互聯網金融信用風險及其影響分析

楊佳東+倪雯璟

【摘要】近年，國內互聯網金融取得很大進展，不論運營模式、新興業務還是交易規模都得到了快速發展?；ヂ摼W金融與大眾息息相關，其業務滲入了我們的日常，像是一把雙刃劍，利弊并存著。往好處看，第三方支付降低了交易雙方在時間上經濟上的支付成本，P2P 網貸給小微企業及個人增加融資途徑的同時拓寬了投資渠道，眾籌平臺成為優秀創意作品的堅強后盾保障其資金的支持；往壞處想，互聯網金融為投融資者帶來的不僅只有便利還有諸多的高風險，第三方支付平臺在客戶不知情的情況下非法挪用資金，P2P網貸平臺由于重重原因頻繁出現的“卷款跑路”現象，亦或是眾籌平臺在展出創意作品時致其版權被侵犯等都給投資者帶來不同程度的損失?；谀壳盎ヂ摼W金融信用風險的嚴峻形式，文章在剖釋其現狀及風險影響之后，提議了一些針對性防范方法。

【關鍵詞】互聯網金融 信用風險 風險防控 金融監管

一、互聯網金融發展現狀

互聯網金融是基于互聯網技術和移動通信技術等一系列現代信息科學技術，將互聯網具有的“開放、平等、協作、分享”精神與傳統金融業態融合，對傳統的金融模式產生深刻影響并不斷創新，其最終目的是實現資金融通、支付、信息中介等業務的這樣一種新興金融服務模式。下文分析了互聯網P2P、眾籌、第三方支付、互聯網理財和互聯網券商五大主要模式的現狀。

（一）P2P

P2P，既peer to peer的簡寫，指投融資方在網絡平臺完成投融資的過程。我國傳統金融機構長期保守的金融政策，增加了中、小公司及個人用戶融資難度；同期民眾生活質量上升，可流動的資金存量增加，為了資金的升值，其必自發尋求資金增值渠道。正是在這種環境下P2P迎來了發展的春天。2010年初，國內該類公司僅10所，但在接連幾年的幾何增長后，2013年底公司數量突破了800。2014年增勢未減其數量達到了1575。2015年年底公司數量更是達到了2595所之多，絕對增加1020所創下新高。其中2014年，總交易額2514.17億，同比增長157.8%，2015年更是到達了驚人的9823.04億元，是2014年的3.8倍有余。一方面國內P2P行業的發展空前高漲，另一方面平臺運營水平低下、行業自律性不夠強等問題日益凸顯亟需解決。

（二）眾籌

眾籌在我國起步較晚。2011年，國內第一家眾籌網站“點名時間”上線。2013年，其憑借對《滾蛋吧，腫瘤君》的預售成為萬眾焦點。同年8月，其下《大魚海棠》籌資157萬人名幣，成為業內第一個籌資破百萬的項目；于此同時國內第一家股權眾籌平臺“天使匯”于2011年上線，只一年就幫助48個項目完成融資，融資總額不下800萬人名幣，后來幫助滴滴打車籌集1500萬人名幣的也正是這個平臺。2013年下半年之后，我國眾籌行業進入正軌，發展速度迅猛，其中股權眾籌尤為突出。2014年年底，我國眾籌平臺近130家，含股權眾籌平臺30家。截至2015年上半年，我國眾籌平臺已增長至211家，其中股權眾籌類占了近半數達98家。2016年三月，在第十二屆全國人大第四次會議中眾籌被提出并寫入了第十三個五年計劃，相信在政府的正確引導下眾籌會朝向更好更健康的方向發展。

（三）第三方支付

第三方支付不僅成本低，而且快速便捷，深受市場青睞。2010年之后，國內第三方支付交易規模一直保持年均不低于50%的增速迅速擴大，一躍成為這一類別世界的領頭羊。2016年中國第三方支付總營業額為57.9萬億元，較2015年增長85.6%。其中手機支付38.6萬億元，約為美國的50倍。

當下央行已審批發放的第三方支付牌照有267張，可以將其分為三個界限清晰的級別。在市場份額上，支付寶和財付通位列一二，光是這兩家支付巨頭就占了市場份額的85.6%，是實力不可動搖的第一級別，其中支付寶以52.3%的市場份額居首，財付通位列第二占比33.7%。第二級別由八家支付平臺組成，占市場份額的13%。第三級別是一個龐大的隊伍，包含257個平臺，而這些平臺卻只占了市場份額的1.4%，與第一級別形成強烈的反差，大部分平臺長期處于無業務狀態。

（四）互聯網理財

互聯網理財是以互聯網為基礎，結合了互聯網“開放”、“創新”特性的理財，其產品設計也好，商業模式也罷全都是在網絡技術、網絡信息傳播方式等基礎上設計的?！坝囝~寶”就是個典例，它的出現在很大程度上沖擊了傳統的理財理念，讓人們感受到了來自互聯網強大的力量：將來自各個支付寶賬戶的余額匯聚在一起，以基金的方式進入到貨幣基金市場進行交易，借此獲得與銀行的議價的砝碼，也正是因為這種手段才讓其具備了高收益和高流通性的特點。在余額寶小試牛刀之后，各種互聯網理財產品如雨后春筍般出現，如現金寶、理財通、平安盈等。

（五）互聯網券商

2013年3月，中國登記結算公司出臺《證券賬戶非現場開戶實施暫行辦法》，解除了對非現場開通賬戶的限制，既客戶可以依靠券商官網或相關手機軟件直接進行開戶申請。2014年初，中國證券管理委員會加強了對證券服務在互聯網中融合創新的關注；2015年4月底，得到互聯網網上證券服務準入許可的企業達到了55個；同年5月，中國登記結算公司發布公告，指出公民可開立數個證券賬戶，但不多于20個。政府的諸多政策支持，為證券互聯網一體化鋪平了道路，各類券商相繼進軍互聯網金融領域取得佳績。

二、互聯網金融信用風險影響因素分析

信用風險通俗地講就是人們常提及的違約風險，是指合約當事人的一方沒有根據合同履行對應義務致或者沒有及時履行導致另一方當事人經濟資產等遭受損失的可能性。該類風險常常被認為是金融風險的主要類型之一。由于互聯網金融虛擬性特征的存在，信用風險在這方面尤為突出，其主要的影響因素有以下五部分。

（一）金融機構征信系統

目前我國的金融客戶征信體系尚未健全，客戶的金融信用等級難以科學有效地進行核實，客戶信用度比較模糊，出現借款客戶違約的概率較高?；ヂ摼W金融對這方面的要求更高，相較于傳統金融其信用體系卻更為初級，加之其本身的虛擬性更易招致金融信用風險。各平臺在進行業務的過程中只能通過自己對風險的判斷，自行設置風險防范標準，這其中存在很多的疏漏與不足，借款者真正的信用水平不能真實有效地反映，存在借款人惡意騙貸，逃之夭夭的隱患。

（二）信息部門風險防控技術

現階段我國金融機構信息安全技術水平落后于互聯網金融的發展速度，客戶信息安全保密工作難以得到保障，客戶信息時常流失泄漏甚至被不法改動。于此同時金融機構網上平臺時常遭受不法分子的猛烈進攻，系統漏洞需要改進技術需要升級。網絡黑客侵占互聯網金融平臺制造釣魚網站的非法犯罪行為屢有發生。這些來自網絡的風險都極大的影響金融客戶網上交易的信息與財產安全，使得潛在客戶對互聯網金融業務產生畏懼與抵觸心理，從而嚴重地影響互聯網金融業務的順利開展（王佼、劉艷春，2016）。

（三）實體經濟發展狀況

互聯網金融能否健康高速成長取決于實體經濟的發展狀況。當實體經濟發展規模持續擴大，伴隨著大量資金的涌入，自然而然地推動著互聯網金融的發展?；ヂ摼W金融的健康成長與實體經濟息息相關，脫離了實體經濟會走很多不必要的歪路。因此即使互聯網金融方面的工作做的再好，實體經濟若處于惡劣經濟環境而持續走低，互聯網金融必將受到牽連，變相加大了互聯網金融的信用風險。

（四）社會認知程度

社會認知可以通過兩個角度去講述。其一，大眾對互聯網金融的認知不成熟，大眾只看到眼前的高受益卻忽視了其背后伴隨的高風險。其二，互聯網金融剛剛出現在大眾的視野，其本身的運轉對技術要求頗高。對其主要的操作群體來說，由于缺乏必要的信息技術與金融知識存在操作困難的問題，進一步加大了互聯網金融的信用風險。

（五）法律制度

審視國內互聯網金融發展的法制背景，我國未曾設立專屬于互聯網金融的法案，同期我國施行的金融市場法條在互聯網金融問題上，顯得束手束腳不能很好發揮其作用，乃至根本無法做到有效監管。正因為互聯網金融機構的性質難以通過法律規范進行準確界定，才引得各類監管部門插足互聯網金融業務管理，多部門的管理不但沒有起到好的引導作用，反而使網絡資金的監管處于立法真空區，進一步加大互聯網金融信用風險。

三、互聯網金融信用風險的影響分析

互聯網金融經歷了寥寥數年的迅猛發展后已然成為了中國金融新模式的代表，覆蓋了各個金融領域?；ヂ摼W金融信用風險正是憑借著這一載體影響著金融市場和金融行業的發展。

（一）互聯網金融信用風險違背其行業初衷

搭建一個直接聯結資金使用者和資金提供者的交易平臺，據以開拓大眾投資融資渠道，減短融資流程，提升市場效率，實現普惠金融是互聯網金融的初衷。而現實并非如此，不少互聯網金融平臺違背初衷，依仗行業存在監管漏洞肆意擴張，違法造假構建資金池，上演一個個龐氏騙局，不但沒有為小微資金提供者和資金需求者帶來便捷，反而讓其承擔不需要的金融信用風險，乃至讓其遭受較大的資金損失。

（二）互聯網金融信用風險影響大眾對其行業的認知

互聯網金融平臺案件頻發，導致該類公司被戴上了“非法集資”、“金融詐騙”等帽子。大眾對互聯網金融產生偏見，無法理性、客觀評價該行業。此種情況下，大眾容易對互聯網金融業務出現不信任、抵觸、乃至恐慌，長此以往會導致整個行業衰退。

（三）互聯網金融信用風險提高了行業融資成本

收益與風險并存，互聯網金融信用存在的高風險，必然伴隨著高的風險溢價。借助互聯網金融平臺的資金需求者只能被動接受資金貸款利率的提高，以此來滿足面對高風險的資金提供者的效用，這一現狀與互聯網金融出現的初衷不相吻合。

（四）互聯網金融信用風險影響地區金融穩定

一來互聯網金融信用風險頻繁出現，二來互聯網金融平臺沒有有效的金融風險控制手段，假若平臺要承擔信用中介職能，則該平臺的不可持續性是必然的。加之現階段我國缺乏有效的監管，互聯網金融平臺極易走上“拆東補西”的歪路，一個謊言需要更多的謊言來填補，虧空的增加勢必會招來資金鏈斷裂的一天，到時大量客戶資金難以贖回，地區的金融安全受到威脅。

四、互聯網金融信用風險防控的意見建議

（一）提高互聯網金融信用風險的防控技術水平

我國迫切需要構建一個完善的金融網絡技術安全體系：第一，不能一味簡單引入國外網絡技術產品，不可過度依賴他國產品而使自己太過被動，應在借鑒別國經驗的基礎上自助研發符合我國國情的互聯網金融信息系統，提高對風險的應對抵抗能力，減少網絡技術風險，達到保障互聯網金融安全的目的。第二，完善網絡防護體系，防御乃至杜絕互聯網黑客的蓄謀攻擊，為互聯網金融客戶提供安全的網上交易環境，保證網上金融業務的順利進行。第三，借助數字證書認證技術，健全客戶信用服務系統，優化金融交易網絡環境，進一步促成交易完成。

（二）構建互聯網金融信用風險的防控系統

在構建信用風險防控這方面我國起步較晚還有很多路要走。第一步要做的是在中國人民銀行征信數據的基礎上，補充加入現行互聯網金融市場業務數據，依靠云計算技術優化個人征信系統，得出一致的信用標準。第二步是將這一標準推廣落實到各個互聯網金融信用平臺，保障互聯網金融穩步發展。第三步是促進互聯網與金融的一體化發展，既在良好個人征信系統的保障下加強傳統金融機構與互聯網金融平臺的合作為客戶提供更優質的服務。

（三）結合國家經濟實體發展目標創新互聯網金融

實體經濟是金融機構發展的根基，背離實體經濟的機構創新，其結果只會增加金融機構信用風險?；ヂ摼W金融創新活動同樣也需要以實體經濟發展的需求為導向，在此基礎上運用大數據思維，達到優化實體經濟資源配置的目的。同時傳統金融機構需要更加重視與中小企業的合作，實現普惠金融?；ヂ摼W金融也不要固步自封，手頭的大數據、云計算等優勢要發揮出作用，推廣實體經濟服務范圍、創新服務手段、提高資金效率。

（四）加強互聯網金融知識的宣傳與普及

向社會大眾普及互聯網金融知識是相當必要的。首先，要讓大眾知道什么是互聯網金融，其本質業務依舊是投資放貸、支付清算，是一種結合互聯網技術的全新運營方式。其次，加深大眾對金融市場風險的印象。公眾對投資或放貸都要提高警惕，不要被高收益沖昏了頭腦而忽略了背后的高風險。最后，在加強相關互聯網金融知識宣傳的同時還應該提高公眾的誠信意識，從而減少金融信用風險的發生。

（五）加大互聯網金融監管力度

飛速發展的互聯網金融給監管體系提出了更高層次的要求。一方面我國應重新審視分業監管與混業監管的界定，探索出一個符合互聯網金融運轉規律的監管模式并對其實施有效的綜合監管，提高其準入門檻，禁止問題平臺進入，以降低風險事態發生的概率。另一方面我國應在現行法律法規的基礎上，對準互聯網金融虛擬性制定嚴格的信息披露制度，要求互聯網金融企業定期公布其財務及營運現狀，推動行業透明化進程。

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