bilibili的資本棋局

文媛媛

搭上網絡快車，以動畫、漫畫、游戲為代表的二次元文化催生了一片經濟沃土。

整個2016年，就有17家二次元平臺企業完成融資，融資金額高達11.84億元。今年，企業們依然動作頻繁，試圖沖刺更廣闊的資本市場。國內最大的彈幕視頻網站兼二次元文化娛樂社區bilibili（以下簡稱B站），計劃明年在美國IPO的消息不絕于耳，籌資至少2億美元。

這家貼著“二次元”“彈幕”和“鬼畜”標簽的企業，已經有8年的發展歷程，累積了超過1.5億個用戶，日視頻播放量1億次，彈幕總量超過 14 億次，原創投稿總數超過1 000萬份。

然而直到2014年，獵豹移動第3號創始人陳睿投資B站并擔任董事長，才將這個小眾群體的社區打造成了一個真正的公司，并逐步商業化。若成功上市，B站如何給投資方講好未來的故事？如何在維護核心用戶與謀求商業化之間找到平衡？這些問題，都可能會被資本市場逐漸放大。

吸引眼球的二次元經濟

二次元指二維的平面空間，包括動畫、漫畫、電子游戲等一系列平面世界。相應的，一次元代表文字、小說的世界，三次元代表我們所處的真實世界。

一直以來，二次元群體都是以“非主流”的形式存在。直到2015年，這一股勢力開始覺醒。根據《二次元研究報告》顯示，2015年，每3個90后或者00后中就有兩個是二次元用戶。這一年，國產動漫國內市場覆蓋率超40%，首次超越日本動漫，ACG人均消費1 700多元，預計未來整個二次元市場潛力可達上千億元。

資本推動二次元站在了時代的風口上。

“二次元大本營”A站（AcFun）、B站分別劃歸于阿里、騰訊，光線成立彩條屋，巨頭們試圖將小眾娛樂帶上康莊大道。隨后，包括真格基金、創新工場、中國文化產業基金等資本方也開始了二次元領域的布局。

巨頭們給了二次元內容更多輸出渠道和曝光度，僅在微博上就有1.53億個泛二次元用戶，1 960萬個二次元核心用戶。他們呈現出年輕化、高學歷的趨勢，且具有很強的消費能力。資本正是看中這個龐大的用戶規模和消費潛力。

后來，愛奇藝、優酷、土豆等傳統視頻網站先后推出了彈幕功能，甚至QQ音樂也出現了彈幕功能。然而彈幕這種基于特定用戶形成的再創作，在以大眾網民為主的傳統視頻網站中實現得并不好，太多無意義的信息，使彈幕不僅不具備彈幕的交流功能，反而成了干擾信息。這樣看來，彈幕只適用于動漫網站，而B站也逐漸成了二次元的代表。

盈利之考

然而，B站本質上仍是一家小眾趣味的娛樂社區，在成立的8年里，被外界談論最多的是其盈利問題。雖然在外界看來，它“一直虧損”著，但這并不妨礙它拿到了數億美元的投資。

2013年10月，B站獲得IDG資本數百萬美元的A輪投資；2014年獲啟明創投逾2 000萬美元的B輪投資；2015 年 8 月又自掌趣科技獲取 C 輪1 223萬元融資。根據掌趣科技2016年報顯示，掌趣科技向B站出資1 387.40萬元，占股0.45%。至此，B站的估值已經接近31億元。

估值上升，自 2014 年底開始，B 站的用戶數量也在高速增長著。也是從2014年開始，隨著陳睿從獵豹離職進入B站之后，加速了它的商業化進程。

之后的1年，B站廣泛投資文化娛樂領域的公司，開始布局整個動漫產業鏈的上下游階段，且以內容創作型公司為主。2016年，B站在商業化上的舉動更為頻繁，于5月宣布原北京分公司旅游子品牌bilibiliyoo將拆分成為獨立公司，成立新公司“銀河漫游指南”并融資。此外，B站推出了“bilibili大會員”付費會員服務以及B站商城等業務。但從結果來看，B站的商業化運作充滿坎坷，貼片廣告引發了用戶抗議，付費會員計劃最終變更為積分兌換和付費購買并行的形式。

B站還開通了直播業務，以及二次元手游代理聯運業務。近一年來，它在游戲代理上可謂收獲頗豐。

2016 年，B站的游戲業務迎來重大的轉折點——《FGO》在 5 月份曾超越《王者榮耀》登頂 App Store 暢銷榜，目前排在暢銷榜 TOP5。2017年上線的《碧藍航線》也穩定在 App Store 暢銷榜 TOP120。按照目前 B 站運營的游戲數量和品質來看，月流水早已破千萬元。另有媒體統計，從 2015 年至今，B 站投資的游戲公司多達 10 家，其中包括了二次元移動游戲開發商、動漫類手機游戲開發商等。在B站的規劃中，和開發商聯合運營游戲，吸引用戶進行消費，或許會成為公司下一階段主要的營收來源。

相較于傳統運營模式，B站運營二次元手游具有一部分天然的優勢。因為用戶黏性較高，且對游戲的需求也高于一般用戶。而平臺具備自有流量，用戶是真實的、保質保量的，這樣的組合能把運營風險系數降到最低。

另一方面，同時期 B 站關于動漫產業的投資超 20 筆，包括童園文化、動畫制作公司戲畫谷動漫、北京千里眼文化等。被投企業涉及到整個動漫產業鏈的上下游，且以內容創作型公司為主。如果這一產業鏈搭建成功，B 站能夠孵化更多的優質 IP 內容，并且完成最大化的變現，這會是它在資本市場上講出的新故事。

陳睿曾大膽預言，未來中國將成為全球最大的動漫市場，至少將達到產值5 000億元的規模。B站能從中抓住多大價值？

商業變現與定位矛盾

近幾年，B站積極地為95后、00后代言，倡導主流價值觀。董事長陳睿也頻繁出席非?！爸髁鳌钡幕顒?，積極宣傳著B站的愛國主義教育題材人氣動畫《那年那兔那些事》，向央視購買了人文科教類紀錄片《我在故宮修文物》的版權……在其合作伙伴里，不乏知乎、手機百度、虎嗅等大平臺，CCTV-9紀錄片頻道、共青團中央也都入駐成為UP主。

在陳睿的規劃里，B站不是要成為一家成功的公司，而是要成為所有創作者和二次元愛好者的精神家園。

盡管如此，這個國內二次元用戶的最大聚集地，仍在尋找精神與商業的平衡。

數量龐大的用戶是B站最大的價值之一，然而很多亞文化群體一旦發現信仰沾染絲毫銅臭腐臭，會毫不猶豫站到B站的對立面。這也是為何B站一有商業化苗頭，就必然引發行業大討論。并且，二次元圈地自萌、規則多、敏感的屬性，也讓B站受到了難以被資本理解的種種限制。

然而B站要商業化，逐漸突破次元壁是必然路徑。為了不刺激核心用戶，B站并沒有強行商業化，它的變現之路一直處于試探狀態。

三次元用戶不斷擁入帶來的改變很明顯，對以建設彈幕為特色社區的B站而言，從注冊需要注冊碼變為任意注冊，不少B站的老用戶表示彈幕的質量已經大不如前了。

在二次元網站商業化的過程中，如何盡可能保護這種二次元獨有的文化不變味，是一個比商業化更困難的問題。

無論如何，它仍是一家超具黏性的二次元用戶社交網站，近幾年得益于B站在動漫領域積極的版權購買，B站上仍有大量的動畫視頻可以拴住二次元用戶。但在未來，B站還需要在商業化上有更多的探索，拓展更多的業務范圍。endprint