糧食加工企業要用好“期貨經”

文/邱明朝

糧食加工企業要用好“期貨經”

文/邱明朝

筆者近日走訪調研發現，糧食加工企業迫切需要用好期貨經。

當前我國糧食價格形成機制尚不完善，糧食“高產量、高庫存、高成本”持續影響，加上市場未來供求關系的易變性和難以預測性，使糧食產業蘊涵著巨大的風險。糧食加工企業降低風險的重要場所就在市場，而糧食期貨就提供了這樣一個規避風險的出口。糧食期貨就是一份標準化的糧食買賣合約，對應的是標準化的糧食商品。糧食期貨交易就是通過買賣期貨合約進行的一種規范化、標準化、透明化的交易。目前主要有大連商品期貨交易所和鄭州商品期貨交易所兩家交易所從事糧食期貨業務。

經過多年的發展，我國糧食期

貨日趨成熟，期貨已經被接受認可，專家認為期貨的功能主要有以下三點：一是價格發現。在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，各類期貨參與者通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實性、預期性、連續性和權威性的特點，能夠比較真實地反映出未來糧食價格變動的趨勢，可以為企業生產決策服務。二是拓展購銷渠道功能。期貨交易市場化和規范化程度都很高，通過會員制、保證金制等形式，切實保證了期貨履約率。糧食加工企業可以通過糧食期貨交割買入原料，也可以讓加工企業的產品成為交易所認定的期貨進行流通。三是套期保值功能。糧食價格的大起大落會給糧食加工企業帶來很大的風險，可以通過期貨市場預買預賣，鎖定生產經營成本，規避風險，實現套期保值。利用期貨市場的價格發現功能，買賣一個或幾個月的合約，通過套期保值，鎖定企業的經營成本和利潤，使企業的經營風險降到最低。

筆者認為，糧油加工企業從事期貨要做到以下幾點：

一、要立足于企業生產主業

糧油加工企業立足市場的根本是加工，是糧油成品貿易，沒有適合市場需求的商品，企業永遠沒有出路，必將被市場所淘汰，從事期貨也成了無根之木、無源之水。糧油加工企業要練內功、抓生產，圍繞市場需求深化技術改造，帶動產品推陳出新。以江蘇省儀征市方順糧油為例，該公司通過技術改造，掌握了獨特的油脂精煉工藝和超級低度棕櫚油的分提技術，分提出的棕櫚油低度油飽和脂肪酸含量很低，油酸和亞油酸含量很高，成分接近大豆油，是優質的食用油，避免了原棕櫚油中飽和脂肪酸含量高帶來的心血管硬化等對人體不利的成分，分提出另一種產品，其飽和脂肪酸含量高，在常溫下呈固態，是人造奶油和起酥油的主要原料。同時，公司以毛油為原料，生產精煉一級大豆油、一級菜籽油、高端橄欖油等，產品品種不斷豐富，適合全體不斷擴大，為產品的銷售提供了更廣闊的市場。

二、要樹立期現結合的理念

目前有很多期貨投資者把期貨當股票，進行炒作投機，或許能嘗到一些甜頭，但不會長久。某大米加工企業由于稻米價格倒掛，“試水”稻谷期貨交易，公司并沒有對期貨套期保值有一個正確的理解，認為只要在價格上漲時做買入套保，在價格下跌時做賣出套保就能夠賺錢，并沒有把在期貨市場的操作與自身現貨市場的經營結合起來，導致套期保值實際上做成了投機，結果發現一旦價格由漲轉跌或由跌轉漲，公司在期現兩個市場都將面臨著巨大的虧損。糧油加工企業要對期貨套期保值有一個正確的理解，期貨市場的主要功能是風險轉移，而非炒作投機，要把在期貨市場的操作與自身現貨市場的經營結合起來，重點摸索出適合企業自身發展的期現結合模式，實現經營理念上的大轉變。

三、要爭取成為交割倉庫

交割倉庫是期貨品種進入實物交割環節提供交割服務和生成標準倉單必經的期貨服務機構。在我國，交割倉庫，也稱為指定交割倉庫，是指由期貨交易所指定的，為期貨合約履行實物交割的交割地點。期貨交易的交割，由期貨交易所統一組織進行。糧油加工企業成為交割倉庫后，可以對倉庫期貨對應的貨物直接實行無運輸成本變現，同時直接掌握糧油原料及成品的價格走勢，為企業決策服務。儀征方順糧油就充分利用大連油脂交割庫的便利，掌握圈內外油脂行情及期貨套現，均衡油脂價格，穩定市場供應。該企業在油脂市場低迷的情況下，連年闖關成功。

四、要加強期貨市場研究

糧油加工企業要加強期貨管理和風險控制，可以根據自身實際情況，加強期貨市場的學習，也可設立獨立的期貨部門，聘用專業人才進行期貨管理和控制風險。要制訂抗風險制度以及期貨避險操作規定，組成決策班子對保值計劃進行監督，還可以與專業期貨機構合作，為企業的套期保值提出建議。要對企業期貨損益和保證金的變化情況保持動態監測，一有風險苗頭就馬上分析研究，尋求對策。在交易中要根據期現貨市場行情采用靈活多樣的形式，讓企業規避風險，促進企業穩健發展。

（作者單位：江蘇省儀征市糧食局）