后評價經濟“較真”投資偏差

□ 文/王欣 馬欣 謝琳 王曉華 代寶江 閆玉玲*

*中國石油經濟技術研究院

非安裝設備指的是鉆機、壓裂車組等獨立的設備，設備投入后能擴大公司市場規模、擴大市場占有率，引領市場需求，提高產業鏈的完整度，滿足顧客需求提高顧客忠誠度，對公司整體經濟的發展具有重大戰略意義。

后評價財務效益分析問題

非安裝設備的戰略地位與追求利潤最大化目標不完全一致。根據《建設項目經濟評價方法與參數》的要求，對于非安裝類設備購置項目的可行性研究和后評價，在評價其財務效益時，一般采用財務內部收益率法。后評價時，當評價時點的內部收益率大于可研時的內部收益率，從經濟效益角度而言，投資是正確的。對于公司而言，根據公司總體發展戰略要求，業務范圍不斷擴大，公司設立了海內外不同地區的分公司和多個專業公司。專業公司作為投資載體向各個分公司提供設備支持。

不同地區，設備投入的戰略著眼點不同，有的面對公司內部市場，為油公司增儲上產提供保障服務，對這類市場進行設備投入時主要是服從公司內部工作需要，追求利潤最大化不是主要目標；有的面對公司外部市場，為國內外不同類型油公司提供工程技術服務，對這類市場進行的設備投入是服從市場發展需要，追求利潤最大化也許不是當前市場發展階段的目標，但一定是最終目標。對于不同類型的市場，僅用內部收益率作為評價指標不能夠完全反映非安裝設備投放到目標市場后的投入產出情況。

此外，現有后評價體系有待完善，現有財務效益分析也存在問題。

這些問題使得非安裝設備購置項目后評價結果與實際運行結果出現很大的偏差，不利于公司調整和完善投資政策和發展規劃，提高決策水平。所以對于非安裝類設備進行財務后評價時，引入戰略性收益這一概念，作為此類設備后評價的補充。在保證各個專業公司平穩發展的同時兼顧公司整體利益最大化。

項目后評價經濟評價方法改進

1.戰略性收益評價指標選取

戰略性收益是從企業戰略的角度來考慮項目的收益。對公司總體來說，相同的設備投放到不同的目標市場，給公司帶來經濟效益的同時，必須符合公司戰略總體布局，這種戰略上的“增值”就是項目給公司帶來的戰略性收益。根據公司現階段市場發展戰略，建立公司戰略性收益評價指標體系。初步選取6個指標作為評價指標，如圖所示:

2.評價指標含義及計算方法

戰略性收益評價指標體系

(1)市場占有率貢獻系數

市場占有率指一個企業的銷售量(或銷售額)在市場同類產品中所占的比重，直接反映企業所提供的商品和勞務對消費者和用戶的滿足程度，表明企業的商品在市場上所處的地位。

(2)專業發展貢獻系數

定義:設備投入后對專業發展的貢獻程度。

(3) 產業鏈完整性貢獻系數

根據公司產業發展計劃，新建5個專業:生產測井、完井、壓裂、連續油管鉆井和油建；補齊5個短板:固井、帶壓作業、側鉆、大修和注氣。設備投放到這些專業市場，將增強公司綜合一體化服務能力。

(4) 引領市場發展潛力貢獻系數

引領市場發展潛力是指設備投入后帶動其他工程技術服務專業發展的能力。

(5)客戶忠誠度貢獻系數

客戶忠誠度是指客戶對某一特定產品或服務產生了好感，形成了偏好，進而重復購買的一種趨向。

(6) 集團整體優勢經濟發揮貢獻系數

集團整體優勢經濟發揮貢獻系數是指設備投入后，集團內部非關聯交易市場完成產值占目標市場完成總產值的比例乘以程度系數。

3.程度系數確定

程度系數通過語氣算子與模糊標度對應關系來確定。語氣算子與模糊標度對應關系見下表。

4.對指標進行歸一化處理

由于各評價指標的數量級不同，會影響決策的結果，甚至造成決策失誤，為了統一標準，必須對所有評價指標進行歸一化處理，把指標值轉化成無數量級差別的百分數，然后再進行決策。本文中采用線性比例變化方法對指標進行標準化處理。

語氣算子與模糊標度對應關系

5.指標權重的確定

指標權重采用經驗法和專家評分法相結合的方式進行確定，主要考慮六項指標在公司戰略中的層次地位、公司現階段擁有的資源達成目標的難易程度及外部環境因素對指標的影響程度。

相關結論

綜合本文分析，主要的結論包括以下幾方面:一是公司對鉆井設備購置項目采用的后評價經濟方法存在缺陷，表現在收入、成本、費用預測不準確，計算出的內部收益率偏離實際情況。二是公司在進行鉆井設備后評價時，對收入和成本的分析只考慮引進這個設備直接帶來的收入和成本，沒有從公司層面考慮不同市場類型的收益性不同，對公司整體效益及戰略的影響。三是作為內部收益率法的補充，本文提出戰略性收益的概念，通過計算設備投放到某目標市場后給公司帶來的戰略性收益，從戰略角度完善對經濟收益的補充。四是建立戰略性收益評價指標體系。結合公司市場發展戰略，選取六項指標作為評價指標，同時對指標定義及計算公式做了詳細說明。