開灤股份財務報表分析

劉 坤

上海大學經濟學院，上海 200444

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開灤股份財務報表分析

劉 坤

上海大學經濟學院，上海 200444

中國宏觀經濟在“十二五”期間仍將持續平穩較快發展。從宏觀經濟角度看，受到全國煤炭行業衰退，產能過剩嚴重，煤炭行業經歷了黃金十年之后的寒冬來臨，全行業出現嚴重下滑。文章通過分析開灤股份公司的財務報表來研究公司近幾年財務狀況的變化和發展，最終通過煤炭行業的小市值公司的發展和變化試圖預判未來煤炭行業的整體趨勢。

開灤股份；資產負債表；利潤表；現金流量表；煤炭

一、開灤股份資產負債表基本數據分析

通過對2010-2014年開灤股份資產負債表基本數據分析可以看出，開灤股份從2010-2012年資產規模都在增長，但是2013年相比2012年稍微下降，幅度是2.49%。2014年資產規模又再次回升6.32%。主要原因是流動資產的增加。非流動資產在總資產中的比重大于流動資產，開灤股份的流動資產和非流動資產占資產總計的的比重中說明在資產中的地位不同。開灤股份的流動資產比重下降，說明其變現能力有待提高，其負債的償付能力也無法保證。

在流動資產中，如貨幣資金、存貨和應收票據各占流動資產的比重所示，貨幣資金占比最大，應收票據和應收賬款相似，但是應收票據比重在減小，應收賬款的比重在增加。說明開灤股份的收賬能力不強。但是與應收賬款相比，在非流動資產中，固定資產和在建工程占非流動資產的比重較大，特別是固定資產，占將近70%左右，主要是開灤股份擴大了其規模，可見其固定資產與在建工程占非流動資產的比重，那么開灤股份的折舊費用就會較大，會影響其利潤。

在負債類科目中，負債總計在2010-2012年逐年上漲，但在2013年比前一年下降5.78%。應收票據與負債總計在2010-2012年有著相同的增長趨勢。

在負債總計中，流動負債占絕大部分比重，長期負債比重非常小，這與該公司的償債能力是相適應的。而在流動負債中，應付賬款和應付票據的比重較大，其中應付賬款將近達到了50%，如2010-2014年應付賬款和應付票據占流動負債的比重所示，說明開灤股份充分利用上下游的資金，提高自有利潤的使用效率，公司很好的運用了短期負債籌資速度快、富有彈性、成本低的優點。同時，企業產量增加、收入增加、利潤增加的同時資產增加，但10至11年的增長幅度有21%，2011-2012年增幅回落到8.35%。2012年開始負增長，為-2.49%?？梢娛芡獠看蟓h境的影響下，企業的資產變動合理，但是效率有待提高。

二、開灤股份利潤表基本數據分析

從2010-2014年開灤股份利潤表簡表分析中也可以看出，開灤股份2010-2011年營業收入還處于增長時期，但是2011年開始下滑。連續三年營業收入負增長，到2014年為-16.77%，為14，296，165，542.62。從營業成本上看開灤股份從2011年開始逐年下降，由于財務費用的減少，說明在控制成本方面，開灤股份的能力有待加強。

2012年，由于全球經濟危機伴隨著煤炭行業衰退，近兩年煤炭價格已經下降到了一頓煤炭買不起兩瓶飲料的狀況。近四年凈利潤都是負增長。2014年跌幅達到了50.20%。說明開灤股份經營狀況令人堪憂。其營業成本也相對太大，沒有完全壓縮到理想的水平，開灤股份要在激烈的市場競爭中取得優勢，就需要減少成本，加大成本控制力度。

三、開灤股份現金流量表基本數據分析

從2010-2014年開灤股份現金流量表簡表中分析可看出開灤股份的投資經營活動的現金流量凈額，11年比10年上漲了44.05%。2011年度經營活動現金流入增幅大，直接導致庫存現金量增長，但同時投資活動產生的現金流量減少，預計為庫存商品的銷售成功，增加了庫存現金量，但企業沒有及時利用這批資金進行現金增值管理，降低了投資收益。

開灤股份投資活動產生的現金流入凈額在2010年到2014年間都為負數，在2014年有所減少。所以從整體趨勢來看，企業投資方面的現金流入主要來自投資的收回。公司為構建和擴大生產能力，構建固定無形和長期資產支付的現金在投資活動現金流出金額中所占比重較大，另外投資所支付的現金在現金流出總額中也占有相當比例，因此五年里投資活動產生的現金流量凈額均為負數。

籌資活動產生的現金流量凈額在2012年為負數，其余各年份均為正數。說明開灤股份的籌資情況樂觀。其資金獲得的主要方式就是借款，借款的現金是在2013年創新高?；I資凈額的減少主要是取得借款減少和償還債務增加所致。說明開灤股份借款方式比較單一，公司可開展其他債務融資渠道并增加借款比重，以增加公司財務杠桿效用。

四、財務分析總體結論

受到全國煤炭行業衰退，產能過剩嚴重，從產業鏈角度來看，大規模的基礎設施建設，維持電力、鋼鐵、建材和化工行業持續增長的良好勢頭，使煤炭產業鏈下游行業保持平穩增長，維持煤炭工業較高的景氣度。在各級政府積極推進煤炭產業結構調整和資產重組的大環境下，未來國內煤炭企業市場集中度將顯著提升，煤炭市場競爭格局也將得到根本改變。

通過財務報表數據分析，可以發現煤炭行業在流動資產中，貨幣資金，應收賬款和存貨占比都比較大，而非流動資產中，主要是固定資產和在建工程占比較多；在流動負債方面，主要還是應付賬款和預收款項，這跟煤炭行業的銷售方式有著重大的聯系，在非流動負債中，最主要的還是長期借款，這部分資金通過銀行和其他金融機構等途徑融資，有著較大的作用；在所有者權益方面，未分配利潤占比最大，其中行業龍頭的未分配利潤遠高于其他企業。

通過主要財務比率分析，可以發現，從長短期償債能力來看，開灤股份較弱，發生償債危機的可能性較大。從營運能力來看，開灤股份的營運能力較強且比較樂觀。從營業收入來看，開灤股份12年就開始下跌，近幾年一直處于下跌狀態，可見煤炭行業的寒冬真的到了。凈利潤方面近兩年企業是負增長，波動較大，需要盡快改善營業收入和凈利潤。

通過以上分析，可以比較清晰全面的了解煤炭行業中開灤股份的近5年公司經營發展狀況，為將來繼續預測、分析煤炭行業的大趨勢、大發展打下一個良好的基石。

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