中國地產真相

中國的房市泡沫，美國的美股泡沫，都是在經濟體之外空轉的信貸資金所推動的。貨幣主義，是萬惡之源。

一、實體蕭條和地產猛進

2016年房價瘋漲，讓中國的老百姓們都寢食難安了起來。在很多城市，房價的漲幅甚至超過了60%。在中國的文化里，中國人對生活的最高追求，就是安居樂業，安居是樂業的前提。如果在安居上不踏實，生活得揪心也是在所難免的事。

中國人的安居情結，自古就有。孟子曾說過：有恒產者有恒心，無恒產者無恒心。茍無恒心，放辟邪侈，無不為己。

一邊是房價瘋漲，一邊是實體經濟的水深火熱。這種實體經濟的蕭條，是當前全球經濟的第一基本判斷。

蕭條是怎么來的呢，因為需求不足，因為產能過剩。需求方面，體現的是發達國家的消費市場崩潰，產能方面，是作為世界工廠的中國的產能過剩。中國作為世界工廠，產能過于龐大，由于技術革新和產業升級，勞動生產率提升太快，所以勢必就會造成普遍的過剩，同時，所有的產成品都越來越便宜，資產價格也普遍的在走低。

這就會造成兩個后果，一個是發達國家的制造業被摧毀。發達國家的制造業空心化，那么他們的產業工人群體，原本的中產階級，因為失去了制造業工作機會，他們的總體購買力就在下降。這就造成了總需求萎靡的惡性循環。

另一個是全球產成品資產價格持續下跌。商品越來越便宜，對于發達國家的企業來說，他們的營收就會下降，而本土生產的成本并沒有明顯下降，那么他們就會出現虧損，企業虧損了，就會裁員和破產，企業破產，就會把債務風險傳導給銀行。銀行出現大面積的壞賬，那么創造信貸的能力就會被損壞，于是整個國民經濟，都走向了蕭條。

而從長遠來看，作為世界工廠的中國，還要繼續把更多的人口進行城市化和工業化，而且從產業縱深上看，中國還將在芯片、大飛機、汽車、精密制造、軍工等全方位進行產業升級，攻陷發達國家最后的堡壘。未來的趨勢是，資產價格還將進一步的越來越低。要說世界經濟大蕭條，現在我們看到的，才只是個開頭。

理論上講，一個完美的全球化分工貿易模型，就是每個國家各負責生產某一些自己擅長的產品，這樣大家都有活干，都有飯吃，世界境界的整體效率也能獲得提高。

但對于中國這么大的國家來說，人口這么多，國民又這么勤勞和聰明，要把中國勞動力都參與到全球分工生產中，他們就能把全世界的活都給干完，而且每一樣都干的比其他國家好。這已經不是比較優勢的事情了，而是全能優勢。

全能優勢發展下去，最終的結局就是，中國將成為唯一的工業國，所有的其他國家，都會變成農業國和資源國，包括美國在內。

二、被綁架的房地產

在西方經濟學理論中，經濟學家們總強調消費者是理性的，并且具有消費主權，企業是為了滿足消費者的需求而提供服務的公仆，是消費者的購買力和需求在推動經濟發展。

就拿國內房價暴漲這個事來說，有經濟學家們認為是消費者的需求推動了房價上漲。實際上并非如此，在當前的這個時代，在全世界范圍內，消費者都沒有消費主權。推動消房價上漲的力量，根本不是購房者，而是壟斷者和特殊利益集團。

美國是大企業壟斷最嚴重的國家，它們的大企業聯合體，這個龐大的特殊利益集團，幾乎控制了美國人的一言一行，一舉一動，也控制了全球政治經濟的運轉，美國政府只是這個大企業聯合體的傀儡。

中國的情況，和美國略有不同。在中國，這個特殊利益集團，是政府+金融+地產聯合體。他們才是房價瘋漲的背后主導者和推動者。

現在的房市，根本不是不動產市場，而是一個金融市場。因為使用了高杠桿交易，還有房產中介的配資交易，這讓房市看起來，更像是保證金交易制度的期貨市場，而不是證券市場。

三、債務

前面講了幾個基本判斷，第一，出現了全球性的蕭條和資產價格下滑風險。第二，出現了全球范圍內的普遍存在的，強大到足以操縱國民經濟的特殊利益集團。第三，房地產市場是一個純粹金融市場。

接下來，我們不禁想問，他們為什么要推動房價暴漲？馬克思說過，金融是對內的掠奪，戰爭是對外的掠奪，難道這僅僅是對購房者的掠奪嗎？

事情并沒有這么簡單。他們推高房價，真正的原因是：債務。

地方政府的利益在于土地財政，因為出現了普遍的蕭條，社會總購買力在下降，所以正常來說，房價會下跌。但是，如果房價下跌，那么土地出讓金也會下跌，地方政府的財政收入就會下降。而另一邊的帶著高杠桿的地方債，又壓得他們喘不過氣來。不繼續高價賣地，就難以為繼。

金融集團的利益在于，如果房價下跌，房奴們那點首付，只是相當于期貨交易的保證金，比如20%的首付比例，如果房價下跌20%，那么房奴就相當于爆倉了，他們就會選擇斷供棄盤。這就會造成十分嚴重的壞賬問題。

地產集團的利益在于，如果地方政府和金融集團扛不住了，他們就會被地方政府和金融集團聯手殺肥豬。養了幾十年的肥膘，到了這個節骨眼，他們是越肥越害怕。

所以對于這個聯合體來說，他們的首要任務，就是保住房價不能下跌，這是他們的生命線。只要房價一跌，房奴們一爆倉，接下來的連鎖反應，就是大家都跟著爆倉，債務問題集中大爆發，大量的社會財富被憑空蒸發。

所以，房價只能漲，不能跌。除非他們出局。

四、越吹越大的泡沫

但是，以目前房價之高，有效需求并不多。

有能力在大城市買500萬一套房子的人，應該差不多都買了。買不起500萬一套房子的人，房子漲到800萬一套，他們只會更加買不起，手里沒錢，看著再著急也沒用。

因為有效購買力的稀缺，成交量比較有限，所以要對沖債務缺口，維持資金鏈不斷裂，那么只能大幅提高房屋單價。這就造成了跳躍式的上漲，出現了嚴重的資產泡沫。

少數有實際需求的購房者，并不是推升房價暴漲的買盤主力，新增信貸資金才是主力，它們在市場上找不到投資機會，所以它們也都蜂擁進來房市來進行炒房投機，來搏取風險收益。在這些信貸資金眼里，一個城市就是一只股票，跟炒股是一回事，莊家拉升，吸引一些散戶進來，然后就是割韭菜。

中國的房市泡沫，美國的美股泡沫，都是在經濟體之外空轉的信貸資金所推動的。貨幣主義，是萬惡之源。

目前控制房價泡沫的手段，政府以限購為主。用限購來平抑房價，就是存心的火上澆油。每次政府一喊限購，民政局離婚的人都排成堆。好比喂雞一樣，平時每次喂食喂三把米，突然有一天只喂一把米，他們不搶瘋了才奇怪呢。用限購平抑房價，就是黃鼠狼給雞拜年，故意要把雞逗瘋，然后再把它們都吃掉。

真要控制房價泡沫，其實一點都不難。

首先，建立國家儲備土地，和儲備房機制，如果房價投機過度漲的太高，可以拋儲。

第二，建立公房機制。對于首次結婚剛需購房者，符合條件的，給予公房購買名額。叫廉租房太難聽了，通常愛慕虛榮的丈母娘們不喜歡，所以還是叫公房比較好。這樣就解決了大齡剩男剩女問題。一個破房子的破事，都快影響整個民族的繁衍問題了。

第三，很多人應該已經知道了——房產稅。這對打擊過度投機，是一個重磅炸彈。所以，房價瘋漲，也跟有些人搶時間拉高出貨有關系。砸老百姓手里，自己就安全了。

這一幕杠桿轉移的大戲，就是涸澤而漁。

歷史上，這出戲唱的最好的，是一戰后的德國魏瑪政府，因為戰爭賠款，他們欠下了巨額的債務。不得已，就通過杠桿轉移大法，把對英法的債務，轉移到了德國國民身上，結果最終導致，德國通脹率升高了2.5億倍。惡性通脹，讓德國馬克成了廢紙都不如的垃圾貨幣，最終導致了德國國民經濟的徹底崩盤。

既然杠桿轉移的后果這么嚴重，那為什么有人還主張使用杠桿轉移手段來轉移債務呢？

選擇杠桿轉移的動機有三個。一個是，心存僥幸。第二個是，債務違約的不能承受之痛。第三個是，老百姓比較健忘，轉移到老百姓身上，搞個金融黃泛區出來，過幾十年老百姓就忘了有人淹過他們這件事了。

五、違約

我們來重點說一下，債務違約的不能承受之痛。

債務問題，當前是一個全球性的根本問題。因為過度的信貸擴張，債務杠桿放的太高，所以我們看到的財富增長，很多都是虛幻的。美國那邊的數據，他們發行的總貨幣有3萬億美元，但是他們以債務形式所體現的財富總值有57萬億美元。這個債務杠桿，高的十分嚇人。中國的數據，大概沒有這么高，但是也不低。

怎么理解這種債務形式的財富呢，比如老王借給老李100萬。老李會給老王出具借貸憑證。這個借貸憑證對于老王來說，就是他的一項資產。老王可以以此資產憑證向銀行抵押貸款100萬，老李也可以拿著從老王那里借來的100萬做抵押，再向銀行貸款100萬。一旦老李破產，出現了債務違約，還不上錢了，那么老王的100萬資產，就會化為泡影，銀行的200萬信貸資產，也會化為泡影。

而在老李破產之前，整個債務鏈條上，每一環都持有可觀的財富。而群體性的債務危機爆發之后，那么整個社會的購買力，就被大面積的清洗一空，大家都沒錢消費了，商品滯銷，企業停工，失業率暴漲，經濟就會陷入大蕭條。

在一個以信貸所驅動的經濟體里，一旦所有的債務都償還清，經濟會停滯。一旦出現連鎖違約事件，經濟也會停滯。而債務違約的連鎖反應，對國民經濟而言是毀滅性的打擊。

2008年的美國金融海嘯就是一次由于債務違約所導致的金融災難。而現在的情況是，債務規模，比2008年高了一倍多，債務杠桿，從美國那邊看，是2008年的5倍多，世界范圍內的平均值，應該普遍高于3倍。

也就是說，如果再出現金融海嘯，他的強度和危害性，會是08年雷曼破產所誘發的金融危機的5倍以上，甚至更高。

六、風險

既然債務違約這么可怕，怎么才能對沖這種信用風險呢？

顯然，不能把希望放在老李一定不會破產這種假設上。那就只能靠金融衍生品來對沖這種信用風險。這在操作上，叫做賣出風險。

老李借了老王100萬，老王老是擔心他萬一破產了，老王的100萬財富就會被憑空蒸發，那怎么辦呢。這時候，保險公司出面了，保險公司說，你不是總是擔心老李會破產嗎，那這樣好了，你花2萬元買一份我們公司的CDS合約，如果一旦老李破產了，這100萬我們賠給你。

老王一聽，借錢給老李，他一年給我的利息是5萬，我花2萬再買個保險。那么無論如何，我都有3萬的旱澇保收的收益，而且再也不用提心吊膽的擔心老李破產會讓自己血本無歸了，這2萬塊花的值，所以二話沒說就買了保險公司的CDS金融產品。

對于保險公司來說，他要賣50份CDS產品，才能確保，萬一出現一次違約，它出面賠償，不至于虧老本。保險公司，生意做的挺好，果然賣出去了50份CDS產品。

但是，天有不測風云，50個老李里面，有十個違約了。這時候，保險公司就要賠償1000萬，給十個老王。這檔子生意，保險公司總共虧損了900萬。保險公司一看，這生意做的真挫啊，干脆破產拉倒。于是宣布破產。

保險公司一宣布破產，這下就山崩地裂了。

首先，有十個老王因為信貸無法收回，變成了窮光蛋。社會上還有40個老王一看，我的天哪，真嚇人，趕緊找老李要錢去。馬上平倉。于是社會風險情緒急劇飆升，到處都在平倉和拋售，甚至很多人開始擠兌銀行，信貸融資成本大幅上調，整個國民經濟，馬上就陷入癱瘓。

當年，雷曼們的CDS沒有擋住美國的債務違約風險。今天，中國開始推出CDS來對沖債務違約的信用風險，靠得住嗎？

實際上，以目前全球債務規模之龐大，一旦出現信用風險，任何的風險管理工具都形同虛設。

賣出風險操作成立的前提是，世界上還能存在著一個安全的地方。問題是，現在世界上還有安全的地方嗎？

七、沖突

既然金融海嘯這么可怕，如果我們提前把水位降低些，降低債務杠桿，這樣就可以不用擔心海嘯了。

相比賣出風險的操作，這種事先釋放風險的操作才是正確的，也是唯一能避免陷入金融海嘯死地的選擇。所以中央講三去一調一補。要去產能，去杠桿，去庫存，調結構，補不足。都是為了釋放風險。

中央還講，要打破利益集團藩籬，要抑制資產泡沫，經濟安全第一。

說好的去杠桿，為什么又被人加起來了呢？房價為什么又瘋漲起來了呢？為什么杠桿轉移了呢，為什么信貸又開始放水了呢？釋放風險，會損害某些特殊利益集團的利益，所以他們更傾向于進行轉移風險和賣出風險操作。

八、路線

政府認為，應該把沉淀在以房地產為代表的舊產業里的資源和資金抽出來，用在產業升級、結構調整和科技創新之上，因為這代表的是未來中國經濟的方向和希望。依靠實實在在的勞動生產率的提高來獲得經濟增長，才是正途。

但是有人則不這么想。他們認為，只要擴張信貸，貨幣就會自己制造投資和就業，然后經濟就會增長。他們不想退出舞臺，他們要捍衛自己的經濟學巫術信仰，他們要維護自己的利益，他們要掙扎，他們要魚死網破。只管自己是否受益，哪管它洪水滔天。

這是中國經濟未來將向何處去的路線之爭。

所以從本質上來說，這是大多數人和一小部分人之間的分歧。地產金融化，杠桿轉移，對于整個民族來說，都是一種不能承受之重。

對于大多數平頭老百姓而言，在這個到處都是陷阱和風險的世界，怎么才能保護自己的資產呢，怎么才能找到一個安全的避風港呢？可能大家比較關心這個問題。

問題是，現在這個星球上，根本找不到一處安全的地方。最好的選擇，就是君子不立危墻之下，在某一個時間段，只能找到臨時的相對安全的地方。

很多人覺得房價暴漲，人民幣購買力被稀釋，開始換美元，往美國跑。其實美國才是世界上最危險的地方。

如果美國社會秩序崩潰，那么華人所持有的美元資產，將會被第一輪洗劫。黑人說唱歌手，公開在視頻網站上號召全體美國人去搶劫華人，這個視頻居然被美國人大量點贊，而且站方被投訴，視頻也不被下架。如果美國的華人還不覺醒，早作準備，一旦社會大亂，估計會被黑墨那些垃圾人口殺肥豬，重演印尼屠華慘劇。

最近很多讀者朋友，咨詢要不要買房的問題，這里想說的是，任何投資的第一要務，是計算風險，而不是期望收益。第二要考慮的是流動性，大貴價錢買的東西，萬一砸手里就不好了。

明知道存在泡沫，不買又覺得會踏空，心理難受，不甘心，看別人買了升值了就如同自己虧錢了。買了又覺得承受不了泡沫破裂的風險。這樣的心態，不適合炒期貨，尤其是房市這種被莊家控盤的期貨市場。

如果是剛需要買房結婚的，除了一線城市和部分二線城市之外，大多數二三四線城市，泡沫并不是很嚴重。如果是在泡沫不嚴重的城市，終身大事重要，沒必要太計較漲一千跌一千的，該買就買吧。

山雨欲來風滿樓，風雨要來，總會來的。

風雨過后，便是晴天。