區塊鏈技術及其對金融領域的發展方向研究

陳琦

【摘要】本文從介紹區塊鏈技術的基本情況入手，給出區塊鏈技術的基本概念、特點及其重要意義，在此基礎上分析并預測出區塊鏈技術在金融領域的發展前景，由此提出中國金融行業需抓緊加入區塊鏈大潮的建議，以期能夠為我國金融行業在區塊鏈技術應對和發展中提供啟示。

【關鍵詞】區塊鏈 拜占庭將軍問題 金融科技

一、引言

在“科技+”時代，金融科技正在滲透傳統金融機構，致力于有效滿足龐大的普惠金融需求，各界不得不對這股顛覆式力量提前做好準備。以比特幣為代表的數字貨幣正在對全球金融體系產生重要影響，一些經濟學家預測，數字貨幣有可能成為21世紀主要的金融支付工具。而作為支撐比特幣發展的底層技術——區塊鏈（Blockchain）技術已成為繼AR和VR后萬眾矚目的新風口。自2015年以來，金融領域出現了一陣研究和投資區塊鏈的熱潮。截至目前，全球已有包括高盛、花旗、德意志銀行、匯豐、摩根大通等超過40家大型銀行加入了相關區塊鏈項目，致力于金融領域區塊鏈的開發應用及全球清算一體化行業標準制定，以初創企業R3CEV領導的區塊鏈聯盟就是其中的代表。目前，區塊鏈技術的應用已經從1.0時代逐漸進階到3.0時代，即從數字貨幣領域逐漸進階到金融、政府公共服務等領域。這項支撐著比特幣等數字貨幣的底層技術解決了困擾萊斯利·蘭伯特的拜占庭將軍問題（Byzantine failures），并通過重構信用形成機制深刻地改變著當前的金融業態和商業模式，或將成為未來金融業升級的方向。

二、區塊鏈技術的基本概念

區塊鏈作為比特幣的底層技術，是由記載了過去十分鐘內所有交易信息數據的區塊實施數據散列而加上時間戳，并按照工作量證明機制形成的鏈條。它能驗證、轉移和記載任何可以通過一致數學算法轉化成數據的事實。其實聽起來高深莫測的區塊鏈技術并不是全新的概念，實際上這只是4～5項成熟技術的結合，主要包括分布式動態組網、不可逆的哈希算法（Hash）和工作量證明機制。其中，P2P技術已經被廣泛應用在文件下載、視頻分發等領域；Hash值可以看做是數據的指紋，是共同驗證、防止偽造交易和防止攻擊的基礎；工作量證明機制是區塊鏈技術的核心，確保交易和權屬的唯一性。

由于區塊鏈具有去中心化、去信任、集體維護和開源以及隱私保護等優良特性，使得區塊鏈技術在實際應用中可以發揮重要作用。一是解決拜占庭將軍問題，即在信息不對稱、不確定的環境下，如何建立滿足經濟活動賴以發生、發展的“信任”生態體系，區塊鏈使用算法證明機制來保證整個網絡的安全，由此整個系統中的所有節點能夠在去信任的環境下自動安全的交換數據；二是實現跨國價值轉移，區塊鏈技術以數學算法作為背書，將所有的規則都建立在一個公開透明的分布式賬簿系統之上，能夠讓所有不同政治文化背景的人群獲得信用共識，從而實現跨國價值轉移。

三、區塊鏈技術在金融領域的未來發展

（一）實現全球范圍的實時跨境資金支付

在金融領域，中心化結算是各種交易的基礎，面對資金的速度（以天數為單位）遠不及信息傳輸速度（以毫秒為單位）的現實，歐美銀行巨頭們期望通過區塊鏈技術，實現全球范圍的資金支付和轉賬。區塊鏈技術的出現給現有的各國清算支付體系帶來了挑戰，如有名的金融信息服務研究機構SWIFT。但是區塊鏈技術并不會完全取代第三方機構，行業公司只需要重新定位在交易后操作過程中的角色，這并不是一個關系存亡的威脅。

傳統的跨境清算支付為了減少資金流動，需借助中央結算系統作為交易對手進行記賬和凈額結算，前后需要經過開戶行、央行、境外銀行等多道程序，且不同機構有各自獨立的賬務系統，彼此的系統并不相通，因此需多方建立代理關系、在不同系統進行記錄以及與交易對手進行對賬和清算等。目前利用傳統的跨境清算體系完成一次交易通常需要數天的時間，例如某國際公司在倫敦、日本設有賬戶，如果要進行從英國到日本的跨境資金支付，有時會受到時區限制，轉賬系統無法實時運作，但一旦使用區塊鏈技術，統一的分布式記賬系統通過許多節點以共識機制來驗證交易并記賬，不需要任何信任中心，支付全天候進行，一般幾分鐘甚至幾秒鐘就可以完成。

（二）改善證券交易市場環境

區塊鏈技術可以為證券交易市場程序提高速度、降低費用以及增強安全性。在更快的速度方面，區塊鏈技術有望實現數字身份的建立，并使傳統的紙張密集型流程自動化，自動化運作機制可以大幅度縮短結算周期。目前美國證券市場內普遍的結算審核所需時間為2-3天，區塊鏈技術的應用有望將結算審核時間從天級降低至分鐘級甚至是秒級。在更低價的費用方面，區塊鏈可以通過去中心化大幅度省去各種中間程序，從而節省大筆費用。在更高的安全性方面，區塊鏈技術融入智能合約技術，能夠程序化處理復雜的衍生品交易，將清算變得更為標準化、自動化。監管層可以根據區塊本身按時間序列推進的特點鑒別違規操作，同時智能合約可以自動對結算進行合規檢查，將違規的可能性降為最低。區塊鏈技術全天候不間斷運轉也可以將泛洲間交易所數據互換處理變得更為穩定和值得信賴。

（三）簡化國際信用證

國際信用證為解決信任問題，往往涉及到進口商、出口商、開戶行、償付行等多家機構，流程復雜，而且風險大。區塊鏈利用其多重簽名技術等能簡化信用證流程、降低風險。區塊鏈可事先確定交易規則，規則達成則交易達成，排除了因國家貿易和合同法律不同等原因造成的交易對手風險。同時，不同參與方可通過自己的私鑰對認可的交易進行簽名，當簽名達到一定數量和條件時，則交易成立，減少了不同主體之間溝通成本和摩擦。

（四）眾籌智能合約

在眾籌發起初期，由項目發起方、眾籌平臺、領投人等多方共同發起眾籌智能合約，來約定各方的責任和義務。這份智能合約可以保存在區塊鏈中，由此保證合約在履行過程中不被篡改和到期后的強力執行。

四、中國金融行業需抓緊加入區塊鏈大潮

（一）中國金融行業須抓住區塊鏈的發展機遇

區塊鏈尚處于發展初期，仍未顯現出它的威力。隨著區塊鏈的發展，支付、交易、結算等將更加便利化，盈利模式和盈利空間可能也將發生變化，第三方區塊鏈公司可能憑借著其先發優勢，爭奪金融業的市場和利潤份額，對于不覺醒的金融機構，將面臨巨大的挑戰。根據歐洲銀行協會的分析，若金融機構無所行動，則將處于固步自封的陷阱中。中國金融業應當加強與外界的合作，同時在內部積極探索區塊鏈技術。中國的監管機構也應積極配合，出臺相關政策支持區塊鏈的嘗試和發展。

（二）中國金融行業可先從參與研究和投資區塊鏈入手

中國傳統的金融機構一直享受著比外國同行更輕松和更穩定的回報，因而更能承受積極試錯的風險，參與金融科技的競爭。根據目前國外區塊鏈的實踐，參與區塊鏈的方式包括了內部開發、投資區塊鏈公司和建立合作伙伴關系三種。中國金融業由于監管的關系，仍難以直接在內部進行區塊鏈技術的發展，但可通過參與研究機構和投資區塊鏈公司，增強對區塊鏈的認知，評估區塊鏈對自身和行業的影響，同時尋找合適的切入口在內部進行實驗性實踐探索。