私營企業新三板上市的利與弊相關問題探究

王臻

摘要：隨著市場競爭日趨激烈，中小型私營企業要想不斷發展，必須通過融資途徑不斷擴大其規模，提高市場競爭力。但由于自身的局限性，大多私營企業面臨融資難的難題，而新三板的上市讓私營企業得到了發展的契機，本文以現階段私營企業的融資環境為出發點，深入分析新三板上市對私營企業的利與弊，為其發展提供保障。

關鍵詞：私營企業；新三板；融資；利弊

中圖分類號：F83 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-01

一、私營企業融資環境分析

1.債務融資環境有限

由于當前我國對私營企業的政策扶持力度不足，使得大多中小型私營企業發展困難，中小型私營企業由于資本周轉速度緩慢，資金相對不足，商業貸款困難，給其發展帶來嚴重阻礙?，F今中小型私營企業的外部融資主要從信貸市場以間接融資方式獲得，但大多商業銀行貸款審批權都在省級分行手中，主要向大型企業提供信用貸款，而中小型私營企業要獲得貸款則需要以財產抵押，使得中小型私營企業融資渠道有限，不利于其發展。

2.資本市場環境不成熟

成熟的資本市場結構往往是底層板塊掛牌企業多，頂層板塊掛牌企業少的分布模式，而我國則呈現出倒三角的分布結構。據有關數據顯示，2014年3月我國資本市場中處于頂層的掛牌企業有2500多家，中小板企業只有700多家，創業板市場也只有400多家，由此可見雖然我國已建立了資本市場的基本框架，但距離成熟的資市場環境仍有很長的路。當前我國底層板塊的融資能力較差，流動性不足，因此底層股權交易市場需要不斷創新，提高其融資能力，方可改善中小型私營企業資本市場融資環境。

二、私營企業新三板上市的利

1.提升私營企業市場價值

新三板上市對傳播中小型私營企業品牌形象具有重要作用，有利于提升私營企業的信譽，實現自身品牌價值。私營企業在新三板市場上市可以增加市場關注熱度，也有利于實現規范化管理體制，這也是對私營企業經營發展狀況和市場潛力的肯定，有利于樹立良好的市場形象。同時，新三板市場上市后，還可以為中小型私營企業提供交易平臺，有利于提高股權流動性。

中小型私營企業在掛牌上市前會接受證監會的統一監管，通過及時披露完整的公司信息，有利于提高私營企業的企業信用度。同時，在私營企業融資過程中，信用評級可以為其爭取更多的信用貸款，助力私營企業擴大規模，而私營企業在掛牌上市后，會吸引更多的投資客戶，市場認可度不斷提高，有利于私營企業長期的持續穩定發展。

2.拓展私營企業融資渠道

新三板市場可以為中小型私營企業提供資金募集平臺，拓展其融資渠道。當前我國私營企業的數量不斷增加，為調整產業結構升級，促進國民經濟發展提供了重要保證。隨著新三板市場的上市，可以給市場創造良好的就業環境，給私營企業提供資金支持，拓展融資渠道。

隨著私營企業新三板上市，可以提高企業的管理水平，在專業機構的指導下，明確私營企業股權結構，開展股權改革制，有利于私營企業實現規范化管理。同時，新三板也能對私營企業的資金進行有效監督，一定程度上能增加私營企業的財務透明度，有助于投資人更好的了解企業運行狀況，也能提高其市場地位，提高私營企業的資金積累速度。

3.擴大私營企業資本市場

私營企業通過新三板掛牌上市，一定程度上能規范其管理流程，有利于私營企業持續健康發展，同時也有利于私營企業適應資本市場的相關規則，滿足私營企業主板上市要求，以便進入更好的資本市場，給私營企業帶來更廣闊的發展空間。而私營企業在新三板上市后，由于面臨著退市和兼并的風險，會使得私營企業不斷提高其管理水平，不斷提升其市場信用，同時，私營企業通過股權激勵制度，能為企業保留和吸引先進性管理人員和技術人員，更加有利于私營企業的持續發展，給私營企業長遠發展奠定基礎。

4.完善私營企業治理結構

由于新三板對于納稅行為和產權關系有著明確的規定，可以使私營企業不斷完善治理結構，從而實現其制度創新，給私營企業帶來長遠發展空間。私營企業在全面分析內部環境的基礎上，可以充分了解企業的優勢和劣勢，以便于更好的進行市場定位，同時，私營企業通過新三板上市能夠實現股權轉讓，整合社會資源，有助于完善其股權結構，從而完善私營企業治理結構，促進企業的持續穩定發展。

三、私營企業新三板上市的弊

1.信息公開的負面效應

私營企業新三板上市后，應按照相關規定及時公開公司信息，比如財務狀況和運營狀況等相關信息，這些信息的公開一定程度上會給私營企業帶來影響，其一舉一動都會影響公司的市場形象，加大管理難度。信息公開使得私營企業財務信息狀況被市場所了解，降低了私營企業中小板的靈活性，因此會給私營企業的長期發展帶來一些負面效果，不利于其持續穩定發展。

2.成本費用增加

中小型私營企業在新三板掛牌上市時，會產生相關費用，比如掛牌費、律師費和會計費等，著對中小型私營企業來說是一筆不菲的開支。據有關數據表明，新三板上市公司大致需要85萬元左右的掛牌費用，40萬元左右的律師服務費，30萬元左右的會計費用，相關性成本費用的增加也會阻礙中小型私營企業新三板上市時間，并且在新三板上市后，需要定期繳納相應的費用，這些都無形的增加了私營企業的資金壓力，使得其投資投資成本不斷增大，不利于私營企業的長期發展。

3.骨干員工拋售股份

中小型私營企業新三板上市后，便為企業股份持有人提供了相應的股權轉讓途徑，而其骨干員工在拋售股份后，會引起群體拋售反應，嚴重影響私營企業的經營效益，甚至會導致員工離職，給私營企業發展帶來人員危機，增大私企經營管理難度。同時，私營企業員工通過轉讓股份，倘若獲得較高收益，則會降低員工的工作積極性，導致工作效率低下，影響企業團隊合作與交流，不利于私營企業長期發展。

四、結語

綜上所訴，中小型私營企業應結合自身發展實際狀況，綜合考量各方因素，切實慎重考慮是否進行新三板掛牌上市，此乃關系到中小型私營企業的存亡。如若上市利大于弊，能給私營企業帶來更大經濟效益和發展空間，則可以選擇新三板上市，反之則不可以選擇新三板上市。

參考文獻：

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