公司價值
- 疫情期間上市公司ESG績效對公司價值提升的影響
ESG績效與公司價值之間的關系。主要發現如下：第一，企業在供應鏈支持方面的表現對其企業價值提升有正向影響，這種影響在國企中更為顯著；第二，企業在政府稅收、應對疫情的信息披露度、負面事件三方面的表現對其企業價值提升有負向影響，這種影響在非國企中更為顯著；第三，疫情期間社會責任敏感行業存在負面事件股東財富減損效應，社會責任非敏感行業存在捐贈行為有效性。 關鍵詞：ESG；疫情；公司價值；社會責任 一、引言 ESG是英文Environmental（環境）、S
中國集體經濟 2023年36期2023-12-20
- 外部監督制度創新與國有企業治理
來股票回報和公司價值的改善。據此建議持續改進公益訴訟制度建設，加大制度執行力度；重視改善外部治理環境，推動外部監督工作收益最大化。關鍵詞：公益訴訟；外部監督；國有企業；治理水平；股權結構；公司價值文獻標識碼：A文章編號：1002-2848-2023（02）-0104-15一、問題提出根據財政部公布的數據，2022年1—8月國有企業營業總收入為523?519.1億元，同比增長9.5%。習近平總書記在黨的二十大報告中指出，我們以巨大的政治勇氣全面深化改革，許多
當代經濟科學 2023年2期2023-05-30
- 基于自由現金流量折現法的Q食品公司價值評估
何合理地評估公司價值就顯得尤為重要。國內外學者對公司價值評估進行研究，指出自由現金流量折現法是評估公司價值較好的方法。文章通過使用自由現金流量折現法對Q食品公司進行公司價值評估，對評估的結果作出評價并提出相關建議，以期為我國上市公司價值評估提供參考。關鍵詞：公司價值；公司價值評估；自由現金流量一、引言（一）研究背景我國經濟快速發展，市場規模不斷擴張，公司并購、股權轉讓等現象日趨增多，對公司進行合理的價值評估就顯得尤為迫切，同時管理者為了能對公司作出更有效的
中國集體經濟 2023年11期2023-04-16
- 疫情影響下投資效率、融資約束與公司價值的關系
下公司金融與公司價值的關系，驗證了投資效率、公司價值均與融資約束呈負相關，且疫情越嚴重，負相關關系越強烈，并證明了投資效率在公司價值與融資約束的關系中發揮了中介作用。以上結論彌補了現有理論對公司投融資及公司價值關系的空白，也為不同主體應對疫情風險的舉措提供了參考。關鍵詞：新冠肺炎疫情;投資效率;融資約束;公司價值中圖分類號：F23???文獻標識碼：A????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.16.0510?引言新冠疫情對企
現代商貿工業 2022年16期2022-06-24
- 家族文化、社會責任與公司價值
族主義文化與公司價值之間的關系，結果表明：家族企業中的家族文化與公司價值之間存在顯著的U型關系，企業社會責任的積極履行可以正向調節這種U型關系，即具有抑制家族文化的負面效應并強化其正向影響的作用。進一步研究發現，這一正向調節效應在非重污染行業中更為明顯，這與企業社會責任履行的自愿性動機有關。研究結論有助于拓展和深化對家族企業中家族文化的理解，同時為家族企業合理利用家族文化并長遠發展提供了一定借鑒?！娟P鍵詞】 家族企業; 家族文化; 社會責任; 公司價值【中
會計之友 2022年11期2022-06-08
- 融資約束下金融科技對投資和公司價值的影響
率投資限制了公司價值的增長。針對這一問題，以地區金融科技的發展對融資約束企業的投資行為和公司價值的影響為切入點，通過構造PVAR模型研究變量之間的動態關系。選取2011-2020年中國滬深交易所上市公司的數據進行了融資約束劃分后，最終確定362家上市公司作為研究對象。SGMM回歸結果表明，金融科技的發展在短期內能夠緩解企業的融資約束程度，促進投資的發生，緩解投資不足的現象，進一步提升公司價值。通過脈沖響應函數分析可知，金融科技的發展對企業價值的影響是動態變
湖南大學學報(社會科學版) 2022年4期2022-05-30
- 公司資本結構與公司價值的關系
沅 摘要：公司價值最大化與股東價值最大化密不可分，也是財務管理的主要目標。公司資本結構的組成不僅會影響公司利潤的大小，更會影響公司的現金流，所以對資本結構的控制是公司理財的一個重要環節，一個最優的資本結構能夠使得公司的價值最大化。文章通過WACC與CAPM模型分析與介紹四種資本結構理論，進一步研究公司資本結構與公司價值之間的聯系。 關鍵詞：資本結構;MWACC;公司價值 財務管理的核心是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理活動，目標是實現公司
中國集體經濟 2022年12期2022-05-23
- 企業盈余管理行為的同伴效應：“理性”抑或“盲從”？
;理性學習;公司價值中圖分類號：F275.2 ?文獻標識碼：A ?文章編號：1001-148X（2022）02-0123-10收稿日期：2021-04-09作者簡介：易志高（1976-），男，湖南株洲人，南京師范大學商學院教授，研究方向：行為公司財務與金融、媒體（信息）披露和公司治理;張燁（1999-），女，山東濟寧人，南京師范大學商學院碩士研究生，研究方向：信息披露與公司治理?；痦椖浚簢易匀豢茖W基金面上項目，項目編號： 71472091 ;國家自然科
商業研究 2022年2期2022-05-18
- 高管薪酬與公司績效的關系研究
;公司治理;公司價值本文索引：劉俞成，趙世行.<變量 2>[J].中國商論，2022（09）：-120.中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）05（a）--03隨著現代企業制度的不斷完善，當前社會經濟開始轉向高質量發展，公司愈加意識到人力資本的重要性，高管的行為決策直接與企業的價值創造相關。為了實現股東財富最大化的目標并保證公司長期穩定地發展，股東期望用高薪酬換取高管人員對公司的足額貢獻。然而，過高的代理成本并不
中國商論 2022年9期2022-05-09
- 綠色債券對公司價值的影響研究
究綠色債券對公司價值的影響對于解決當前的環境問題、實現我國經濟綠色轉型和可持續發展等具有重要的現實意義。文章選取了2016—2019年全部上證A股上市公司作為總樣本、同時期發行綠色債券的上市公司作為子樣本的混合截面數據，并結合MM定理、有序融資理論等相關理論，基于PSM方法實證分析了發行綠色債券對公司價值的影響作用。實證結果表明：對比不發行綠色債券的公司，發行綠色債券對公司價值具有顯著的正方向促進作用；且綠色債券所占企業的總應付債務的比重越大，對公司的價值
國際商務財會 2022年6期2022-04-21
- 負債經營對公司價值的影響與解決對策
析負債經營對公司價值的影響，相應地提出解決對策。 關鍵詞：負債經營;公司價值;解決對策 一、引言 近年來，由于我國資本市場產生了很大變化，負債經營成為許多公司不可避免的問題，也對企業平時經營發展有著深遠的影響。本文只針對比較突出的問題分析研究，并為公司采取切實可行的預防措施。隨著現代經濟的快速發展，分析和研究負債經營對公司價值的影響非常重要。 二、負債經營的概念與公司價值的概念 （一）負債經營的概念 從內涵上看，負債經營是公司籌集資金的方式，包
中國集體經濟 2022年8期2022-03-30
- 經濟政策不確定性、企業金融化與公司價值
為，進而影響公司價值。以2007～2019年我國上市公司數據為研究樣本，借鑒Baker等構建的經濟政策不確定性指數實證分析經濟政策不確定性對企業金融化和公司價值的影響。研究發現：經濟政策不確定性對企業金融化水平有著正面的影響。但經濟政策不確定性下，企業金融化水平影響公司價值的提升。進一步研究發現，相對于民營企業，經濟政策不確定性下的企業金融化損害國有企業的公司價值;相對于中央國企，經濟政策不確定性下的企業金融化損害地方國企公司價值。進一步對企業規模異質性、
貴州財經大學學報 2022年2期2022-03-26
- 論我國股份回購語境下公司價值評估的法律規則
立法因未明確公司價值評估規則，導致上市公司進行股份回購的情形可能被濫用。證券交易所出臺關于股份回購的實施細則，誤讀了“公司價值”為“股票市值”，這難以有效控制該回購情形產生的負面效應，無法回應監管與司法實踐需求。分析并明確公司價值內涵及其評估規則，必須結合商法語境，尊重應用經濟學理論，運用法律規范解釋方法，推論跨法域公司價值評估規則，揭示公司價值評估規則的共性。我國公司價值評估規則的構成應為優先適用償債能力、營運能力和盈利能力定性規則，同時結合具體會計方法
江淮論壇 2021年5期2021-12-19
- 資本結構、股權結構與公司價值的關系
和資本結構對公司價值的影響，利用7年平衡面板數據進行檢驗，結果顯示第一個大股東持股比例與前三大股東持股比例與公司價值呈顯著“倒U型”關系，前五大股東持股比例和前十大股東持股比例與公司價值呈顯著正相關關系，資本結構與公司價值呈顯著“倒U型”關系。關鍵詞：股權集中度;資本結構;公司價值一、理論分析與研究假設1.股權結構與公司價值股權結構對公司價值的影響一直是理論爭論的焦點，基于以上，本文提出以下假設：H1：股權集中度與企業價值正相關;H2：股權集中度與企業價值
商場現代化 2021年21期2021-12-13
- 國際工程承包商增值型內部審計探析
；內部審計；公司價值；服務決策【中圖分類號】F239.49；F81受新冠疫情影響，不少東道國出現財政赤字、交通管制、貨幣貶值、稅率上漲等新常態，2020年國際工程承包250強共實現海外市場營業收入4 203.2億美元，較上一年度大幅下降11.1%，由于經營環境變化面臨著極大的風險和挑戰，造成其未來盈利情況不容樂觀。承包商轉型升級提質增效，深入挖掘公司潛能，持續提升公司價值的需求日趨顯著。增值型內部審計就是利用內部審計特殊的地位、資源和方法，提高公司的運作效
國際商務財會 2021年15期2021-12-09
- 上市公司資本結構與公司價值的關系探討
決策行為，對公司價值有顯著影響，資本結構與公司價值的關系是目前專家學者關注的重點?；诖?，文章從二者關系的相關論述入手，總結學術界相關研究成果，以我國滬市A股上市公司為樣本，開展相關實證研究，并提出相關政策建議，優化上市公司資本結構，提升公司價值。關鍵詞：上市公司;資本結構;公司價值在供給側結構性改革背景下，我國上市公司面臨的競爭加劇，對上市公司提出高質量發展要求，需上市公司不斷提升自身價值。學術界對上市公司資本結構與公司價值存在關系有統一認知，但考慮到上
商場現代化 2021年15期2021-10-09
- 資本成本在財務決策中的應用
析。關鍵詞：公司價值;資本成本;資本結構;投資決策資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。目前而言，債務資本相對于權益資本而言，還本付息和成本利率比較穩定，因此企業容易忽略權益資本帶來的壓力。所以，將資本成本靈活運用在企業的財務決策中，可以減輕企業的壓力，增強企業的管理，推動企業不斷向前發展。一、資本成本的概述一般來說，資本成本是指投資資本的機會成
現代營銷·理論 2021年8期2021-09-27
- 上市公司并購重組提升公司價值的路徑分析
譽減值準備；公司價值；路徑分析中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）02（a）-077-03作為企業實現外延式發展的有效路徑，資產并購重組歷來是資本市場中經久不衰的主題。根據來自國泰安（CSMAR）數據庫的并購子數據庫，筆者統計發現，2007—2019年A股上市公司作為買方公司共參與了5896起并購重組活動，曾經有過并購歷史的公司占比超過10%?？梢?，近年來國內資本市場中越來越多的上市公司參與到并購重組浪潮中來，因并
中國商論 2021年3期2021-04-06
- 利潤操縱視角下關聯交易對公司價值的影響
對關聯交易和公司價值關系進行多元線性回歸分析。結果表明，關聯交易會使公司價值虛增，進而影響投資者的投資決策，這使監管機構的監管難度進一步增加。在此基礎上提出完善公司法人治理結構，建立規范信息披露機制，限制特殊關聯交易形式等進一步加強關聯交易監管的建議。關鍵詞：[HTK]監管? 利潤操縱? 公司價值? 關聯交易一、引言關聯交易作為利潤操縱的一種常用手段在我國上市公司中大量存在。關聯交易是指企業與關聯方之間的交易，這種交易的低透明度使得內部利益相關者極易進行利
中國經貿導刊 2021年2期2021-04-02
- 股權集中度、管理者過度自信與公司價值
者過度自信與公司價值之間的關系。研究發現具有過度自信特征的管理者極大程度會推動公司價值的提升，并且在股權集中度較小的公司會強化這種作用。本文為研究管理者過度自信對公司價值的影響與作用機理提供了新思路，為后續研究提供了理論借鑒。關鍵詞：管理者過度自信;股權集中度;公司價值一、引言自從Roll（1986）提出了自負假說以來，管理者過度自信逐漸受到國內外學者的廣泛關注?，F有一部分研究認為過度自信管理者會過于樂觀，低估投資項目中存在的風險，過分高估自身能力，肆意使
商場現代化 2021年22期2021-01-03
- 差異化的股利監管政策有效嗎?
、現金股利與公司價值之間存在顯著的正相關關系，且資金支出的增加弱化了現金股利對公司價值的促進作用：生命周期對現金股利與公司價值之間的敏感性存在顯著的正向作用，與成長期公司相比，成熟期公司支付現金股利對公司價值的促進作用更顯著;資金支出對現金股利和公司價值之間敏感性的抑制作用也受到生命周期的影響，成熟期公司資金支出的增加對現金股利和公司價值之間敏感性的抑制作用較弱;資金支出對現金股利和公司價值的影響存在顯著的門檻效應.只有公司資金支出達到一定比例時，資金支出
河北經貿大學學報 2020年6期2020-12-11
- 董事高管責任險對上市公司價值的影響研究
管責任保險對公司價值的影響。研究結果顯示，董責險的購買與公司價值成正相關關系，董責險發揮了監督、激勵和平滑現金流的作用?；诠竟蓹嘈再|的分組研究發現其對國企的價值提升作用高于對非國企的價值提升作用，其原因在于高管自主權和市場化程度。本文的結果為深入理解董責險在我國公司治理中扮演的角色提供了重要參考?！娟P鍵詞】董事高管責任保險 公司價值 股權性質一、引言董事高管責任保險（簡稱董責險或D&O保險）是職業責任保險的子險種之一。公司通過保險合同將董事和高管在履職
商情 2020年17期2020-11-28
- 淺談積極推進業財融合助力公司價值創造
進業財融合后公司價值的改變和挑戰，結論是業財融合對于公司價值創造有著非常重大的積極推動作用。關鍵詞 業財融合;公司價值;價值創造一、業財融合的理念業財融合是在財務和業務的管理上進行先融合再提升的過程，目的是培養出一批精通業務的財務人員。一方面，這批新型人才會先通過收集客戶的需求，摸清該部門業務運轉的環節和流程，清楚其中的運行成本和勞動成本以及最終的盈利情況;另一方面，這批人才也擁有財政管理的能力，他們在知道原始的經營線路后，對于財務的拿捏會更加精準，在人力
經營者 2020年19期2020-11-02
- 淺析公司治理結構與財務管理目標
管理水平提升公司價值，滿足相關者的利益訴求。關鍵詞：公司;治理結構;財務管理;治理結構模式;公司價值 當今中國市場經濟日益發展，對國民經濟以及中國社會發展進步起到了巨大的推動作用。尤其是近幾年來，隨著改革的深入，社會發展變化日益向縱深進入，人們的社會幸福感日益增強。在這其中各類公司的巨大進步與蓬勃發展推動類社會各項事業的發展。當今社會，公司已經成為經濟發展的主要推動者，隨著市場經濟體制的逐步完善，提高財務管理水平和管理能力現代化的相關理論也在隨之不斷地得到
吉林蔬菜 2020年4期2020-09-10
- 基于公司價值下的公眾公司治理優化研究
摘要：公司價值是公司有形資產、無形資產及證券價值的總和，是公司商業價值的體現。公司價值的體現源于良好的公司治理帶來的經營效益，特別在公眾公司，公司治理的好壞尤為重要;良好的公司治理能給企業帶來生機、活力，反之，將會給企業帶來不可預估的風險及危機，特別當企業存在較高的超額控制權，會增加基本面的不確定性;因此，公司治理是當代所有企業都應該重點關注的問題，本文試著通過研究公司治理與內部治理的關系來分析對公司價值的影響。關鍵詞：公司治理;公司價值;內部治理一、公司
環球市場 2020年3期2020-09-10
- 現金流量與上市公司價值關系研究
國金融業上市公司價值之間的關系。實證結果表明金融行業上市公司的現金流量與公司價值呈顯著的相關關系。掌握了公司的現金流量，對于深入了解公司內部運營狀況以及公司價值的評估有一定的意義，并且也給予公司股東、債權人、經營管理者一定的參考價值。關鍵詞：現金流量;金融業上市公司;公司價值企業的經營管理在任何時候都無法避免，而現代化的企業管理分析可以從不同的方向切入，本文著眼于現金流量和公司價值這兩個指標?，F金流量對于各個公司的深入分析都是一個不可或缺的指標，而公司價值
商業2.0-市場與監管 2020年8期2020-09-10
- 基于控制權與現金流權分離視角的公司價值研究
，從而緩解對公司價值的負面影響。關鍵詞：現金流權;控制權;兩權分離程度;公司價值一、公司控制權層級分析上市公司采用“金字塔”股權結構是為了實現以小搏大、四兩撥千斤的高效融資。雖然金字塔能夠實現融資放大，但在資本市場中，單純利用金字塔結構進行融資的企業并不多，更多的企業是利用金字塔結構的控制關系來滿足實際控制人的控制權私利?？刂茩嗍侵纲Y源的控制者對所控制的資源的支配權?，F金流權是指股東按照自己的持股比例擁有該公司的現金分紅權，現金流權是對所有權最直接的體現。
看世界·學術下半月 2020年8期2020-09-10
- 對積極推進業財融合助力公司價值創造的探討
業財融合助力公司價值創造展開了全面的分析與探討。關鍵詞：業財融合;公司價值;有效途徑中圖分類號：F275文獻識別碼：A文章編號：2096-3157（2020）13-0057-02在新的市場環境下，企業不僅面臨著嚴峻的市場競爭，同時企業自身內部的管理水平也相對滯后。為此，企業要積極轉變經營管理模式，全面推進業財融合。業財融合作為一種現代化的經營管理模式，管理內容相對較為復雜，主要是通過掌握企業業財融合之間的關系來有效開展各項業財融合工作的，因此可以為公司創造
全國流通經濟 2020年13期2020-09-01
- 上市公司控股股東股權質押對公司價值的影響與作用
金融風險，對公司價值產生影響。公司價值與上市公司控股股東的股權質押行為密切相關，因此，分析上市公司控股股權質押對公司價值的作用具有現實意義，對公司價值的發揮影響巨大。[關鍵詞] 上市公司;控股股東;股權質押;公司價值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 13. 009[中圖分類號] F276.6;F275 ? ?[文獻標識碼] ?A ? ? ?[文章編號] ?1673 - 0194（2020）13
中國管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 實際控制人的股權結構、智力資本背景與公司價值
人股權結構對公司價值的影響及其作用機制。實證結果顯示，實際控制人所有權占比對公司價值的影響呈正相關關系，兩權分離度對公司價值的影響呈倒U型關系，而控制鏈對公司價值的影響則呈負相關關系。進一步研究發現，當考慮引入智力資本背景的調節變量時，實際控制人的專業技術身份和創意意愿會削弱股權結構對公司價值的影響。這一結果表明，對于科技創新企業而言，具有智力資本背景的實際控制人會降低公司治理中財務資本的影響，有助于在技術創新過程中獲得更多資源和活力，但仍需要避免引入新的
財經問題研究 2020年6期2020-06-29
- 積極推進業財融合助力公司價值創造
管理效率以及公司價值的提升都有重要的推動作用，是現在企業都在研究和發展的新型管理方法。但是，由于對其研究較晚，所以在發展和應用的過程中還存在一些問題。所以，本文筆者對公司的業財融合進行了具體的研究，闡述了業財融合對公司的重要意義，指出了業財融合的問題，并提出了推進業財融合的有效措施。關鍵詞：業財融合;公司價值;推進中圖分類號：F275文獻識別碼：A文章編號：2096-3157（2020）06-0090-02在經濟改革的背景下，企業的發展伴隨著企業之間的競爭
全國流通經濟 2020年6期2020-06-19
- 積極推進業財融合助力公司價值創造
：業財融合 公司價值 創造在市場經濟全面快速發展的今天，企業在經營與發展過程中面臨著激烈的市場競爭，同時也面臨著較大的發展機遇。為不斷推動企業長效快速發展，不斷激活企業的發展潛能，更好促進企業價值的創造和發展，應該全方位實現業財融合。在實踐過程中，只有將業務管理同財務管理相結合，才能更好提升企業的經營發展成效，也能更好地提升企業的發展競爭力。一、業財融合對于公司發展的實踐意義（一）業財融合的概述在公司經營管理的過程中，傳統的管理模式往往將業務部門與財務部門
財經界·上旬刊 2020年6期2020-06-11
- 可轉債轉股后對公司價值的影響分析
轉債;股權;公司價值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 03. 011[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）03- 0027- 021? ? ? 可轉債的特征與發行動因1.1? ?可轉債的特征可轉換公司債券是賦予投資者在一定時間內、在規定條件下可將公司債券轉換為普通股票的權利的特殊企業債券，其同時擁有債券和股票的雙重特性
中國管理信息化 2020年3期2020-04-23
- 環境績效、政治關聯與公司價值
逐漸成為影響公司價值的關鍵因素。政治關聯作為一種特殊機制，在環境績效與公司價值關系中的調節作用越來越大。文章以2013—2017年A股化工行業上市公司為樣本，研究環境績效對不同類型政治關聯公司的公司價值的影響。研究表明：（1）環境績效與公司價值具有顯著的正相關關系;（2）有代表委員類政治關聯企業與無代表委員類政治關聯企業相比，環境績效對其公司價值的影響更強;（3）有政府官員類政治關聯企業與無政府官員類政治關聯企業相比，環境績效對其公司價值的影響更強。將政治
會計之友 2020年6期2020-03-11
- 并購商譽、產權性質與公司價值
但是商譽對于公司價值的影響研究尚無一致性結論。文章研究發現，商譽與公司價值具有顯著積極作用。而且與民營企業相比，國有企業會抑制商譽與公司價值之間的積極作用。[關鍵詞]商譽;產權性質;公司價值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.02.0371 引言并購是企業擴大資產規模、增強競爭力、整合產業資源的主要方式，近些年來我國上市公司的并購擴張愈演愈烈，截至2017年我國并購交易總價值已達1940.76億美元，擁有商譽的A股上市公司占總上市
中國市場 2020年2期2020-02-04
- 股權質押如何影響上市公司價值
的股權質押與公司價值之間的關系。研究發現：上市公司股權質押比例與公司價值呈倒U型關系，關系發生轉變的門檻值為36.53%，當累計質押率低于門檻值時，公司價值會隨著質押比例的提高而提高，質押比例超過門檻值時則相反；連續股權質押行為并不一定降低公司價值，對累計質押率超過40.00%的公司而言，連續股權質押行為顯著降低公司價值，對于質押比例較低的公司而言，連續股權質押不會降低公司價值；質押式回購股權質押與公司價值正相關；股價突破預警線的股權質押顯著降低公司價值。
財會月刊·下半月 2020年1期2020-02-03
- 內部控制對外部審計與公司價值的中介效應研究
升公司效率和公司價值方面具有的積極作用。文章以2016—2017年上市公司年報數據為研究對象，通過實證檢驗發現實施外部審計的會計師事務所執業業務水平高能夠促使被審計單位提高其內部控制質量，從而使得公司價值也得以提升，內部控制在外部審計與公司價值之間存在著顯著的中介效應?！娟P鍵詞】 ? 外部審計;內部控制;公司價值;中介效應【中圖分類號】 ?F239 ?【文獻標識碼】 ?A ?【文章編號】 ?1002-5812（2019）22-0016-04一、引言公司價值
商業會計 2019年22期2019-12-24
- D公司控股股東股權質押對公司價值的影響
控制權變化、公司價值、財務狀況等得出對公司價值影響的情況，進而為D公司的中小股東起到預警作用，并針對股權質押的負面影響提出防范建議。Abstract： In China's capital market， the controlling shareholder's equity pledge is quite frequent. The equity pledge is a "double-edged sword" that can provide fun
價值工程 2019年30期2019-12-02
- 公司價值與系統性風險雙重驅動下企業杠桿率的選擇
切需求，結合公司價值和系統性風險的雙重考量，重點關注企業杠桿率的變化，對于平衡好穩增長與防風險的關系，確保經濟持續健康發展具有重要意義。文章從微觀層面出發，圍繞體制和行業兩個結構性視角對企業杠桿率進行分析，研究結果表明：公司價值和系統性風險均會受到杠桿率波動的影響。系統性風險較高時，有必要實行去杠桿政策;系統性風險較低時，可以通過提高杠桿率提升公司價值。同時，杠桿率在不同體制下、不同行業里的影響差異較大，凸顯了其結構性特征，相關政策制定應該結合行業特征或企
江淮論壇 2019年5期2019-11-28
- 企業資本結構、財務柔性與公司價值關系研究
財務柔性 公司價值一、財務柔性與企業價值之間的關系財務柔性是指企業能夠在較短時間內采取行動改變現金流入金額和相對應的時間分布，使企業能夠應對意外產生的資金需求以及把握住有利投資機遇的能力。在企業價值創造的過程中，具有較高財務柔性的企業能更好的面對企業的不利沖擊和利用未來的投資機會，因此假若企業處于一種良好的狀態，公司的價值能夠提高，特別是由于目前環境不確定因素的不斷增大，財務柔性對企業價值的提升作用受到了越來越多的關注。二、資本結構與企業價值之間的關系公
大經貿 2019年9期2019-11-27
- 行業集中度對A股上市公司價值的影響
定投效果衡量公司價值增長幅度的大小，研究發現行業集中度與公司價值增長幅度是一個“倒U型”的關系。接著，通過測算技術投入比率，發現行業集中度通過影響公司的創新行為進而影響公司價值。關鍵詞：行業集中度 創新行為 公司價值一、引言在2017年9月，有色、煤炭以及鋼鐵行業的股價表現優異。有分析指出，由于受到去產能的產業政策影響，部分企業面臨了經營壓力被迫倒閉，行業集中度得到提升，行業內的龍頭企業擁有更大的市場份額，公司價值得到了提升，所以股價表現優異。通過這個案例
時代金融 2019年27期2019-11-21
- 私募股權投資對創業板上市公司價值影響的實證分析
募股權投資與公司價值呈顯著正相關關系，即私募股權投資有利于促進公司價值的增長。這一研究結論在一定程度上為私募股權投資在我國的發展提供了有力的理論支撐?！娟P鍵詞】私募股權投資；公司價值；創業板上市公司【中圖分類號】F832.51一、引言私募股權投資（Private equity，簡稱PE）作為僅次于公開上市和銀行借款的第二大融資方式，已經在美國經過了幾十年的發展。他主要是通過私募形式對非上市企業，一般也是中小型企業進行權益性投資，然后同被投資企業管理層一起經
國際商務財會 2019年7期2019-11-17
- 負債結構與公司價值的關系研究
司負債結構與公司價值之間的關系進行統計分析和實證檢驗。結果發現，資產負債率大都在40%-60%之間，總體上呈上升趨勢，但上升的幅度較小;流動負債占負債總額的比例大都在70%-80%之間，變化比較平緩，總體上呈下降趨勢;資產負債率對公司價值具有顯著負面影響;流動負債比率對公司價值具有顯著正面影響。上述研究發現表明，中國上市公司負債率較高，對公司價值產生了負面影響。因此，應按照中央“去杠桿”的要求，逐步降低資產負債率。關鍵詞：資產負債率;流動負債比率;公司價值
現代商貿工業 2019年28期2019-10-06
- 不同融資方式的特點及其對公司價值的影響探究
的特點及其對公司價值的影響，幫助管理者更好地選取融資方式。[關鍵詞]融資方式;融資特點;公司價值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.26.0731?引?言為保證公司生產經營活動的需要、對外投資活動的需要及調整資本結構的需要，公司需要進行資金籌集。公司在籌集資金時，應對資金的需求量及需求時間進行測定，合理確定籌資規模、籌資方式和籌資時間，防止籌資不足影響生產經營或籌資過剩增加財務費用。應考察各種資金來源的難易程度、籌資風險和資金成本
中國市場 2019年26期2019-09-30
- 股利政策對公司價值的影響
股利支付率;公司價值一、股利分配概況科大訊飛的股利分配方式以現金股利為主，轉增股為輔。除2012年外，其余9年時間均分配了現金股利。公司在上市初期選擇了轉增股和現金股利的分配方式，隨后在2010-2011年，2013-2014年，以及2017年實施了轉增股，其余時間均采用了現金股利。2012年股東會通過決議，未發放股利。此外，自上市以來，科大訊飛每股現金紅利的派發逐年遞減。但股本總數逐年遞增，使其總派息數仍逐年遞增。2017年現金分紅總額約為13，883.
商訊·公司金融 2019年20期2019-09-10
- 海外董事、制度環境與公司過度投資
；制度環境；公司價值【中圖分類號】F276【文獻標識碼】A【文章編號】1004-0994（2019）23-0061-10【基金項目】國家自然科學基金重大項目（項目編號：71790602）；教育部人文社會科學基地重大項目（項目編號：16JJD790032）；國家自然科學基金面上項目（項目編號：71572162）一、引言在經濟全球化浪潮的推動下，我國經濟呈現出越來越開放的發展態勢，公司董事會的構成也日益國際化。學者們開始關注海外董事對專業化管理和公司治理的影響
財會月刊·上半月 2019年12期2019-09-10
- 論房地產企業多元化經營對公司價值影響
經營;經濟;公司價值多元化的經營戰略由于可以提高企業的盈利能力，對于企業管理者會具有一定的吸引力，但是在做出是否采取多元化戰略的決策時，企業管理者還必須清醒的看到多元化戰略給企業帶來的不好的一面，那就是由于多元化經營而對企業管理水平、企業資源分配和占用等具有比較高的要求，使得其對于企業的成長能力具有不利的限制作用。管理者必須在權衡利弊之后，再做出是否采取多元化經營的戰略。一、房地產企業多元化經營的必要性在過去的十年當中，人們的收入相應得到了提升，房地產行業
環球市場 2019年13期2019-09-10
- EVA業績評價機制、薪酬支付與公司價值
有效率地提升公司價值？業績評價機制在薪酬支付與公司價值提升之間發揮了怎樣的作用？以2008—2010年間滬深主板A股央企所屬上市公司為基本研究樣本，通過基于EVA業績評價機制實施前后的縱向對比回歸和基于PSM的橫向對比回歸，對公司薪酬支付的價值創造效應進行了實證檢驗，驗證了公司實施業績評價和薪酬支付的協同作用與公司價值的相關性，為改進業績評價機制、激勵人力資本進行創造性勞動、提升公司價值提供了經驗數據和有益參考?！娟P鍵詞】 EVA; 薪酬支付; 公司價值【
會計之友 2019年18期2019-09-05
- 非國有股東委派董事能切實提高公司價值嗎
治理從而提高公司價值;僅僅降低國有股比例是無法改善公司治理的，所以從公司治理層面完善國有控股企業的股權制衡是國企混合所有制改革的重點和難點，而非國有股東委派董事作為一種特殊的股權制衡對公司價值具有重大意義?；诖?，文章選取中國聯通為研究對象，介紹了兩次混合所有制改革方案中公司治理層面的設計，并對兩種方案進行對比分析，發現非國有股東委派董事是兩種方案的差異所在，并從非國有股東委派董事的視角特別對“超額委派董事”現象進行解釋，最后通過市場反應加以對比論證。研究
會計之友 2019年17期2019-09-05
- 高管激勵與債務資本成本
代理理論 公司價值● 程歆芮 黃曉波一、引言不管是創辦企業還是企業發展，都需要資金。資金是企業的血液，資金鏈斷裂會影響整個企業的生存和發展。根據“資產=負債+所有者權益”，企業資金有兩大來源，即負債和權益資本。資本成本是企業籌集資金應考慮的主要因素，降低債務資本成本，可以增加利潤總額和凈利潤，提高公司價值。根據委托代理理論，高管激勵有助于降低代理成本。高管激勵包括薪酬激勵和股權激勵。在中國上市公司中，薪酬激勵和股權激勵能否降低債務資本成本，有待實證檢驗。
時代金融 2019年16期2019-07-19
- 金字塔股權下研發投入與公司價值研究
，研發投入對公司價值有影響，那么研發投入在金字塔股權與公司價值之間有關聯嗎？本文立足終極控制人產權異質視角，分析金字塔股權結構下研發投入與公司價值關系。關鍵詞：金字塔股權;終極控制人;研發投入;公司價值中圖分類號：F275 文獻標識碼：A收錄日期：2019年4月11日一、金字塔股權對公司價值的影響學術界對于金字塔股權的研究由來已久，已有成果對終極控制人采用金字塔股權結構掌控上市公司的普遍現象進行了驗證，分析了處于控制鏈頂端的終極控股人侵占底層上市公司利益的
合作經濟與科技 2019年14期2019-07-08
- 現金持有對公司價值的影響及分析師效應
金持有水平對公司價值的影響，并比較了公司分別在分析師關注度高和低兩種環境下現金邊際價值的差異。實證結果表明，公司持有更高比例的現金既提高經營業績，也加重代理成本，但現金對業績的影響占主導地位，公司價值會隨其現金持有水平的提高而上升。同時，分析師關注度高的公司的現金邊際價值也更高，其影響渠道既和經營業績相關，也和代理成本相關。關鍵詞：公司價值;現金持有;分析師關注一、 引言現金被譽為企業的“血液”，在公司經營和管理中有著舉足輕重的地位。公司持有現金對其價值的
現代管理科學 2019年5期2019-07-03
- 公司財務分析和價值評估
略。關鍵詞：公司價值;價值評估;相對估值方法;前景預測中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）12-0099-03一、公司基本情況（一）公司介紹海爾集團創立于1984年，是全球大型家電品牌，目前已從傳統制造家電產品的企業轉型為面向全社會孵化創客的平臺。在互聯網時代，海爾致力于成為互聯網企業，顛覆傳統企業自成體系的封閉系統，變成網絡互聯中的節點，互聯互通各種資源，打造共創共贏新平臺，實現攸關各方的
經濟研究導刊 2019年12期2019-06-27
- 關鍵高管薪酬差距、市場競爭與戰略差異
異程度來改善公司價值。關鍵詞：薪酬差距;關鍵下屬高管;戰略差異;市場競爭;公司價值中圖分類號：F272文獻標識碼：A文章編號：1003-7217（2019）02-0091-08一、引?言代理理論一般認為，合理的薪酬水平及其結構能夠對高管產生激勵作用，主要表現為可以顯著地抑制高管的偷懶與搭便車行為[1]。進一步地，錦標賽理論認為，差異“顯著”的薪酬水平及其結構（即薪酬差距）可能促使高管更加勤勉盡責以盡力爭奪“錦標”，進而更能幫助改善公司業績[2]。然而，現有
財經理論與實踐 2019年2期2019-06-26
- 試論企業資源配置與公司價值
業資源配置與公司價值之間的關系進行整體分析?！続bstract】With the continuous development of enterprises in China， enterprises pay more and more attention to the rational use of resources in the overall development process. Rapid development of China's ent
中小企業管理與科技·中旬刊 2019年4期2019-06-24
- 審計意見、媒體報道與公司價值
究審計意見對公司價值的影響，并將媒體報道根據態度劃分為正面媒體報道和負面媒體報道，分析不同態度的媒體報道在其中的調節作用。研究發現：標準無保留審計意見和正面媒體報道均能夠促進公司價值的提升;而負面媒體報道則會導致公司價值下降;進一步研究審計意見與媒體報道的交互作用，發現正面媒體報道對審計意見與公司價值起正向調節作用，但不顯著;而負面媒體報道則顯著地負向調節審計意見與公司價值的關系?！娟P鍵詞】 審計意見; 媒體報道; 公司價值; 信息不對稱; 公司治理【中圖
會計之友 2019年12期2019-06-13
- 對上證50成分股非金融企業的Leland結構法模型分析
提下，得到了公司價值、債券價值、債券利率風險溢價、最優資本結構的解析解。債券價值和最優資本結構與公司的風險、破產成本、無風險利率、利息支付等因素有關。本文選取上證50指數成分股中上市公司作為研究對象，運用Leland結構法模型對其公司價值和最大債務容量等指標進行分析，本文在選取數據時剔除了金融企業，對其余23家上市公司進行分析。結果表明，大部分上市公司目前負債水平低于最大債務容量，但距離使得公司價值最大化的最優杠桿率更近，說明上市公司經營中較為理性，沒有一
財訊 2019年6期2019-06-11
- 費用粘性與公司價值關系研究
了費用粘性對公司價值的影響。研究發現費用粘性與公司價值呈倒U型關系：當以銷售和管理費用為基礎的費用粘性小于2.0467時，費用粘性與公司價值正相關，更有效率和競爭優勢的資源配置計劃帶來了“好”的粘性;當費用粘性大于2.0467時，資源過度冗余和配置效率低下導致的“壞”粘性與公司價值負相關。研究結果表明，戰略性地保持一定的費用粘性會促進公司價值的提升，而過低或過高的費用粘性對公司價值會有抑制作用?！娟P鍵詞】 成本性態; 費用粘性; 公司價值【中圖分類號】 F
會計之友 2019年10期2019-06-03
- 風險投資機構介入、國際化戰略與公司價值的實證研究
國際化戰略;公司價值隨著國際化分工的不斷深入，風險投資機構對于創業企業成長的作用不可忽視。這既是企業發展的必經道路，也是全球經濟化發展的大勢所趨。本文梳理了已有的國內外文獻，結合我國的實際國情，進行了進一步深入的研究。一、研究假設與檢驗模型（一）研究假設H1：風險投資機構的介入可以提高企業價值。H2：相比于沒有風險投資介入的創業企業，有風險投資機構介入的創業企業國際化程度更高。H3：風險投資機構介入企業后，通過影響企業國際化戰略，進而影響企業價值。（二）檢
現代營銷·經營版 2019年3期2019-04-15
- 股權結構對公司價值的影響
東持股比例與公司價值的關系并進一步分析了其他因素對二者關系的影響。得到如下結論：第一大股東持股比例與公司價值具有“倒U型”曲線關系?！娟P鍵詞】股權結構 第一大股東持股比例 公司價值一、引言公司治理的基礎是股權結構，股權結構的作用很大，一方面決定董事會的構成，從而決定了經營決策權，另一方面也決定了控制權和分配方式。股權結構的科學性和合理性直接影響著上市公司的治理效率和經營效率。所以就我國上市公司目前的發展階段來看，如何完善股權結構，在實際經營中如何進行適當調
商情 2019年4期2019-03-20