過度投資
- 論經濟增長目標與企業投資效率
，測算出企業過度投資程度，將其與我國地級市經濟增長目標數據相匹配，實證檢驗了政府經濟增長目標對企業過度投資的影響。研究結果表明，政府經濟增長目標顯著促進了企業過度投資，并且對國有企業過度投資行為的影響更大。上述結論可為當前我國深化投融資體制改革、加快轉變政府投資管理職能、更好發揮投資對優化供給結構的關鍵性作用提供政策啟示。關鍵詞：經濟增長目標；投資效率；過度投資；高質量發展中圖分類號：F273.4文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）03-
中國市場 2024年3期2024-01-27
- 數字化轉型是否優化了企業投資效率？
著降低了企業過度投資行為的可能性。經過內生性檢驗、變換模型、替換解釋變量等穩健性檢驗，結論依然具有顯著性。機制分析發現，降低管理費用率、緩解委托代理問題是上述影響的作用路徑。進一步分析表明，股權集中度在數字化轉型影響投資效率關系中起抑制作用，數字化轉型可以提升非國有企業的投資效率，對國有企業作用不顯著。研究結論對企業高效實施數字化轉型、優化投資決策提供經驗證據。[關鍵詞]數字化轉型；投資效率；過度投資；資源基礎觀；委托代理問題一、 引言數字經濟是新一輪科技
現代管理科學 2023年6期2024-01-02
- 公司治理結構對過度投資行為的影響研究
司治理結構對過度投資行為的影響，以股東、董事會、管理層作為公司治理的結構框架，使用我國上市公司2009—2018年的數據進行實證研究。結果發現：第一大股東持股對過度投資的影響呈現倒U型；機構持股比例增加反而促使過度投資。不同于通常對二級市場流通股追漲殺跌的投機行為的看法，發現自由流通股對抑制公司過度投資發揮著顯著的作用，這一治理作用主要體現在高風險的公司之中。進一步研究發現：公司非系統風險的改善是自由流通股抑制公司過度投資水平的重要作用路徑。這同時也說明了
上海管理科學 2023年3期2023-06-28
- 短貸長投、會計信息質量與企業投資效率
進一步區分過度投資和投資不足， 發現短貸長投帶來的不利影響主要集中在過度投資方面； 會計信息質量在兩者間發揮部分中介作用， 短貸長投會加劇償債壓力， 刺激管理層進行盈余操縱， 惡化會計信息質量， 導致信息不對稱與代理沖突加劇， 進而負向影響企業投資效率。進一步研究發現， 加劇過度投資降低投資效率效應在低融資成本組和非高新技術企業中更顯著， 而高新技術企業實施短貸長投可以緩解投資不足。本研究有助于強化對短貸長投利弊的認識， 并對改善企業投資效率有明確的啟示
財會月刊·下半月 2023年5期2023-06-21
- 上市公司信息延遲披露存在同伴效應嗎
主要表現為過度投資。 同時， 信息延遲披露同伴效應受行業或市場地位和企業相似性的顯著影響， 表現出“趨上傾向”和“相似模仿”現象。 進一步研究發現， 企業之間默契合謀行為是解釋此同伴效應的一種重要邏輯?！娟P鍵詞】信息延遲披露;同伴效應;過度投資;默契合謀【中圖分類號】F832.5;F272.3? ? ?【文獻標識碼】A? ? ?【文章編號】1004-0994（2022）02-0065-9一、引言信息披露是證券市場的基礎性制度， 也是上市公司日常經營管理中
財會月刊·下半月 2022年1期2022-03-26
- 企業過度投資行為及后果研究
的投資熱情，過度投資現象也時有發生。世界各地研究過度投資行為的學者也越來越多，一致認為過度投資存在弊端。本文分析了高度投資的行為及后果，尋求提升投資效果的途徑，希望能夠對企業投資研究出一點力。關鍵詞：過度投資;行為;后果;對策過度投資行為就是指企業的投資或融資的力度與企業本身的實力和發展情況不相匹配，投資和融資的量遠大于企業實際所需要、所能承受的量的行為，尤其是把資金投入到某些負凈現值的項目中，對資金的不合理使用對企業經營產生了負面影響，是一種效率低下的投
國際商業技術 2022年1期2022-02-07
- 女性高管、過度投資與企業績效
管通過對企業過度投資行為進行抑制，進而促進企業績效的提升。關鍵詞：女性高管;過度投資;企業績效一、研究背景及意義1.研究背景隨著時代的發展和社會的進步，女性的社會地位得到了飛速的提升。根據相關報道顯示，在我國A股上市的公司中，超過65%的公司高管團隊中都有女性高管，且存在女性高管的企業中接近98%的企業都在持續盈利，這一數據明顯體現了女性高管在企業運營中的重要性。然而在我國，迄今為止只有少數學者對女性高管進行過學術研究，所以為了對有關女性高管研究的課題加以
商場現代化 2021年20期2021-12-07
- 機構投資者持股，過度投資對股價暴跌風險的影響
價暴跌風險與過度投資;過度投資中介了機構投資者持股比例與股價暴跌風險之間的關系;股權制衡能夠增強機構投資者持股比例對股價暴跌風險的抑制作用。研究結果為理解股價暴跌風險的影響因素提供了重要的研究視角，對于防范股市崩盤，穩定市場金融秩序具有一定的參考價值。關鍵詞：機構投資者;股價暴跌風險;股權制衡;過度投資中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1003-5192（2021）05-0069-07 doi：10.11847/fj.40.5.69Abs
預測 2021年5期2021-10-16
- 產權性質、風險承擔水平對企業過度投資的影響
率投資特別是過度投資，是現今很多企業的一個通病，企業的風險承擔水平又對企業決策有著不可忽視的影響。文章選取了2009—2018年全部A股上市公司作為研究對象，研究企業風險承擔和企業過度投資之間的關系。通過實證研究發現，企業風險承擔和過度投資程度呈正向影響關系，即企業風險承擔水平越高，越會加重企業的過度投資;進一步引入了產權性質，結果發現，產權性質對企業風險承擔和過度投資之間的關系具有調節作用，國有企業會削弱這一關系。[關鍵詞]風險承擔水平;過度投資;產權性
中國市場 2021年7期2021-08-11
- 市場化水平、戰略差異與過度投資
展斌【摘要】過度投資一直是財務研究的熱門話題， 通過搜集2007 ～ 2018年滬深兩市所有A股上市公司財務數據， 實證檢驗企業戰略差異對過度投資的影響， 以及市場化水平的調節效應。 研究發現： 企業戰略差異會顯著加劇過度投資， 而較高的市場化水平削弱了戰略差異對過度投資的負面影響。 以上研究結論在控制因果內生性影響、替換戰略差異衡量指標等穩健性檢驗后依然成立。 基于信息不對稱中介效應的進一步研究發現， 企業戰略差異通過加大信息不對稱程度， 加劇了企業過度
財會月刊·下半月 2021年6期2021-07-19
- 債務融資約束對上市公司過度投資的抑制作用研究
過程中，進行過度投資、增大投資規模是擴大管理層權力的重要途徑;而債務融資約束則會抑制企業投資并導致投資不足現象出現?；谥袊鳤股上市公司2014—2018年財務和治理結構數據，運用異質性雙邊隨機前沿估計方法對這一問題進行了實證研究。研究發現：管理層權力膨脹導致過度投資高于最優投資水平;債務融資約束使得投資支出低于最優投資水平;兩者的凈效應使實際投資支出低于最優投資水平。進一步將公司間的異質性納入考察后發現：上市年限較長、董事會規模較大的公司對管理層權力的約
河北經貿大學學報 2021年3期2021-05-25
- 交易所問詢與企業過度投資
問詢函對企業過度投資的影響效力。研究發現：年報問詢函監管能夠在一定程度上抑制公司的過度投資;且當上市公司收到的問詢函中涉及“投資”事項問題時，對公司過度投資的抑制作用更明顯;管理層權力對問詢函監管與過度投資關系具有調節作用。關鍵詞： 問詢函監管;過度投資;管理層權力;信息披露中圖分類號：F830.91?文獻標識碼：?A?文章編號：1003-7217（2021）01-0048-07一、引言及文獻回顧問詢監管制度作為一項強有力措施，可以提升交易所監管效能，監督
財經理論與實踐 2021年1期2021-02-21
- 管理者過度自信、會計穩健性與制造業投資效率
：當企業存在過度投資時，管理者過度自信將會進一步加劇過度投資程度;當企業存在投資不足時，管理者過度自信將會憑借積極的負債策略，一定程度上緩解投資不足。調節效應檢驗發現會計穩健性可以抑制制造業企業過度投資行為，緩解投資不足，降低管理者過度自信對制造業過度投資的推動作用，增強其對制造業投資不足的緩解效應。異質性檢驗發現會計穩健性的調節效應在非國有企業、東部地區、小規模企業表現更明顯。關鍵詞：過度自信;會計穩健性;過度投資;投資不足;異質性中圖分類號：F830?
金融發展研究 2021年12期2021-01-13
- 經濟責任審計對國有企業過度投資治理效應研究
抑制國有企業過度投資作用途徑的分析，發現經濟責任審計可以通過緩解代理問題與減少政府干預兩個途徑抑制國有企業過度投資，并在此結論基礎上提出進一步發揮經濟責任審計治理效應的政策建議。關鍵詞：經濟責任審計;過度投資;治理效應引言：投資是推動經濟增長的基本動力，在我國，公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度決定了國有企業在經濟發展中的主導地位，國有企業的投資效率決定著我國經濟能否長期穩定發展。但事實上，我國國有企業存在著嚴重的非效率投資行為，尤其表現為
商場現代化 2021年24期2021-01-10
- 官員晉升壓力會增加國有企業股價崩盤風險嗎？
面消息、增加過度投資以及降低環境治理水平而加劇股價崩盤風險的。本文的研究豐富了股價崩盤風險影響因素的理論成果，進一步揭示了官員晉升壓力對微觀企業的干預作用，并為地方官員晉升考核機制的完善提供了政策啟示。關鍵詞： 官員晉升壓力;股價崩盤風險;過度投資;環境治理水平中圖分類號：F832.5 文獻標識碼： A 文章編號：1003-7217（2020）06-0051-06一、引 言改革開放以來，我國政府對官員的考核由政治掛帥轉變為官員任期內的經濟績效，官員的“晉升
財經理論與實踐 2020年6期2020-12-28
- 異常審計費用、股權集中與過度投資
，考察了企業過度投資與異常審計費用之間的關系。研究結果發現：存在兩職合一制度背景的企業更有可能發生過度投資，且在這樣的企業中存在著公司通過支付異常審計費用來與審計師串謀隱瞞過度投資行為的情況；在存在兩職合一制度背景的企業中，股權集中度較低的企業，其異常審計費用與過度投資程度之間的正向關系更顯著?！娟P鍵詞】異常審計費用；過度投資；兩職合一；股權集中度【中圖分類號】F239一、引言投資活動一直以來都是公司日常運營中極為重要的經營活動之一，上市公司的投資活動往往
國際商務財會 2020年9期2020-10-26
- 財務柔性、會計穩健性與非效率投資
：財務柔性與過度投資正相關，與投資不足負相關;會計穩健性在財務柔性與非效率投資之間起著積極的調節作用，即會計穩健性可以弱化財務柔性與過度投資之間的正相關關系，增強財務柔性與投資不足之間的負相關關系。文章豐富了非效率投資的相關研究，有助于企業更加重視對穩健會計政策的選擇?！娟P鍵詞】 財務柔性; 會計穩健性; 過度投資; 投資不足【中圖分類號】 F275? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2020）19-0049-07一、引言投資作為使
會計之友 2020年19期2020-10-09
- 民營企業創始人過度自信與企業投資行為研究
業投資水平和過度投資呈負相關關系、與企業投資不足呈正相關關系;基于心理特征的創始人過度自信會帶來更高的投資水平，同時加劇了過度投資和抑制了投資不足。關鍵詞：創始人過度自信;投資水平;過度投資;投資不足;民營企業中圖分類號：F276.5? ?文獻標識碼：A? ?文章編號：1007-2101（2020）05-0098-11一、引言在我國經濟發展的進程中民營企業的貢獻越來越大，這些民營企業大多是由個人或家族創立并控制的。相對于國有企業來說，民營企業的創立者是極為
河北經貿大學學報 2020年5期2020-10-09
- 債權人保護、異質性債務治理與企業過度投資
;商業信用;過度投資;債權人保護中圖分類號：F275? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：2095-7394（2020）03-0067-09一、引言企業債務不僅是融資工具，也是一種公司治理手段，債權人在特定時刻甚至可以取代股東掌控企業，在公司治理中顯示其關鍵性影響。[1]債務治理作用的良好發揮不僅是融資功能充分實現的前提和基礎，也對提高企業投資效率、優化資源配置起重要作用。近年來，我國經濟運行中出現的債務高
江蘇理工學院學報 2020年3期2020-09-23
- 供應鏈集中度、產權異質性與過度投資
游關系對企業過度投資的傳導機理以及上述效應在不同產權性質企業和不同行業景氣度下的差異性。 研究發現：供應商—客戶關系對企業來說是把“雙刃劍”， 供應鏈集中度與過度投資呈倒U型關系， 即隨著供應商/客戶集中度的增加， 為穩固供應鏈關系而實施的迎合供應商/客戶需求的專用性資產投入會加劇過度投資， 但當供應鏈集中度達到一定閾值時， 企業與上下游企業形成的協同整合效應能在一定程度上優化企業治理并抑制過度投資。 進一步分組檢驗顯示， 供應鏈集中度與過度投資的關系在民
財會月刊·下半月 2020年9期2020-09-21
- 管理者過度自信、過度投資與上市公司盈余管理行為
。然后加入了過度投資指標探索管理層過度自信與企業盈余管理行為的內在關系，證明了管理層過度自信會造成公司的過度投資進而導致了公司向上盈余管理的增加。研究有利于理解管理層過度自信引起的盈余管理行為的內在邏輯，為企業的經營與管理和投資者保護提供思路。關鍵詞：過度自信;過度投資;盈余管理一、引言近年來，企業利用粉飾報表、修飾財務數據等手段，人為地操縱企業的利潤，導致企業財務報告的信息質量下降。隨著企業盈余管理行為的日趨頻繁，為保護投資者與債權人的利益，企業的盈余管
中國集體經濟 2020年20期2020-08-04
- 企業集團與技術創新
于風險承擔和過度投資的視角考察企業集團這一特殊組織形式如何影響成員企業的技術創新。 研究表明：首先， 相比獨立的上市公司， 隸屬于企業集團的上市公司存在較高的創新水平， 且風險承擔作為中介效應影響企業技術創新; 其次， 隸屬于企業集團的上市公司過度投資程度更加嚴重。 進一步研究表明， 過度投資對企業技術創新起到抑制作用， 減弱了企業集團對技術創新的促進作用。 該研究不僅豐富了企業集團與技術創新的相關文獻， 而且為國家制定創新戰略、支持創新驅動發展提供了新的
財會月刊·下半月 2020年7期2020-07-14
- 銀行關聯、融資約束與企業資本投資
會帶來一定的過度投資。銀行關聯主要通過提升企業融資能力，降低企業融資成本來影響企業資本投資。文章為理解銀行關聯的作用及其路徑提供了經驗證據?！娟P鍵詞】 銀行關聯; 融資能力; 融資成本; 過度投資; 投資不足【中圖分類號】 F832.51 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）13-0015-07一、引言企業的高質量發展有利于提高就業水平、穩定社會秩序、促進經濟繁榮。我國在推動市場發展、建立規范體制方面已取得了不小的成果，但我
會計之友 2020年13期2020-07-09
- 企業管理層上下級逆向年齡關系的公司治理效應研究
樣本，以企業過度投資為視角，文章考察了企業高管內部上下級逆向年齡關系的公司治理效應。研究發現，上下級逆向年齡關系可以抑制企業過度投資問題，即該種上下級關系具有正面的公司治理效應。進一步研究還發現：相對于國有企業，上下級逆向年齡關系對企業過度投資的抑制作用在民營企業中更加顯著;該作用在股權分散的企業中表現得更加顯著?？傊?，上下級逆向年齡關系確實具有正面的公司治理效應，但這種正面治理效用的發揮具有情景效應。[關鍵詞]上下級逆向年齡關系;公司治理;過度投資[中圖
當代經濟管理 2020年2期2020-04-20
- 管理者能力影響企業短貸長投嗎？
非理性引起的過度投資來抑制短貸長投;管理者能力對短貸長投及其經濟后果的緩解效應在非國有企業中更顯著。關鍵詞：短貸長投;管理者能力;企業業績;融資約束;過度投資中圖分類號：F830.5? ?文獻標識碼：A? 文章編號：1674-2265（2020）01-0046-09一、引言一直以來，作為拉動經濟發展“三架馬車”之一的投資都是大家關注的重點，對我國經濟的快速發展作出了重大貢獻。國家統計局發布的數據顯示，2010—2016年期間，國內固定資產投資總額年均增長1
金融發展研究 2020年1期2020-04-20
- 債務約束、過度投資與成本粘性
分析，同時將過度投資作為中介變量來分析影響的作用機理，發現企業債務約束可以通過抑制過度投資進而抑制成本粘性，為企業經營管理提供一個新的治理視角。關鍵詞：債務約束;過度投資;成本粘性中圖分類號：F272? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）03-0099-02引言改革開放四十年進程中，日益激烈的競爭環境使我國制造業企業通過提升價格來增加獲利變得日益困難，企業亟待解決如何管控成本來增強競爭力。然而傳統的成本習性假設并
經濟研究導刊 2020年3期2020-04-14
- 盈余質量、貨幣政策與投資效率的關系研究
余質量與企業過度投資關系的影響?！娟P鍵詞】貨幣政策 ?盈余質量 ?過度投資一、前言由于市場的不完美，信息不對稱和委托代理問題時常發生，導致企業的投資效率降低。從微觀來看，企業的盈余信息通過傳遞更真實的財務信息減緩信息不對稱和委托代理問題。從宏觀來看，貨幣政策的變動從利率和信貸兩個渠道調控微觀經濟，對企業融資約束產生影響。這兩個因素都會對企業投資效率產生影響。因此，本文通過實證研究的方式，將貨幣政策作為調節變量，研究盈余質量，貨幣政策與企業過度投資這三者之間
商情 2020年9期2020-04-13
- 現金股利政策、過度投資與股價崩盤風險
響，并檢驗了過度投資在其中的中介作用。研究發現：一是提高企業現金股利支付率能降低股價崩盤風險，在現金流充足的公司中，該抑制作用更明顯;二是過度投資在現金股利政策對股價崩盤風險的影響中具有部分中介效應，即支付現金股利可以減少過度投資行為，進而降低股價崩盤風險。進一步研究發現，在非國有企業以及投資者保護水平較高的公司，現金股利對股價崩盤風險的抑制效果更顯著。本研究對公司制定合理的現金股利政策，并有效發揮這一政策的治理效用，以及防范股價崩盤風險具有一定的參考價值
會計之友 2020年8期2020-04-02
- 風險投資對企業過度投資的影響研究
險投資對企業過度投資的影響進行了分析。風險投資與企業的過度投資及投資行為之間密切相關，不僅會直接影響甚至左右企業的投資行為，還會發揮一定的作用。經權威調查顯示，風險投資會直接影響到企業的自由現金流，更是與企業的投資程度之間密切相關，具備風險投資背景的企業現金流水平較低，很少參與過度投資;具備風險投資背景的企業則擁有較高的現金流水平，過度投資行為明顯。這從側面說明了風險投資與過度投資之間的聯系，要想緩解過度投資行為，企業必須善于應用風險投資。從源頭入手改變代
商情 2019年50期2019-12-16
- 資產誤定價對過度投資的影響路徑
資產誤定價對過度投資的影響途徑。關鍵詞：資產誤定價;過度投資;影響路徑在我國的資本市場上面基本都會存在一個問題，就是股票價格常常會偏離它的內在價值，簡單來說就是會產生資產誤定價的現象。當出現資產誤定價現象的時候，就會對上市公司投資的效率產生一定的影響，而這些影響已經成為了很多公司發展的難點。在國內外就有研究認為證券市場未有效的背景之下，資產誤定價可能會利用股權融資渠道以及銀河渠道來對投資效益產生影響。怎樣采取更加有效的政策去緩解資產或定價對過度投資的影響，
當代旅游 2019年5期2019-12-09
- 股權激勵相關理論及我國實踐考察研究綜述
響企業績效和過度投資等問題。關鍵詞：股權激勵;激勵模式;企業績效;過度投資一、股權激勵的相關理論回顧在我國進行開展股權激勵計劃，它并不是一個十分長久并且完善的制度。通過一系列的觀察和學習不難發現，我國大部分的上市公司對于股權激勵計劃的反應不是很顯著，甚至還出現了過度投資。經理人往往比投資者更清楚某項計劃可能為企業帶來的利益，但是卻怕無法向股東更好的表達或者說是股東也許不那么信任，就會優先考慮內部已有的資金，然后在發行債券。這里融資順位理論就很好的解釋了現實
財訊 2019年27期2019-12-09
- 代理成本、公司治理與非效率投資
的代理成本對過度投資存在顯著影響，但代理成本對投資不足的影響不顯著;股權治理、董事會治理和高管激勵總體上未能有效發揮公司治理作用，抑制過度投資。Abstract： Taking A-share listed companies in China from 2004 to 2018 as samples， this paper investigates the impact of corporate internal governance and agenc
價值工程 2019年30期2019-12-02
- 企業過度投資的原因及經濟后果分析
資，最終出現過度投資的行為。適當投資有助于提升企業價值，提高公司績效，但是非理性投資的問題也接連暴露出來。過度投資和投資不足都會對企業價值產生不良影響?；诖?，以昆明制藥集團股份有限公司為例，首先通過財務指標、現金流量等進行分析判斷昆藥集團是否屬于過度投資，再結合昆藥集團的具體情況和相關財務信息，分析過度投資的行為產生的原因及經濟后果。關鍵詞：企業;過度投資;經濟后果;原因分析中圖分類號：F276.1? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673
經濟研究導刊 2019年23期2019-10-24
- 環境不確定性對我國制造業投資效率影響研究
;投資效率;過度投資;投資不足Key words： environmental uncertainty;investment efficiency;overinvestment;underinvestment中圖分類號：F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1006-4311（2019）26-0007-020? 引
價值工程 2019年26期2019-10-21
- 高管薪酬粘性、機構投資者異質性與企業過度投資
酬粘性與企業過度投資的關系。研究發現，高管薪酬粘性與企業過度投資之間存在顯著的正相關關系，薪酬粘性越強，企業過度投資行為越嚴重;機構投資者持股顯著削弱高管薪酬粘性對過度投資的正向影響，進一步區分機構投資者異質性，將機構投資者劃分為穩定型與交易型，發現穩定型機構投資者負向調節高管薪酬粘性與過度投資的正相關關系，且這種調節作用只在強高管薪酬粘性組成立。文章的研究結論對完善企業薪酬制度、提升企業資源配置效率以及引導機構投資者健康長足發展具有一定借鑒意義?！娟P鍵詞
會計之友 2019年20期2019-10-14
- 自由現金流量與企業過度投資的關系研究
年來我國企業過度投資的現象較為普遍，非但不能提升企業業績，還消耗了寶貴的企業資源，不利于企業的長期發展。本文基于過度投資相關的理論基礎，結合企業過度投資的行為分析，探究自由現金流量與過度投資之間的聯系，以期能夠引導企業進行合理的投資，提高投資效率。關鍵詞：過度投資;自由現金流量;公司治理DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.08.003中圖分類號：F270 ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ?文章編號：1003-9
海南金融 2019年8期2019-09-17
- 海外董事、制度環境與公司過度投資
外董事對公司過度投資的影響。研究結果顯示，聘用海外董事可以顯著抑制過度投資，且董事會中海外董事的比例越高，過度投資程度越低。進一步研究表明，在高制度環境的子樣本中，聘用海外董事可以顯著抑制過度投資，董事會中海外董事的比例與過度投資顯著負相關；但在低制度環境的子樣本中，海外董事與過度投資不存在顯著的相關關系。由此可得出以下結論：海外董事在一定程度上抑制了企業的過度投資，且制度環境為上述抑制效應提供了重要的制度基礎?！娟P鍵詞】海外董事；過度投資；制度環境；公司
財會月刊·上半月 2019年12期2019-09-10
- 政府補助、機構投資者與投資效率
業投資不足和過度投資均有緩解作用;獨立型機構投資者在政府補助緩解非效率投資中起正向調節作用，而非獨立型機構投資者在政府補助緩解非效率投資中起負向調節作用，且這兩種調節作用均在非國有企業中更顯著。該結論為我國上市公司投資效率問題研究提供了經驗證據，并豐富了政府補助與機構投資者交互作用的研究，對相關政府扶持政策的制定具有重要參考價值?！娟P鍵詞】政府補助;投資效率;投資不足;過度投資;機構投資者;產權性質【中圖分類號】F276.6 【文獻標識碼】A 【文章編號】
財會月刊·上半月 2019年4期2019-09-10
- 股價難保，跌停千里
價值評估 過度投資ST保千里股票自2017年7月25日起停牌，至2017年12月29日復牌，復牌后股價一瀉千里，出現連續28個跌停板，創下了中國股市有史以來連續跌停數的最長紀錄。保千里“生態”騙局崩塌、存在巨額債務與經營危機;同時，公司原實控人莊敏卻得以全身而退，其人在侵占公司巨額資金并失聯后，留下絕望的投資者，引人深思。一、公司簡介保千里的前身是以生產、銷售軟塑包裝產品為主的中達股份。2014年，中達股份宣布進行重大資產重組，在將原有全部資產以6.16
大經貿 2019年6期2019-08-21
- 風險投資對企業過度投資的影響研究
上市企業存在過度投資，風險投資可以參與企業監督管理進而抑制過度投資。本文選取2012年以前于創業板上市的354家企業2012—2015年度的財務數據，探究風險投資對創業板上市企業投資行為的作用機制和實際影響。結果顯示，風險投資可減少代理人濫用自由現金流現象，進而改善公司過度投資。本文研究結果為鼓勵和規范風險投資及創業板企業引入戰略伙伴提供了參考。關鍵詞：風險投資;創業板上市公司;過度投資中圖分類號：F832.332文獻標識碼：A文章編號：1008-4428
市場周刊 2019年6期2019-08-06
- 媒體監督與非效率投資文獻述評
：媒體監督;過度投資;投資不足一、引言投資是企業的成長與發展過程中的核心活動之一，投資的有效性不僅在決定企業價值方面發揮著重要作用，而且深刻影響著企業的可持續發展能力。當前我國的經濟大背景是經濟處于轉型時期，國民經濟發展中的高效率適度投資成為結構性改革的主要推動力量，決定著我國經濟轉型的命脈。但是，在企業經營活動中，由于受代理問題、融資約束、信息不對稱等內外部各種因素的影響，企業投資有時偏離了最優投資水平。近幾年，隨著網絡通信技術的迅猛發展以及我國企業外部
行政事業資產與財務 2019年6期2019-06-11
- 審計委員會、盈余質量與資本配置效率
與投資不足和過度投資兩類效率損失之間均存在顯著的負向相關關系，這說明審計委員會具有直接提高資本配置效率的作用;在盈余質量對資本配置效率作用的研究模型中發現，審計委員會對這種作用有顯著的正向調節效應，即審計委員會可以加強盈余質量與資本配置效率的正向相關關系;審計委員會在高成長性公司中可發揮的效用高于在低成長性公司的效用，且主要表現在對過度投資的約束上;在現金流充裕的公司中，審計委員會主要在抑制過度投資方面有效，而對現金流缺乏的公司，審計委員會則主要在緩解投資
會計之友 2019年11期2019-06-08
- 可轉換債券發行的動因與后果——基于“福記食品”的案例研究
與控制管理層過度投資兩個視角，分析福記食品可轉換債券融資動因及其后果，揭示可轉換債券融資要實現“后門”權益融資及控制管理層過度投資的動因所應具備的條件。研究結果認為，可轉換債券融資收益與風險并存，可轉換債券發行人為化解可轉換債券融資風險，在提高盈利能力的同時，一方面須通過強化公司治理以提高決策效力，另一方面須根據發行人融資目的設計合理的可轉換債券條款。關鍵詞：可轉換債券;后門權益;過度投資;福記食品中圖分類號：F830.91? ?文獻標識碼：B? 文章編號
金融發展研究 2019年3期2019-05-30
- 我國政治關聯、過度投資與企業績效探究
聯對上市公司過度投資行為以及企業績效的影響。政治關聯提高了企業的績效，也會導致度過度投資行為的發生。對此，本文以建立高效透明的政企關系，保證政府資源公平合理的分配為目的提出一定的對策和建議?！娟P鍵詞】 政治關聯 過度投資 企業績效一、背景改革開放以來，中國已經開始實施以市場為導向的改革，取得了巨大的成就，但政府自身的改革還遠遠落后于市場改革，這產生了極為復雜的政府與市場的關系。一方面，政府提供的政治環境和經濟環境是企業生存和發展的基礎，政府的政策導向直接影
大經貿 2019年1期2019-04-26
- 高管學術經歷與企業非效率投資
術經歷對企業過度投資的緩解作用更明顯，并且這一結果在采用傾向得分匹配法和Heckman兩階段回歸法控制內生性等問題后仍舊成立。文章的研究豐富了高管特征對企業經營決策影響方面的相關研究，對于高管聘用選拔條件的確定和任用有參考意義?！娟P鍵詞】? 高管學術經歷;非效率投資;過度投資;投資不足【中圖分類號】? F272.3? 【文獻標識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2019）03-0064-04一、引言自科斯提出企業理論以來，管理層對企業投資活
商業會計 2019年3期2019-03-27
- 過度投資對股價崩盤的影響
情況的發生，過度投資的方式是其中一個最直接、最主觀的方式。研究2010—2017年的A股上市公司的數據，對過度投資與股價崩盤之間的關系進行討論。關鍵詞：過度投資;破凈;崩盤風險中圖分類號：F830.91? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2019）01-0063-03引言學術界一直研究著實體經濟和股票市場之間的關系。研究表明，中國的上市公司很大一部分存在過度投資行為[1]。過度投資行為是對公司價值和未來發展的不是最好選擇
經濟研究導刊 2019年1期2019-03-25
- 半年報自愿審計與銀行貸款
的盈余管理與過度投資行為。研究結果表明，半年報自愿審計的上市公司下半年新增貸款總額顯著更高、平均利率顯著更低;進一步研究發現，為了獲得銀行貸款，半年報自愿審計的上市公司進行了顯著向上的盈余管理，且獲得銀行貸款后顯著進行了過度投資。上述結果聯合表明，半年報自愿審計的上市公司通過盈余管理和操縱的財務報表獲得了利率更低與更多的銀行貸款，但導致更為嚴重的過度投資行為。從而，半年報自愿審計市場的獨立性堪憂?！娟P鍵詞】 半年報自愿審計; 銀行貸款; 借款利率; 過度投
會計之友 2019年3期2019-03-06
- 債務異質性與自由現金流導致的過度投資
現金流導致的過度投資行為的影響。研究表明：企業過多的自由現金流會導致過度投資;債務期限異質性對企業自由現金流導致的過度投資具有顯著的正向調節作用，債務來源異質性對企業自由現金流導致的過度投資具有負向調節作用但不顯著。在不同生命周期下，債務異質性對自由現金流導致的過度投資具有不同的影響：債務期限越短，對成長期企業自由現金流導致的過度投資的抑制作用越強;債務期限越長，對成熟期企業自由現金流導致的過度投資具有促進作用，而衰退期債務期限異質性的調節作用不顯著;成熟
商業會計 2019年24期2019-02-06
- 女性高管比例、過度投資與企業社會責任
管會通過抑制過度投資，促進社會責任履行。關鍵詞：女性高管；社會責任；過度投資中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）09-0029-03一、 引言近年來，瘦肉精、地溝油、毒奶粉等事件的爆發，企業社會責任問題受到各界前所未有的重視。自2005年起，我國政府陸續發布了多條有關企業社會責任的指導意見，對企業的社會責任起到了一定的規范與約束的作用，但總體表現不盡人意。眾多研究表明，企業積極承擔社會責任會顯著提升上市公司的當
市場周刊 2018年9期2018-12-28
- 政府審計與央企上市公司過度投資的文獻綜述與理論分析
：政府審計；過度投資；審計公告中圖分類號：F23 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.33.0531 引言中國宏觀經濟的投資過熱一直為人詬病，資本的扎堆使得資金配置效率低下，例如近幾年的共享單車、互聯網專車、區塊鏈技術投資熱度火爆等。而宏觀的投資過熱主要由微觀企業的投資行為構成，特別是在在國有企業中，過度投資的現象比較普遍和嚴重。趙卿（2010）和呂峻（2012）的研究，通過不同的度量方式共同驗證了我國滬深兩
現代商貿工業 2018年33期2018-12-10
- 管理者權力、薪酬契約與過度投資
、薪酬契約與過度投資之間的關系。研究發現：管理層薪酬激勵能夠有效減少公司過度投資，但是管理者權力卻抑制了薪酬契約對過度投資的治理效應，并且在國有企業中這種抑制作用更加顯著；同時，基于不同產品市場競爭環境研究發現，產品市場競爭越激烈、企業的產品市場競爭地位越低，越能夠弱化管理者權力對薪酬契約改善過度投資的抑制作用。本研究為中國上市公司中高管薪酬與投資效率的關系研究提供了一種新的思路?！娟P鍵詞】 管理者權力； 薪酬契約； 過度投資； 產品市場競爭【中圖分類號】
會計之友 2018年17期2018-11-26
- 投資者情緒、機構投資者異質性與過度投資
構持股對企業過度投資水平的影響。研究發現：投資者情緒與企業過度投資顯著正相關；機構投資者整體持股比例與過度投資不具有顯著關系；價值型機構的持股比例與過度投資負相關，其行為能夠明顯抑制企業的過度投資；交易型機構持股比例與過度投資顯著正相關，會加劇企業的過度投資；價值型機構投資者能夠弱化投資者情緒對企業過度投資的惡化作用，交易型機構投資者不能弱化二者之間的關系?！娟P鍵詞】 過度投資； 投資者情緒； 價值型投資者； 交易型投資者【中圖分類號】 F275.1 【文
會計之友 2018年16期2018-10-31
- 產權性質、商業信用融資與過度投資
分別考察其與過度投資的關系，進而結合我國特殊的制度背景，探討了產權性質對商業信用與過度投資關系的影響。研究發現：商業信用能夠抑制企業過度投資；和預收款相比，應付款對過度投資的抑制作用更強；相比于一年以上的商業信用，一年以內的商業信用在約束過度投資方面發揮著更大的作用；私有企業中商業信用對過度投資的抑制作用更強。在此基礎上，提出了完善融資結構、健全市場信用等建議，以期為我國企業的發展提供一定借鑒?！娟P鍵詞】 產權性質； 商業信用融資； 過度投資【中圖分類號】
會計之友 2018年14期2018-09-17
- 國有企業效率、過度投資與利潤增長
有工業企業的過度投資水平與企業效率，并通過構建聯立方程模型，實證檢驗了國有企業經營者為實現個人利益最大化目標而帶來的國有企業過度投資問題與國有企業短期績效、企業效率之間的交互影響。研究發現：在政府干預客觀存在的制度背景下，國有企業經營者對最大化自身利益的追求行為，會顯著加重國有企業過度投資程度；企業效率增長有助于企業利潤的提升，而與此同時，過度投資對企業績效的影響則取決于顯性收益與隱性收益對于國有企業經營者的相對重要性。當顯性收益更為重要時，過度投資將有益
技術與創新管理 2018年5期2018-08-13
- 中超聯賽引援過度投資問題研究
賽引援工作中過度投資問題的表現特征、危害影響、產生原因進行探討。1）轉會溢價和轉會虧損是過度投資的重要表現，目前中超聯賽的球員轉會狀況并不正常，天價轉會的態勢愈演愈烈；2）聯賽引援過度投資問題對中超聯賽、體育事業及產業以及對社會都產生了一定的負面影響；3）中超聯賽引援過度投資的原因包含政府因素、聯賽管理權限因素、內部管理制度因素、聯賽利潤分配因素、市場資本逐利因素和足球人才短缺因素等。建議調整政府與俱樂部的關系，完善足球職業聯盟管理機制，倡導理性的商業開發
山東體育學院學報 2018年1期2018-06-21
- 非執行董事、產權性質與企業過度投資
有效緩解企業過度投資行為。此外，本文將對上市公司樣本按照產權性質劃分為國有企業與民營企業，研究不同產權性質的企業非執行董事對過度投資的抑制作用。研究結果表明，非執行董事的監督行為在不同產權性質的上市公司中表現得有所差異。民營上市公司中，非執行董事對企業的過度投資行為具有監督作用；在國有上市公司中，非執行董事的監管作用被弱化?！娟P鍵詞】過度投資；非執行董事；產權性質一、引言由于代理問題的存在，管理層為追求個人利益最大化，當企業存在較多的自由現金流時，管理層往
時代經貿 2018年2期2018-05-09
- 國有企業過度投資問題研究
許多問題?！?span class="hl">過度投資”是我國財務界研究的熱點問題，國有企業是我國制度下的特有形式，國有股控股，然而國有股權所有者缺位，經理層掌握著國有股的實際控制權，經理層為追求自身利益，盲目投資，國有企業的過度投資問題更加嚴重。文章分析了國有企業過度投資的影響因素，管理層持股比例越大、負債水平越高、產品市場競爭越激烈可以抑制經理層過度投資行為，而高股權集中度、充裕的自由現金流越容易引發過度投資?；诖?，本文提出相關政策建議，期望能對改善我國國有企業過度投資有所裨益。關鍵
中國集體經濟 2018年15期2018-05-09
- 高管外部薪酬差距與過度投資
勵差距對公司過度投資行為的影響。研究結果顯示，在控制其他影響因素的情況下，高管外部薪酬差距對過度投資行為具有抑制作用。關鍵詞：高管薪酬；過度投資一、引言高管團隊作為企業的掌舵者，在整個公司經營過程中掌握著公司的主要決策和治理，對公司的發展起到至關重要的作用。在后金融危機時代，人才市場的競爭愈發激烈，企業的發展也受制于人才市場充分而激烈的競爭，如何設計合理有效的薪酬契約留住、吸引、激勵人才至關重要。在現代企業制度下，所有權與經營權相分離，由于信息不對稱等問題
中國集體經濟 2018年14期2018-05-09
- 融券賣空機制是否抑制了上市公司過度投資？
文內容提要：過度投資與重復建設是我國改革開放以來經濟增長中的頑疾。為發現更多的對過度投資的外部治理工具與途徑，本文以我國2007-2016年A股上市公司為樣本，運用混合回歸模型和logit模型，實證分析融券賣空與過度投資之間的關系。研究結果表明，當公司面臨較差的投資機會卻依然擴大投資規模時，賣空交易者能夠識別并對其進行賣空，而融券賣空也在一定程度上降低了公司發生嚴重過度投資的概率。使用雙重差分模型和雙重差分傾向得分匹配法以及賣空量的殘差來解決內生性問題，發
商業研究 2018年3期2018-04-29