破滅的拉菲神話

樸實

在很多中國人眼中，國產葡萄酒不如進口葡萄酒，進口葡萄酒法國的好，法國葡萄酒波爾多的好，波爾多葡萄酒就數拉菲好。拉菲在中國的發展可謂是創造了一個葡萄酒的“神話”，不僅價格飛天，連續8年一路飆升，它還是面子的象征，品味的體現，請客送禮最好的選擇。然而，自去年中秋開始，拉菲降價了。截止到2012年2月份，有統計稱拉菲最高跌幅已經高達45%。

有人說，拉菲神話破滅了。我們不禁要問：

從“瘋狂漲價”到“瘋狂降價”，難道拉菲真的不行了？

是什么將拉菲從神壇推下？

誰會成為中國酒類市場的下一個“拉菲”？

拉菲寒冬期來臨

作為葡萄酒市場上最著名的晴雨表，拉菲眼下正經歷一個罕見的寒冬期，不僅造假猖獗、價格出現了8年來的首次下調與持續性的狂跌，其拍場上的意外表現也在動搖著人們對紅酒投資的信心?？梢哉f，拉菲的寒冬已經來臨。 2009年以來的首次流拍

說起近年來火爆的紅酒拍賣，就不得不提起拉菲，過去近十年的時間里，拉菲已經成了國內葡萄酒市場的一張晴雨表，不管拉菲怎么提價，拍場上依然是越賣越好。然而，2011年下半年，拉菲在拍場上的表現實在是不盡如人意，甚至出現了2009年以來的首次流拍。

2011年9月16日，在香港ACKER葡萄酒拍賣會上，1982年份拉菲每箱拍賣價格從上半年的70多萬港元大幅跳水至約32萬港元。

2011年10月，在香港蘇富比舉行的“珍稀佳釀”拍賣會上，拉菲的酒拿出來拍賣的差不多有300多瓶，最后有50到60瓶居然流拍，其中包括1961、1995、2000和2005等多個年份。這在過去可是從來沒有過的現象。

2011年12月， 一箱1982年份拉菲在倫敦（蘇富比拍賣行Sotheby＇s） “僅僅”被拍出3.6萬美元，而1982年份的拍賣價格整體下降50%。另一年份，如2008年份，拍賣價格則下降40%。

另據深圳雅昌網的數據庫顯示，原廠木箱12瓶2005年份拉菲，2011年春拍期間估價一般在20萬元左右，6月份，春拍最高成交價達24.15萬元，但是在秋拍，該款酒估價已普降至16萬元左右，秋拍最高成交價僅19.32萬元。

拍賣行是高端紅酒一個主要的兌現渠道，但是要知道，2009年以來蘇富比、佳士得的珍藏紅酒拍賣從未流拍過。

投資遇冷

在過去的兩三年里，由于紅酒消費量的劇增，紅酒銀行、紅酒基金，各種各樣的紅酒投資理財產品，如同雨后春筍般紛至沓來。葡萄酒這一新興市場成為了投資者們的新寵。然而如今，神話般的拉菲倒下了。

2011年，倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）的佳釀100指數下跌了15%。該指數在2011年6月達到峰值，之后就一路下滑；以拉菲、拉圖、瑪歌等50種酒品組成的“高端紅酒50指數”顯示，從去年11月初，指數不斷下滑，從最高365點跌至335點，跌幅高達8%。

2008年產的拉菲是最大的輸家，從去年3月的歷史最高價每瓶11500元跌到現在的7500元。即使如此，有投資分析者認為，哪怕是再跌30%，這個市場還是有泡沫。

近年來，倫敦國際葡萄酒交易所新增客戶中有50%以上來自中國，許多投資者在國際國內金融環境影響下，紛紛將投資目光轉向了頂級葡萄酒，本就產量極少的拉菲更是一瓶難求。2011年10月以來拉菲價格的下跌，對國內一批囤積拉菲炒作的投機客造成巨大沖擊，不少人因此遭遇虧損。

在業內看來，拉菲價格的暴跌傳遞著某種危險信號，一部分拉菲投機者面對猝不及防的虧損，紅酒投資的信心開始動搖。有一位投資人這樣形容這一沖擊，“拉菲神話破滅的是整個紅酒投資的信心?！苯祪r到何時

在過去10年時間里，拉菲的身價一路狂奔，每年都以30%的漲幅“傲視群雄”。在中國，紅酒圈子里經常流傳著各種相似的傳說，誰花100萬買了一批拉菲，沒想到3個月后市值翻番……但這種瘋狂的漲勢在2011年下半年戛然而止。

據倫敦國際葡萄酒交易所最新數據顯示，拉菲價格自2011年3月以來平均下跌8%，是波爾多一級酒莊中表現最差的產品，在過去10個月中下跌15%。其中，2003年份的拉菲跌幅為15%，1999年、2004年和2006年份的拉菲也出現負增長，表現最好的2002年份拉菲漲幅也只有10%，大不如往年。拉菲的副牌小拉菲，在2011年初漲到每瓶6500多元的高位后掉頭向下，至今已跌價20%。

在深圳，以2007年份正牌拉菲為例，2010年5月到達高峰期8100元，2011年12月卻降回到6600元；同樣以2005年份拉菲酒為例，目前香港提貨價約9000港元/瓶，但2010年香港提貨價曾達1.7萬港元。去年底市場拋貨劇增時，因沒人接貨價格越走越低。

拉菲正以瘋狂的價格直降向葡萄酒世界宣告其寒冬期的到來。

是誰將拉菲推入降價的深淵？

在業內人士看來，拉菲神話破滅，其降價不是偶然，它“是由多種因素疊加導致的?！痹谥袊袌?，拉菲的數量一直是謎，造假猖獗并不是一朝一夕的事兒。拉菲的火爆，促成了一條拉菲造假的完整產業鏈，從2010年開始，市場上就出現了越來越多的假拉菲。在網上搜索“酒瓶”“收購”等關鍵字，幾乎每條信息中都標注著“高價回收拉菲紅酒酒瓶”，82年拉菲的一個空瓶甚至賣到了3000元人民幣。

造假者以2000元一個回收囤積了大量拉菲酒瓶，用進口的低價紅酒，或干脆用國產貨，租船到公海灌裝假拉菲。拉菲一年產20萬瓶，到中國市場約4萬瓶，但中國消費的拉菲卻遠不止這個數目。

一名業內人士透露，他認識的一個制作假拉菲瓶塞的商人光2011年就生產了70多萬個瓶塞。不過，自從去年下半年拉菲價格開始下跌，這位造假商販“2012年連一個訂單都沒接到”。在汾酒之鄉的山西，每年的拉菲消耗量竟在30萬瓶左右。假拉菲充斥市場的程度可見一斑。

過去的幾個月里，假拉菲的消息層出不窮，不僅讓消費者開始對這個市場產生懷疑，更對拉菲這樣的高端葡萄酒喪失了信心?！坝捎诩倬铺?，消費者也怕了，需求下降最終導致價格下跌?！蓖顿Y者和消費者漸趨成熟理性

早幾年，拉菲在亞洲特別是在中國收藏家心中的地位可謂無人能撼，但是隨著市場自主調節和人們消費心理的成熟，拉菲效應岌岌可危，越來越多的人轉向了勃艮第、奔富這些更有升值潛力的葡萄酒。

此外，之前由于部分中國消費者和投資者對葡萄酒缺乏充分了解，很多資金進入也存在跟風追捧的特點，以至于拉菲價格和價值嚴重背離。北京一位紅酒銷售經理表示，消費者對拉菲的追捧近乎狂熱，“大多數人并不會品酒，也不懂真假”，但高價之下照買不誤。不過，改變正在發生，至少其他莊園的葡萄酒開始被越來越多的消費者認知。

拉菲自身大擴張的代價

在業內人士看來，近年來，拉菲集團不滿足于雄霸高端市場，在世界各地收購中低端酒莊，導致市場對拉菲品牌的高端地位的質疑，是此次價格暴跌的因素之一。

盡管大拉菲的產量有限，但是拉菲集團的擴張卻是無限的。拉菲集團在世界各地收購酒莊，這些酒莊出品的酒最低只要200到300美元，但是因為打上象征著羅斯柴爾德家族的“五箭族徽”和“Lafite”標識，依然享受著消費者的盲目追捧。在業內人士看來，拉菲價格的下跌與副牌的推進速度有關，拉菲集團最終為自己的快速擴張付出了代價。名莊酒漸抬頭沖擊拉菲

對于中國來說，拉菲價格下滑還有一個因素，那就是其他名莊酒品牌的漸抬頭。

過去兩年里助長了泡沫（主要是波爾多）的中國買家，似乎開始轉向其他的名莊酒（二級、三級、五級……）。去年12月，兩場陸續由蘇富比（Sotheby＇s）和佳士得（Christie＇s）在倫敦舉辦的拍賣會，將1990年份的羅曼尼-康帝（Domaine de la Romanée-Conti）拍出超過30萬美元的高價。11月份，佳士得（Christie＇s）在伯恩濟貧醫院（Hospices de Beaune）拍賣會上實現超過700萬美元的成交額……在拉菲等眾多名酒集體低迷時，來自法國中部的勃艮第卻一枝獨秀。根據上海臻堡投資咨詢有限公司的《2011年秋季葡萄酒投資市場分析報告》，第三季度，勃艮第的羅曼尼-康帝 1996上漲114%，Roumier Bonnes Mares 1985上漲90%。

一位歐洲某國頂級葡萄酒中國總代理商甚至稱：“潘石屹都不喝拉菲了?！倍?，有深知行情的葡萄酒銷售商透露，國內造假者已將造假目光從拉菲轉向了拉圖、瑪歌、木桐、羅曼尼-康帝、龍船莊等其他名莊酒。

事實上，在五大名莊之中，拉菲只是其中一家，其他的還包括拉圖（Chateau Latour）、瑪歌（Chateau Margaux）、侯伯王（Chateau Haut Brion）、木桐（Chateau Mouton Rothschild）。當拉菲在市場上遇冷，使得一些名莊酒、波爾多中級莊的酒、勃艮第等其他產區葡萄酒，還有一些新世界的高性價比葡萄酒開始受到追捧。其他因素

除了以上幾點因素，有分析人士認為，拉菲降價也受到了歐債危機的影響，不僅如此，還與宏觀調控下的溫州民間信貸危機、房地產業遭遇寒冬有關。

歐元貶值，海外市場需求的減少必然帶來其價格下跌，這一點和2008年的金融風暴情況相似。2008年金融風暴中，一些葡萄酒投資商把手里的酒放出來變現。同時與拉菲一起下跌的還有波爾多其他的名莊酒，比如拉圖、瑪歌、木桐等紅酒也出現了價格下滑，但跌幅都在個位數。然而價格下跌最猛的便是拉菲，當時2004年的拉菲由每箱2775英鎊跌至2000英鎊，約下跌8000元人民幣，跌幅28%。

由于國家對房地產行業進行調控，房地產商對拉菲的需求大減。詳細分析也表明，過去5年頂級葡萄酒在國內市場價格曲線與房地產價格曲線幾乎相同。業內估計，內地經濟完全回升還需一年多，拉菲等名酒價格復蘇更需時日。

誰是下一個拉菲？

上帝欲其滅亡，必先使其瘋狂。拉菲的價格神話似乎在走向破滅，在它瘋狂升值與瘋狂降價之后，是否會有其他酒類步其后塵呢？價格同樣飛天的茅臺？品質不遜拉菲的羅曼尼-康帝？投資更加合理的柏圖斯？還是其他同樣值得投資的名莊酒呢？瘋狂的茅臺

春節期間，在價格方面，茅臺、拉菲紅酒均出現節前價格下調現象。拉菲價格下降是自去年中秋以來持續性的事情，而茅臺價格的下跌確實令不少人感到驚訝。

有業內人士說，茅臺向來逢節必漲，而近期罕見出現跌價，主要是因為去年12月底，茅臺廠家將今年1月的發貨量提前發過來了，以致廣州市場的量一下激增，而有些經銷商趕著過春節，低價往外甩貨。加上如今越來越多的人買茅臺是為了囤貨賺錢，節前這部分人都趁著春節銷售高峰拋貨，以致最近茅臺貨源充足，價格下跌。不過，有人說，茅臺節后出現跌價，這是近幾年第一次出現的。

而就在此前，在胡潤研究院發布的“2012胡潤全球十大最值錢的奢侈品牌”上，茅臺以120億美元品牌價值排名第四，僅次于路易·威登（LV）、愛馬仕（Hermès）和寶馬（BMW），成為全球最值錢酒類奢侈品牌，茅臺也是中國千萬富豪送禮品牌名單上唯一入選的中國品牌。茅臺不僅價格飛天，就連身價都被抬上去了，成了奢侈品。

與拉菲類似，除了價格持續瘋漲，節后突然下跌，茅臺作為中國高端白酒的代表，投資價值巨大，造假也是不在拉菲話下。目前市面上，上世紀80年代初的老茅臺酒售價大概是4萬元左右。即使品相差一些，售價也不會低于3萬元。這樣算下來，造一瓶假酒，扣除成本，可以獲得接近兩萬元的利潤，難怪有很多造假者鋌而走險。

品牌錢好賺，維護更重要。拉菲的前車之鑒證明假貨的沖擊、價格的飛天對品牌的影響無比巨大。而看到這些比看人賺錢眼紅更為重要——當53度飛天茅臺貪圖品牌溢價快速突破2000元大關，茅臺在財富路上高歌猛進。

羅曼尼-康帝的翻身仗

2011年12月的阿奇行香港拍賣會上，一組包括1952年至2007年共計55個連續年份的羅曼尼-康帝（Domaine de la Romanée-Conti）“超級拍品”被中國買家拍得，創下當年全球佳釀拍賣單組拍品最高成交價，同時也是羅曼尼-康帝的歷史最高拍賣價。

在同月舉辦的佳士得倫敦拍賣會上及蘇富比倫敦拍賣會上，1990年份羅曼尼-康帝也成為最大贏家。在佳士得拍賣會上，一位亞洲競拍者以115000萬英鎊拍得一箱12瓶1990年份羅曼尼-康帝；在蘇富比拍賣會上，一位英國酒商以82800萬英鎊拍得同樣一箱。此外，這兩場拍賣會上還拍出了數箱1988年份羅曼尼-康帝，成交額分別為63250英鎊和62100英鎊。

羅曼尼-康帝是勃艮第地區一家頂級酒莊，葡萄種植面積僅4.3英畝，年產量約6000瓶，遠遠低于拉菲年20萬-25萬瓶的產能，但酒的品質卻不遜于拉菲。

市場對法國勃艮第名莊羅曼尼-康帝佳釀的熱情不斷高漲，英國著名精品葡萄酒商Bordeaux Index的創始人、常務董事Gary Boom說，如果這一勢頭持續下去，羅曼尼-康帝可能會成為亞洲市場的又一個“拉菲”。他認為，羅曼尼-康帝的需求和價格均保持著穩步攀升，這可能與亞洲買家的興趣轉向勃艮第佳釀有關?！皝喼拶I家的興趣在發生變化，中國和新加坡買家無疑更加開放，他們目前對羅曼尼-康帝尤為鐘情?！卑貓D斯更合理？

在波爾多，被稱為“酒王”的不是五大名莊中排名首位的拉菲，而是右岸波美侯村的帕圖斯（Petrvs），也稱柏翠。作為釀酒者追求完美主義的終極典范，帕圖斯精雕細琢且不惜工本，年產量僅有4500箱左右，不及拉菲的1/6，是歐洲各國王室的摯愛，并于1947年成為英女王伊麗莎白二世婚宴專用酒。相對于近年來被中國買家炒至天價的拉菲，帕圖斯的價格還算穩定與合理，投資、收藏及送禮都是不錯的選擇。名莊酒整裝待發

單就投資而言，木桐酒莊也已從眾多葡萄酒品牌中脫穎而出。據香港威肯斯公司總經理史蒂芬·威肯斯說，雖然目前不及拉菲，但可以肯定木桐葡萄酒的價值已經達到拉菲的40%-50%。拉圖酒莊價值比木桐低10%-15%，而比拉圖低的則有瑪歌酒莊、白馬酒莊以及奧比昂酒莊。吉隆河右岸（Right Banks）的彼特魯莊園和拉弗爾莊園雖然出產佳釀但產量非常小，如果有機會也值得投資。