超過去年全年17.24億元的回購規模。

需要指出的是，歌爾股份、聚燦光電、中微公司和安潔科技今年以來合計回購金額達到了10.6億元，占電子股回購金額的近六成（見表1）。

表1 電子股回購股票金額較多的公司

數據來源：Wind

歌爾股份4月3日發布的股票回購進展公告顯示，公司董事會于2023年10月26日審議通過了《關于以集中競價方式回購公司股份方案的議案》，即公司使用自有資金以集中競價交易方式回購部分股票，用于后期實施員工持股計劃或者股權激勵計劃?；刭徺Y金總額不低于5億元（含）且不超過人民幣7億元（含），回購價格不超過人民幣25.49元/股（含）。截至2024年3月31日，公司累計回購股份3420.57萬股，占公司目前總股本的比例為1.00%，最高成交價為19.00元/股，最低成交價為15.30元/股，支付金額為596685920.70元（不含交易費用。注：該公告數據與Wind統計有出入，請以公告數據為準）。

歌爾股份年報顯示，公司將股票回購列為落實“質量回報雙提升”行動方案的動作之一，希望增強投資者信心。同時，公司還加強現金分紅，增強投資者回報。據2023年年度報告，2021至2023年，公司累計現金分紅達15.09億元，占2020至2022年年均凈利潤的比重為51.01%。此外，公司基于對長期發展的信心，多次開展股份回購，2021年至2023年累計回購金額達21.78億元。公司擬實施的2023年年度利潤分配方案為：擬向全體股東每10股派發現金紅利1.00元（含稅）。

值得一提的是，歌爾股份自2008年上市以來累計現金分紅35.89億元，派息融資比為36.01%。

年內回購金額規模排在歌爾股份之后的是聚燦光電，公司公告顯示，截至2024年3月29日，公司累計回購股份2858.59萬股，占公司總股本的比例約為4.26%，成交最高價為9.884元/股，最低價為7.610元/股，已支付總金額為2.61億元（不含交易費用）。本次回購資金總額3億元（含）～5億元（含）。

就回購股份用途而言，聚燦光電與歌爾股份不同，其在《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告暨回購報告書》中指出，“本次回購股份基于維護公司價值及股東權益，公司計劃按照有關回購規則和監管指引要求，在規定期限內出售。若本次回購的股份在回購完成后三年內未轉讓的，公司將根據有關回購規則和監管指引要求在三年期限屆滿前注銷?！?/p>

與聚燦光電回購股份用途類似，中微公司公告顯示，截至3月31日，中微公司累計回購股份160.18萬股，占公司總股本的比例為0.2587%，支付的資金總額為2.29億元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。公司本次回購股份擬在披露回購結果暨股份變動公告12個月后采用集中競價交易方式出售。本次回購資金總額3億元（含）～5億元（含）。

安潔科技選擇直接注銷，公司于3月28日發布公告稱，“鑒于公司目前尚無實施員工持股計劃或股權激勵計劃的具體方案，根據公司實際情況，為提高公司長期投資價值，維護廣大投資者利益，公司擬對公司回購股份的用途進行變更，回購股份用途由‘擬用于員工持股計劃或股權激勵計劃變更為‘全部用于注銷并相應減少注冊資本，即擬對回購專用證券賬戶全部股份12750311股進行注銷?！?/p>

約八成電子股宣布分紅現金分紅比例最高達87%

在106只電子股中，2023年報提出分紅的公司達82家，不分紅或未提分紅與否的公司有24家。截至目前，已有兩家公司實施了2023年度分紅計劃，分別是聚燦光電和順絡電子（見表2）。

表2 電子股已實施分紅方案的公司

數據來源：Wind

以現金分紅比例看，聚燦光電高達87.14%。公司向全體股東每10股派發現金股利1.6元（含稅），股息率1.42%——創其上市以來最高比例。數據顯示，聚燦光電上市以來累計進行了7次現金分紅，累計現金分紅1.8億元，其中2023年現金分紅1.06億元，派息融資比為9.19%。公司近3年平均凈利潤1.49億元，近3年累計現金分紅（含回購）1.33億元，近3年累計分紅占比（含回購）89.43%。

從聚燦光電持續經營角度看，其主要從事化合物光電半導體材料的研發、生產和銷售業務，主要產品為GaN基高亮度LED外延片、芯片。上市以來，除2022年歸母凈利潤為-0.63億元外，其他年份均為正值。在2022年，公司虧損的季度分別是三季度和四季度，且這一虧損趨勢一直持續到2023年一季度。

聚燦光電年報顯示，營業收入24.81億元，同比增長22.3%；歸母凈利潤1.21億元，同比增長291.4%；扣非凈利潤1.22億元，同比上升166.31%。分季度看，公司2023年第一季度至第四季度，分別實現扣非凈利潤為-3510.78萬元、449.54萬元、2408.23萬元、1.281億元，分別同比增長了-560.50%、140.44%、158.54%和201.87%。

雖然順絡電子現金分紅比例遠低于聚燦光電，但分紅金額較高，2023年為2.38億元，全體股東每10股派發現金紅利3.00元（含稅），股息率為1.11%。就公司分紅數據統計，自2007年上市以來累計現金分紅15次，累計現金分紅18.47億元，派息融資比為72.58%。公司近3年平均凈利潤6.19億元，近3年累計現金分紅（含回購）10.36億元，近3年累計分紅占比（含回購）167.30%。

順絡電子產品主要包括磁性器件、微波器件、傳感及敏感器件以及精密陶瓷產品。公司自上市以來從未發生過虧損。2023年，順絡電子營業收入50.4億元，同比增長18.93%；歸母凈利潤6.41億元，同比增長47.98%；扣非凈利潤5.92億元，同比增長60.88%。

業績的持續增長是電子股積極分紅派息的重要基礎，同時上市公司也會根據主業發展需要對分紅派息做出其他安排。在24家2023年報公告不分紅的公司中，中芯國際屬于盈利能力較強同時宣布不分紅的公司之一。

中芯國際2020年上市以來年度歸母凈利潤持續為正，截至2023年末，未分配利潤為357.5億元。公司在2023年報中指出，公司實施現金分紅的條件之一是“公司未來十二個月內無重大對外投資計劃或重大現金支出。重大投資計劃或重大現金支出是指公司未來十二個月內擬建設項目、對外投資、收購資產或者購買設備的累計支出達到或者超過公司最近一期經審計凈資產的10%”。公司2023年資本開支約為人民幣528.4億元，預計2024年資本開支與2023年相比大致持平，超過公司最近一期經審計凈資產的10%，資金需求較大，公司2023年度擬不進行利潤分配。未分配利潤的用途和使用計劃是：主要用于產能擴充。

若盈利為負，上市公司分配利潤的“門檻”會變得更高。在2023年度擬不做利潤分配的公司中，深天馬A年度歸母凈利潤虧損近21億元，公司在原因說明中指出：一是公司所處的顯示面板行業屬于資金密集型與技術密集型行業，需要持續投入；二是公司2023年度未達到《公司章程》中關于現金分紅條件的第一條、第二條和第五條之規定，即公司年末合并未分配利潤為負，且母公司可供分配每股利潤為0.12元，低于《章程》規定的0.2元；2023年每股收益為-0.8535元，低于《章程》規定的0.1元；公司未來十二個月內預計對外投資和購買設備的現金支出超過公司最近一期經審計凈資產的10%。公司留存未分配利潤累計結轉至下一年度，將用于滿足公司日常經營發展、項目建設、投資及流動資金需要等，保障公司正常生產經營和穩定發展，增強抵御風險的能力，進一步提升公司核心競爭力（見表3）。

表3 部分不分紅公司情況

數據來源：Wind

截至2023年末，深天馬A未分配利潤為-8.71億元，這與其2022年末的12.39億元和2021年末的60.7億元未分配利潤相去甚遠。在2021年，深天馬A年度現金分紅總額為1.72億元，股息率為0.54%。

定增項目變更現象較多

除了分紅和回購，值得一提的是，年內有部分電子股在定增資金的使用方面出現了新變化。據Wind統計，2023年共有18家電子股存在增發事項，其中有9家公司完成實施（見表4）。

表4 2023年實施增發的電子公司情況

數據來源：Wind

在這9家公司中，華燦光電增發募集資金達20.84億元。華燦光電的定增事項在2022年發起，根據《2022年度向特定對象發行股票并在創業板上市募集說明書（注冊稿）》，公司募集配套資金擬全部用于Micro LED晶圓制造和封裝測試基地項目和補充流動資金，擬投入募集資金（調整后）合計20.67億元。公司實際募集資金凈額為20.67億元，截至2023年末，公司募集資金投資募投項目支出4.55億元（其中：Micro LED項目支出1.38億元，補充流動資金項目支出3.17億元，銀行手續費合計0.33萬元），累計收到結算銀行利息收入和結構性存款理財收益合計704.90萬元，臨時補充流動資金5億元，購買理財產品4億元，募集資金專戶合計結余金額為7.19億元。

華燦光電在2023年報中對募投項目計劃做了一定修訂。公司指出，“Mini/Micro LED的研發與制造項目”受募投項目對應產品下游需求不及預期，致項目整體效益不達預期?！癎aN基電力電子器件的研發與制造項目”受市場宏觀環境影響，其建設進度和研發進度與原計劃存在偏差，預計無法在計劃時間內完成，因此，公司“GaN基電力電子器件的研發與制造項目”達到預定可使用狀態日期進行調整，延期至2024年12月31日。該項目之前的預設時間是2023年12月31日。

與華燦光電修訂的情形類似，聚燦光電在3月初發布了《關于變更部分募集資金用途及新增募投項目的公告》，公司募集資金擬投資Mini/Micro LED芯片研發及制造擴建項目，該項目總投資額為15.5億元，原計劃募集資金擬投資金額12億元，實際募集資金凈額為10.82億元。截至2023年12月31日，公司在該項目上投入募集資金65.11萬元，投資進度0.0602%。公司擬變更“Mini/Micro LED芯片研發及制造擴建項目”的部分募集資金（共計8億元）用途，用于新項目“年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目”的實施。本次變更后，剩余的募集資金將繼續實施原有項目，原募投項目的資金缺口部分將由公司以自籌資金繼續投入。

在變更部分募集資金用途的原因說明中，聚燦光電指出，“Mini/Micro LED芯片研發及制造擴建項目”系公司于2022年結合當時市場環境、行業發展趨勢及公司實際情況等因素制定的。根據公司發展戰略規劃，為了更好地發揮產業鏈一體化優勢，提高公司市場競爭力，公司擬變更“Mini/Micro LED芯片研發及制造擴建項目”的部分募集資金用途，用于“年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目”的實施?！坝捎谌狈aAs基的紅黃光LED芯片產品布局，導致公司在Mini/Micro LED新型顯示等快速增長的顯示細分市場競爭優勢不突出。為順應行業發展趨勢以及行業競爭環境的新態勢，公司在已有產業布局的基礎上，亟須進一步加強GaAs基LED芯片的產業布局，鞏固并擴大市場份額，提高公司的市場地位，同時持續跟進產業技術發展方向，進一步完善公司產品結構，增強公司盈利能力，確保公司持續、快速、健康發展，進而實現企業價值和股東利益最大化?！?/p>

聚燦光電預計，年產240萬片紅黃光外延片、芯片項目建設期為24個月，達產后，年均營業收入為61330.81萬元，年均利潤總額為11720.08萬元，年均凈利潤為9962.07萬元，稅后內部收益率12.96%，稅后投資回收期（含建設期）為6.29年，具備較好的經濟效益。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）